АҚШ үкіметі қарызды шектеу мәселесін шешкеннен кейін биткоин бағасы неге түзетілуі мүмкін

2022 жылдың көп бөлігінде крипто нарығы Америка Құрама Штаттарының Федералды резервтік жүйесінің әрекеттеріне назар аударды. Орталық банк қарыз алу бойынша пайыздық мөлшерлемелерді арттыру арқылы акциялар мен криптовалюталар сияқты тәуекелді активтер үшін аюлы орта жасады. 

2022 жылдың соңына қарай, оң экономикалық деректер, салауатты жұмыспен қамту саны және инфляция деңгейінің төмендеуі пайыздық мөлшерлеменің көтерілу қарқынының көптен күткен баяулауы болады деген үмітті тудырды. Қазіргі уақытта нарық мұны күтуде мөлшерлеменің көтерілуі төмендейді 50 жылдың ортасына қарай жаяу жүру режимі толық аяқталғанға дейін 25 базистік пункттен (bps) 2023 бит/с дейін.

ФРЖ-ның өтімділікті шектеу және қызып кеткен экономика мен қор нарығына кері әсер ету мақсаты тұрғысынан жағдай жақсара бастады. ФРЖ-ның экономиканы терең рецессияға ұшыратпай инфляцияны тежеу ​​үшін сандық қатайту арқылы жұмсақ қону жоспары жұмыс істейтін сияқты. Жақында қор нарықтары мен биткоиндегі ралли нарықтың жоғарыда аталған әңгімеге деген сеніміне байланысты болуы мүмкін.

Дегенмен, тағы бір маңызды американдық агенттік, АҚШ қазынашылығы жаһандық экономикаға айтарлықтай қауіп төндіреді. ФРЖ нарықтардан өтімділікті шығарып жатқанда, қазынашылық қолма-қол ақша балансын құрғату және ФРЖ күш-жігерін жоққа шығару арқылы қарсы шараны қамтамасыз етті. Бұл жағдай аяқталуы мүмкін.

Ол қолайсыз экономикалық күйзеліс ықтималдығымен шектелген өтімділік жағдайларының тәуекелдерін тудырады. Осы себепті сарапшылар 2023 жылдың екінші жартысында шамадан тыс құбылмалылық байқалуы мүмкін деп ескертеді.

Backdoor өтімділік инъекциялары ФРЖ-ның сандық қатайтуын жоққа шығарады

ФРЖ өзінің сандық қатайтуын сәуір айында қарыздар бойынша пайыздық мөлшерлемелерді арттыру арқылы бастады. Мұндағы мақсат нарықтың өтімділігін шектеу арқылы инфляцияны төмендету болды. Осы кезеңде оның балансы 476 миллиард долларға қысқарды, бұл инфляцияның төмендегенін және жұмыспен қамту деңгейінің қалыпты болғанын ескеретін болсақ, бұл оң белгі.

Дегенмен, сол уақытта АҚШ қазынашылығы нарыққа өтімділікті енгізу үшін өзінің жалпы қазынашылық шотын (TGA) пайдаланды. Әдетте, қазынашылық өз міндеттемелерін орындау үшін қосымша ақша тарту үшін облигацияларды сатады. Дегенмен, елдің қарызы оның қарыздың шекті деңгейіне жақын болғандықтан, федералды департамент тапшылықты қаржыландыру үшін қолма-қол ақшаны пайдаланды.

Тиімді түрде, бұл өтімділікті кері енгізу. TGA ФРЖ балансының таза міндеттемесі болып табылады. Қазынашылық 542 жылдың сәуірінен бері ФРЖ мөлшерлемелерін көтеруді бастаған кезден бастап өзінің TGA шотынан 2022 миллион доллар шығарды. Тәуелсіз макронарық талдаушысы Лин Алден Cointelegraph айтты:

«АҚШ қазынашылығы жүйеге өтімділікті арттыратын борыш шегінен асып кетпеу үшін қолма-қол ақша қалдығын азайтады. Осылайша, қазынашылық ФРЖ жасайтын QT-нің бір бөлігін өтеп отырды. Қарыздың төбесі мәселесі шешілгеннен кейін қазынашылық өзінің қолма-қол ақша шотын толтырады, бұл жүйеден өтімділікті алып тастайды ».

