Бұл жазбаның нұсқасы алғаш рет TKer.co сайтында пайда болды
Акциялар өткен аптада жоғары көтеріліп, S&P 500 1.8% көтерілді. Қазір индекс жыл басынан бері 11.5%-ға өсті, бұл 19.7 қазандағы 12-тен 3,577.03%-ға жоғары және 10.7 жылғы 3 қаңтардағы 2022-ға жеткен рекордтық көрсеткіштен 4,796.56%-ға төмендеді.
Күн сайын дерлік біз бірнеше экономикалық көрсеткіштер бойынша ай сайын жаңартуларды аламыз. Бұл көрсеткіштер экономиканың барлық аспектілерін қамтиды, ал кейбіреулері апта сайын жаңартылып отырады!
Нарықтар осы жоғары жиіліктегі деректерден туындаған оқиғаларға жауап беруге бейім. Бірақ біз кез келген бір есепке соншалықты сезімтал болуымыз керек пе?
Жұмыс орындары туралы ай сайынғы есеппен не болып жатқанын қарастырыңыз.
Сейсенбіде біз бос жұмыс орындарының сәуір айында күтпеген жерден 10.1 миллионға дейін өскенін білдік. MarketWatch: «Бос жұмыс орындары 3 айдың ең жоғары деңгейіне көтеріліп, ФРЖ қысымын сақтайды» деген тақырыппен шықты. Бұл наурыз айындағы 9.6 миллиондық басылымнан күрт айырмашылығы бар.
Бір айда еңбек нарығында жағдай өте нашар көрінеді. Келесі айда бәрі жақсы көрінеді.
Сонымен, бұл қайсы?
Өткен жылдың наурыз айында бос жұмыс орындары 12.0 миллионға жеткеннен бері көрсеткіш төмендеу үрдісі болды. Ал бір-екі айдың деректері мұны өзгерткен жоқ.
Бұл шындық экономикалық деректер тегіс, түзу сызықтармен қозғалмайды. Соңғы 13 айда бос жұмыс орындарының азаю үрдісіне қарамастан, шілде, қыркүйек, қараша және желтоқсан айларында метрика шағын өсімге ие болды.
анықталмаған
Жоғарыдағы диаграммада көріп отырғаныңыздай, бос жұмыс орындарының ұзақ мерзімді трендтері қысқа мерзімді көтерілулер мен құлдырауларға толы. Жоғары тенденцияларда қысқа мерзімді құлдырау сирек бұрылысты көрсетті. Жақында ашылулардағы төмендеу үрдісінде кездейсоқ өсулер уақытша болды.
Мүмкін, сәуір айы бос жұмыс орындарының ұзақ мерзімді көтерілуінің басталуын білдіреді. Бірақ тарих бір айлық қозғалыстың сигналы сенімді емес екенін айтады.
Күмәндансаңыз, кішірейтіңіз 🔭
Жұма күні жарияланған BLS-тің мамыр айындағы жұмыспен қамту туралы есебі де әртүрлі шатасулармен бірге келді.
BLS мекемелерінің сауалнамасына сәйкес, жұмыс берушілер мамыр айында әсерлі 339,000 3.7 жалақы қорын қосты. Алайда, BLS үй шаруашылықтары бойынша сауалнамасы жұмыс істейтін адамдар санының азайып, жұмыссыздық деңгейінің XNUMX% -ға дейін өсуіне әкелді.
«Есептің анық еместігі талдауды қиындатады», - деп жазды BofA экономистері.
ING экономистері: «Компаниялар мамыр айында жұмыс орындарының көбеюі туралы хабарлады, бірақ үй шаруашылықтары бізге жұмыс орындарының азайып кеткенін айтуда», - деп жазды. «Кімге сену керек?»
Егер сіз қысқа мерзімді сауда стратегиясын қолданбасаңыз немесе әрбір қосымша жаңарту маңызды болып табылатын экономикалық модельді қолдамасаңыз, бір айлық деректер бойынша ойыңызды жоғалтудың қажеті жоқ шығар.
