Орталықтандырылмаған несие нарығының алдағы дағдарысы

• Орталықтандырылмаған несие нарығының дәстүрлі несиелеуден артықшылығына байланысты орасан зор өсу мүмкіндігі бар. Оның басты артықшылығы – әлеуетті кредиторлар санының түбегейлі өсуі.

• Шамадан тыс қамтамасыз ету орталықтандырылмаған несиелеуге де, тұтастай алғанда DeFi бизнесіне де үлкен кедергі болып табылады. Жақында жүргізілген Messari сауалнамасына сәйкес, платформа осы жылдың үшінші тоқсанында іске қосылғаннан бері Compound өтімділік провайдерлері жарналары бойынша ең төменгі пайыздық мөлшерлемелерді алды.

• Орталықтандырылмаған қаржыландыру, егер дұрыс орындалса, корпоративтік қаржыландырудың маңызды нарығына және әлемдік қаржы индустриясының маңызды сегментіне айналу мүмкіндігі бар.

Соңғы бірнеше жылда несие беру DeFi-дің ең жылдам дамып келе жатқан секторына айналды. Statista мәліметтері бойынша, бұл DeFi нарығындағы транзакциялардың жалпы көлемінің жартысына жуығын, дәлірек айтсақ, шамамен 40 миллиард долларды құрайды. 

Көптеген сарапшылар несиеге сұраныс тез өсіп келе жатқандықтан және әлеуетті несие берушілердің үлкен тобы болғандықтан, бұл әлі шекке жеткен жоқ деп санайды. Кәдімгі несиелеуден артықшылығына байланысты орталықтандырылмаған несие нарығы оңай өсе алады.

- Жарнама -

Оның басты артықшылығы – әлеуетті кредиторлар санының түбегейлі өсуі. Кез келген криптовалюта пайдаланушысы тәуекелге баруға ашық болса, DeFi ашық құрылымының арқасында несие беруші бола алады. Сонымен қатар, несиелік ұпайлар орталықтандырылмаған жүйеде салыстырмалы түрде төмен, өйткені мөлдір қаржы жүйесіне қарағанда қарыз алушылардың қаржылық жағдайына қатысты мөлдір ақпарат.

Орталықтандырылмаған нарық қарыз алушыларға үнемдеуді қамтамасыз етеді

Орталықтандырылмаған нарық ұсынатын қарыз алушылар үшін айтарлықтай үнемдеу бар, өйткені олар ешқандай делдалсыз тікелей несие берушілермен кездесе алады. Сонымен қатар, браузерлер өздерінің аппетитін азайтуға итермелейтін несие берушілердің әртүрлі пулдарымен өзара әрекеттесе алады.

Пайдаланушыларға крипто-активтерді басқа активтерді қарызға алу үшін кепілдік ретінде немесе пайыздар үшін пайдалану үшін крипто-активтерді ұсынуға мүмкіндік беретін Aave және Compound несиелік хаттамалары пайда болғаннан бері криптовалютамен несие беру және қарыз алу өте танымал болды.

Дегенмен, бұл платформалар қарыз алушылардан несиелерін артық қамтамасыз етуді талап етеді. Несие алған кездегі орташа қамтамасыз ету негізгі қарыздың 120% құрайды.

Артық қамтамасыз ету: орталықтандырылмаған несиелеуге үлкен кедергі

Шамадан тыс қамтамасыз ету орталықтандырылмаған несиелеу үшін де, бүкіл DeFi индустриясы үшін де негізгі кедергі болып табылады. Жақында жүргізілген Messari зерттеуіне сәйкес, Compound-тағы өтімділік провайдерлері осы жылдың үшінші тоқсанында платформа енгізілгеннен бері жарналары бойынша ең төменгі пайыздық мөлшерлемелерді алды.

Пайыздық мөлшерлемелер негізінен пайда табуды көздейтін жаңа несие берушілердің ағыны нәтижесінде төмендейді. Ал, қазіргі уақытта несиелер көлемі депозитке салынған ақша көлемінен (тоқсандағы 57 пайызға қарсы 48 пайыз) жылдам өсіп жатқанымен, айырмашылық тез азайып келеді және жақын арада жойылады. Басқаша айтқанда, несие ұсынысы сұраныстан көп болады. Бұл несие берушілер кірісінің айтарлықтай төмендеуіне және орталықтандырылмаған несие нарығының күйреуіне әкелуі мүмкін.

Мессаридің айтуынша, несиелер бойынша пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуіне байланысты 19 жылдың үшінші тоқсанында несие берушілердің кірісі 2021 пайызға (96 миллион доллардан 78 миллион долларға дейін) төмендеді. Бұл тенденцияға қарсы тұру үшін DeFi бизнесі аз немесе мүлде кепілсіз несие беруді үйренуі керек, ең дұрысы мүлде жоқ. Бұл орталықтандырылмаған корпоративтік несиелеуге және DeFi-ді тоқыраудан құтқаруға мүмкіндік беретін саланың алға жылжуына елеулі қадам болады.

