Джером Пауэллдің 11 қаңтарда Америка Құрама Штаттары Сенатында растау тыңдаулары кезінде сенатор Патрик Туми қазіргі және болашақ Федералдық резерв басшысына сұрақ қойды: «Егер Конгресс рұқсат берсе және ФРЖ орталық банктің цифрлық долларына ұмтылатын болса, онда ол бар ма? Бұл туралы жақсы реттелетін жеке шығарылған стабелькоиннің орталық банктің цифрлық долларымен бірге өмір сүруіне кедергі болатын кез келген нәрсе ме?
«Жоқ. Мүлдем емес», - деп жауап берді орталық банкир - бұл жауап криптовалюта қауымдастығына біраз жеңілдік әкелді. Кем дегенде, ФРЖ стабилкоиндерге тыйым салғысы келмеді. Бұл оқ айналып өтіп кеткен сияқты.
Бірақ, Туми маңызды және тұрақты сұрақ қойды: стабилкоиндер мен Федералдық резервтік сандық доллар шынымен бірге өмір сүре ала ма? Егер жеке американдықтардың Федералдық резервте бөлшек шоттары болса, - Туми асыра сілтеу сценарийінде айтқанындай - «және ФРЖ Американың бөлшек банкиріне айналады», неліктен адамға стабилкоиндер қажет? Немесе дәстүрлі бөлшек банктер осы мәселе бойынша?
Шынында да, 20 қаңтарда жарияланған талқылау құжатында ФРЖ цифрлық доллармен байланысты әртүрлі ықтимал тәуекелдерді, соның ішінде CBDC коммерциялық банк ақшасын тиімді алмастыра алатынын атап өтті. Бұл қағаз көпшіліктің пікірін білдіруге бағытталған, ал басқа жерлерде ФРЖ Қытай сияқты басқа елдердің күш-жігеріне қарамастан цифрлық валютаны шығаруға мүдделі емес екенін көрсетті.
Барлығы екеуі бірге өмір сүре алады деп ойлаған жоқ. Корнелл университетінің экономика профессоры және кітаптың авторы Эсвар Прасад: «Жалпы және оңай қол жетімді цифрлық доллар жеке шығарылған стабилкоиндердің жағдайын төмендетеді», - деді. Ақшаның болашағы, Cointelegraph айтты, дегенмен «ірі корпорациялар шығарған тұрақты коиндер әлі де тартымды болуы мүмкін, әсіресе сол корпорациялардың жеке коммерциялық немесе қаржылық экожүйелерінде».
Басқалары стабилкоин мен орталық банктің цифрлық валюталарын немесе болашақ АҚШ цифрлық долларын қамтитын топты CBDC үшін бөлек және нақты пайдалану жағдайларын қарастырды. «Әрқайсысы үшін белгілі бір қолдану жағдайлары бар», - деді Даррелл Даффи, Адамс атақты менеджмент профессоры және Стэнфорд университетінің Жоғары бизнес мектебінің қаржы профессоры, Cointelegraph. «Мысалы, ФРЖ шетелдік тұтынушылардың кең спектріне CBDC шоттарын беруі екіталай» және долларға бекітілген стабилкоиндер трансшекаралық төлемдер мен есеп айырысуларды жүзеге асыру үшін өте пайдалы болуы мүмкін - бұл нақты бизнес қажеттілігін қанағаттандырады, деді ол.
Белгілі мақсаттар?
Шынында да, цифрлық доллар мен жеке шығарылған стабелькоиндер үшін әртүрлі қолданулар бола ма, әлде тұрақты коиндер бүкіл әлем бойынша CBDC-мен ауыстырылуы мүмкін бе?
