MicroStrategy, Майкл Сейлор және олардың Bitcoin ставкасы

Крипто нарығы өткен жылдан бері қырғынды бастан кешіруде, бірақ соның ішінде аюлы нарық бір бұқа нарықты жақсы жағдайда ұстайды, бұл Майкл Сейлор және оның MicroStrategy. Үлкен киттер мен Tesla сияқты компаниялар өздерінің биткоиндерін сататын нарықта, MicroStrategy сатып алуда барған сайын және жазу кезінде оның биткоиннің ағымдағы бағасын ескере отырып, 130 миллиард доллар тұратын 2.08 мың биткоиннен астамы бар.

MicroStrategy тек биткоинді өз балансында ғана емес, сонымен қатар қарызда ұстайды және бұл компанияның болашағы туралы көбірек болжамдар тудырады. Көптеген криптовалюталық инвесторлар мен сарапшылар MicroStrategy қарызының құрылымы мен олардың бизнесіне алаңдайды. Осы қарыз профиліне тереңірек үңілейік.

MicroStrategy жалпы қарыз профилі

Статистикаға сәйкес, 30 жылдың 2022 қыркүйегінің соңында (тоқсанның аяғында) MicroStrategy жалпы қарыздың $2.73 млрд-тан астамын ұстады. Бұл қарыздар 2025 және 2027 жылғы айырбасталатын ноталар, 2028 жылғы қамтамасыз етілген облигациялар, 2025 жылғы қамтамасыз етілген мерзімді несиелер және басқа ұзақ мерзімді қамтамасыз етілген қарыздар түрінде болды.

2025 және 2027 айырбасталатын ноталар

Құны 2025 миллион доллар болатын 650 айырбасталатын ноталар 11 жылдың 2020 желтоқсанында аяқталды. Бұл айырбасталатын ноталардың пайыздық мөлшерлемесі 0.75% құрайды және ол жарты жылда бір рет 15 маусымда төленуі тиіс.^th және 15 желтоқсан^th әр жылдың. Бұл ноталарды 15 маусымға дейін акцияға айырбастауға болмайды^Ші, 2025. Алайда, егер компания құрылымында бірдеңе өзгерсе, MicroStrategy талап етілсе, барлық несиелерді мерзімінен бұрын өтейді.

Сонымен қатар, 2027 айырбасталатын ноталар 1.05 күні 19 млрд долларды құрайды^th 2021 жылдың ақпаны және бұл ноталарды 2026 жылдың тамызына дейін акцияларға айырбастау мүмкін емес. Ноталардың акцияларға өзгеруі, егер компания Келісімшартта сипатталғандай «негізгі өзгерістерге» ұшыраса болады.

2025 кепілді мерзімді несие

23-де^rd 2022 жылдың наурызында MicroStrategy Silvergate-тен 205 миллион доллар кепілдікпен несие алды, оның мерзімі 23-і күні аяқталады.^rd 2025 жылдың наурызы. Оның жылдық сыйақы мөлшерлемесі 7.19%. Сонымен қатар, несие 19,466 25 BTC кепілімен қамтамасыз етілген, егер несиенің құнына (LTC) қатынасы 25% немесе 5% -дан аз болса, компания несиені BTC түрінде өтеуі керек дегенді білдіреді. Сонымен қатар, бұл несие үшін XNUMX миллион долларлық кепілдік ақша резерві бар.

Ұзақ мерзімді қарыз денсаулығы

Тиісінше, MicroStrategy-де 130 мыңнан астам BTC бар, егер 3.98 мыңға сатылса, құны 30 миллиард доллар, бірақ олардың барлығы компанияға тиесілі емес. Себебі 30,051 2025 BTC Silvergate-пен 16 жылға арналған кепілдендірілген несиенің кепілі ретінде сақталады. $ 480k BTC бағамын ескере отырып, бұл BTC $ 14,980 млн тұрады. Сонымен қатар, компания 2028 жылға арналған аға қорғалған ноталар үшін кепілдік ретінде 85,059 XNUMX BTC пайдаланды, бұл компанияда тек XNUMX XNUMX сұйық BTC қалдырды.

Нағыз алаңдаушылық

MicroStrategy көптеген несиелер алды және олар BTC квотасының бір бөлігін кепілге алды, бірақ бұл нақты алаңдаушылық емес. Нағыз алаңдаушылық компанияның өтелмеген қарызы бойынша пайыздарды төлеу мүмкіндігі болып табылады. Тоқсанның соңында 30^th 2022 жылдың қыркүйегінде компания 38 миллион доллардан астам пайыздық шығындарды көтере алды, бұл табыстылықтың айқын төмендеуі. Пайыздық мөлшерлемені ескерсек, компанияға несиені жалғастыру өте қиын болар еді.

қорытынды ой

Компанияның бизнесіне, болашағына және BTC ұстау қабілетіне қатысты алаңдаушылық тудыратындықтан, компания балансында 67 мың BTC-мен бірге 85 миллион доллар қолма-қол ақша мен қолма-қол ақшаға ие. Алайда, егер ағымдағы нарықтық үрдіс біраз уақытқа созылса, бұл компанияның алдағы жылдардағы несиелерді төлеуі үшін жеткіліксіз болар еді. Компанияның бағдарламалық қамтамасыз ету бизнесі табыстылықты арттыруы керек. Соңында бір нәрсені атап өту керек: «Микростратегия биткоин нарығына тікелей қауіп төндірмейді».