Биткоин тізбегі бойынша терең сүңгу: BTC жаһандық электр құнынан төмен түседі

ФРЖ шенеуніктеріне келесі аптада федералды қорлар туралы хабарландыру алдында сөйлеуге тыйым салынды; инвесторлар АҚШ-тың 2023 және 2024 жылдарға арналған мөлшерлемелерін төмендету туралы ойлануда. 2023 жылғы желтоқсандағы ФРЖ қорларының мөлшерлемесі фьючерстері 4.5% бағаланғанымен, 2024 жылғы желтоқсанда қазіргі уақытта 3.5% бағаланады; осы аптада ставканың агрессивті төмендеуі орын алды.

Джером Пауэлл және ФРЖ негізгі мақсаты инфляцияны бақылау және фискалдық шарттарды қатайту; дегенмен, қазан айының ортасынан бастап облигациялардың кірістілігі төмендегендіктен, несиелік спрэдтер қатайғандықтан және акциялардың өсуі кезінде көп онжылдық деңгейге ауысқандықтан қаржылық жағдайлар жеңілдеді. Он және екі жылдық кірістілік арасындағы спрэд -84bps жаңа ені бойынша жабылды.

9 желтоқсанда күтілгеннен де нашар PPI деректері байқалды, қазынашылық нарығы үшін нақты сынақ келесі аптадағы ТБИ есебінен кейін болады. ТБИ нәтижелеріне байланысты, ФРЖ қорларының мөлшерлемесін көтеру өзгеруі мүмкін, бұл қазіргі уақытта федералды қорлар мөлшерлемесін 75-50% дейін 4.25 бит/с арттырудың 4.50% ықтималдығын көрсетеді.

7.32 желтоқсан күні таңертең биткоин қиындығы 6%-ға түзетілді, бұл 2021 жылдың шілдесінен бергі ең үлкен теріс түзету, Қытай өткен жазда кеншілердің электр желісінен ажыратылуы және хэш жылдамдығының 20EH/с-қа төмендеуі нәтижесінде Bitcoin-ге тыйым салуына байланысты 84%-дан астам түзетуді көрсетті. . 

Тау-кен өнеркәсібіндегі қиындықтардың төмендеуі шахтерлердің бет-әлпетіне жеңілдік береді, дегенмен бұл жеңілдік қысқа мерзімді болуы мүмкін, өйткені хэш жылдамдығы қазірдің өзінде 250EH/s шамасында деңгейге дейін көтеріле бастады.

Өткен жазда Қытайға тыйым салынғаннан бері тау-кен өндіру қиындықтары мен хэш жылдамдығы жалпы алғанда 3 есе өсті, бұл биткоиннің ұзақ мерзімді қауіпсіздігі ешқашан күшті болмағанын көрсетеді. 

Чарльз Эдвардс (Capriole Investments) бір биткоин өндірудің қанша тұратынын анықтау үшін биткоинның электрлік және өндіріс құны үлгісінде жасаған модель.

Бұл модель аю нарықтары кезінде биткоин бағасы үшін керемет еденді қамтамасыз етті және Bitcoins тарихында тек төрт кезеңнің бағасы әлемдік Bitcoin электр құнынан төмен болды.

Ең соңғы уақыт Bitcoin бағасы Модель ковид арқылы құлады, ал қазір FTX құлдырауы кезінде баға қараша айының көп бөлігіндегі Bitcoin электр құнының ғаламдық құнынан төмен болды, шамамен $16.9К болды және қайтадан оның астына түсті.

Ханс Хейг ойлап тапқан ұқсас модель қиындықтың регрессия моделінің идеясын модельдеді. Қиындығы мен нарықтық құны бойынша журнал журналының регрессия үлгісін жасау арқылы бұл модель бір биткоин өндірудің жалпы құнын есептейді.

Бір Bitcoin өндіру құны қазіргі уақытта 18,872 15 долларды құрайды, бұл қазіргі Bitcoin бағасынан жоғары. Биткоин бағасы 2019 қарашада FTX құлдырауы кезінде регрессия моделінен төмен түсті және 20-XNUMX аю нарығынан бері алғаш рет - Bitcoin үшін терең құндылық аймағы.

Жинақтау трендінің ұпайы - олардың BTC холдингі тұрғысынан тізбекте белсенді түрде монеталарды жинақтап жатқан субъектілердің салыстырмалы мөлшерін көрсететін көрсеткіш. Жинақтау тенденциясы баллының шкаласы ұйым балансының көлемін де (олардың қатысу ұпайы) және соңғы айда сатып алған/сатқан жаңа монеталардың сомасын (олардың балансының өзгеру көрсеткіші) көрсетеді.

Жинақтау трендінің 1-ге жақын ұпайы жиынтықта үлкенірек нысандардың (немесе желінің үлкен бөлігінің) жинақталып жатқанын, ал 0-ге жақын мән олардың таралып жатқанын немесе жинақталмайтынын көрсетеді. Бұл нарық қатысушыларының теңгерім мөлшері мен олардың соңғы айдағы жинақтау тәртібі туралы түсінік береді.

