HodlX қонақтар посты Хабарламаңызды жіберіңіз
Мен Ұлыбританияның апекс банкінің крипто активтері мен DeFi туралы пікірін және оның крипто индустриясын реттеуге бағытталған қадамын қабылдаймын.
Жақында 40 беттен тұратын шығарылымнан кейін есеп Англия Банкінің Қаржы саясаты комитетінің (FPC) шешімімен мен қаламымды шолу түрінде қағаз бетіне түсіруді шештім – немесе Ұлыбританияның жоғарғы банкінің крипто активтері мен DeFi туралы пікірлері мен ойларын талдау керек пе? .
Осыны айта отырып, бұл шолу мақаласы және мен оны қырық беттік мақаланы қарау қиын деп санайтындар үшін мүмкіндігінше қарапайым етіп жасаймын деп үміттенемін. Мен баяндамада көтерілген әртүрлі тақырыптар негізінде есепті қарайтын боламын және бұл жеке-жеке толық шолу болмайды – бірақ мен жұмыс барысында маған ерекше болатын мәлімдемелерді қарастырамын.
Сонымен, назар аударыңыз, бұл мақала субъективті және менің ойымша, бұл «көрнекті» деп санайтын объективке байланысты. Ары қарай үңілейік. Соңғы сөйлемге жеткенше бір-екі нәрсені үйренетін шығарсыз.
Қаржы жүйесінде криптоактивтер мен DeFi рөлі қандай?
Енді шолу мен есепті дұрыс түсіну үшін, егер сіз оны кейінірек оқуды шешсеңіз, есеп басқа жүйелерден өзгеше болуы мүмкін Ұлыбританияның қаржы жүйесіне бағытталған.
Криптоактивтер – қорғалмаған және тұрақсыз ба?
FPC криптографиялық активтерге деген көзқарасы ішкі мәні жоқ компьютерлік кодтың қорғалмаған, қайталанбайтын жолдары сияқты. Олардың бағалауы бойынша,
«Қазіргі уақытта крипто-актив белсенділігінің басым көпшілігі алыпсатарлық инвестициялық активтер ретінде өте құбылмалы, қамтамасыз етілмеген криптографиялық активтерді пайдалану арқылы жүзеге асырылады».
Жоғары құбылмалылыққа әкелген қолдаусыз болу, менің ойымша, криптовалюталар үшін үлкен минус болды. Айтайын дегенім, бүгін миллионер болып, ертең бос әмиянмен оянуға болады. Онда криптовалюталардың саны күн санап артып келеді. Күн сайын жаңа NFT (өзгермейтін таңбалауыш) жобасы іске қосылады, жаңа ICO (бастапқы монета ұсынысы) және т.б.
«Криптосфера» тез өсуде, бірақ сұрақ қалады – бұл монеталар мен криптоактивтердің күнделікті айналымда болуының артында не жатыр? Олардың уақыт сынағына төтеп беру үшін қажетті утилитасы бар ма? Міне, сондықтан инвестициялаудан бұрын өзіңіздің жеке зерттеуіңізді жасау керек.
Бұл сипаттамалар (яғни, қолдаусыз және тұрақсыз), FPC сәйкес, криптографиялық активтерді тұрақсыз және негізгі баға түзетулеріне осал етеді. Тұрақсыздық шын мәнінде екі жүзді қылыш сияқты, бұл нарықтардағы крипто активінің құны қысқа мерзімде 1,000 еседен астам өсіп, сол уақытта нөлге дейін құлауы мүмкін дегенді білдіреді.
Дегенмен, криптовалюта активтерінің құбылмалылығына қатысты, FPC Bitcoin кірістері S&P 500-ге қарағанда үш есе құбылмалы деп санайды. Бұл «жоғарыдан тыс» талап емес – оларда оны растайтын фактілер мен сандар болды.
Сонымен, олардың қолдау көрсетілмеген криптовалюта активтеріне қатысты үкімі қандай болды? Баяндамада былай делінген:
«Бағаның бұл құбылмалылығы қамтамасыз етілмеген крипто-активтерді ақша ретінде – мысалы, айырбас құралы немесе құндылық қоймасы ретінде кеңінен қолдануға жарамсыз етеді».
Криптовалюта құнының ауытқуларының санымен бұл нашар құндылық қоймасы – нарық құлдыраған кезде ғана кедей. Бұқалар нарығында криптоның құндылық дүкені болуы кімге алаңдайды?
