Биткоинның төртінші жартысы жақындап қалды және бұл өте қызықты тосынсыйларға әлеуеті бар. Бұл екі есе азайту Bitcoin жеткізу субсидиясының әр блокта 6.25 BTC-ден блокқа 3.125 BTC-ге дейін төмендеуін білдіреді. Бұл жеткізілімдердің қысқаруы биткоиннің айналымдағы соңғы шектелген ұсынысына біртіндеп, инфляцияны төмендететін көзқарасының бөлігі ретінде әрбір 210,000 XNUMX блок сайын немесе шамамен төрт жыл сайын орын алады.
21 миллион монетаның шектеулі ұсынысы, егер жоқ болса The, биткоиннің негізгі сипаттамасы. Ұсыныс пен инфляцияның болжамдылығы биткоинге ақшаның жоғары түрі ретіндегі сұраныс пен сенімнің негізі болды. Тұрақты ұсыныстың екі есе азаюы - бұл ақырғы ұсыныстың ең соңында күшіне ену механизмі.
Уақыттың жартысы қысқаруы ұзақ мерзімді перспективада биткоинді ынталандырудың ең іргелі өзгерістерінің бірінің артындағы драйвер болып табылады: кеншілерді коинбаза субсидиясынан жаңадан шығарылған монеталар арқылы қаржыландыратын – блоктық сыйақы – негізінен транзакциялық комиссиялық кіріс есебінен қаржыландырылуға көшу. биткоинді тізбекте жылжытатын пайдаланушылардан.
Сатоси құжаттың 6-бөлімінде (Ынталандырулар) айтқандай:
«Ынталандыруды транзакциялық комиссиялармен де қаржыландыруға болады. Егер транзакцияның шығыс мәні оның кіріс мәнінен аз болса, айырмашылық транзакцияны қамтитын блоктың ынталандырушы мәніне қосылатын транзакция комиссиясы болып табылады. Алдын ала белгіленген монеталардың саны айналысқа енгеннен кейін ынталандыру толығымен транзакциялық комиссияларға ауыса алады және толығымен инфляциясыз болады.
Тарихи түрде екі есе азайту биткоин бағасының жаппай өсуімен байланысты болды, бұл кеншілердің субсидиясының екі есе қысқаруының әсерін өтейді. Кеншілердің вексельдері фиатпен төленеді, яғни егер биткоиннің бағасы көтерілсе, нәтижесінде бір блоктан алынған биткоиннің аз мөлшері үшін доллармен есептегенде үлкен табыс пайда болса, тау-кен жұмыстарына кері әсер азаяды.
Соңғы нарықтық циклді ескере отырып, бұрынғы ең жоғары деңгейден тіпті 4 есе жоғарылау болмаса да, бағаның өсуі кеншілерді жартылай құлдыраудың әсерінен жеңілдететіні дәйекті түрде орындалмайтын болжам болып табылады. Бұл екі есе қысқару кезінде биткоиннің инфляция деңгейі алғаш рет 1%-дан төмен түседі. Егер келесі нарықтық цикл алдыңғыға ұқсас орындалса, жоғарыға қарай қозғалысы тарихи түрде көрінгеннен әлдеқайда төмен болса, бұл жартыжылдық бар кеншілерге айтарлықтай теріс әсер етуі мүмкін.
Бұл шахтерлердің транзакциялардан алатын сыйақыны бұрынғыдан да маңыздырақ етеді және блок биіктігі артып, кезекті жартыға бөлулер орын алған сайын бизнес тұрғысынан олардың тұрақтылығы үшін маңыздырақ болады. Немесе комиссиялық түсім ұлғаюы керек немесе субсидиялар түсімінің азаюын өтеу үшін баға әрбір жартыжылдықта кемінде 2 есе өсуі керек. Көптеген биткоинерлер қаншалықты жоғары болса да, бағаның екі есе өсуі әр төрт жыл сайын, мәңгілікке болатынына кепілдік беріледі деген түсінік ең жақсы жағдайда күмәнді болжам болып табылады.
Оларды жақсы көріңіз немесе жек көріңіз, BRC-20 токендері мен Жазулары мемпулдың барлық динамикасын өзгертті, алымдар олардың пайда болуына дейін бір блок үшін 0.1-0.2 BTC шамасынан 1-2 BTC шамалы тұрақсыз орташа мәнге дейін итермеледі. соңғы кезде - үнемі одан асып түседі.
Бұл жолы жаңа фактор
Ординалдар биткоин тарихындағы ешбір алдыңғы жартыжылдықта болмаған бұл айналымды жартыға бөлуге жаңа ынталандыру динамикасын ұсынады. Сирек кездесетін саттар. Ординалдар теориясының негізінде белгілі бір блоктардағы сатошилерді бақылауға және блокчейннің транзакциялар тарихын еркін түсіндіруге негізделген, белгілі бір нәтижелерге жіберілген нақты сомаларды «осы отырды жіберуге» негіздеуге болады. Теорияның басқа аспектісі - сирек мәндерді нақты саттарға тағайындау. Әрбір блоктың монета базасы бар, осылайша ретті шығарады. Бірақ әр блок схема үшін маңыздылығы бойынша әртүрлі. Әрбір қалыпты блок «сирек емес» отырысты шығарады, әрбір қиындықты реттеудің бірінші блогы «сирек» отырысты шығарады және әрбір жартылау циклінің бірінші блогы «эпикалық» отырысты шығарады.