Төменде биткоин инвесторлары жинақталып жатқанда биткоинді капитуляциялаудың орын алған жағдайлары көрсетілген. FTX құлдырауы биткоинді 15.5 мың долларға дейін түсіріп, сол уақытта пайда болған жинақтауды көрді. Луна құлады, covid және 2018 аю нарығының түбі.

Когорт бойынша жинақтау трендінің ұпайы 2022 жылға дейін жинақтау және таралу деңгейлерін көрсету үшін әрбір когорт бойынша бөлінді. Қазіргі уақытта 2022 жылы бұрын-соңды болмаған бір айдан астам уақыт бойы барлық когорттардан жинақталған елеулі кезеңде. Инвесторлар мәнді көреді.

Макроклимат пен жалпы көңіл-күйге байланысты биткоин туындыларында көрінетін көптеген тәуекелдер нарықтан алынып тасталды.

Binance-тегі биткоинге ашық қызығушылық енді шілде деңгейіне оралды. Фьючерстің ашық пайызы – бұл ашық фьючерстік келісімшарттарда бөлінген жалпы қаражат. 35 желтоқсаннан бастап 5 мыңнан астам BTC шешілді, бұл 595 миллион долларға тең; бұл шамамен 30% OI төмендеуі.

Жүйедегі левередж неғұрлым аз болса, соғұрлым жақсы; бұл фьючерстік болжамды левередж коэффициенті (ELR) арқылы сандық түрде анықталуы мүмкін. ELR фьючерстік келісімшарттардағы ашық қызығушылық пен сәйкес биржа балансының арақатынасы ретінде анықталады. ELR 0.41 шыңынан 0.3-ке дейін төмендетілді; дегенмен, 2022 жылдың басында ол 0.2 деңгейінде болды және әлі де экожүйеде көптеген левередж салынған.

Жанама құбылмалылық – нарықтың құбылмалылықты күтуі. Опционның бағасын ескере отырып, біз базалық активтің күтілетін құбылмалылығын шеше аламыз. Формальды түрде болжанған құбылмалылық (IV) – бір жыл ішінде актив бағасының күтілетін қозғалысының бір стандартты ауытқу диапазоны.

Уақыт өте келе At-The-Money (ATM) IV көру құбылмалылық күтулерінің қалыпты көрінісін береді, олар жиі құбылмалылық пен нарықтық көңіл-күймен бірге көтеріледі және төмендейді. Бұл көрсеткіш бүгіннен бастап бір апта аяқталатын опциондар келісімшарттары үшін банкомат болжамды құбылмалылығын көрсетеді.

Маусымдағы Лунаның құлдырауы сияқты, биткоин құбылмалылығының төмендегенін білдіреді. FTX жарылысы, жыл басынан бері ең төменгі деңгей.

Stablecoin Supply Ratio (SSR) - бұл биткоин жеткізу мен жеткізу арасындағы қатынас stablecoins BTC-де белгіленеді, немесе: Bitcoin Market cap / Stablecoin Market cap. Жеткізу үшін біз келесі стабилкоиндерді қолданамыз: USDT, TUSD, USDC, USDP, GUSD, DAI, SAI және BUSD.

SSR төмен болған кезде, ағымдағы стабилкоин жеткізуі BTC сатып алу үшін көбірек «сатып алу қабілетіне» ие болады. Бұл BTC және USD арасындағы сұраныс/ұсыныс механикасы үшін прокси болып табылады.

Қазіргі уақытта коэффициент 2.34 деңгейінде тұр, бұл 2018 жылдан бері ең төменгі көрсеткіш, ал SSR 6 жылдың қаңтарында 2022 қатынасында болды. Стабилкоинды сатып алу қабілетінің өсуі жалғасуда коэффициент төмендеу үрдісі бар.

Биржаның сатып алу қуатының таза позициясының өзгеруі мұны қолдағанымен, бұл диаграмма биржалардағы 30 күндік стабилкоинды сатып алудың ауысу қуатын көрсетеді. Ол биржалардағы (USDT, USDC, BUSD және DAI) негізгі стабилкоин жеткізілімдерінің 30 күндік өзгеруін қарастырады және BTC және ETH ағындарындағы USD-деноминацияланған 30 күндік өзгерісті шегереді.

Оң мәндер соңғы 30 күнде BTC + ETH-ке қатысты биржаларға ағып жатқан стабилкоиндердің айтарлықтай немесе артып келе жатқан АҚШ доллары көлемін көрсетеді. Бұл, әдетте, екі негізгі активке қатысты биржаларда қол жетімді тұрақты тоқылған сатып алу мүмкіндігін ұсынады.

Соңғы екі жылда стабилкоинды сатып алу мүмкіндігі тек жеті миллиардтан астам стабилкоин сатып алу қабілетіне артты, бұл жыл басынан бері соңғы рет байқалған ең жоғары деңгейге жетті.