Неліктен биткоинды биржада ұстау бағаны төмендетеді?

Орталықтандырылған биржадан биткоин сатып алған кезде, сіздің шотыңыздың нақты Bitcoin немесе қағаз Bitcoin-мен есептелгенін ешқашан білмейсіз. Қағаз биткоин - бұл «мен сізге қарыздармын» биткоин, бұл биржаның сізге белгілі бір соманы биткоинге қарыз екенін білдіреді. Сатып алған биткоиннің шынайы екеніне көз жеткізудің жалғыз жолы - оны өзін-өзі сақтайтын әмиянға алу немесе оны басқа активке немесе өнімге сату.

Транзакциялық комиссияларды үнемдеу үшін көптеген биржалар тіркелгіңіз үшін бөлек әмиян жасамайды және биткоинді сол мекенжайға аудармайды. Орталықтандырылған айырбастау шотында көрсетілетін биткоин балансы электрондық кестедегі атыңыздың жанындағы сан болып табылады. Бұл Bitcoin-тің 10 минуттық блоктау уақытына қарамастан, биржалар Bitcoin-ді сіздің шотыңызға бірден аудара алатынын түсіндіреді. Яғни, биткоинды бір мекенжайдан екіншісіне аударуға кететін уақыт.

Биржалар өздерінің биткоиндерін әмиянда немесе әмияндар жинағында сақтайды, онда олар жеке кілттерге ие және қауіпсіз сақтайды. Егер сіз экожүйеде сатып алған және сатқан сайын олар сіздің биржалық әмияныңызға аз соманы аударса, олар транзакциялық комиссиялардан көп ақша жоғалтады.

Ірі биржалардың басым көпшілігі клиенттердің депозиттерін растамайды. Дегенмен, Луно сияқты кейбір кішігірім биржалар тоқсан сайын тексеріледі және клиенттер биржада клиенттердің депозиттеріне қарсы ұстайтын Bitcoin резервтеріне бір-бірден қолдау көрсету үшін осы аудиторлық есепке сенуге мәжбүр. Нәтижесінде, биржалардағы барлық «мен сізге қарыздармын» биткоиндері үшін тұтынушы теңгерімінің сақтық көшірмесін жасау резервінде қанша нақты биткоин сақталғанына қатысты ашықтық жоқ.

Егер сіз өзіңіздің биткоиніңізді орталықтандырылған биржадан өзін-өзі сақтауға арналған айырбастау емес әмиянға немесе аппараттық әмиянға алуды шешсеңіз, биржа Bitcoin-ді әмияныңызға жеткізуге мәжбүр. Бұл сіздің әмияныңызда нақты Bitcoin алуды қамтамасыз етеді және сіз сатып алған биткоиннің қағаз Bitcoin болу мүмкіндігін жояды. Бұл әрекет, егер сіз жақын арада қайта сату үшін сатып алмасаңыз, айналымдағы биткоин мөлшерін азайтады.

Биткоинді қабылдауды ынталандыратын ең маңызды фактор оның 21 миллион монетаның шектеулі жеткізілімі болып табылады. Бірақ біз бұл талапты зерттеп, оның нені білдіретінін анықтауымыз керек. Биткоин жеткізілімі 2140 жылы соңғы биткоин өндірілгенге дейін әрбір он минут сайын артып келеді. Қазіргі уақытта бізде айналымда 19 миллионнан астам биткоин бар, ал қалған биткоиндер қазір мен 2140 жылдар аралығында өндірілетін болады. Бұл ресми ұсыныс инфляциясы дегенді білдіреді. Bitcoin құнының өсуін есепке алмағанда, 0.09 жылға дейін жылына 2140 пайызды құрайды.

Биткоинді сатып алу, сату және стекинг үшін нарықты қамтамасыз ететін биржаларға келетін болсақ, олар (биржалар) олардағыдан көбірек Биткоин сататын болуы мүмкін. Бұл дегеніміз, егер биткоиндерін биржаларда ұстайтын барлық биткоин иелері бір уақытта барлық биткоиндерін алып тастауды шешсе, олар бірлесіп шығарған Bitcoin қағазы олардағы биткоиннен көп болуы мүмкін. Бұл олардың Bitcoin қағазын басып шығарып, оны бейтаныс тұтынушыларға сатады деген сенімге әкеледі.

Қандай жағдайларда биржалар Bitcoin қағазын басып шығарады? Сонымен, егер биржалардағы барлық биткоин белгілі бір биткоин пулын құраса және трейдерлер жалпы пулдың аз ғана пайызын (жоғарғы қабатын) транзакцияласа, биржалар әрекетсіз (резервтік) биткоинді күдікті сатып алушыларға бере алады. Бұл екі немесе одан да көп адам биржада сақталған азырақ биткоинмен қамтамасыз етілген әртүрлі мөлшердегі биткоинді ұстай алатынын білдіреді.