«Stablecoins көптеген CBDC-ден құрылысы мен мақсаты бойынша ерекшеленеді», - деді Мэтт Хиггинсон, консалтингтік фирманың ғаламдық блокчейн және цифрлық активтер бастамаларын басқаратын McKinsey серіктесі Cointelegraph-қа. CBDC әдетте қаржылық инклюзияны жақсартуға, қолма-қол ақшаның құнын төмендетуге және белгілі бір дәрежеде қаржылық операцияларды қадағалауға (мысалы, ақшаны жылыстатуға қарсы мақсаттар үшін) ниетті. Салыстырмалы түрде алғанда, тұрақтылық коиндер төлемдердің жылдамдығы мен тиімділігін арттыруға бағытталған долларға бекітілген қолма-қол ақша болып табылады. «Олардың үй-жайлары шынымен де басқаша, сондықтан олардың бірге өмір сүруіне ешқандай себеп жоқ», - деді Хиггинсон.
Цифрлық доллар шын мәнінде технология немесе тиімділік туралы емес, деді Джонас Гросс, Digital Euro қауымдастығының төрағасы Cointelegraph. Жалпы CBDC сияқты, ол «DLT қажет емес жерде немесе адамдар орталық банк қолдайтын валютаның қауіпсіздігін, сенімділігін және өзара әрекеттесуін қалайтын болса, бөлшек транзакциялардың жоғары өткізу қабілетін өңдеу үшін тиімдірек немесе тұрақты болуы мүмкін».
Салыстырмалы түрде, стабилкоиндер «технологиялық аспектілерге назар аударады, делдалдар мен жаңа инновациялық бизнес үлгілерін жою есебінен тиімді төлемдерге мүмкіндік береді», - деді Гросс. Екеуі әртүрлі сайлау округтерін таба алады және, мүмкін, бірге өмір сүре алады.
Кейбір елдер де өз экономикаларын АҚШ доллары тұрақты коинмен долларландыруды қалайды, деп қосты Даффи. «Ал кейбіреулер орталық банктердің қалауына қарсы долларлануы мүмкін». Даффи атап өткендей, барлық CBDC блокчейнге негізделген немесе сандық кітап технологиясына негізделуі қажет емес, әрі қарай түсіндіреді:
«CBDC DLT-ге негізделмеген делік және біз көтерме немесе бөлшек сауда болсын, ақылды келісім-шарттың немесе басқа DLT қолданбаларының артықшылығын пайдаланғымыз келеді. Онда стабилкоиндер пайдалы рөл атқара алады».
Тіпті Прасад бірге өмір сүру мүмкіндігін жоққа шығармады: «Тұрақты коиндер мен орталық банктің цифрлық валюталары бұл функцияда бір-бірінің саусақтарына басатын болса да, қосымша төлем механизмдері ретінде қарастырылуы мүмкін».
Жүректің өзгеруі?
Өзінің растау тыңдауында Пауэлл 2021 жылдың шілдесіндегіден гөрі криптовалюталарға мейірімдірек болып көрінді, ол заң шығарушыларға: «Сізге стабилкоиндер қажет емес; Егер сізде АҚШ-тың цифрлық валютасы болса, сізге криптовалюталар қажет болмас еді», - деп оны ФРЖ цифрлық долларының пайдасына дәлел ретінде қолданады. Бұл теңіздің өзгеруіне не түрткі болуы мүмкін, бұл солай болды деп есептейсіз бе?
«АҚШ институттары, мысалы, ФРЖ және реттеушілер, стабилкоиндердің АҚШ долларына үлкен қолдау көрсете алатынын түсінген сияқты», - деді Гросс. Неліктен? «Ең ірі стабилкоиндердің барлығы АҚШ долларымен қамтамасыз етілген» және егер олар криптовалюта кеңістігінде төлем құралы ретінде позициясын нығайта алса, «бұл АҚШ долларының маңыздылығын білдіреді».
Прасад ФРЖ төрағасының стабилкоиндерге деген жұмсақ ұстанымы «оның мұндай жеке криптовалюталарды қатаң реттеуші бақылауға алу үшін Конгресс пен әртүрлі реттеуші агенттіктер қарастырып жатқан әрекеттерінен жұбаныш алуының» нәтижесі болуы мүмкін деп тағы бір пікір білдірді.
Ақша-несие саясатын бұзу?
