Glassnode және CryptoSlate Deep Dive: суық қыс биткоин кеншілеріне қалай әсер етеді және неге қорқыныш енді ғана басталды - 01-шығарылым

Осы есепте қамтылған барлық тікелей диаграммаларды қараңыз Glassnode студиясы. 

⚡Арнайы ұсыныс⚡

Шектеулі уақытқа, сіз аласыз ай сайынғы немесе жыл сайынғы Glassnode Advanced жоспарында 40% үнемдеңіз дүние жүзіндегі мыңдаған крипто трейдерлері мен инвесторларына көмектесетін деректер мен түсініктерге қол жеткізіңіз. Ұсыныс 29 қарашада аяқталады.

Glassnode сайтында өз жиегіңізді табыңыз

2022 жылғы аю нарығы ерекше қатал болды, сандық активтердің бағалары тұрақты құлдырау үрдістерін бастан кешірді, пайыздық мөлшерлеменің көтерілуі өтімділік шарттарын қатайтады және криптокредиттеу нарықтарында ауыр несиелік жұқпалы жағдай орын алды.

Осы аптада биткоиннің спот бағасы FTX құлдырауы кезінде көп жылдық ең төменгі деңгейге дейін 15,801 76.9 долларға дейін төмендеді, BTC қазір 2021 жылдың қарашасында белгіленген циклдің ең жоғарғы деңгейінен -75% төмен. Алдыңғы буындық минимумдар шыңынан >XNUMX% нарықтық девальвацияны тіркеді. , бұл аю нарығын алдыңғы циклдің төмендеуіне сәйкес келтіру.

BTC 75%-дан асатын құлдырау алдыңғы циклдерде бірнеше ай бойы сақталды, бұл егер тарих қайталанса, ұзақтық әлі алда болуы мүмкін дегенді білдіреді.

Аюлы нарықтар инвесторлар үшін қиын болуы мүмкін болса да, қаржылық күйзеліске ұшыраған бір топ бар: Bitcoin кеншілері. Монеталардың бағасы төмендеп қана қоймай, несие қысқарды, сонымен қатар тау-кен өндіруге жұмсалатын энергия шығындары да инфляцияға байланысты өсті. Сонымен қатар, хэшрейт соңғы апталарда барлық уақыттағы жаңа шыңдарға үздіксіз көтерілді.

Бұл биткоинді өндіру қымбаттап бара жатқанын және бір уақытта төмен бағамен сатылып жатқанын білдіреді.

Биткоин кеншілері барлық жағынан қысылып жатыр және осы мақалада біз саладағы болжамды стресске назар аударамыз. Мақсат - кеншілерге осы қысымға жауап ретінде туындауы мүмкін нарықтық тәуекелдерді бағалау.

Ұзақ уақытқа созылған аю нарықтарында биткоинді өндіру құнының спот бағасынан асып кетуі тән. Бұл шахтерлердің кіріс шегін қысқартады және ең тиімсіз кеншілерді пайдасыз жабдықты өшіруге мәжбүр етеді. Барлық кеншілер өздері өндіретін BTC-нің көп бөлігін сатуы керек және сайып келгенде, олардың жинақталған қазыналарына түсу қажет болуы мүмкін.

Келесі метрика хэшрейттен алынған екі жолақты анықтау арқылы осы циклдік әрекетті бақылайды:

• Төменгі жолақ 🔵: хэшрейттің 1 жылдық жылжымалы орташа мәні.
• Жоғарғы жолақ 🟢: хэшрейттің 1 жылдық жылжымалы орташа мәні және екі стандартты ауытқу.

Төменгі және жоғарғы жолақтар арасында ұзақ мерзімді кезеңде хэшрейттің қалай тербелетініне назар аударыңыз.

2022 жылғы аю нарығының көрнекті құбылыстарының бірі - Hashrate төменгі жолаққа қарай айтарлықтай құлдырауды байқамады, тіпті саладағы қаржылық күйзеліс кезінде де. Біз сондай-ақ 2021 жылдың мамыр-шілде айларында Қытайдағы хэш-қуаттың шамамен 52% түнде дерлік жабылған Ұлы шахтер миграциясының ауқымды ауқымын көре аламыз.

Осы аю нарығында байқалған хэшрейттің тұрақты өсуі 2021 жылы келесі ұрпақ ASIC чиптерін өндіру және жеткізу тізбегінің кешігуінен асқыну болуы мүмкін. Бұл ASIC машиналары өткен жылы сатып алынған, бірақ енді ғана келіп, орнатылып, іске қосылды, бұл өндірісті алға тартты. құны онсыз да жабайы аю нарығының төменгі деңгейінде жоғары.

2018-2019 циклінің төменгі қалыптасу кезеңінде біз қиындықтар аптасына -16% дейін бірнеше үлкен құлдырауды бастан өткергенін көреміз. Бұл шахтерлердің қаржылық қиындықтарға байланысты желіден шығып кеткенін көрсетеді.

