Крипто әлеміндегі сәтсіздіктер

FTX оқиғасынан кейін криптовалюта әлемі жақын уақыт аралығында басқа да ауыр оқиғалармен шайқалады: біріншіден, Цельсийдің банкроттығы, ал бірнеше күннен кейін - BlockFi платформасының ісі. тарау 11 іс жүргізу (яғни, қабылдау). Жаман жаңалықтар мұнымен бітпейді: Genesis платформасы да дағдарысқа ұшырап, банкроттыққа жақын деген қауесеттер айналада үздіксіз таралуда.

Домино эффектісі туралы әңгіме бар. Және шын мәнінде, жағдайда Цельсий және blockf, бұл байланыстардың бар екендігі расталған сияқты: пайда болған мәліметтерге сәйкес, екі платформа да FTX галактикасындағы әртүрлі құрылымдармен қарыз және несиелік қарым-қатынастар қатарын орнатқан.

Енді бұл оқиғалар тізбегі, сөзсіз, бір негізгі ингредиентте өмір сүретін және өркендейтін бүкіл экожүйеге (крипто әлемі) керемет әсер етеді: сенім.

Содан кейін эмоционалдылық кейде қауесеттерге, жаңалықтарға және сигналдарға қатыгездікпен жауап беретін, кейде пессимизм немесе эйфорияның пропорционалды емес шыңдары бар крипто-активтер нарығының ерекшелігі болып табылады.

Криптовалюта нарығының сәтсіздіктері арасындағы өзара байланыс

Жағдайда FTX дағдарысы, дегенмен, Цельсий және BlockFi жағдайлары туралы алаңдатарлық жаңалықтарға қарамастан, нарықтар сақталды және теңгерім бойынша ұстауды жалғастыруда.

Екінші жағынан, бұл дағдарыстардың барлығының шығу тегі криптографиялық активтерге тән табиғатпен, олардың негізгі активтермен байланыстырылмауымен немесе олардың құбылмалылығымен ешқандай байланысы жоқ екені анық.

Атап айтқанда, бұл дағдарыстардың криптографиялық активтердің орталықтандырылмаған сипатына ешқандай қатысы жоқ екендігі одан да айқын: төлем қабілетсіздігі жағдайында аяқталған үш платформа, шын мәнінде, олар туралы орталықсыздандырылған ештеңе жоқ биржалар болып табылады. олар ұстаған және саудалаған активтер.

Олар делдалдар, демек, орталықтандырылған субъектілер болды, олар үнемдеушілер мен инвесторларға, негізінен кәсіпқой емес адамдарға, криптовалюта активтеріне айырбастау үшін сенімгерлік басқаруға қаражат алу үшін ақылы түрде жүгінді, ал қажет болған жағдайда оларды кері айырбастап, пайдаланушылардың талаптарына сәйкес қайтарады. сұраулар.

Осылайша, мәселенің түйіні бұл субъектілердің, айталық, қауіпсізірек активтердің басқа түрлерінің орнына, пайдаланушылар атынан криптографиялық активтермен сауда жасауында емес.

Ең маңызды мәселе, бұл субъектілердің өздеріне сеніп тапсырылған қаражаттар мен активтерді бақылаусыз пайдаланғандығы. Олар оларды ұқыпсыз инвестициялар үшін немесе өте күмәнді операциялар үшін, бір-біріне несие беру үшін пайдаланды, олар IRS және кредиторлардың талаптарын орындаудан жалтаруға бағытталған корпоративтік архитектураға жүгінді, бірақ кез келген жағдайда және бұл операциялардың сипаты қандай болса да, олар пайдаланушылардың ақшасы мен активтерін пайдалану арқылы оларды орындады. Клиенттердің атынан жүзеге асырылатын іс-әрекеттер бойынша олардың пайда маржаларының жемісі ғана емес.

15 қарашада Milano Finanza газетінде жарияланған мақалада, Давиде Заничелли, крипто және блокчейн бойынша сарапшы және беделді қайраткер (бұрынғы заң шығарушы органда M5S депутаты ретінде ол криптовалюта және блокчейн бойынша парламентаралық топты құрып, үйлестірген және криптовалюталарды фискалдық реттеу туралы заң жобасына қол қойғаны кездейсоқ емес) ), бұл мәселе бойынша жан-жақты сараптама және көптеген ортақ ойлар жасады.

Орталықтандырылған субъектілердің күмәнділігі

Мақалада Заничелли бұл блокчейнге тән орталықсыздандыру мен сенімсіз сипаттамаларға емес, пайдаланушылардың кең аудиториясы қатысатын кастодиандық, іс жүзінде орталықтандырылған делдалдардың рөлі мен біліктілігіне қатысты деңгейде туындағанын көрсетеді. бұрылыс.

Бұл тақырыпта өте қызықты, сонымен қатар Guardia di Finanza офицері Лоренцо Савастаноның рефлексиялары пайда болады, ол әрқашан крипто, блокчейн және ақшаны жылыстатуға қарсы мәселелер бойынша беделді басылымдармен өте белсенді. https://www.linkedin.com/in/lorenzosavastano/ ], ол LinkedIn-дегі жазбасында FTX архипелагын мұқият қайта құруды жасайды.

Савастано өзінің реконструкциясында FTX шоқжұлдызының шектен тыс бөлінуінің рөлін, көптеген еншілес компаниялардың салық жеңілдіктері бар юрисдикцияларда орналасуын және топтың салық саясатындағы ашық еместігін және осы империяның күрделі тармақталуының арқасында, FTX ақырында салықты қайда төлегенін түсіну мүмкін емес.