Криптосыншылар тіпті танымал стабилкоиндер ақыр соңында дәстүрлі ақша-несие саясатының операцияларын бұзуы мүмкін деп болжады. Олар дұрыс па? «Егер тұрақтылықпен АҚШ долларында номинацияланса, мен стабилкоиндердің ақша-несие саясатының трансмиссиясына нұқсан келтіретін жағдайды көрмеймін», - деді Даффи және: «Шын мәнінде, мен керісінше қорытынды шығарар едім».
Прасад басқаша айтты: «Орталық банк ақшасының айырбастау функциясын бұзатын тұрақты коиндер ақша-несие саясатын экономикалық белсенділікке және инфляцияға берудегі айтарлықтай белгісіздікке әкелуі мүмкін».
Хиггинсон, өз кезегінде, стабилкоиндер ақша-несие саясатына әсер етуі мүмкін деген түсінікті қате деп санады. «Stablecoins толықтай дерлік резервтелген», бұл әрбір дерлік токенизацияланған стабилкоин доллары үшін нақты доллар резервте орнатылғанын білдіреді, деді ол әрі қарай Cointelegraph-қа:
«Мұның айқын қорытындысы - бұл ақша-несие саясатын мүлдем өзгертпейді, өйткені сіз экономикадағы доллар ұсынысын өзгертпейсіз».
«Америка үшін бөлшек банкир?»
Ақырында, сенатор Туми растау тыңдаулары кезінде сценарийді көтерді, онда «жеке американдықтардың ФРЖ-да бөлшек шоттары болады, ал ФРЖ Америка үшін бөлшек банкир болады». Ол да, Пауэлл де бұл рөл АҚШ-тың Федералды резерв жүйесінің «тарихынан, тәжірибесінен, тәжірибесінен немесе мүмкіндіктерінен» әлдеқайда жоғары болатынына келісті. Сонда да мұндай рөл ойға келмей ме?
«Тарихи түрде орталық банктер тікелей бөлшек қатынастардан аулақ болды», - деді Хиггинсон Cointelegraph-қа. «Сондықтан біздің коммерциялық банк жүйесі бар». Орталық банктер, мысалы, тұтынушыларға тікелей валютаны сирек шығарады.
Қатысты: Ерте құстар: АҚШ заң шығарушылары криптоға және олардың цифрлық активтер саясатына инвестициялады
Сонымен қатар, стабилкоиндердің қасиеттері қазіргі немесе болжанған CBDC-тердің көпшілігінен ерекшеленеді, «бұл смарткоиндер оларды бағдарламалауға мүмкіндік беретін осы ақылды келісімшарт функционалдығымен іске қосылады», - деп жалғастырды Хиггинсон. Бұл дәстүрлі орталық банктің цифрлық валютасы тұрғысынан біз ойлағанымыздан асып түсетін оларды пайдалану мүмкіндіктерін ашады.
Соған қарамастан, «Америкаға бөлшек банкир» идеясы оңай тоқтап қалмауы мүмкін. Мысалы, жақында жасалған EY есебі дәл осындай жағдайды шақырды - шын мәнінде, тұтынушылық депозиттерді қаржылық қызмет көрсету фирмаларына, соның ішінде бөлшек банктерге «экзистенциалды қауіп» ретінде қабылдаған CBDC сипаттайды. EY деп жазды:
«Егер клиенттер ақшаларын орталық банкте сақтай алатын болса, оларға бөлшек банк қажет емес, ал фирмалар өздерінің пайыздық мөлшерлемелері тез қысқаратынын көреді».
Дегенмен, ештеңе анық емес. «Президенттердің жұмыс тобының стабилкоиндер туралы есебі бізге пайдалы және үйлесімді стабелькоиндерді енгізу жолы анық емес екенін айтады», - деді Даффи: «Заң шығару қажет болуы мүмкін және бұл оңай немесе болжауға болатын мәселе емес».
Дереккөз: https://cointelegraph.com/news/does-a-fed-digital-dollar-leave-any-room-for-crypto-stablecoins