Көбірек биткоин ETFs кірісті ұсынады - бірақ ол қайдан келеді?

ETF қорларының көптеген менеджерлері, соның ішінде Proshares, Grayscale, Roundhill және Simplify компаниялары жомарт дивидендтермен бірге биткоиннің экспозициясын уәде ететін пайыздық биткоин ETF-терін жариялайды. 

Мысалы, Purpose Investments басқа фирмасы Канададағы биткоин кірістілігі ETF бойынша 11.9% кірісті ұсынады, ал басқа ETF демеушілері 0.49% -дан басталып, 33.19% дейін жоғары өзгермелі мөлшерлемелерге ұмтылуда (жылдық көрсеткіш күтілуде. жақын арада азаяды).

Grayscale кірістілігін жариялаған жоқ, бірақ проспектінде толтырғыш ретінде 5% белгіледі.

Бұл жаңа кірістілік стратегиялары биткоин бағасының төмендеуін ескере отырып, әсіресе биткоин бағасының төмендеуін ескере отырып, әсіресе маңызды болып табылады, өйткені ӘКК 11 қаңтарда 10 спот биткоин ETF мақұлдады. Сол күннен бастап биткоин шамамен 8%-ға 46,000 42,300 доллардан XNUMX XNUMX долларға дейін төмендеді.

Көптеген банкрот немесе проблемалық ұйымдар GBTC-ке ие болды және оны ETF-ке айналдырғаннан кейін сатты. Бұл сатылымдардың барлығы биткоин опциондарының жұқа сатылған нарығындағы аномальдық стрессорлар.

Биткоинмен жабылған қоңырауларды сату

Осы ETF менеджерлерінің көпшілігі осы кірістерді алу үшін танымал стратегияны қолданады: жабық қоңырауларды сату. Басқаша айтқанда, Bitcoin ETF холдингі қақпақ The шақыру міндеттемесі сатылды опция.

A шақыру активтің бағасына бычий ставкасы болып табылады. Сатып алушы болашақта белгілі бір күнге дейін белгіленген баға бойынша активтің үлкен көлемін сатып алу құқығы үшін шағын сыйлықақы төлейді. Мысалы, бычий Bitcoiner Deribit-те 1,816 желтоқсанға дейін бір биткоинді 100,000 28 доллардан сатып алу құқығы үшін 101,816 доллар төлеуі мүмкін. Бәс биткоин осы күнге дейін $1,816-дан жоғары болған жағдайда ғана мағынасы бар; әйтпесе, келісім-шарттың мерзімі аяқталады және сатып алушы XNUMX долларды бекер төледі.

Сондықтан, қоңырауды сату актив бағасына аюлы ставка болып табылады. Атап айтқанда, биткоинмен жабылған қоңырауды сату, егер биткоин бағасы қоңыраудың аяқталу мерзіміне дейін қоңырау соғу бағасынан жоғары болса, сатушыны қоңырау иесіне биткоинін беруге міндеттейді. (А жабылған сатушы активті иеленетін жерде қоңырау шалу, олардан шақырылуы мүмкін, сатушы активке иелік етпейтін жабық қоңырауға қарама-қайшы келеді.)

Болғандықтан, қоңырауды сату адамның жақсы жақтарын шектейді. Егер биткоин айтарлықтай көтерілсе, жабық қоңыраудың сатушысы қоңыраудың ереуіл бағасынан жоғары бағадан пайда көрмейді.

Толығырақ: Жаңа спот ETF қолма-қол ақша түсімдері биткоиннің нарықтық капиталының 0.1% -нан аз

Биткоин ETF кірістілігі шектелген өсімге айырбастау

Әлбетте, жабық қоңырауларды сату биткоиндік ETF холдингтеріне қызығушылықты (табыс немесе кіріс ретінде де белгілі) алудың тәсілі болып табылады. Дегенмен, егер биткоиннің бағасы тез өссе - оның бүкіл тарихында жиі болғандай - опцион иелері қордан биткоинді шақырады. Бұл ETF бағаның одан әрі көтерілуінен пайда көрмейтінін білдіреді.

Басқаша айтқанда, кірістілігі бар биткоиндік ETFs жылдам, үлкен биткоин раллилерін жіберіп алудың орнына қызығушылық тудырады.

Дегенмен, көптеген инвесторлар үшін кірістілік тартымдылығы тәуекелдер туралы тым көп ойланбау үшін тартымды. Тіпті «Шығым қайдан келеді?» деген қарапайым сұрақты қоятындар аз.

Әрине, өнім бір жерден шығуы керек. Бірақ қай тараптар, дәл осы жоғары табысты биткоин ETF инвесторлары үшін кірісті қамтамасыз етеді?