«Сіз жоғалған кезде, тұрған жерде қалғаныңыз жақсы», - деп жазды Ник Бункер, Indeed Hiring Lab экономикалық зерттеулер жөніндегі директоры жұма күні. «Басқа деректердің көпшілігі жұмысшыларға сұраныс жоғары еңбек нарығын көрсетеді. Бұл есептегі белгілер бір айлық ауытқулар деп үміттенеміз. Бірақ біз мұны нақты біле алмаймыз».
Мұның ешқайсысы айлық деректерді елемеу керек дегенді білдірмейді.
Көбірек: Мамырдағы жұмыс орындары туралы есеп экономистерді дүр сілкіндірді: «Біраз уақыттағы ең таңқаларлық жұмыс туралы есеп»
Оны түсіну үшін, бұл Барри Ритольц айтқандай, сіздің көзқарасыңызды өзгертуге көмектесуі мүмкін. Кейде базарларда еститін сөз тіркесі: «Күмән болған кезде, кішірейтіңіз».
Жұмыспен қамту статистикасын кішірейткен кезде сіз бірнеше нәрсені байқайсыз.
Біріншіден, мамырда қосылған 339,000 2021 жалақы тізімі XNUMX жылдың қаңтарында басталған ай сайынғы жұмыс орындарының қатарынан өсу үрдісін кеңейтеді. Бұл еңбек нарығының ыстық күйінде қалып отырғанын растайды.
анықталмаған
Екіншіден, жалпы жалақы бойынша жұмыспен қамтылғандар рекордтық көрсеткішке жетіп, 156.1 миллионға жетті, бұл 3.7 жылдың ақпанындағы пандемияға дейінгі ең жоғары деңгейден 2020 миллионға жоғары. Жұмыс берушілер тек 1.6 жылы 2023 миллион жұмыс орнын қосты.
Мамыр айында қосылған 339,000 0.2 жалақы тізімі өткен аймен салыстырғанда жалпы жұмыспен қамтудың XNUMX% өсімін көрсетеді. Басқаша айтқанда, ұзақ мерзімді перспективада бір айдағы пайда немесе шығын тек дөңгелектеу қатесі болып табылады.
анықталмаған
Үшіншіден, жұмыссыздық деңгейі сәуірдегі 3.7% -дан 3.4% -ға дейін көтерілгенімен, ол әлі де тарихи стандарттар бойынша депрессиялық күйде және экономикалық кеңеюмен байланысты деңгейде қалады. Төмендегі диаграммадан сәуір айындағы қозғалысты әрең көресіз.
анықталмаған
Біз кішірейту мәселесінде тұрғанымызда, сәуірде ашылған 10.1 миллион жұмыс орны 2022 жылғы ең жоғары деңгейден төмен болса да, пандемияға дейінгі деңгейден әлдеқайда жоғары. Жұмыс орындарын ашудың бұл артық деңгейі жұмыс күшіне деген сенімді сұраныстың ең айқын және интуитивті көріністерінің бірі болып табылады.
Бірге алғанда, кішірейтілген деректер ыстық болғанымен, салқындау белгілерін көрсететін еңбек нарығын көрсетуді жалғастыруда.
Сонымен қатар, еңбек нарығының күші кішірейтілген перспективаларды қабылдағанда біраз уақыттан бері көп өзгермейтін кем дегенде сегіз негізгі нарықтық әңгімелердің бірі болып табылады.
Кейде экономикадағы және нарықтардағы үрдістердің барысына біржақты әсер ету үшін жеткілікті маңызды болатын жүйелі күйзелістер болады. 2008 жылдың күзіндегі несие дағдарысы және 2020 жылдың көктеміндегі коронавирустың тез таралуы деректердегі байланысты өзгерістер дереу байыппен қарауға тұрарлық оқиғалардың жақсы мысалдары болып табылады.
Бірақ көбінесе деректердегі түсіндіруге қиын шағын ауытқулар ұзақ мерзімді трендтерде күтілетін қысқа мерзімді шуды көрсетеді.
Макросоққыларды қарап шығу 🔀
Өткен аптадағы бірнеше маңызды деректер мен макроэкономикалық өзгерістер қарастырылды:
👆 Еңбек нарығы әлі де күшті. Өткен апта біз жоғарыда талқылаған мамыр айындағы жұмыспен қамту есебімен келді. Еңбек нарығының басқа деректері жарияланды, біз төменде қарастырамыз.
