Криптоиндустрия өсіп келе жатқан ауыртпалықтарды бастан өткеруде - берік экожүйеге толысуда

Дүниежүзілік криптовалюта нарығы, 895 миллиард доллар, нарық шарықтау шегіне жеткен 2 жылдың қарашасынан бері 2022 триллион доллардан астам құнын жоғалтты. Оған орталықтандырылған қаржы (CeFi), орталықтандырылмаған қаржы (DeFi), жанбайтын токендер (NFT) және stablecoins. 2022 жылғы аю нарығы көптеген шарықтау шегіне жетті нарықтағы сәтсіздіктер мен банкроттықтар кастодиандық CeFi платформаларында. Екінші жағынан, DeFi платформалары зақымданбағанымен жұмыс істейді. Дәл солай дәстүрлі қаржы (TradFi) өсіп келе жатқан ауырсынуды бастан өткерді, Крипто қаржыландыру да осыған ұқсас жетілуде. Заманауи қаржы институттары мен төңірегіндегі реттеу/қадағалау саясаттары өздерінің бүгінгі сенімділігіне жету үшін ондаған жылдар қажет болды, ал жаңадан пайда болған Crypto қаржы институттарына бірнеше жыл ғана болды. 2008-2009 қаржылық дағдарыстар TradFi-ны тазартуға көмектесті; сол сияқты, сәтсіздіктер мен банкроттықтар арқылы жалғасып жатқан нарықтық күштер шамадан тыс және нәзік субъектілерді жояды, бұл сенімді Crypto экожүйесіне жол ашады.

Венчурлық долларда миллиардтаған криптовалюта жобаларын қуып жету инновацияларды күшейтті және, өкінішке орай, эксплуатацияға нашар актерлерді тартты. Бірнеше алаяқ адамдардың әрекеттері бүкіл саланы банкротқа немесе аяқталуға апармауы керек. Бірнеше макро және микроэкономикалық факторлар 2020-2021 жылдардағы крипто нарығының дүрбелеңін тудырды. Мысалы, шамадан тыс тәуекелге баруды ынталандыратын жаһандық банктердің «бос ақша» саясаты; хоккей таяқшасының өсу перспективалары; табын-менталитеттік венчурлық инвестициялардағы миллиардтаған; жоғалтудан қорқу (FOMO); БАҚ пен ықпалды адамдардың агрессивті жарнамалары және т.б. Криптовалюталық алтынға асқыну венчурлық инвесторларды, кәсіпкерлерді, салымшыларды және алыпсатарларды қажетті тексерулер мен теңгерімдерді қысқартып, құмарлыққа итермеледі. Crypto жобалары бойынша тиісті тексеру және сенімгерлік міндеттер жұқа болды. Басқару, сәйкестік, тәуекелдерді басқару және үшінші тарап аудиттері болмаған немесе кейіннен ойластырылған. Бір қызығы, алыпсатарлық ашу-ызаны қызу қолдағандардың көпшілігі қазір Crypto үшін өлім нышанын білдіретін ең қатты дауыстар.

Блокчейн және Crypto инновациялары саланың өсуіне және қабылдануына турбокомпрессорлық әсер етті. Оның айрықша ерекшеліктері, яғни өзін-өзі егемендік, ашықтық және орталықсыздандыру Crypto-ға қазіргі сәтсіздіктер мен кедергілерді жеңуге мүмкіндік беретін жаңа дамып келе жатқан нарық мүмкіндіктерін табуды жалғастырады. сияқты жаңа инновациялар Токеномика, тең дәрежедегі транзакциялар, және активтерді токенизациялау, тек Crypto экожүйесінде жүзеге асырылуы мүмкін. Сэм Хубер, Бас директоры LandVault, былай дейді: «Технологиялық инновациялар хайп циклдарынан өтеді. 2000 жылы нүктелік коммерцияның бұзылуы дамып келе жатқан интернетті өлтірмегені сияқты, 2022 жылғы крипто апаты Web3-ті өз жолында тоқтата алмайды. Бұл жаман актерлерді жояды, бірақ стратегиялық тұрғыдан қалғандар келесі бұқалар нарығын құруға уақыт алады. Ойындар мен блокчейннің конвергенциясына негізделген метаверс негіздері енді сөзсіз тенденциялар болып табылады ».

Крипто қаржысы: Банктер мен брокерлік ұйымдар фиат салымшылары мен ұстаушыларына өнім, сауда және басқа да қаржылық қызметтерді ұсынады; DeFi және CeFi платформалары крипто салымшылары мен иелеріне ұқсас өнімдер мен қызметтерді ұсынады.