Іс жүзінде ол FTX дағдарысын, негізінен, қолданылатын корпоративтік архитектураларға және әртүрлі субъектілер арасындағы топ ішіндегі қарым-қатынастарға байланысты тізбектен тыс факторлардан байқауға болатынын көрсетеді, бұл анық емес.

Бір нүктеге жақындаған көптеген дауыстар бар: дәлірек айтқанда, FTX сияқты апаттар блокчейннің негізінде жатқан криптография мен орталықтандырылмаған технологияларды пайдаланудың нақты мәселесіне ешқандай қатысы жоқ.

Дегенмен, хордан шыққан дауыс болды, және бұл үшін көрнекті дауыс болды: Милан Финанцаның беттері арқылы FTX ісі бойынша пікірталасқа араласқан Паоло Савонаның мүлдем қарама-қайшы пікірі.

Бұл позиция, бір жағынан, Консоб президентінің кеңсесінің толық салмағын білдіреді, ал екінші жағынан, оны иеленген адамның криптовалюталардың тарихи қарсыласы екендігі белгілі болғандықтан зардап шегеді.

Өзінің араласуында Савона FTX ісінен шығып, саусағымен орталықсыздандыруды дәл көрсетеді, ол оны шешуші фактор ретінде анықтайды және оның пікірінше, DLT негізіндегі технология банктік және қаржылық делдалдарды сертификаттаудан шығаруға мүмкіндік береді деп дәлелдейді. активтер мен міндеттемелердің болуы және олардың аударылуы, демек, қадағалау органдарының бақылауының кез келген нысанын болдырмайды. Шынында да, Савонаның айтуынша, бұл билік «бұл технологиялар туралы аз біледі немесе оларды басқаратын тиісті ұйымдары жоқ».

Содан кейін ол бұған өкінеді криптократтар негізінен ақша функциясын орындайды, себебі:

«инфосферада болып жатқан монетарлық және қаржылық оқиғаларға немқұрайлы назар аудару немесе (сондай-ақ мәлімделгендей) назар аудармау. Бұл жаңа нарыққа дәстүрлі активтер нарығын кеңейтуге және будандастыруға мүмкіндік берді».

Бақыланбайтын криптоқаржы вирусы кәдімгі қаржының сау әлемін жұқтыру қаупі бар деген сияқты.

Экожүйені қорғаудағы реттеудің рөлі қандай?

Жұқтыру қаупін тоқтатудың шешімі ақша-несие және фискалдық органдардың араласуында болады, бұл перспективада мемлекеттер әрқайсысы өздігінен әрекет етпейді деп үміттенеді.

Шынын айтқанда, бұл талдау, ол шыққан беделді дереккөзді құрметтей отырып, бірнеше алаңдаушылық тудырады.

Біріншіден, Consob төрағасының талдауы FTX-тің (және бүгінгі күні Celsius және BlockFi) күйреуін тудырған себептердің артықшылықтарын толығымен елемейтін сияқты. Себептер, қазір анық болғандай, орталықсыздандыруға және бөлінген кітап технологиясына ешқандай қатысы жоқ. Керісінше, біз айтып отырған апаттар ойланбаған қаржылық іс-әрекет пен инвестициядан болғаны анық.

Екінші бір ескеретін жайт, ағайынды Леманның ісі (Савонаның өзі MF мақаласында келтірген) және ең төменгі дағдарыс кәдімгі қаржы әлемінде болды.

Сонымен, штаттық және федералды аудиттерге, аудиторлық фирмаларға және оның айналасындағы ат саудасының бүкіл циркіне қарамастан, реттеушілер мен қадағалаушылар бұл апаттың алдын алу үшін ештеңе істей алмаған сияқты.

Әділдік үшін, итальяндық несиелік компаниялардың (Монтепасчиден бастап, Banca Etruria-ға дейін және т. Дегенмен, таң қалдырмай қоймайды: бүкіл қадағалау және бақылау аппараты, кәсіби біліктілік пен абыройға, несие берудегі ашықтық пен әділеттілікке қатысты ережелердің бүкіл жүйесі, бұл барлық жағдайлардың алдын алу үшін нақты не істей алды?

Енді мәселе дәл орталықтандыруда, атап айтқанда, білікті делдал рөлін білдіретін сенім негізделуі тиіс алғышарттарды тиімді тексеруде екені анық. 

Криптографиялық активтерді айырбастау платформаларына қатысты барлық дәлелдемелермен бірге жоқ, бірақ екінші жағынан, соңғы тарихта тіпті банктік және қаржылық делдалдарға қатысты болса да өзінің сәйкессіздігін бірнеше рет көрсеткен тексеру жүйесі. 

Бұл мәселеге бастапқы жауапты Еуропалық MICA регламенті беруі мүмкін, ол іс жүзінде криптографиялық активтердің белгілі бір түрлеріне қызмет көрсету операторларына нарыққа қол жеткізу үшін ең төменгі талаптарды және мінез-құлық міндеттемелерінің жиынтығын жүктейді.

Дегенмен, бұл заңнаманың FTX немесе BlockFi сияқты оқиғалардың алдын алуда қаншалықты тиімді болатынын болжау мүмкін емес. 

Бұл оқиғалардан әрине бір сабақ алуға болады: реттеуші және қадағалау әрекеттерінің назарын орталықсыздандыру мәселесінен операторлардың кәсіби, қаржылық, капиталдық және технологиялық біліктілігіне, сондай-ақ басқару саласына ауыстыру қажет. бақылау және қадағалау.

Консобтың топ-менеджменті әлі үйренбеген сияқты.