«Крипто негіздеріне мән бермейді». Бұл тұрақты ма?

Көптеген криптовалюталар өледі. 

Бұл бірнеше циклдің куәсі болғандар арасында жақсы белгілі. Жүздеген, тіпті мыңдаған токендер биткоинмен және эфирмен қатар өседі, бірақ сирек немесе, көбінесе ешқашан - барлық уақыттағы ең жоғары деңгейлерді қайтарады.

Нарықтық капиталдандыру бойынша ең жақсы 26 цифрлық активтің тек 200-сы 2018 жылдың қаңтарындағы соңғы бұқалар нарығының шыңынан кейін жаңа биіктерге жетті.

Жартысы litecoin, эфир және cardano сияқты қабат-1 токендері болды. Бесеуі Gnosis және аудан0x сияқты орталықтандырылмаған қаржы хаттамаларын қуаттайтын дауыс беру құқығын беретін басқару белгілері болды.

Бұл қызғылт сурет емес. Бірақ әдеттегі доллардың орнына криптовалютаның биткоиндердегі құнын анықтауда болжам одан әрі нашарлайды. 

Биткоин бағасына ауысыңыз және сол криптовалюталардың тек алтауы бірдей уақыт аралығында бұрынғы шыңынан асып түсті: dogecoin, binance coin, chainlink, decentraland, vechain және enjin coin.

Жеңімпаздардың шағын таңдауы, ең жақсы 3 цифрлық активтің тек 200% құрайды. Оларды байланыстыратын нақты тенденция да жоқ. 

Dogecoin сөзбе-сөз «айға дейін» өзін-өзі пародиялау болып табылады, ал 1-қабат таңбалауышы вечейн «жеткізу тізбегі үшін блокчейн» мемімен жұмыс істейді. 

Binance монетасы жандыру механизмдері арқылы аздап тұрақты күшке ие. Chainlink деректер арналары мен бағасының кеңейтілген экожүйесін қолдайтын, көпшілікке қарағанда пайдалырақ. оракл, олар үшінші тарап валидаторларынсыз транзакцияларды орындау үшін әртүрлі блокчейндер мен смарт келісімшарттарды қосады.

Decentraland және enjin монетасының жетістігі, салаға қатысушылардың айтуынша, жақын арада танымалдылығы артады деп күтілетін метаверсті броухаха және блокчейнмен жұмыс істейтін ойын даппалары (орталықтандырылмаған қолданбалар) ішінара түсіндіріледі. 

Мұндай жалған қосылымдар сандық активтердің көпшілігінің бұқалар нарығында еріксіз крестсендо болуын болжайды, бірақ жоғары сатып алушы сөмке ұстаушыларды тұтас етіп көрсету үшін олардың жарқыраған даңқын ешқашан қайта қарауға болмайды.

Сонымен, цифрлық активтердің бағасы қалай әділ бағаланады? Шынында да, криптоның құны қандай? 

Алдыңғы бұқалар нарығындағы ең жақсы 200 монета доллармен есептегенде, барлық уақыттағы ең жоғары деңгейден 90% -дан астам төмендегенін ескере отырып, нарықтар олардың қаншалықты төмен түсетінін қалай және неге шешеді?

Сандық активтер үшін ақша ағындары аю болып табылады

Token Terminal – мұның бәрін анықтаудың бір платформасы. Ол әртүрлі хаттамаларды салыстыруға бағытталған бірқатар көрсеткіштерді ұсынады, компанияны бағалаудың дәстүрлі әдістерін баға мен кіріс арақатынасында және жалпы кірісте қайталайды.

«Артқа қарасақ, әсіресе 2018 жылғы бұқалар нарығын біз 2021 жылы көргенімізбен салыстыратын болсақ, кейбір токендердің неліктен сәтті болатыны туралы қандай да бір тезистерді құру өте қиын», - деді Оскари Темпакка, Token Terminal өсу жетекшісі, Blockworks-ке.

Платформа толығымен тізбекте жұмыс істейтін блокчейн стартаптарымен қатар ақша ағынын тудыратын хаттамаларды өлшейді. Соңғы бұқалар нарығында осы факторларға негізделген хаттамаларды бағалау мүмкін болмады, деді Темпакка, өйткені 2020 жылдың жартысы ғана болды - DeFi жазында - Ethereum-ға салынған алғашқы қосымшалар хаттамаға оң ақша ағындарын жасай бастаған кезде. 

Қорытынды: Долларды бағалау немесе биткоин болсын, соңғы бұқадағы ең жоғары ұшатын криптовалюталарды іргелі негізде талдау мүмкін емес.