Кастодиалды емес орталықтандырылмаған қаржы немесе DeFi, орталықтандырылмаған, ашық бастапқы, мөлдір, тексерілетін, блокчейн негізіндегі қаржылық экожүйе. Өзгермейтін смарт келісім-шарттар мен бағдарламаланатын кодтар криптографиялық қаржылық транзакциялар тәуекелдерін басқаруды андеррайтингке және орындауға жауапты делдал болып табылады. Криптографиялық несие беру хаттамалары қарыз алушыларға DeFi несиелері немесе ставкалар үшін кепіл ретінде өздерінің бар нақты активтерін пайдалануға мүмкіндік беретін дәстүрлі несиелік тексеру және андеррайтинг тетіктерін пайдаланады. DeFi әдетте дәстүрлі банктерге қарағанда жоғары кірісті ұсынады; дегенмен, несиелер әдетте артық қамтамасыз етілген, яғни қарыз алушылар өздерінің несиелерінен әлдеқайда көп активтерді депозитке салуы керек. Салынған активтер пайдаланушының әмиянынан шығып, ақылды келісім-шарт жасаса да, пайдаланушының сақтауында қалады. Оларға пайдаланушы бұғаттау кезеңдері жоқ әрқашан бірден қол жеткізе алады және қаражатты қайта гипотификациялау мүмкін емес.

Нарық хаосы арқылы толық автоматтандырылған, мөлдір және орталықтандырылмаған DeFi хаттамалары, мысалы Жақсы, ЖасаушыМ.К.
, Зымыран бассейні, ҚұрамCOMP
, және т.б., апатты ақауларсыз жобаланғандай жұмыс істеді. Көптеген нарықтық сәтсіздіктерді, алаяқтықтарды және банкроттықтарды көрген CeFi-дан айырмашылығы, Defi несиелері дефолтқа ұшыраған жоқ, өйткені олар кепілдендірілген капитал қорындағы үлкен қарыз болып табылады және нарық танкілері кезінде бірінші болып төленеді. Актив бағасының төмендеуі маржа қоңырауын тудырса, смарт келісімшарттар позицияларды жояды және өтелмеген қарыздарды автоматты түрде өтейді. DeFi ішінде смарт келісім-шарттарды қайта құрылымдау/қайтару мүмкіндігі жоқ. Даррен Лэнгли, Rocket Pool бас менеджері былай дейді: «DeFi-ді ерекше ететін нәрсе - оның ашықтық пен бақылауға бағытталғандығы. Жақсы DeFi протоколында ашық бастапқы код бар және оны құрметті қауіпсіздік мамандары тексереді; олардың теңгерімдерін тізбекте тексеруге болады және қоғамдық, орталықтандырылмаған басқаруға ие болады.

DeFi платформасының ең маңызды осалдығы нарықтың тұрақсыздығы мен сәтсіздіктерін тудыруы мүмкін әдейі емес немесе әдейі әлеуетті ақаулы хаттама дизайнымен байланысты. Ашық бастапқы смарт келісімшарт кодындағы жасырын қателер күтпеген салдарға әкелуі мүмкін. DeFi жобалары алыпсатарлық ашу-ызаны тудыратын және қазір құлап, бүкіл Crypto экожүйесіне қауіп төндіретін өзара байланысты, кепілдендірілген карталар үйінің желісін құра отырып, жоғары кірісті ұсынды. 2022 жылдың мамырында кепілдендірілген алгоритм ТерраLUNA3 ж
стабилкоин (USTUST
) АҚШ долларындағы бағаны жоғалтып, бүкіл Terra DeFi экожүйесін бұзды және өзара байланысты CeFi платформаларының жұқпалы ақауларын тудырды. Бұл ақауға UST алгоритміндегі дизайндағы ақау себеп болды, бұл оның нарықтың шектен тыс құбылмалылығы жағдайында және актив бағасының төмендеуіне байланысты жойылуына себеп болды.

Кастодиалды орталықтандырылған қаржы немесе CeFi: Сандық актив делдалдары криптографиялық өнімдер мен қаржылық қызметтерді ұсына отырып, пайдаланушы қаражаты мен сенімін сақтайды. CeFi платформаларына орталықтандырылған криптовалюта биржалары (CEX), криптографиялық несие беретін компаниялар және цифрлық валюталық төлем провайдерлері кіреді; Бинус, Coinbase, Kraken, ал қазір банкрот FTX, ЦельсийCEL
, Voyager, blockf, Үш көрсеткі бас әріп (3AC), Және одан да көп.