💼 Жұмыс орындары көбейеді. Сәуірдегі жұмыс орындарын ашу және еңбек айналымын зерттеу (ескертпелер арқылы) еңбек нарығы салқындаған кезде де ыстық болып тұрғанын растады. Сәуірде бос жұмыс орындары наурыздағы 10.1 миллионнан 9.7 миллионға дейін өсті.
анықталмаған
Осы кезеңде 5.7 миллион жұмыссыз адам болды, яғни бір жұмыссызға 1.79 жұмыс орны ашылды. Бұл жұмыс күшіне артық сұраныстың ең айқын белгілерінің бірі болып қала береді.
анықталмаған
Сәуірде жұмыс берушілер 1.6 миллион адамды жұмыстан шығарды. Барлық зардап шеккендер үшін қиын болғанымен, бұл көрсеткіш жалпы жұмыспен қамтудың 1.0% құрайды. Бұл соңғы көрсеткіш пандемияға дейінгі деңгейден төмен.
анықталмаған
Жалдау белсенділігі жұмыстан босату қызметіне қарағанда әлдеқайда жоғары. Бір ай ішінде жұмыс берушілер 6.2 млн адамды жұмысқа қабылдады.
анықталмаған
Міне, шын мәнінде Ник Бункер JOLTS деректері туралы: «Егер сіз бос жұмыс орындарының күтпеген өсуін еске түсірсеңіз, бүгінгі JOLTS есебінде тұрақты, бірақ модерацияланатын еңбек нарығын көрсететін көптеген деректер бар - бұл бірнеше ай бойы баяулау үрдісін растайды. Ашылулар әлі де жоғары, бірақ жұмысшылардың ескі жұмыс орындарын тастап, жаңаларын алу мүмкіндігі азайып барады. Сонымен қатар, жұмыстан босатулар төмен болып қалады, бұл наурыз айында олардың өсуін өзгертті. Басқаша айтқанда, жұмысшыларға деген сұраныс әлі де күшті және еңбек нарығы негізінен жұмысшылар, жұмыс іздеушілер және жұмыс берушілер арасындағы тұрақты тепе-теңдікті табатындықтан жақсы жалғасуда ».
💼 Жұмыссыздық туралы өтініштер көбейеді. 232,000 мамырда аяқталатын апта ішінде жұмыссыздық бойынша жәрдемақыға бастапқы шағымдар алдыңғы аптадағы 27 230,000-нан 182,000 XNUMX-ға дейін өсті. Бұл қыркүйек айындағы ең төменгі көрсеткіштен XNUMX жоғары болғанымен, ол экономикалық өсумен байланысты деңгейлерде үрдісін жалғастыруда.
анықталмаған
🔀 Жұмыстан жұмысқа салқын жылжиды. BofA-дан: «Жақында біз [жұмыстан жұмысқа] мөлшерлеменің төмендегенін көрдік, бұл жұмыс орындары арасында азырақ адам ауысып жатқанын көрсетеді. Бұл 2022 жылдың төртінші тоқсанында басталып, жалғасып жатқан сияқты. Қазіргі j2j көрсеткіші пандемиядан кейінгі ең жоғары деңгейде болғанымен, ол 2019 жылға, пандемияға дейінгі деңгейге оралмайды ».
анықталмаған
Төлем де бұл адамдар үшін салқын. BofA-дан: «J2j қозғалысы модерацияланатын белгілермен біз жұмыс орнын ауыстырушылар алатын жалақының көтерілуінің азайып жатқанын байқаймыз ... Пандемияға дейін жұмыс орнын ауыстырушылар шамамен 10% өскен сияқты. Содан кейін, ұлы отставкаға кету кезінде бұл 20% -ға дейін көтерілген сияқты. Бірақ 2023 жылдың сәуір айындағы жағдай бойынша жалақы 13%-ға дейін өсті ».