Бұл жартыжылдық биткоин пайдаланушыларының бір бөлігі реттік теорияны кеңінен қабылдағаннан кейінгі бірінші жартысы болады. Үлкен және дамыған экожүйенің материалдық нарықтық сұранысы болған кезде «эпопеяны» шығару ешқашан болған емес. Нақты сатылымға нарықтық сұраныс монета базасының сыйлығының өзі жай ғана жеңілдетілген сатошилер тұрғысынан бағаланатын сандырақ еселікте бағалануы мүмкін.
Биткоин кеңістігіндегі нарықтың үлкен сегменті сол бір монета базасын кез келген басқаға қарағанда айтарлықтай жоғары бағалайтындығы кеншілерге блокчейнді екі еселенгеннен кейін бірден қайта ұйымдастыру арқылы онымен күресуге ынталандырады. Тарихта мұндай оқиға бірінші жартыжылдық кезінде болды, ол кезде блок сыйлығы 50 BTC-ден 25 BTC-ге дейін төмендеді. Кейбір кеншілер жеткізуді қысқартқаннан кейін монета базасында 50 BTC сыйақы беретін блоктарды өндіруге тырысуды жалғастырды және желінің қалған бөлігі олардың күш-жігерін елемегенде көп ұзамай бас тартты. Бұл жолы қайта ұйымдастыруға ынталандыру консенсус ережелерін елемеуге және адамдар сіздің жағыңызға келеді деп үміттенуге негізделмейді, бұл коллекторлар сол бір тиын қорына құндылық беретіндіктен, толық жарамды блокты кім өндіруге рұқсат етілгені туралы күресуде.
Мұндай қайта құрудың іс жүзінде болатынына кепілдік жоқ, бірақ шахтерлер үшін өте үлкен қаржылық ынталандыру бар. Егер бұл орын алса, оның ұзақтығы, сайып келгенде, бұл «эпопеяның» нарықта тізбекті алға жылжытудан гөрі, бір блок үшін күрестен жоғалған кірісті төлеу үшін қаншалықты құнды болатынына байланысты.
Биткоин тарихындағы әрбір жартысы адамдар бақылайтын маңызды оқиға болды, бірақ бұл оның айналасында өткен жартыжылдықтарға қарағанда әлдеқайда қызықты болуы мүмкін.
Эпикалық Sat шайқасы қалай өтуі мүмкін
Менің ойымша, мұның бірнеше жолы бар. Бірінші және ең айқын әдіс - ештеңе болмайды. Кез келген себеппен кеншілер Ординалдарды қабылдау басталғаннан бері өндірілген бірінші «эпопеяның» әлеуетті нарықтық құны блокчейнді қайта құру үшін энергияны ысырап ету және келесі блокты жай ғана өндіру арқылы таба алатын ақшадан бас тартудың мүмкін құнына тұрарлық деп есептемейді. . Егер кеншілер реттік алатын қосымша сыйлық келесі блокқа өтуден бас тартуға тұрарлық деп ойламаса, олар мұны істемейді.
Келесі мүмкіндік экономиканың нюансты масштабының нәтижесі болып табылады. Елестетіп көріңізші, кең ауқымды кен өндіру операциясы «эпикалық» сатылымға қатысты реоргтық шайқаста көбірек «жоғалған блоктар» қаупін тудыруы мүмкін. Үстелге қою үшін көбірек капиталы бар үлкенірек кенші үлкен тәуекелге бара алады. Бұл сценарийде біз кішігірім операциялары тіпті әрекет етпейтін және ең аз бұзылулары бар үлкен кеншілердің бірнеше оғаш қайта құру әрекеттерін көруіміз мүмкін. Бұл, егер кеншілер желіге елеулі түрде кедергі келтіруге тұрарлық үлкен премиум емес, олар ординал үшін алатын сыйлық бар деп ойласа, орындалады.
Соңғы сценарий, егер нарық «эпопеяға» сауда-саттықты мерзімінен бұрын дамытса және кеншілер ординал фунгиблдің нарықтық құнынан айтарлықтай жоғары бағаланатынын нақты суретке ие бола алады. Бұл жағдайда кеншілер бұл блок үшін ұзақ уақыт бойы күресуі мүмкін. Блокчейнді қайта құрудың қисыны мынада: сіз ақша жоғалтып жатырсыз, сіз келесі блокты өндіру сыйлығынан бас тартып қана қоймайсыз, сонымен қатар сіз тау-кен операцияларын жүргізуге кететін шығындарды көтере бересіз. Нарық «эпопеяның» қаншалықты құнды екенін ашық түрде білдіретін жағдайда, кеншілер келесі блокқа көшуден қанша уақыт бас тартуға болатыны туралы өте нақты түсінікке ие және кейінгі жартыжылдыққа қол жеткізу арқылы таза пайдаға қол жеткізе алады. ретімен бірге монета базасы сыйлығы. Бұл сценарийде кеншілер бұл блокты қайта құрусыз сәтті өндіруді аяқтаса да, кепілдік берілген шығынға ұшырау нүктесіне жақындай бастағанға дейін желі айтарлықтай бұзылуды көре алады.
Іс жүзінде қандай жолмен жүретініне қарамастан, бұл реттелетін сұраныс пен нарық жойылмайынша, әрбір жартыжылдықты алға қарай қарастыратын фактор болады.
Дереккөз: https://bitcoinmagazine.com/technical/the-bitcoin-halving-why-this-time-could-be-different