CeFi платформасының инсайдерлері сақтаудағы әмияндардағы депозитке салынған Crypto активтерін бақылайды. Бұл қорлар осы платформаларда орналастырылғанымен, олар пайдаланушының бақылауы мен қадағалауынан тыс сақталады. CeFi жарылысынан кейін салымшылар өздерінің шоттарында сақталған Crypto активтері «өздікі» емес, яғни сіздің кілттеріңіз де, тиындарыңыз да емес екенін қатты біледі. Celsius, Voyager, BlockFi, Gemini, FTX және т.б. сияқты қазір банкротқа ұшыраған CeFi платформаларын басқаратын жалған және алаяқ адамдар пайдаланушы депозиттерін омнибус әмияндарына біріктіріп, өз клиенттерін «қамтамасыз етілмеген кредиторлар» ретінде қарастырды. Олар клиенттердің депозиттерін қайта растады және оларды алыпсатарлық инвесторлар мен хедж-қорларға қарызға берді, нәтижесінде толық қамтамасыз етілмеген IOU массасын құрады, олар ақырында дефолтқа ұшырады. Қайта инвестицияланған несиелік құндылықтардың күрт төмендеуі левереджді жоюға түрткі болды, нәтижесінде CeFi дефолттарының домино эффектісі пайда болды. Миллиондаған инвесторлар мен салымшылар қазір тоқтатылған шоттары бар жойылған шығындарға қорқынышты түрде қарап отыр.

CeFi басшылары пайдаланушы әмияндарына қол жеткізуді теріс пайдаланды және миллиардтаған депозитке салынған активтерді талан-таражға салды. Қолдарынан келгендіктен олар алаяқтық әрекеттерге барған. Біржақты және абайсызда әрекет ете отырып, компанияның инсайдерлері пайдаланушылардың қаражатын қорғау жөніндегі сенімді міндеттерін бұзды және бүкіл Crypto экожүйесінде сенімсіздік тудырды. Өкінішке орай, банкротқа ұшыраған осы платформаларды басқаратын алаяқтықпен айыпталған көптеген адамдар қазір «өтірік өкініп», көмектескісі келеді.

CeFi өсуі: DeFi банктік жүйесіне қатысуда оқудың күрделі сызығы бар. Пайдаланушы хаттамамен тікелей әрекеттесуі, жоғары технологиялық білімі болуы және әлдеқайда тәжірибелі болуы керек. Бұл техникалық кедергілер венчурлық инвесторлар мен кәсіпкерлерді орталықтандырылған қолданушыға ыңғайлы орта CeFi платформаларын, яғни BlockFi, Celsius, Voyager және т.б. құруға итермеледі. Бұл CeFi платформалары пайдаланушылардан өз активтерін орталық ұйымға жай ғана депозитке салуды және айырбасқа уәде етілген кірісті жинауды талап етеді, бұл қарапайым және таныс кіру нүктесін қамтамасыз етеді. CeFi компаниялары миллиондаған салымшыларды тартты және үздіксіз, ыңғайлы интерфейсті және жоғары кірістілікке уәде беру арқылы сақтаудағы активтерінің қарқынды өсуін бастан өткерді.

Джессика Уокер Fluid Finance «Орталықтандырылған криптовалюта платформалары қой терісін жамылған қасқырлар ретінде әрекет етті. Пайдаланушылар өз қаражаттарын қара жәшікте сақтады және олардың қалай сақталатынын қадағаламады ». Жақында болған CeFi фиаскосы білім мен оқыту қажеттілігін көрсетеді. Райан Хорст, бас директоры Blockchain Insight Group былай дейді: «Крипто қарқынында дұрыс инвестициялар мен пассивті кірістер жасауға тамаша мүмкіндік бар; дегенмен, тиісті дайындықсыз сіз казиноға кіруіңіз мүмкін».

Крипто индустриясы қиын сәтте. Ол жеке әмиянның эксплуатациялары, айырбастау бұзулары, смарт келісімшарттардың сәтсіздігі, стабилкоиндарды жою, кілемдерді тарту және т.б. салдарынан күрделі сенім мен сенім мәселелеріне тап болады. Нарықтағы катаклизмдік сәтсіздіктерден кейін тұтынушылардың құқықтарын қорғауды қамтитын CeFi платформаларын салалық қадағалау маңызды болып табылады. Crypto индустриясы ұжымдық түрде стресс-тестерді жүргізетін, резервтерді растауды, функционалдылықты, транзакциялық қауіпсіздікті және т.б. растау үшін аудит хаттамаларын жүргізетін сенімді автономды бақылау аралық бағдарламалық қамтамасыз ету протоколдарын жасай алады.

DeFi Crypto нарығының күйзелісі кезінде CeFi-ден айтарлықтай асып түсті, бұл саланың берік негізін құруда алға жылжу үшін негізді ұсынады. Бір қызығы, бірнеше жылда Crypto Finance дәстүрлі қаржылық қызметтер индустриясында құру үшін ондаған жылдар қажет болған нәрсеге қол жеткізді. Алдағы уақытта инновациялық криптографиялық өнімдер мен қызметтерді жасайтын осы жетілген компаниялар өз платформаларында тәуекелді азайтудың сенімді бақылауларын түсінеді және енгізеді. Тәуекелдерді басқару және сәйкестік «офф» немесе кейінірек ойлану болуы мүмкін емес. Егер Crypto индустриясы миллиардтаған пайдаланушыларға қызмет көрсетуге деген ұмтылыстарын орындағысы келсе, бұл қателіктерден сабақ алуы керек. Иә, крипто индустриясы қажет және өсіп келеді!