Қарыздың шекті мәселесі және ықтимал экономикалық құлдырау

АҚШ қазынашылығының қарызы 31.45 қаңтардағы жағдай бойынша шамамен $23 триллион долларды құрады. Бұл сан АҚШ үкіметінің ел тарихында жинақталған жалпы қарызын білдіреді. Бұл өте маңызды, өйткені ол қазынашылықтың қарыз шегіне жетті.

Қарыз лимиті - АҚШ үкіметі белгілеген еркін сан, ол Федералдық резервке сатылған қазынашылық облигацияларының мөлшерін шектейді. Оны қағу үкіметтің бұдан былай қосымша қарыз ала алмайтынын білдіреді.

Қазіргі уақытта АҚШ 31.4 триллион доллар көлеміндегі мемлекеттік қарызының пайызын төлеуі керек және елдің әл-ауқаты мен дамуына жұмсауы керек. Бұл шығыстарға мемлекеттік дәрігерлердің, оқу орындарының және зейнетақы алушылардың еңбекақысы кіреді.

Айта кету керек, АҚШ үкіметі тапқаннан көп ақша жұмсайды. Осылайша, егер ол қарызды көтере алмаса, пайыздық төлемдерді немесе мемлекеттік шығындарды қысқартуға тура келеді. Бірінші сценарий АҚШ-тың мемлекеттік облигациялары бойынша дефолтты білдіреді, бұл әлемдегі ең ірі экономикаға сенім жоғалтудан бастап, құрттардың үлкен банкасын ашады. Екінші сценарий белгісіз, бірақ нақты тәуекелдерді тудырады, өйткені қоғамдық тауарлардың төлемін орындамау елдегі саяси тұрақсыздықты тудыруы мүмкін.

Бірақ шектеу таспен белгіленбеген; АҚШ Конгресі қарыздың шегіне дауыс береді және оны бірнеше рет өзгертті. АҚШ Қаржы министрлігі Ескертулер «1960 жылдан бері Конгресс қарыз лимитін біржола көтеру, уақытша ұзарту немесе қайта қарау үшін 78 рет әрекет етті — Республикалық президенттер кезінде 49 рет және Демократиялық президенттер кезінде 29 рет».

Егер тарих қандай да бір көрсеткіш болса, заң шығарушылар бұл мәселелерді кез келген нақты залал келтірместен бұрын борыштық шекті көтеру арқылы шешуі ықтимал. Дегенмен, бұл жағдайда қазынашылық өзінің TGA балансын қайтадан арттыруға бейім болады; департаменттің мақсаты 700 жылға қарай 2023 миллиард долларды құрайды.

Маусым айына дейін оның өтімділігін толығымен төгу арқылы немесе қарыз лимитін түзету арқылы экономикаға бэкдорлық өтімділікті енгізу аяқталады. Бұл тәуекелге ұшыраған активтер үшін күрделі жағдай туғызу қаупін тудырады.

Биткоинның қор нарықтарымен байланысы күшті болып қалады

Биткоинның АҚШ қор нарығы индекстерімен, әсіресе Nasdaq 100-мен байланысы барлық уақыттағы ең жоғары деңгейге жақын болып қалады. Олден FTX-тің құлдырауы 4 жылдың 2022-тоқсанында акциялар бағамының баяу көтерілуіне үміттенген кезде крипто нарығын басып тастағанын атап өтті. Ал Конгресс қарыздың төбесі туралы шешімін кейінге қалдырғанымен, өтімділіктің қолайлы шарттары Bitcoin бағасының өсуіне мүмкіндік берді.

Дегенмен, қор нарықтарымен корреляция әлі де күшті және S&P 500 және Nasdaq 100-дегі қозғалыстар Bitcoin бағасына әсер етуі мүмкін. Ник Бхатия, қаржылық зерттеуші, былай деп жазды Bitcoin үшін қор нарығының бағытының маңыздылығы туралы. Ол айтты,

«...қысқа мерзімді перспективада нарықтық бағалар өте қате болуы мүмкін. Бірақ аралық мерзімде біз трендтер мен трендтерді өзгертуге байыпты қарауымыз керек ».

Тәуекелдермен ФРЖ-ның жалғасып жатқан сандық қатаңдауы және қазынашылық өтімділікті инъекциялауды тоқтату, нарықтар 2023 жылдың екінші жартысына дейін осал болып қалады деп күтілуде.