анықталмаған
📈 Шағын кәсіпорындар жалдауды жоспарлап отыр. NFIB мамыр айындағы шағын бизнес жұмыс орындары туралы есебінен: «Меншік иелерінің ашық позицияларды толтыру жоспарлары жоғары болып қала береді, маусымдық түзетілген таза 19% алдағы үш айда жаңа жұмыс орындарын құруды жоспарлап отыр, бұл сәуірден 2 тармаққа жоғары, бірақ рекордтық көрсеткіштен 13 тармаққа төмен. 32 жылдың тамызында 2021 оқылымға жетті. Жұмысқа қабылдау жоспарлары төмендеу үрдісі анық, бірақ төмендеу біртіндеп болды, бұл жоспарлар әлсіреген экономика жағдайында әлі де тарихи күшті, бірақ тарихи қалыпты диапазонда қалды.
анықталмаған
???? Тұтынушылардың сенімі төмендейді. Конференция кеңесінен (ескертпелер арқылы): «Тұтынушылардың сенімі мамыр айында төмендеді, өйткені тұтынушылардың ағымдағы жағдайларға деген көзқарасы біршама жақсырақ болды, ал олардың күтулері күңгірт болып қалды… Олардың ағымдағы жұмыс жағдайын бағалауы тұтынушылардың есеп беру үлесімен ең елеулі нашарлауды көрсетті. Жұмыс орындары сәуірдегі 4 пайыздан мамырдағы 47.5 пайызға дейін 43.5 пунктке төмендеп, «көп». Тұтынушылар сондай-ақ күту индексіне салмақ түсіре отырып, болашақ бизнес жағдайлары туралы нашарлады. Дегенмен, алдағы алты айдағы жұмыс орындары мен кірістерге қатысты күтулер салыстырмалы түрде тұрақты болды. Соңғы үш айда тұтынушылардың сенімі барлық жас және кіріс санаттары бойынша төмендегенімен, мамыр айындағы құлдырау 55 жастан асқан тұтынушылар арасындағы болжамның айтарлықтай нашарлауын көрсетеді ».
анықталмаған
👎 Еңбек нарығына деген сенім нашарлайды. Конференция кеңесінен: «Тұтынушылардың еңбек нарығын бағалауы нашарлады. Тұтынушылардың 43.5%-ы жұмыс орындарының «көп» екенін айтты, бұл 47.5%-дан төмен. Тұтынушылардың 12.5%-ы жұмыс табу қиын екенін айтты, бұл өткен айда 10.6%-дан жоғары».
Ренессанс Макросының Нил Дутта конференция кеңесінің баяндамасынан: «АҚШ экономикасына оптимизмнің негізгі себебі инфляцияның, әсіресе тауарларға бағаның еңбек нарығына қарағанда тезірек төмендеуі болып табылады. Нәтижесінде тұтынуды қолдайтын нақты табыстар кеңейеді. Біз мұны [сейсенбідегі] Конференциялар кеңесінің сауалнамасынан көрдік. Еңбек нарығының дифференциалының төмендеуіне қарамастан, таза кіріс күтулері инфляциялық күтулердің төмендеуіне байланысты өсті.?
🏠 Үй бағасы көтеріледі. S&P CoreLogic Case-Shiller индексіне сәйкес, үй бағасы наурыз айында бір аймен салыстырғанда 0.7% өсті. SPDJI-ден Крейг Лаззара: «Екі айлық бағаның көтерілуі түпкілікті қалпына келтіруге әкелмейді, бірақ наурыз айының нәтижелері 2022 жылдың маусымында басталған үй бағасының төмендеуі аяқталған болуы мүмкін деп болжайды. Айтуынша, ипотеканың ағымдағы мөлшерлемелері және экономикалық әлсіздіктің жалғасу мүмкіндігі тудыратын қиындықтар, кем дегенде, алдағы бірнеше айда тұрғын үй бағасына кері әсер етуі мүмкін ».
анықталмаған
🤨 Сауалнама өндірістің салқындағанын айтады. ISM өндірістік PMI (Notes арқылы) сәуірдегі 46.9-ден мамырда 47.1-ға дейін төмендеді. 50-ден төмен көрсеткіш қысқаруды білдіреді, бұл өндірістік белсенділіктің қатарынан жеті ай бойы қысқарғанын білдіреді.
анықталмаған
ISM Manufacturing индексінің ішкі құрамдас бөліктерінің көпшілігі нашарлағанымен, жұмыспен қамту өсу қарқынымен кеңейгенін атап өткен жөн.
