Криптографиялық хедж-қорлар биткоин бойынша өсімді және DeFi-де тізе терең

Криптоиндустриямен синонимге айналған құбылмалылық институттарды оған қатысудан тайдырмады, өйткені криптовалютаға инвестиция салатын хедж-қорлар ең жоғары деңгейге жетті. PwC компаниясының 2022 жаһандық крипто хедж қоры туралы есебі.

Жылдық есеп саланың салыстырмалы түрде жаңа, бірақ өте серпінді секторы қалай жұмыс істейтінін жақсырақ түсіну үшін дәстүрлі хедж-қорларды да, арнайы криптографиялық қорларды да зерттейді.

Крипто хедж-қорларының саны артып келеді

PwC зерттеулері қазіргі уақытта нарықта 300-ден астам крипто-бағытталған хедж-қорлар бар екенін көрсетеді. Кейбіреулер бұл өсуді криптографиялық индустрияның жетілуіне байланыстыруы мүмкін болса да, есеп деректері жаңа криптовалюталық хедж-қорлардың іске қосылуы биткоин бағасымен байланысты деп болжайды (BTC).

Деректер 2018, 2020 және 2021 жылдары көптеген қорлар іске қосылғанын көрсетті - биткоин үшін өте жоғары жылдар, ал аз бычий жылдар әлдеқайда қалыпты белсенділікті көрсетті.

Дегенмен, көптеген жаңа криптографиялық хедж-қорлар әдетте нарықтың өсуіне сенбейтін инвестициялық стратегияларды қолданады. 70-тен астам криптографиялық хедж-қорларға жүргізілген сауалнамада PwC олардың үштен бірі дерлік нарыққа бейтарап инвестициялау стратегиясын қолданғанын анықтады. Нарық бағытына қарамастан пайда табуды көздейтін бұл қорлар әдетте тәуекелді азайту және негізгі активке нақтырақ әсер ету үшін туынды құралдарды пайдаланады.

Екінші ең танымал сауда стратегиясы - бұл ұзақ және қысқа сандық стратегия, онда қорлар сандық тәсілге негізделген ұзақ және қысқа позицияларды алады. Маркет-мейкинг, арбитраж және төмен кідіріспен сауда-саттық - ең көп қолданылатын стратегиялар. Хеджирлеу қорлары арасында танымал болғанына және жақсы кірісті қамтамасыз ететініне қарамастан, бұл стратегиялар қаражатты тек өтімді криптовалюталарды сатумен шектейді.

Медиандық негізде дискрециялық ұзақ және қысқа стратегияны қолданатын қорлар ең жақсы нәтижелі болып табылады. PwC деректері бұл қорлардың 199 жылы 2021% орташа табыстылығын көрсеткенін көрсетті. Орташа кірісті қарастырсақ, дискрециялық ұзақ қорлар 420 жылы 2021% кірісті көрсете отырып, ең жақсы нәтижелі қорлар болғанын көрсетеді. Бейтарап қорлар басқа стратегиялармен қорларды айтарлықтай төмен орындады. , орташа кірісті небәрі 37% көрсетеді.

PwC дискрециялық ұзақ және қысқа қорлар көрсететін кірістер кезең ішінде нарыққа сол кездегі ең жақсы сәйкес келетін стратегияны қолданатындар екенін атап өтеді. Bitcoin табысы өткен жылы 131%-ға жетті.

Дегенмен, 63.4 жылы орташа өнімділік 2021% болған кезде, PwC хедж-қорларының үлгісі жыл бойы шамамен 60% өскен Bitcoin бағасынан сәл ғана асып түсті. Әртүрлі стратегиялар әртүрлі деңгейде нәтиже бергенімен, 2021 жылы барлық стратегиялар 2020 жылмен салыстырғанда төмен орындалды.

«2021 жылғы бұқалар нарығы 2020 жылғы табыс деңгейіне әкелмеді, BTC өткен жылмен салыстырғанда шамамен 60% -ға 305% өсті».

PwC кірістер хедж-қорлардың жалғыз құнды ұсынысы емес екенін атап өтті. Олар инвесторларға құбылмалылықтан қорғауды ұсынады және есептегі деректер стратегиялардың криптовалюталардың орнына жоғары немесе төмен құбылмалылықты ұсына алатындығы туралы суретті көрсетпейді. Төмен кірістілік жағдайында да төмен құбылмалылықты қамтамасыз ететін хедж-қорлар инвесторлар үшін тартымды болуы мүмкін.

Басқарудағы активтер өсуде

Өткен жылғы баяу өнімділік және нарықтың жоғары құбылмалылығы инвесторлардың хедж-қорларға салған ақша сомасына әсер еткен жоқ.

Есеп криптографиялық хедж-қорлардың басқаруындағы жалпы активтерінің (AuM) 8 жылы 4.1%-ға өсіп, шамамен 2021 миллиард долларға жеткенін бағалайды. Криптографиялық хедж-қорлардың медианалық AuM өткен жылмен салыстырғанда 24.5 жылы 2021 миллион долларға дейін өсті, ал орташа AuM 23.5 жылы 2020 миллион доллардан 58.6 жылы 2021 миллион долларға дейін өсті.