Әрбір сату сатып алу болып табылады

Транзакциялардың 95% дейін бұрмаланған көптеген крипто биржаларынан айырмашылығы, АҚШ-тың сәйкес келетін клирингтік орталықтары әрбір сатылымның сатып алумен сәйкес келуін талап етеді. Атап айтқанда, біреу АҚШ-тың реттелетін бағалы қағаздар биржасында жабық қоңырауды сатқанда, олар әдетте өз кепілін активтің ағымдағы бағасынан жоғары ереуіл бағасы бар ақшасы жоқ сатып алушыға кепілге қояды.

Бұл стратегияның нұсқалары бар, соның ішінде қоңыраулар спрэдтері, қолма-қол ақшамен жабылған путтар немесе тіпті биткоиндік емес опциондар нарықтарында қоңырауларды сату үшін кепіл ретінде биткоин ETF пайдалану. Дегенмен, биткоинмен жабылған ақшасыз қоңырауларды сату - бұл биткоин холдингтерінен кірісті алудың ең қауіпсіз және ең танымал әдісі.

Сондықтан, жабық қоңыраулар ETF кірісінің көп бөлігі ақшасыз қоңырауларды сатып алушылардан келеді.

Сатып алушының бұл класы, негізінен, биткоин бағасының тез көтерілетініне бәс тігуде левередж опцияларын пайдаланғысы келетін бычий бөлшек инвесторлар. Бұл бөлшек саудагерлердің әдетте аз дамыған нарығы ставкаларын пайдалану үшін қымбат сыйлықақы төлеуге дайын.

Әрине, басқа крипто туындылары бойынша позицияларды хеджирлеуді қажет ететін маркет-мейкерлер де ақшасыз қоңырауларды сатып алады. Мысалы, Binance, OKX, KuCoin немесе басқалар сияқты мәңгілік фьючерстік криптовалюта биржаларындағы маркет-мейкерлер уақытша тым көп бычий перптерді сатуы мүмкін. Тым қысқа, олар тез бұқалар раллиінен қорғану үшін қоңырауларды сатып алуы мүмкін.

Тәуекелсіз емес

Опциондар тәуекелді, левереджді қаржы құралдары болып табылады. Тіпті жабық қоңырауларды сату - ең қауіпсіз опциялар стратегиясы болып саналады - мүмкін тым аз кірістілік үшін инвестицияның әлеуетін тұншықтырады.

ӘКК бастапқыда қарсылық білдіргеннен кейін мақұлдаған спот биткоиндік ETF-терден айырмашылығы, Roundhill сияқты жабық ETF-тердегі инвесторлар бағаның әсерін ғана емес, сонымен бірге кірісті де іздейді. Уолл-стритте тегін түскі ас жоқ. 

Roundhill Investments-тің бас стратегиялық қызметкері оның жаңа биткоинмен жабылған ETF қоңырауы ай сайынғы жоғары шекпен ай сайынғы кіріс әкелетінін айтты. Биткоин бағасының көтерілу шегі опциондар бойынша алынған табыстың аз мөлшеріне тұрарлық па, соны уақыт көрсетеді.

Осы айда биткоин кірістілігі бойынша ETF іске қосылғаннан бері Roundhill бір акцияға $1.33 дивиденд төледі және ай сайын айнымалы дивидендтерді бөлуді жоспарлап отыр.

Толығырақ: Биткоин нарықтық бағадан $60 млрд төмендейді, өйткені инвесторлар қаражатты ETF-ке араластырады

Кепіл ретінде ETF холдингтерін пайдаланудың қалауы

Көптеген кірісті биткоиндік ETF-тер менеджерге қандай опцияларды саудалау немесе қордың қанша бөлігін кепіл ретінде орналастыру керектігі туралы шешім қабылдау үшін кең таңдау мүмкіндігін береді. Мысалы, Purpose Bitcoin Yield ETF менеджері дейін пайдалана алады Қордың 50% қамтылған қоңырауларды қамтамасыз ету немесе қолма-қол ақшамен жабылған путтар.

Сонымен қатар, менеджер қордың кепілін пайдалана отырып, рұқсат етілген сауда-саттықтың барлығын таңдауға кең өкілеттілікке ие. Қордың проспектінде бір мәнді түсіндірілгендей:

«Бағалы қағаздардың портфельдік опциондарының қайсысына жазылатыны туралы шешім, мұндай бағалы қағаздарға жазылатын опциондар саны және мұндай опциондардың шарттары менеджердің нарықты бағалауына және компания ұсынған ең жақсы бағаға негізделеді. осындай опциондарды жазу кезінде қордың иелігіндегі бағалы қағаздар бойынша қолда бар опциондық сыйақылар.

«Жабық опциондар және қолма-қол ақшамен жабылған пут опциондары ақшаға немесе ақшасыз болатын ереуіл бағасы бойынша жазылады. менеджер өз қалауы бойынша анықтайды. «

Кеңес алдыңыз ба? Бізге электрондық пошта немесе ProtonMail жіберіңіз. Толығырақ ақпарат алу үшін бізге жазылыңыз X, Instagram, Блюзский, және Google Жаңалықтар, немесе біздің арнаға жазылыңыз YouTube арна.