(Bloomberg) - Соңғы онжылдықтардағы ең қатты ауытқулардан зардап шеккен облигация инвесторлары келесі үлкен сынаққа ұмтылуда: Федералдық резервтің инфляцияға қарсы күресін тоқтату қаупі төніп тұрған қаржылық тұрақсыздыққа реакциясын шарлау.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Орталық банк не істесе де, құбылмалылық 2008 жылғы қаржы дағдарысынан бері байқалмаған деңгейге көтерілгеннен кейін инвесторлар көбірек ауырады. Қазынашылық кірістіліктің жақында құлдырауы және ФРЖ ставкаларының күрт қайта калибрленуі тағы бір 25 базистік нүктеге көтерілуді білдіреді, бұл осы кезеңдегі ең ықтимал сценарий. Енді Уолл-стритті шынымен алаңдатып отырған нәрсе - шенеуніктер одан кейін не істейтіні.
Қазіргі уақытта трейдерлер орталық банктің жылды 3.8% шамасында аяқтайтын эталонын көреді, бұл тоқсан сайынғы экономикалық болжамдардың бір бөлігі ретінде келетін желтоқсандағы «нүктелік сызбадағы» ФРЖ мөлшерлемесінен толық пайыздық тармақтан төмен. Бұл жаңа болжамдар шыққан кезде сәрсенбіде қабырғаға соғуы мүмкін көгершін сценарийі.
Инфляция жоғары деңгейде қалды және еңбек нарығы ондаған жылдардағы ең агрессивті қатаңдату науқанына қарамастан тұрақтылық көрсетті. ФРЖ осыған назар аударуды таңдай ма, әлде қаржы жүйесінің денсаулығына қатысты алаңдаушылыққа басымдық бере ме, ставкалардың алға жылжу жолын анықтауы мүмкін.
Нью-Йорктегі TJM Institutional компаниясының стратегі, нарық ардагері Дэвид Робин: «Қазір бұл екі жақты тәуекел және одан да көп», - деді. «ФРЖ-ның кестеден тыс жалғыз қадамы - 50 базистік тармаққа көтерілу. Әйтпесе, бірнеше саясат ықтималдығы және одан да көп реакция-функция ықтималдығы бар. Келесі сәрсенбіде сағат 2-ге дейін бұл мәңгілік сияқты сезіледі »
Барлық алаңдаушылықтардың арасында, қазынашылықтағы күтілетін құбылмалылықтың опциондарға негізделген өлшемі болып табылатын кеңінен бақыланатын MOVE индексі сәрсенбіде 199 тармақты құрады, қаңтардың соңынан бастап шамамен екі есе өсті. АҚШ-тың екі жылдық ноталарының кірістілігі, әдетте тәуекелі төмен инвестиция, осы аптада 3.71%-дан 4.53%-ға дейін өзгерді, бұл 2008 жылдың қыркүйегінен бергі ең кең апталық диапазон.
Bloomberg News сауалнамасына қатысқан экономистердің пікірінше, Федералды ашық нарық комитеті 21-22 наурыздағы отырысында ставкаларды ағымдағы 4.5%-4.75% диапазонынан ширек тармаққа көтереді. ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл экономикалық деректермен расталған болса, жарты ұпай немесе одан да көп дегенді білдіретін үлкен қадамдарға қайта оралу мүмкіндігін көтерді. Бірақ бұл банк жүйесіне қатысты алаңдаушылық нарықтарды шайқалтқанға дейін болды.
Тіпті Credit Suisse Group AG және кейбір американдық аймақтық несие берушілерді қамтыған күйзеліске қарамастан, Еуропалық Орталық банк бейсенбіде жоспарланған жарты баллдық өсіммен алға шықты, бірақ одан кейін не болатыны туралы өте аз кеңестер ұсынды.
Енді мәселе соңғы банктік қиындықтар ФРЖ-ның баға өсімімен күресу мүмкіндігін шектей ме, ол модерация кезінде 2% межеден әлдеқайда жоғары.