Бұған не мүмкіндік береді? Терраның Лунасының қатысуымен жақында шыққан дастан
LUNA
және оның тұрақты монетасы, UST
UST
, көптеген тұрақты монеталардың нақты фиат активтерімен толық қамтамасыз етілмейтініне жеткілікті түрде жарық түсіреді. Соңғы аптада Лунаға қатысты оқиғалар тұрақты монета эмитенттерінің көпшілігі реттелмейтінін, активтерді бұлыңғыр қамтамасыз ететінін және биржалармен көлеңкелі қарым-қатынаста екенін көрсетті. Бұл сізде тұрақты монета болған кезде оның қаншалықты фиат валюталарымен қамтамасыз етілгенін немесе тұрақты монетаны қолдайтын активтер қалай бөлінетінін білмейсіз дегенді білдіреді. Сонымен, сіздің биржаңыздың кеудесінде бар биткоиндердің нақты санын шығарғанына сізді не сенімді етеді?

Егер биржалар Bitcoin (нақты және қағаз) меншігінен көбірек сатса, олар таза қысқа болады. Яғни, егер биткоиннің бағасы айтарлықтай өссе, олар өз клиенттерінің шоттарына үлкен талаптар қояды. Бұл биржаларды биткоиннің төмен бағасын қолдауға шақырады. Биткоин бағасын төмендету үшін ұсынысты арттыра отырып, сұранысты басу керек. Бұл нарықты қағаз Bitcoin-мен толтыру арқылы үлкенірек қысқа позицияны алуды талап етеді.

Жеткізу көлемін арттыру үшін биржалар нарыққа жаңа қатысушылар сатып алатын биткоиннің жалпы нарықтық ұсынысты төмендетпейтініне көз жеткізуі керек. Бұл олардың Bitcoin бойынша туынды келісім-шарттарды ұсынатынын немесе қағаз Bitcoin алатынын білдіреді.

Биткоинге әсер етуді қалайтын көптеген институционалдық инвесторлар нақты Bitcoin емес, Bitcoin Futures ETFs (Биржада сатылатын қорлар) сатып алады. Олар осы ETF-терді пайдаланып биткоинмен оған иелік етпей сауда жасай алады. Бұл Bitcoin-тің нарықтық ұсынысын азайтпайтын қағаз Bitcoin-де миллиард долларлық позициялар бар дегенді білдіреді. Бұл ETFs биткоин сұранысын басып, биткоин бағасының төмендеуіне ықпал етеді.

Сонымен қатар, биржалар биткоин иелеріне биткоиндерін биржаларда ұстауға ынталандырулар ұсына алады. Шығарудың азаюы нәтижесінде биржалар Bitcoin өтімділігіне ие және ақшаны алуды жабуға мәжбүр емес. Биржаларда көбірек биткоин ұстайтын клиенттер үшін транзакциялық шығындардың төмендеуі, сыйақылар мен жоғары алу комиссиялары бұған жетуге көмектесуі мүмкін. Көптеген биржалар дәл қазір мұны істеп жатыр.

Регипотекация - бұл биржалар өз клиенттерінің биткоинін қалай пайдаланатынын көрсететін тағы бір термин. Бұл жағдайда биржа клиенттердің депозиттерін олар пайда табу үшін пайдаланатын несиені қамтамасыз ету үшін пайдаланады. Coinbase
ТЕҢГЕ
жақында жарияланды 10-Q нысаны банкроттық жағдайында клиенттердің депозиттері жалпы қамтамасыз етілмеген кредиторлар ретінде пайдаланылуы мүмкін. Бұл компания сәтсіздікке ұшыраса, оның клиенттерінің монеталары оның меншігіне айналады дегенді білдіреді. Бұл қосымша пайда табу үшін биржалар клиенттердің депозиттеріне қауіп төндіреді деген гипотезаны одан әрі қолдайды.

Әрине, бәрі менімен келіспейді, бірақ орталықтандырылған биткоин биржалары бөлшек резервтік банкингті қолданады деген күшті жағдай бар, мұнда клиенттердің теңгерімінде көрсетілген «Мен сізге қарыздармын» биткоинінің бір бөлігі ғана ақша қаражатын алуды жабу үшін резервте болады.

Клиенттердің депозиттері көбірек фракцияларды құру үшін бөлшек резервтік банкинг арқылы пайдаланылады. Сонымен, биткоинді биржада ұстау арқылы сіз биржаға көбірек өтімділікті қамтамасыз етесіз, бұл оған көбірек фракциялар жасауға мүмкіндік береді. Қарапайым тілмен айтқанда, биржа сіздің депозитіңізбен қамтамасыз етілген биткоинді көбірек басып шығарады, бұл ұсынысты арттырады және биткоин бағасын төмендетеді. Нәтижесінде, биткоинді биржада ұстау биткоин бағасының төмендеуіне ықпал ететіні туралы дәлелді жағдай бар.

Биткоин – кастодиандық актив. Оны шынымен иеленудің жалғыз жолы - жеке кілттерге ие болу. Рұқсатсыз транзакциялар, жалған анонимдік және цензураға қарсы ақша сияқты Bitcoin мүмкіндіктерінің барлығын пайдаланғыңыз келсе, сізде жеке кілттер болуы керек. Соңғы Luna оқиғаларынан көрініп тұрғандай, биржа биткоинді алуды шектей алады, биткоинмен сауда жасайды және банкроттық жағдайында биткоинге меншік құқығын алады.

Ақпаратты ашу: менде биткоин және басқа криптовалюталар бар.