Сізге Grayscale Bitcoin Trust Fund сатып алу керек пе? Бұл сатылымда және бұл тұзақ болуы мүмкін.

Grayscale Bitcoin Trust (тикер: GBTC) - 700,000 24.1-нан астам инвесторы және XNUMX миллиард доллар активтері бар әлемдегі ең үлкен ашық биткоин қоры. Бұл биржадағы акциялар сияқты сауда жасайтын жеке орналастыру тресі. Бұл сондай-ақ ашық айналымдағы акциялардың инвесторларының фьючерстік келісім-шарттар арқылы емес, Bitcoin-ге тікелей әсер ете алатын бірнеше әдістердің бірі - мысалы, биржалық қорлар механизмі.

ProShares Bitcoin Strategy ETF

(BITO).

GBTC институционалдық қор менеджерлері үшін криптоға әсер етудің сүйікті әдісі болды. Кэти Вуд басқаратын Ark Invest GBTC-тің 7.9 миллион акциясына ие

Ark жаңа буын Интернет ETF
(ARKW), құны шамамен $200 млн.

Морган Стэнли

Blockworks талдаған нормативтік құжаттарға сәйкес, 13 жылдың соңында 17 портфель бойынша GBTC-тің 2021 миллионнан астам акциясына ие болды. GBTC соңғы бағалары бойынша Morgan's Stanley-дің үлесі шамамен 320 миллион долларды құрады.

GBTC өзінің негізгі Bitcoin холдингтеріне немесе таза актив құнына терең жеңілдікпен сауда жасайды. Дүйсенбі күнгі жабылу бағасы $24.67 болған кезде трест NAV үшін 29% жеңілдікпен акцияға $34.84 сауда жасады.

Егер GBTC өзінің NAV-ға сәйкес сауда жасайтын болса, қордағы инвесторлар биткоиннің негізгі қадамдарына қарамастан, өз холдингтерінің құнынан 41% пайда көреді.

Жеңілдікті жабудың бір жолы, егер реттеушілер Grayscale сенімін ETF-ке айналдыруға рұқсат етсе. Grayscale бірнеше жылдар бойы бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияны мұндай конверсияны мақұлдауға сендіруге тырысты. Өткен қазан айында ӘКК фьючерстік негіздегі ETF мақұлдағаннан кейін Grayscale GBTC ETF-ке түрлендіруге өтінімді қайта жіберді.

Сұхбатында Grayscale Investments компаниясының бас заң қызметкері Крейг Салм: «ETF-ке айырбастау өнім үшін оның негізгі активтерін қадағалаудың ең жақсы тәсілі болып табылады», - деді.

Дегенмен, Демократиялық төраға Гари Генслер басқаратын ӘКК спот негізіндегі биткоин қорын мақұлдауға аз ғана бейімділік танытты. Fidelity, SkyBridge, WisdomTree, Valkyrie және VanEck сияқты бірнеше басқа қор компаниялары оның бақылауында мақұлдауға ие бола алмады.

ӘКК түсініктеме сұрауға жауап бермеді.

Grayscale пікірінше, SEC фьючерстік өнімді бекіткендіктен, ол нүктелік ETF-ке жасыл жарық беруі керек. Фирманың заңгерлері қараша айында ӘКК-ге хат жазып, агенттік Grayscale-ті «әділетсіз кемсітеді», егер ол өтінішін қабылдамаса.

Фьючерстік ETF мақұлдау, бірақ спот ETF жоққа шығару арқылы ӘКК «екі ұқсас инвестициялық өнімге басқаша қарайды», - деді Салм. «Біз бұл мәселе бойынша ӘКК-мен жұмыс істеуді асыға күтеміз».

Дегенмен, кейбір ETF сарапшылары Grayscale Генслердің басқаруындағы SEC қабырғасына түсуі мүмкін дейді. «Мен ӘКК қандай да бір жолмен бағалы қағаздар туралы заңдарды бұзды және басқа Bitcoin трасттары бекітілгенге дейін Grayscale конверсиясын мақұлдауы керек деген дәлелді сатып алмаймын», - деді Дэйв Надиг, бас инвестициялық қызметкер және ETF Trends зерттеу директоры. 

Ол басқа қор компаниялары жаңа ЕТФ үшін мақұлдауды іздеп жатқанын көрсетеді. Сенімді ETF-ке айналдыру үшін оның листингілік биржасының өзгеруі, жаңа сауда контрагенттері және қатаң реттеуші мақұлдаулар қажет болуы мүмкін. «Бұл мүлдем жаңа үйге көшу немесе ескі үйді жинау және жаңа үйге кірер алдында оны босату арасындағы айырмашылық», - дейді ол.

Ал демократиялық басқару кезінде саяси ахуал қолайлы емес. Демократтар Конгресс тыңдауларында криптовалюта индустриясын сынға алды және Генслер Bitcoin ETF бірінші орнында қол қоюдан гөрі криптовалюта бойынша қатаңырақ ережелер шығаруы ықтимал екенін айтты.

«Бұл ӘКК күн тәртібіндегі басты мәселе емес», - дейді Надиг. «Олар фьючерстік өнімге қор индустриясы үшін рельефті клапан ретінде рұқсат берді, бірақ мен келесі бір-екі жылда ETF-ке ешқандай қозғалысты көрмеймін».

ETF-ке айырбастаусыз GBTC жеңілдіктерінің жалғыз механизмі нарықтық сұраныс болады: сенімгерлік сатып алушылар оның бағасын NAV-ға жақындатады.

Grayscale компаниясының бас компаниясы, Digital Currency Group жақында тоғыз ашық трест бойынша акцияларды 250 миллион долларға сатып алуға рұқсат берді. Бірақ бұл GBTC-де инені жылжытуға жақын емес.

Әдетте, 29% жеңілдік белсенділердің хедж-қорларын қор демеушісін тендерлік ұсынысқа қысым жасау үшін тартады, бұл демеушіні NAV-ға жақын жерде акцияларды сатып алуға мәжбүр етеді. Дегенмен, Barron's хабарлағандай, Grayscale компаниясының корпоративтік ережелері хедж-қорларға мұндай прокси науқанды жүргізуді қиындатады, тіпті мүмкін емес.

«Ешкімге GBTC-дегі жеңілдікті арбитраждаудың механизмі жоқ», - дейді Надиг.

Bitcoin әсерін іздейтін инвесторлар оны, әрине, тұрақты қор ақысын төлемей-ақ сатып ала алады — Grayscale жағдайында 2% шығыс коэффициенті немесе ProShares Bitcoin фьючерстерінің ETF үшін 0.95%.

Бір долларлық биткоин үшін 71 цент төлеу тартымды көрінеді. Бірақ инвесторлар бұл 29 центті біраз уақыт өтей алмауы мүмкін.

Дарен Фондаға хат жазыңыз [электрондық пошта қорғалған]