Дегенмен, ең соңғы циклде барлық уақыттағы ең жоғары көрсеткіштерді тіркеген ең жақсы 200 цифрлық активтің жартысы 1-деңгейдегі активтер болды.

Сандық активтердің негізі болып табылатын Layer-1s бұл жолы дұрыс атауды тану және әзірлеушілер легиондарының, сондай-ақ маркет-мейкерлердің және өтімділігі жоғары активтерді қолдайтын қалталы трейдерлердің күш-жігерінің арқасында асып түсті. 

Активпен сауда жасауды мазалау үшін 1 миллиард доллардан асатын хедж-қор үшін айтарлықтай нарықтық капиталдандыру болуы керек - әйтпесе ұзақ немесе қысқа аяқты құру үшін баға инесін жылжытып, пайда ескіреді. 

Темпакка: «Мен 1-қабаттың артындағы тезис мынада деп айтар едім: сіз жоғарыда құрастырылған кез келген басқа қолданбалар үшін шексіз масштабталатын есеп айырысу қабатын жасап жатырсыз», - деді Темпакка. «Таза қолданбаға қарағанда, бағалау шегінсіз жоғарырақ диссертацияны құру оңайырақ — дәл қазір біз 1-деңгейді, кем дегенде, ақша ағынын жасай алатын және сол құндылықты ала алатын деңгейлерді қарап жатырмыз. .”

Ақша ағындары шын мәнінде аюлы болып табылады, өйткені олар криптоактивтерге баға белгісін қоюға тырысады. Олар метрика ретінде аю емес, бірақ салаға қатысушылар криптоның жылдам өсу траекториясы басқа құрылымды талап етеді деп санайды. 

Қор жинаудың конвенциялық іргелі әдістерін қолдану венчурлық капиталмен қамтамасыз етілген стартаптармен ешқашан жұмыс істемейді, дейді олар - бұл цифрлық активтерге келгенде неге жұмыс істеуі керек?

Егер криптоактивті кәдімгі негіздерге сүйене отырып бағалау мүмкін болса, онда нақты әлемдік компаниямен салыстырмалы түрде алма-алма салыстыру да мүмкін болуы керек. 

«Крипто негіздеріне, ақша ағындарының дәстүрлі сезіміне мән бермейді», - деді Хасан Бассири, сандық активтерді басқару жөніндегі Arca портфелін басқару вице-президенті Blockworks-ке. «Криптоның табиғаты - ол өсу әлеуетіне мән береді».

Бассири қосылды: «Айтыңызшы, Aave немесе Yearn 1,000 баға мен сату қатынасында сауда жасайды, бірақ оның финтех бәсекелесі необанк 200-де сауда жасайды — бұл криптовалюта 5 есе көбейте ме?»

Amazon немесе Tesla акциялары сияқты цифрлық активтерді бағалау үшін қолма-қол ақша ағындарын пайдалану олардың мәңгілікке көтеріле алмайтынын білдіреді, бұл крипто-қаттылықтар үшін криптонитке ұқсас ұғым. 

Шынында да, ақша ағындары цифрлық активтерді бағалаудың бір әдісін қамтамасыз етеді, бұл автоматты түрде олардың мәңгілікке көтеріле алмайтынын білдіреді, бұл криптовалюталық инвесторлар үшін криптонитке ұқсас түсінік. 

Нәтиже: Econ 101-ге қарағанда әлеуметтік көңіл-күй мен гламурға басымдық беретін құбылмалы, құбылмалы нарық.

Негізге негізделген нарықтар көкжиекте

Егер өткенге көз жүгірту трейдерлердің цифрлық активтерді қалай бағалайтынын көрсетпесе, көптеген үміттілер теңізінен қандай жобалар аю нарығын жеңуге нақты мүмкіндік береді деп кім айтады?

Бассиридің айтуынша, оптимизмнің бір себебі: нақты әлемде пайдалану жағдайларын тізбектегі кірістілікке байланыстыру үшін көбірек хаттамалар жұмыс істейді. Жағдай: MakerDAO-ның 100 жастағы Хантингдон аңғарының банкіне DAI токенінде номинацияланған 151 миллион долларлық несиені 1 ай ішінде 12 миллиард долларға дейін ұлғайту мүмкіндігі бар соңғы қадамы. 

Token Terminal's Tempakka болашақтың келешегі үшін бәсекелеседі, онда жоғарғы токендердің көпшілігі өлшенетін негіздерге негізделген - және олар осы модельді қуаттандыру үшін тұрақты ақша ағындарын жасауы керек. 

«Егер сіз дәстүрлі жеке капитал инвесторы болсаңыз, сіз криптографиялық хаттаманың кіріс деректерін қарап, оның айналасында күшті инвестициялық тезис жасай алатын кезеңге барасыз», - деді Темпакка.