«Ең ауыр нәтиже ФРЖ келіп, бізде қаржылық тұрақтылық мәселесі бар және ол шешіліп жатыр» дейді, - деді Эд Аль-Хуссэйни, Columbia Threadneedle Investments ставкалары бойынша стратегі. Сонда ФРЖ инфляцияны ұстап тұру және күшейтуді жалғастыру үшін өз күресін жалғастыра алады, деді ол. «Бұл нарық осы кезеңде дайын емес нәтиже».
Бұл нарықтық бағаның төмендеуі тым алысқа кетті ме деген сұрақ туындайды.
Нүктелік сызба
Желтоқсан айында АҚШ шенеуніктері тарифтерді баяу қарқынмен көтереді деп болжаған болатын, медианалық болжам 5.1 жылдың соңында эталонды 2023% құрайды. Пауэллдің 7 наурызда американдық заң шығарушыларға айтқан сөзінен кейін, жаңа нүктелік сюжетке ставкалар қосымша көрсетті. қатайту — своп-трейдерлер ең жоғары мөлшерлеме туралы күтуді шамамен 5.7% дейін ұлғайтады.
Бұл бәс тігулер экономикалық құлдырауға ставкалар кеңейіп жатқан кезде несиелік дағдарысты тудыруы мүмкін кең таралған банк дағдарысынан қорқу кезінде тез жойылды. Енді своп трейдерлері ФРЖ қатайтуы мамырда шамамен 4.8%-ға жетеді, ал ставкалар 2023 жылдың соңына дейін төмендейді деп бәс тігуде.
ФРЖ-ның нүктелік жоспарының кез келген тосынсыйы инвесторларға соққы береді - әсіресе осы айда қазынашылықтағы үлкен митингіден кейін.
Анна Дрейер, Т.Роу Прайстағы Total Return қорының бірлескен портфельдік менеджері үшін, барлық белгісіздіктер арасындағы жалғыз сенімді нәрсе - бұл банктік жұқпалы және инфляциялық алаңдаушылықтар арасындағы «арқан тартыс». Бұл тарифтер нарығындағы көңіл-күйді жалғастыратын нәрсе.
Goldman Sachs Asset Management компаниясының мемлекеттік инвестициялар жөніндегі бас инвестициялық директоры Ашиш Шах: «Біз олардың қаншалықты қатайғаны және АҚШ-тың өсуі мен экономикасына әсері қандай екенін білмейміз», - деді. «Банктер несиелеудің жоғары шегін белгілемекші және бұл өсуді бәсеңдетуге әсер етеді. Инвесторлар үшін қорытынды: олар пайыздық мөлшерлемелерді екі бағытта да белгісіздікпен бағалауы керек ».
Көру керек
Экономикалық деректер күнтізбесі
21 наурыз: Филадельфия ФРЖ өндірістік индексі; қолданыстағы үй сату
22 наурыз: MBA ипотекалық өтінімдері
23 наурыз: жұмыссыздық туралы өтініштер; ағымдағы шоттағы қалдық; Чикаго ФРЖ ұлттық белсенділік индексі; жаңа үй сату; Канзас-Сити ФРЖ өндірістік индексі
24 наурыз: ұзақ мерзімді тауарларға тапсырыстар; негізгі құралдарға тапсырыстар; S&P Global АҚШ-тың өндіріс және қызмет көрсету PMI көрсеткіштері; Канзас-Сити ФРЖ қызметі
Федералды резерв күнтізбесі
Аукцион күнтізбесі:
20 наурыз: 13 және 26 апталық вексельдер
21 наурыз: 52 апталық вексельдер; 20 жылдық облигация
22 наурыз: 17 апталық вексельдер
23 наурыз: 4 және 8 апталық вексельдер; 10 жылдық қазынашылық инфляциядан қорғалған бағалы қағаздар
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-set-more-tumult-200000259.html