Бұл үлгі бұл циклді қайталаған жоқ. Шындығында, LUNA-ның капитуляциясы кезінде аздаған қиындықтар азайған қысқа үзілістен кейін тау-кен жұмыстарының қиындығы артып, 68 жылғы қарашадағы ATH деңгейінен +2021% жоғары деңгейге жетті.

Бұл BTC бағасының -68% төмендеуін есепке алмас бұрын, соңғы 12 айда BTC номиналды кеншілер кірісі 76.9% төмендегенін білдіреді.

АҚШ долларымен көрсетілген кірістерді бақылау үшін біз Exahash үшін алынған табысты модельдейтін хэш бағасы деп аталатын көрсеткішті пайдалана аламыз. Бұл қазір бір Exahash үшін тәулігіне 58.3 мың доллар тапқан ең төменгі деңгейге жетті, бұл тау-кен өндіру бұрын-соңды болмаған бәсекеге қабілетті екенін көрсетеді.

Puell Multiple - бұл орташа жылдық шамаға қатысты АҚШ долларындағы кеншілердің кірісін бақылайтын осциллятор. Қазіргі уақытта біз Bitcoin кеншілерінің өткен жылмен салыстырғанда кіріс ағынының -41% қысқарғанын көреміз.

Тау-кен өнеркәсібінің кірістері осы уақытқа дейін 150 күн бойы қатты күйзеліске ұшырады, бұл бұрынғы аю нарығының төменгі деңгейімен салыстыруға болады.

Тау-кен өндірісінің қиындығы көтерілген сайын, BTC өндірісінің құны да артады. Төмендегі модель BTC бірлігіне шаққандағы орташа өндіріс құнын бағалау үшін Қиындық пен нарықтық баға арасындағы қатынасты шығарады.

Бұл өндіріс құнының моделі қазіргі уақытта 17,008 7 долларға саудаланады, бұл спот бағасынан XNUMX% жоғары. Нәтижесінде, орташа шахтер олардың ауыру шегінде немесе одан жоғары, және хэшрейт алдағы айларда тоқтап қалуы немесе төмендеуі ықтималдығы артып келеді.

Қазір біз тау-кен өндіруден түсетін кірістердің қысылғанын және өндіріс шығындарының жоғары екенін растадық, бізде кеншілерді капитуляциялау оқиғасы үшін өте жоғары тәуекел ортасы бар. Келесі қадам, егер бұл орын алса, нарықтың ықтимал әсерін зерттеу.

2020 жылдың наурыз айындағы сатылымнан бастап кеншілер қараша айының басындағы жағдай бойынша өз қазыналарында 88.4 мың BTC жинаған BTC-нің маңызды аккумуляторлары болды. Алайда олардың балансы 2022 жылдың басында үстірт бола бастағанына назар аударыңыз. Бұл шахтерлердің ерте күйзелісі BTC бағасында 40 мың доллардан жоғары болғанын көрсетеді.

Төмендегі диаграмма кеншілер жұмсайтын күнделікті өндірілген жеткізілім пайызын көрсетеді, ол жақында 135% құрады. Ағымдағы блок сыйлығы тәулігіне ~ 900 BTC болатынын ескере отырып, бұл кеншілер барлығы 900 жаңадан соғылған монеталарды таратады, сонымен қатар тәулігіне 315 BTC (барлығы 1,215 BTC/тәулік) мөлшерінде өз қазыналарын сарқылады дегенді білдіреді.

Осы аптада FTX төлем қабілетсіздігі туралы жаңалықтар шыққан кезде, кеншілер соңғы екі аптада қосымша 8.25 мың BTC жою арқылы жауап берді. Бұл олардың ағымдағы холдингтерін 78.0 мың BTC-ге дейін төмендетеді және 2022 жылы шахтер балансының барлық өсуін жояды.

BTC бағасы әлі де $17.0 мың өндірістің орташа құнынан төмен болғандықтан, бұл бағалар қалпына келмейінше, кеншілер қазынасынан алынатын $1.287 млрд жеткізудің ықтимал тәуекелін қалдырады.

FTX төлем қабілетсіздігінің айналасында болып жатқан хаотикалық оқиғалар арасында тау-кен өнеркәсібі тез нарықтағы тағы бір алаңдаушылық аймағына айналуда. Тау-кен өнеркәсібінен түсетін кірістер өздерінің кіріс ағындарының айтарлықтай төмендеуін бастан кешірді, өндіріс шығындары +68% -ға өсті, ал монеталардың бағасы өткен жылы -76% -ға төмендеді.

Қазіргі уақытта кеншілердің баланстары шамамен 78.0 мың BTC деңгейінде тұр, бұл қазіргі BTC $ 1.2 мың бағасымен 16.5 миллиард доллардан астам. Бұл қорлардың толық бөлінуі екіталай болғанымен, ол ықтимал тәуекелдің өлшемін береді. BTC бағасы 17.0 мың доллар деңгейіндегі өндірістің болжамды құнынан біршама жоғары қашықтықты жоймайынша, кеншілер және BTC таза дистрибьюторлары күрделі қаржылық күйзеліске ұшырауы мүмкін.