Біздің қымбатты стабилкоиндер
Егер қамтамасыз етілмеген криптовалюта активтері болса, онда қорғалған криптоактивтер болуы керек. Бұл жерде FPC тарап болды. Олардың есебі стабилкоиндерге дейін қызып, дәстүрлі қаржы жүйесінде оның болашағын көруге дейін барды.
Сонымен, есепте стабилкоиндердің болашағы қандай болды? Баяндамада былай делінген:
«Қабылданған немесе болжамды салыстырмалы құн тұрақтылығын ескере отырып, стабилкоиндер қамтамасыз етілмеген криптовалюта активтерімен салыстырғанда төлемдерде кеңінен қолданылуы мүмкін.»
Осы мәлімдеме арқылы олар криптовалюталық активтерді тиімді қолдады және стабилкоиндердің перспективалы болашағын болжады. Олар сондай-ақ қосты,
«Егер тиісті түрде жобаланған болса, стабилкоиндер нақты уақыттағы төлемдердің құнын төмендету қызметтерін ұсына алады, сонымен бірге құндылықтың сенімді қорын сақтай алады».
Төлемдерден басқа, FPC тұрақты банктік депозиттерге балама ретінде қарастыратын тағы бір болашақ пайдалану жағдайы. Олар оны үй байлығын сақтаудың мүмкін құралы ретінде қарастырады.
Криптографиялық активтер мен байланысты нарықтардың қаржылық тұрақтылығының салдары
Есеп екінші бөлімді «криптотехнология» деп атайтын нәрсені мадақтаумен бастады. Ол осы технологияның қолданыстағы қаржылық жүйені жақсартатын белгілі бір бағыттарын атап өтті.
Бірақ мен бұған кіріспес бұрын, есеп криптовалюталар мен дәстүрлі қаржы секторы арасындағы өзара байланыс туралы маңызды мәселені көтерді. Хабарламаға сәйкес,
«Криптоактивтер және олармен байланысты нарықтар, соның ішінде криптографиялық активтердің туынды құралдары мен криптографиялық активтер қорлары – соңғы жылдары тез өсті және егер олар осылай бола берсе. Дәстүрлі қаржы секторымен өзара байланыс ұлғая түсуі мүмкін».
Бұл неке сөзсіз, тіпті келе жатқан ережелер толқынымен де, криптографиялық активтер мен DeFi дәстүрлі қаржылық активтермен жақсы бәсекелеседі. Осылайша, біз орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) дәстүрлі қаржыны (TradFi) ауыстырады деп сену арқылы өз болжамдарымызды шектейтін боламыз. Менің ойымша, екеуі қатар өмір сүреді және DeFi TradFi сияқты ережелерге бағынған кезде де кейбір бәсекелестік артықшылықтарға ие.
Blockchain / Орталықтандырылмаған кітап технологиясы (DLT) — ойынды өзгертуші ме?
Есепте блокчейн туралы айтпай-ақ блокчейн технологиясы туралы айтылғаны күлкілі. Ол «криптографиялық технология» деп аталады немесе ресми параметрлерде орталықтандырылмаған бухгалтерлік технология (DLT) деп аталады. Есепке сәйкес, FPC технологияны ойынды өзгертуші ретінде қарастырады:
«Жаңа технологияның қазіргі уақытта дәстүрлі қаржы секторында орын алып жатқан қызметті – сол қызметтің көші-қоны немесе технологияны кеңінен қолдану арқылы қайта құру мүмкіндігі бар».
Менің ойымша, соңғысы қазір жүріп жатқан жол және ол болашақта да жалғасын табады. Блокчейн технологиясының артықшылықтарын зерттегенде, оның қаржы жүйесінде және одан тыс жерлерде кең ауқымды қолданылуын байқамай қаласыз.
Есепте блокчейн технологиясы дәстүрлі жүйеге әкелетін бірнеше артықшылықтар келтірілген, бірақ олардың барлығы мына тармаққа байланысты болды:
«Егер олар қауіпсіз және құндылығы тұрақты болса».
Оның бірінші пайдалылығы трансшекаралық транзакцияларда болды, онда ол DLT туралы негізгі білімдердің бірін атап өтті. Себебі, технологияның орталықтандырылмаған сипаты шығындарды азайтады және орталықтандырылған делдалдарды қысқарту арқылы трансшекаралық транзакцияларды жылдамырақ етеді. Осы мәселе бойынша әрі қарай баяндамада реттеу туралы ой айтылды, бұл мен үшін шын мәнінде аян болды.
«Егер жақсы жобаланған және пропорционалды реттеу режимінде жүзеге асырылса, бұл технология Ұлыбританияның қаржы жүйесіндегі бәсекелестікті арттырып, түпкі пайдаланушылардың шығындарын одан әрі төмендетуі мүмкін».