анықталмаған
🧱 Құрылыс шығындары артады. Сәуірде құрылыс шығындары 1.2%-ға өсіп, жылдық 1.91 триллион долларды құрады.
анықталмаған
💳 Картаны жұмсау жұмсақ, бірақ тұрақты. Bank of America: «BAC жиынтық несиелік және дебеттік карталар деректеріне сәйкес, 0.4 мамырда аяқталған аптада бір [үй шаруашылығына] шаққандағы картаға жұмсалған жалпы шығыстар 27% төмендеді. Соңғы аптада бірнеше санаттар ай/y негізінде жақсарды, соның ішінде тұру, ойын-сауық және үйді жақсарту. Пасха мен Аналар күніне арналған соңғы бұрмалауларды тегістейтін карта шығындарының өсуі жұмсақ, бірақ тұрақты болды ».
JPMorgan Chase сайтынан: «27 жылдың 2023 мамырындағы жағдай бойынша Chase тұтынушы картасының шығыс деректері (түзетілмеген) өткен жылдың осы күнінен 0.8%-ға жоғары болды. 27 жылдың 2023 мамырына дейінгі Chase Consumer Card деректеріне сүйене отырып, АҚШ-тың мамыр айындағы халық санағы бойынша бөлшек сауда көлемін бақылау көрсеткіші м/м 0.28% құрайды.
анықталмаған
🏛️ Қарыз төбесінің драмасы әзірге аяқталады. Сенбіде президент Байден 2023 жылғы фискалдық жауапкершілік туралы заңға, қарыздың шегін тоқтата тұру туралы заң жобасына қол қойды. Ұзын сөздің қысқасы, қаржылық апаттың алдын алды.
Барлығын біріктіру 🤔
Жақында болған банктік толқуларға қарамастан, біз инфляция экономиканың құлдырауынсыз басқарылатын деңгейге дейін салқындаған «Goldilocks» жұмсақ қону сценарийін көре алатынымызды дәлелдеуді жалғастырамыз.
Жақында Федералды резерв жүйесі 1 ақпанда «алғаш рет инфляциялық процесс басталғанын» мойындап, аз сұмдық реңк қабылдады. Ал 3 мамырда ФРЖ пайыздық мөлшерлеменің көтерілуінің соңы осында болуы мүмкін екенін білдірді.
Кез келген жағдайда, ФРЖ баға деңгейіне қолайлы болғанға дейін инфляция әлі де төмендеуі керек. Сондықтан біз орталық банктен ақша-несие саясатын қатаң сақтайды деп күтуіміз керек, яғни біз қатаң қаржылық жағдайларға (мысалы, жоғары пайыздық мөлшерлемелер, қатаң несиелеу стандарттары және акцияларды бағалаудың төмендеуі) дайын болуымыз керек.
Мұның бәрі нарықтағы соққылардың әлі де жалғасуы мүмкін екенін және экономиканың рецессияға түсу қаупі салыстырмалы түрде жоғарылайтынын білдіреді.
Сонымен қатар, құлдырау қаупі жоғары болғанымен, тұтынушылар өте күшті қаржылық жағдайға ие екенін есте ұстаған жөн. Жұмыссыздар жұмысқа орналасуда. Жұмысы барлардың жалақысы көтеріледі. Көптеген адамдарда әлі де артық жинақ бар. Шынында да, күшті шығыс деректері бұл қаржылық тұрақтылықты растайды. Сондықтан тұтыну тұрғысынан дабыл қағуға әлі ерте.
Қазіргі уақытта тұтынушылар мен бизнестің қаржылық жағдайы өте күшті болып қалатындықтан, кез келген құлдырау экономикалық апатқа айналуы екіталай.
Әдеттегідей, ұзақ мерзімді инвесторлар ұзақ мерзімді кірістер алу мақсатында қор нарығына кірген кезде рецессиялар мен аю нарықтары мәміленің бір бөлігі ғана екенін есте ұстауы керек. Нарықтарда екі жыл өте қиын болғанымен, акциялардың ұзақ мерзімді болжамы оң болып қалады.
Бұл жазбаның нұсқасы алғаш рет TKer.co сайтында пайда болды
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/the-signals-from-one-month-of-economic-data-arent-that-reliable-144912028.html