Несие берудегі тоқыраудың жақындауы

Көптеген кәсіпорындар тікелей шешімдердің болмауына байланысты клиенттерге кепіл көлемі мен несие мөлшерлемелері бойынша қызықты шарттарды ұсына отырып, келе жатқан тоқырауға қарсы тұр.

Сәуір айында іске қосылған және «бар болғаны» 110 пайыздық қамтамасыз етудің ең төменгі коэффициентін сақтайтын қарыз алушыларға пайызсыз несие беретін «Өтімділік» жобасы ең түбегейлі мысал болып табылады. Дегенмен, бұл өнертабыстың кредиторларға қандай пайда әкелетіні әлі белгісіз.

Басқа жобалар клиенттердің криптовалюта нарығына, атап айтқанда криптовалюталық несиелеу нарығына тән құбылмалылықтан қауіпсіздігіне басымдық берді. Демек, қазір тіркелген мөлшерлемелері бар нәтижелер трендте.

Облигациялар - бұл болашақ 

Кепілді толық пайдаланбай несиелендіру мәселесін шешетін жобалар аз.

Compound Labs-тың негізгі бәсекелесі Aave платформасы несиелік өкілдік механизмін пайдалана отырып, кепілсіз несиелеудің шектеулі түрімен жұмыс істейді. Бұл стратегия кепілді қамтамасыз ету ауыртпалығын борыштық андеррайтерге береді, ол сонымен бірге қарызды өндіріп алуға жауапты болады, ал түпкілікті клиент жартылай немесе кепілдіксіз несие алады. Несие беру процесіне борыштық андеррайтер қосылуы, керісінше, несие берушінің пайда нормасын азайта отырып, қарыз алушы үшін қарыз алу құнын анық арттырады.

DeBond схемасы: дәстүрлі нарықтық процестерді айна

Тағы бір жаңа жоба, DeBond, дәстүрлі нарықтың қалыптасқан процестерін дерлік көрсететін схеманы жасай алды. Облигациялар компанияның қарызын қаржыландыру үшін пайдаланылады.

Бұл тұжырымдама әлеуетті қарыз алушыдан өзінің цифрлық активтерімен смарт-келісімшартқа отыруды және әрбір несие төлемінің мерзімі, сомасы, пайыздық мөлшерлемесі, уақыты және сомасы сияқты несие шарттарын көрсетуін талап етеді. Сонымен қатар, пайдаланушы осы сипаттамалардың барлығын толық басқара алады, бұл оларды өздерінің қажеттіліктері мен дағдыларына сәйкес реттеуге мүмкіндік береді. Бұл ақылды келісімшарт қарыз алушының тұрақты кіріс пен құбылмалы мөлшерлеме арасында таңдау мүмкіндігі бойынша кәдімгі облигациямен бірдей.

Бұл мұнымен бітпейді: DeBond компаниясының инновациялық EIP-3475 алгоритмі несие берушіге бар несиелер бойынша туынды құралдарды шығаруға, оларды тәуекел мен кірістің әртүрлі комбинациялары бар жаңа облигацияларға толтыруға мүмкіндік береді. DeBond платформасы осы туынды құралдарды қайталама нарықта айырбастауға мүмкіндік береді.

Дебаундтың негізгі бағыты - облигациялық несиелер

Дебондтың басымдылығы облигациялық несие механизмі екендігі толық мағынасы бар, өйткені облигациялар бүгінгі күні корпоративтік несиелеудің ең кең таралған түрі болып табылады.

Доллардағы облигациялар 21 жылдың соңына қарай шамамен 2020 триллион долларды құрайды, бұл Құрама Штаттардағы номиналды ЖІӨ-нің 132.5 пайызынан астамын құрайды. Аналогияны келтіретін болсақ, DeFi нарығының жалпы капитализациясы 52 миллиард доллардан сәл асатын болса, дәл сол арақатынасты пайдаланып есептелуі мүмкін. Бұл осы сегменттегі облигациялар нарығының көлемі $69 млрд болуы керек дегенді білдіреді.

Егер DeFi дәстүрлі облигацияларға ұқсас құралдарды шығара алса, корпоративтік қарыздың маңызды нарығына және әлемдік қаржы нарығының ықпалды сегментіне айналса, бұл таң қалмас еді. Өйткені, Cream Finance өзінің тұсаукесерінде дұрыс атап өткендей, тікелей банктік несиелеуге арналған 70 миллиард долларлық нарықтар 10 жылдың соңына қарай 2020 триллион долларды құрайды деп бағаланады, бұл АҚШ-тың корпоративтік қарызының жалпы сомасымен салыстырғанда шелектегі құлдырау. .