Бұл мәлімдеме маған «эврика» сәтін берді, өйткені мен орталықсыздандыру криптовалюталарды реттеуге қарсы болады деген ой мектебінде болдым. Бірақ мұны көру маған бұл ұстанымды қайта қарауға негіз болды. Ешқандай бейтараптықсыз және осы саладағы барлық сарапшылардың тиісті консультацияларымен дұрыс жасалған реттеу крипто және DeFi біздің арманымыздан тыс гүлдейді. Менің ойымша, бұл менің реттеуге деген көзқарасым.
Алға қарай құжат криптографиялық технологияның артықшылықтарының бөлігі ретінде тиімділікті, ашықтықты және тұрақтылықты қосты. Тұрақтылық туралы айтатын болсақ, FPC деп санайды,
«Цифрлық ақшаның жаңа формалары дәстүрлі төлем әдістеріне балама ұсына отырып, қаржы жүйесінің тұрақтылығын арттыруы мүмкін».
Тәуекел, тәуекел, тәуекел – крипто және DeFi басқа қаржы жүйелеріне қарағанда қауіпті ме?
Есепте нарықтар арасындағы тікелей әсер етуден немесе таралудан туындайтын қаржылық тәуекелдерді, жаңа технологияны пайдаланудан туындайтын операциялық тәуекелдерді және белсенділіктің ауысуы кезіндегі реттеу мен тұрақтылық мәселелерін қамтитын «криптографиялық активтер технологиясы» деп аталатын тәуекелдерге ерекше көңіл бөлінеді. субъектілері мен бизнес үлгілері пайда болады.
Cryptoassets және DeFi көптеген адамдар қауіпті деп санайды және бұл факт. Кейбір реттеушілер бұл нүктені тіпті шектен тыс итермелейді, бірақ мұнда үлкен сұрақ туындайды - DeFi қаншалықты қауіпті? Қаржы жүйесінің басқа бөліктеріне қарағанда ол қаншалықты тәуекелді?
Есеп бұл сұраққа жауап береді және мұнда қаржы жүйесінің басқа бөліктерімен салыстырғанда крипто активтері тудыратын тәуекелдер туралы айтылған.
«Крипто активтері мен DeFi туындайтын көптеген тәуекелдер қаржы жүйесінің басқа бөліктеріндегі қолданыстағы нормативтік базамен басқарылатын тәуекелдерге ұқсас».
Осылайша, бұл тәуекелдер криптовалюта активтерін қажетсіз етпейді және тиісті реттеумен - менің ойымша, бұл зиянды әрекеттерді жоюға және DeFi мүмкіндігінше тегіс жұмыс істеуге арналған - бұл тәуекелдерді осы жаңа технологияның ең жақсысын шығару үшін басқаруға болады.
Мен осы мақаланың бірінші бөлімін осында аяқтаймын, ал кейінгі бөлімде есептің соңғы екі бөлімі қарастырылады. Ол FPC анықтаған төрт арнаны талдайды, олар арқылы крипто активтері мен DeFi туындайтын тәуекелдер қаржылық тұрақтылыққа, сондай-ақ ұсынылған нормативтік базаға әсер етуі мүмкін.
Сэмюэль Огбонна - DeFi, NFTs, Web 3.0 және метаверстерге қызығушылық танытатын криптоконтент жазушысы және блокчейн энтузиасты.
Бізбен бірге жүріңіз Twitter Facebook Telegram
Ескерту: The Daily Hodl-да айтылған пікірлер инвестициялық кеңес болып табылмайды. Bitcoin, cryptocurrency немесе цифрлық активтерге жоғары тәуекелді инвестицияларды жасамас бұрын, инвесторлар тиісті тексерулер жүргізуі керек. Сіздің аударымдарыңыз бен сауда-саттықтарыңыз өзіңіздің тәуекеліңізге байланысты және сізге кез келген шығындар сіздің жауапкершілігіңіз екенін ескеріңіз. Daily Hodl кез-келген криптовалюталарды немесе сандық активтерді сатып алуға немесе сатуға кеңес бермейді, сондай-ақ Daily Hodl инвестициялық кеңесші емес. Daily Hodl серіктестік маркетингке қатысатынын ескеріңіз.
Таңдаулы сурет: Shutterstock/Сергей Логинов
Дереккөз: https://dailyhodl.com/2022/04/15/bank-of-englands-opinion-on-cryptoassets-and-decentralized-finance/