Бұл активтердің барлығын басқарудың өзіндік құны бар. Дәстүрлі хедж-қорлар сияқты, криптографиялық қорлар өз инвесторларынан 2% басқару және 20% өнімділік үшін комиссия алады.

«Крипто хедж-қорларының менеджерлері өніммен танысудың төмен дәрежесін және әмияндарды ашу және басқару сияқты операциялық күрделілікті ескере отырып, жоғары ақы алады деп күтуге болады, бұл жеке инвесторлар үшін қол жетімді нарыққа әкелмейді, бірақ бұлай емес сияқты. жағдай болды».

PwC жалпы криптовалюта нарығы дамыған сайын криптовалюта қорлары жоғары шығындарға ұшырайды деп күтеді. Дүние жүзіндегі реттеушілер жоғарырақ қауіпсіздік пен сәйкестік стандарттарын талап ететіндіктен, криптографиялық хедж-қорлар кірісті сақтау үшін басқару төлемдерін көтеруі мүмкін.

Дегенмен, 20% өнімділік төлемі алдағы жылдары төмендей беруі мүмкін, өйткені криптовалюта кеңістігіне көбірек қаражат пен басқа институттар кіре бастайды. Орташа өнімділік төлемдері 22.5 жылы 21.6%-дан 2021%-ға дейін төмендеді, бұл кеңістікке енетін жаңа қорлар санының өсуі жаңа клиенттерді тарту үшін бәсекеге түсе бастағанын көрсетеді.

Криптоқорлар клиенттерді тарту үшін қолданатын әдістердің бірі - әртүрлі инвестициялық портфельді ұсыну. Қаражаттардың 86%-ы биткоин сияқты «құнды криптовалюталар дүкеніне» инвестиция салғанын айтса, 78%-ы DeFi-ге инвестиция салғанын айтты.

Қаражаттардың үштен бірінен азы күнделікті сауда көлемінің жартысы BTC-де екенін айтты. Өткен жылмен салыстырғанда 56%, бұл қорлардың альткоиндерге тез әртараптанғанын көрсетеді. BTC және Ethereum кейін (ETH), криптографиялық хедж-қорлардың ең жақсы бес altcoin саудасы Солана болды (SOL), Бұршақ суретті (DOT), Терра (LUNA), Көшкін (AVAX) және Uniswap (UNI).

PwC сауалнамасы осы оқиғалар орын алмас бұрын сәуір айында жүргізілгендіктен, TerraUSD (UST) және одан кейінгі LUNA құлдырауы бұл қорларға қалай әсер еткені әлі белгісіз. Компания инвесторлар сақтық танытқандықтан, жылдың қалған бөлігінде крипто нарығына капитал ағынының баяулайтынын көреміз деп санайды.

«Көптеген қорлар 2022 жылдың мамыр айындағы кірістерін әлі жариялауы керек және олар Terra құлдырауының әсерін және крипто нарықтарындағы кеңірек құлдырауды бағалау мүмкін болады. Әрине, қазірдің өзінде аюлы болжамы бар немесе Террадағы мәселелерді жақсырақ реттеп, анықтай алатын, олардың экспозицияларын басқаратын немесе осы кезеңде қысқа позицияларды алатын қорлар да болады. Түзетулер күтілуде. Нарық бұрын қалпына келді және оның қайта көтерілмейтініне сенуге ешқандай негіз жоқ », - деді Джон Гарви, PwC қаржылық қызметтерінің әлемдік көшбасшысы CryptoSlate-ке.

PwC сақтық стабилкоиндерге де таралады деп санайды. Альткоиндермен қатар, хедж-қорлар арасында стабилкоиндер де айтарлықтай танымал болды. Қолдану тұрғысынан ең үлкен екі стабилкоин болды USDC және USDT, тиісінше 73% және 63% қаражат пайдаланады. Криптографиялық қорлардың үштен бірінен азы ғана пайдаланылғаны туралы хабарлады EarthUSD (UST) жылдың бірінші тоқсанында.

«Бір қызығы, USDT нарықтық капитализациясы USDC-тен екі есе дерлік жоғары болғанымен, хедж-қорлар USDC пайдалануды жөн санайтын сияқты. Біздің ойымызша, бұл USDC ұсынатын стабилкоинді қолдайтын активтерге қатысты үлкен ашықтыққа байланысты».

Стабилкоинды қолданудың артуы орталықтандырылмаған биржаларды пайдаланудың ұқсас өсуімен түсіндірілуі мүмкін. PwC есебіне сәйкес, криптовалюта қорларының 41% DEX-ті пайдаланатынын хабарлады. DeFi-мен айналысатындар Uniswap-ке ағылып жатқан сияқты, өйткені деректер қорлардың 20% платформаны өздерінің таңдаулы DEX ретінде пайдаланғанын көрсетті.

Bitcoin-дегі бұқалық

PwC сауалнамасы жүргізілген кезде нарықтың айтарлықтай құлдырағанына қарамастан, криптовалюта қорларының көпшілігі биткоин бойынша бычий болып қалды. Жылдың соңында BTC бағасы қай жерде болатынын бағалауды сұрағанда, көпшілігі (42%) оны 75,000 100,000 доллардан 35 50,000 долларға дейінгі диапазонға қойды. Тағы 75,000% оның $XNUMX мен $XNUMX аралығында болады деп болжаған.