Криптографиялық облигациялар қызықты, бірақ әрқашан мұқият тексеру қажет

Биткоин облигациялары мен жанартау инфрақұрылымы тақырыптарды құрайды, бірақ тиісті тексеру әрқашан қажет.

Сальвадор елі 1 миллиард долларлық егемендік облигацияны шығаруға дайын екендігі туралы хабар шыққанда, кірістің шамамен жартысы қосымша биткоин сатып алуға қайта инвестицияланады, ал қалған жартысы инфрақұрылымға бөлінеді. Бұл дүние жүзіндегі елдердің, ұйымдардың және жеке адамдардың биткоин мен криптоактивтерді сөзсіз қабылдауындағы тағы бір маңызды кезең болды және әлі де солай болып табылады.

2022 жылы жаһандық экономикалық болжам бұлыңғыр болғандықтан, бұл облигацияның шығарылымы кейінге қалдырылатыны туралы жаңалықтар шықты, болжамдар бұл эмиссияны 2022 жылдың наурызынан болжамды қыркүйек айына ауыстырады. Криптоактивтер нарығының дамуы, жетілуі және кеңеюі жалғасып жатқандықтан, облигациялар сияқты крипто-қамтамасыз етілген қаржы құралдарын шығару осы эволюцияның сөзсіз бөлігі болып табылады. Сонымен қатар, инвесторлар мен саясаткерлер үшін осы үрдістермен қатар тиісті тексеруді күшейту қажет екенін түсіну маңызды. Криптоактивтерді қабылдаудың өсуімен қатар, өзгермейтін таңбалауыш (NFT) нарығының қалай суытып жатқаны туралы пікірталастар және криптоның санкциялар мен геосаяси белгісіздік әлеміне қалай сәйкес келетіні туралы мұқият тексерулер бар.

Инвестициялау әрқашан күрделі әрекет болып табылады және крипто бұл ережеден ерекшелік емес. Эмитенттің кім екеніне қарамастан, инвесторлар криптографиялық облигацияларға қатысты ескеретін бірнеше факторларды қарастырайық.

Облигацияны кім шығарады? Бұл сұрақ қоюға тым қарапайым болып көрінуі мүмкін, бірақ оны елемеу оңай. Тиісті тексеру процедуралары мен озық тәжірибелер дәстүрлі үлестік және қарыздық инвестициялар үшін жақсы құжатталғанымен, блокчейн және криптоактивтер тіпті ең ақылды инвесторлардың пікірін бұлдыратуы мүмкін. Монеталардың бастапқы ұсынысы (ICO) көпіршігі, алаяқтық екені дәлелденген NFT саны және криптовалюта нарығының белгілі секторлары арқылы өтетін жалпы көбік сияқты көптеген мысалдар бар.

Мысалы, криптовалютамен қамтамасыз етілген облигациялар ұсынысын тексеру кезінде бірнеше сұрақтар қойылуы керек. Біріншіден, қандай ұйым облигацияны жай ғана төлемдер кепілдігін қамтамасыз етумен салыстырғанда шығарады? Екіншіден, облигациялар туралы келісімнің талаптары (ол келісім-шарт) роуд-шоу кезінде талқыланған шарттармен бірдей ме? Бұл этикалық емес әрекетті ұсынбайды, бірақ толық ашу және жылдам дыбыстар жиі қатар жүрмейді. Ақырында, төлем нысаны түсінікті ме? Санкциялар мен әлеуетті валюта алмастыруларына қатысты белгісіздік көп болғандықтан, бұл бос алаңдаушылық емес.

Төлем шарттары көрсетілген бе? Төлемдердің ерекшеліктеріне қатысты мәселелер техникалық немесе тауашалық мәселеден Ресей экономикасына қарсы енгізілген қаржылық санкцияларға байланысты бірінші беттегі жаңалықтарға ауысты. Криптографиялық құралдар тақырыбына тікелей байланысты емес, көптеген криптографиялық құралдар 1) қайшылықты ережелері бар реттеушілер жиыны немесе 2) осы жылдам өсіп келе жатқан актив класына өте жақсы қолданылмайтын қолданыстағы ережелермен реттелетінін атап өткен жөн. Бұл белгісіздік төлем туралы сөйлесу шарттарын одан әрі қиындатуы мүмкін.

Қоғамдық пікірталаста да, заңды ерекшеліктерде де анық болуы керек бір мәселе - бұл облигацияның төлемдері қалай номинацияланатыны. Мысалы, егер құрал белгілі бір криптоактивпен қамтамасыз етілген деп жарнамаланса, бұл нені білдіреді? Төлемдер де сол криптоактивте немесе фиат валютасында жүзеге асады ма? Егер инвесторлар осы науқанға доллар үлес қосса, негізгі қарыз қалай өтеледі – сол фиат валютасында, осы инвестициялық доллармен сатып алынған крипто немесе басқа опция? Соңында, егер төлемдер пайыз түрінде көрсетілсе, аталған төлемдердің жүзеге асуына кепілдік беру үшін қандай процедуралар бар (облигация төлемдері шарттық міндеттемелер екенін есте ұстай отырып)?

Сақтандыру және полисті қорғау? Инвесторлар, әсіресе портфолиоға крипто арқылы әртараптандыруды қосқысы келетін институционалдық инвесторлар қарастыруы керек соңғы сала, бұл инвестицияларды қамту және басқа қорғау құралдары бар ма? Қарапайым тілмен айтқанда, сақтандыру полистерінің көпшілігі, тіпті кибер полистер де блокчейнге немесе криптоактивтерге байланысты әрекеттерді сақтандыру үшін жасалмаған; инвесторларды қорғау бұл фактіден ерекшеленбейді.

Бұл активтер сыныбын бағалау триллиондардан асатындықтан, осы активтер сыныбына белсенді түрде инвестиция салатын институттар мен бөлшек инвесторлар крипто-құралдарға көбірек ұшырап, тиісті қорғауды орнату және көбейту өте маңызды. Әсіресе криптографиялық облигациялар мен қаржы құралдары корпорациялар мен елдер үшін капиталды тартудың өміршең әдістеріне айналғанда, бұл инвестициялардың қалай қорғалатыны туралы түсінікті болу келесі логикалық қадам болып табылады.

Жалпы криптографиялық облигациялар мен криптовалюталық қаржы құралдары өте қиын болып көрінетін идея мен тұжырымдамадан бүкіл әлемде нарықтардың қалай жұмыс істейтінін қайта анықтауды жалғастыратын нарықтық шындыққа тез көшті. Осыған байланысты және аталған құралдар ұсынатын мүмкіндіктерді толық мойындай отырып, инвесторлар инвестициялау процесі кезінде бағалауы қажет белгілі бір элементтер бар екенін түсіну маңызды. Басқаша айтқанда, криптовалюта қызықты және салалардың жұмыс істеу тәсілін өзгертуі мүмкін болса да, олар әлі де қаржылық құралдар болып табылады және әрқашан тиісті тексеру жүргізілуі керек.