Grayscale Bitcoin Trust және оның крипто құлдырауымен байланысы

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) - бұл биткоин бағасын бақылауға арналған биржадан тыс (OTC) сатылатын қор. Grayscale Investments компаниясы Барри Силберттің криптомамонты Digital Currency Group (DCG) компаниясына тиесілі, ол сонымен бірге Genesis криптографиялық сауда және несиелік фирмаға ие.

Ол келесідей жұмыс істейді: Grayscale өзінің жеке орналастыруларын ашуды таңдаған кезде, аккредиттелген инвесторлар сенімгерлік акцияларын алу үшін биткоинді депозитке сала алады (немесе қолма-қол ақшаны депозитке салып, биткоинді сатып алуды жеңілдетуге Grayscale көмегімен көмектеседі).

Жеке орналастырудағы сатып алушылар GBTC-ті реттейтін арнайы ережелерге байланысты алты ай бойы акцияларын сата алмайды. Осыдан кейін олар акцияларды басқа адамдарға сата алады.

Бұл акциялар сатуға қол жетімді болғаннан кейін, адамдар оларды брокерден сатып ала алады және осылайша биткоинге жанама әсер ету.

Сұр реңк GBTC үшін комиссия ретінде басқарудағы активтердің (AUM) 2% алады.

GBTC ETF-тен қалай ерекшеленеді?

Биржалық сауда қоры (ETF) негізгі индекс үшін акцияларды шығаруға және өтеуге қабілетті. Осылайша, биткоинмен биткоиндік ETF-ке жақындаған инвестор өзінің биткоинін ETF акцияларына, ал ETF акциялары бар инвесторлар оларды биткоинге айырбастай алады. Биржада сатылатын қорлар ұлттық бағалы қағаздар биржаларында да сатылады, ал GBTC биржадан тыс саудаланады.

Бұл өтеу мүмкіндігі GBTC-тің премиуммен немесе таза актив құнына (NAV) жеңілдікпен сауда жасау үрдісін жоюға көмектеседі.

Grayscale Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияны (SEC) сотқа берудің ортасында танымал оның өтінішін жоққа шығарады трастты ETF-ке айналдыру үшін.

GBTC 2014 жылдан бері өтеуді ұсынған жоқ қоныстанды 2016 жылы M ережесінің 101 және 102 ережелерін бұзғаны үшін ӘКК-мен (SecondMarket бауырлас компаниясымен бірге). Содан бері Grayscale өтеуді ұсынбайды.

M ережесі Сұр реңктің шығарылымнан кейінгі алты айлық шектеулі мерзім ішінде өтеуді ұсынуына жол бермейді. Дегенмен, M ережесі Grayscale бағдарламасына осы шектелген кезеңнен тыс өтеуді ұсынуға мүмкіндік беретін сияқты. Бұл жағдайда, ол тек өтей алады және бір уақытта шығармайды.

Дэвид Хеннес, Ropes and Gray заң фирмасының серіктесі өз көпшілік алдында түсіндірді қатынасқа ӘКК-ге «Бірақ M ережесі GBTC акцияларды бір мезгілде таратпағанша GBTC-ке акцияларды сатып алуға тыйым салмайды».

2014 жылдан бастап инвесторлар қорға үлес қосып, оның өсуіне көмектесті, бірақ ешкім өтей алмады. Егер Grayscale сатып алуды ашатын болса, бұл кері қайтарылады: акционерлер өтей алады, бірақ жаңа инвесторлар акцияларды шығара алмайды.

Өтеулерді ашу жалпы AUM сомасын азайту арқылы Grayscale алымдарда алатын соманы азайтады.

Бұл үш жебе капиталын жоюға қалай көмектесті?

Ұзақ уақыт бойы GBTC өзінің NAV-ға айтарлықтай үстеме бағамен саудаланды, акциялары тиісті биткоин құнынан екі есе көп саудаланады. Бұл сыйлықақы сақталса да, институционалдық инвесторлар биткоиндерді құлыптауға және GBTC акцияларын алуға ынталандырылды, олар алты айлық кезең өткеннен кейін сатамыз деп үміттенді.

Дегенмен, бұл сауда әртүрлі фирмалар арасында танымал болды, соның ішінде blockf және Үш жебе капиталы (3AC). Акциялар құлпын аша бастағанда, GBTC ақырында NAV-ға жеңілдікпен сауда жасай бастады. Бұл әсіресе BlockFi үшін қиын болды GBTC кепіліне 3AC ақшасын қарызға берді.

Ақырында, 3AC BlockFi арқылы жойылды, бұл GBTC-тің нарыққа сатылуын арттырып, жеңілдікті одан әрі арттырды. Қазіргі уақытта GBTC NAV-қа шамамен 45% жеңілдікпен сауда жасайды.

Биткоиндер қайда?

Coinbase сақтау. Кастодиандық келісім шартта жазылған проспектісі GBTC үшін Coinbase Custody бұл мекенжайларды, тіпті Grayscale немесе DCG үшін ашуға жол бермейді.

«Кастодиандық келісімге сәйкес Кастодиан жеке және ашық кілттерді қорғау үшін бар күш-жігерін салуы керек және мұндай кілттерді Демеушіге, Сенімге немесе кез келген басқа жеке немесе заңды тұлғаға жарияламауы керек», - делінген онда.

Онда бар иелігін тексеруге мүмкіндік жоқ GBTC желісі бойынша биткоин.

Жаратылыс оған әсер ете ме?

DCG, қоршаудағы Genesis Trading және Grayscale үшін бас компания болып табылады фандрайзинг Жаратылыс кітабын бекітуге көмектесу.

Егер Grayscale Investments GBTC демеушісі ретінде бас тартса, қалған акционерлерге жаңа демеуші табу үшін 90 күн бар немесе сенім тоқтатылады. Егер трастты жоюға мәжбүр болса, биткоин «мүмкін болатын ең жақсы әділ құн алу кезінде мүмкіндігінше тез арада» сатылады. Ақшалай түсімдер акционерлерге пропорционалды түрде бөлінеді.

Қазіргі уақытта GBTC-де 644,000 XNUMX биткоин бар. Елеулі жеңілдікпен сатып алғандар ақша табуы мүмкін, бірақ бұл биткоиндердің сатылымы қалай болатынына байланысты биткоиннің нарықтық бағасына әсер етеді.

Сұр реңк DCG империясының ең тиімді бөліктерінің бірі болып табылады және ол жоюдан аулақ болуға тырысуы мүмкін, өйткені ол шамамен 200 миллион доллар ақы алады. Акциялар сонымен қатар қолма-қол ақшаның орнына биткоиндерді акционерлерге бөлуге мүмкіндік береді. Дегенмен, бұл өз еркімен тоқтатуды және акционерлердің 75% қолдап дауыс беруді талап ететін сияқты.

Егер Grayscale өтеулерді ашуды шешсе, DCG жүздеген миллион долларлық GBTC-ті өтей алады. сатып алынды жеңілдікпен.

Толығырақ ақпарат алу үшін бізге жазылыңыз Twitter және Google Жаңалықтар немесе біздің тергеу подкастымызды тыңдаңыз Инновация: Blockchain City.