(Bloomberg) - Сэм Банкмен-Фридтің миллиардтаған долларлық криптографиялық империясының кенеттен күйреуін күткендер аз еді.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Дегенмен, барлық бұрмалауларға, ашуларға және азапты Twitter ағындарына қарамастан, бұл сөзсіз таныс сақинамен рақымшылықтан құлау.
Екі криптовалюта бас директорының твиттер жазуымен басталған апта ең үлкен және ең көрнекті криптовалюта биржаларының бірі FTX және оған тиесілі 130-ға жуық басқа компаниялар банкротқа ұшырауымен аяқталды. Бизнес 8 миллиард долларға жуық тапшылықты жабуға тырысты, оның сәтсіздігінің ерекшеліктері - қазір көптеген тергеулер жүргізілуде - әлі ашылмаған.
Мұның бәрі түсінікті: жеңіл ақшаның мас күйі, арманшылдық пен алғыр инновациялар жарылысқа ықпал етті, бірақ оның алдындағы Enron, WorldCom және Lehman Brothers сияқты жанжалдарды қарастырғанда, бұл таңқаларлық жаңалық емес еді. Ерекшеліктер әртүрлі, бірақ әрқайсысына тән тәкаппарлық, реттеудің әлсіздігі және көптеген прецеденттері бар экономикалық циклдің шындықтары болды.
«Бізде негізінен FOMO және жеңіл ақша негізінде құрылған индустрия болды, ал қазір бүкіл әлемдегі үкіметтер пайыздық мөлшерлемелерді көтеріп, жеңіл ақшаны шектейтіндіктен, сіз тек FOMO арқылы өмір сүріп жатырсыз», - деді Хилари Аллен, заң. Вашингтондағы Америка университетінің профессоры. «Бұл енді соншалықты тартымды емес».
Кінә аз болмағанымен, FTX табысының доғасын Федералдық резервтік саясаттың әртүрлі салдары ретінде қарастыруға болады. FTX, криптоның өзімен және басқа да нарықтық трюктармен бірге, мем қорларынан бастап, үйде отыратын технологиялық сәндерге және арнайы мақсаттағы сатып алу компанияларына дейін, Ковид-19 пандемиясы Федералды резервті пайыздық мөлшерлемелерді нөлге дейін төмендетуге және кетуге итермеледі. олар екі жыл бойы сонда.
Енді, ФРЖ-ның төрт онжылдықтағы ең агрессивті қатайту цикліне қарсы, дірілдеген империялар оларды көтерген өтімділік сияқты тез буланып жатыр. FTX-ның жойылуы, әрине, көптеген аспектілерде бірегей апат болып табылады, онда миллиардтаған долларлық қағаз байлығы мен саудадан түсетін пайда жанып кетуі мүмкін. Бірақ FTX сәтсіздігі технологиялық қорлардағы 11 айлық қирандылар мен ғасырлар бойғы активтердің көпіршігі тарихын қарастырғанда, әлдеқайда ерекше.
FTX жанжалы Энронның басынан өткен оқиғамен айтарлықтай параллельділікке ие. Екеуін де Банкмен-Фрид пен Джефф Скиллингтегі мессиандық қайраткерлер басқарды, олар техникалық сиқыршылардың ерліктерімен адал адамдарды таң қалдырды. Екеуі де баспасөз бен қаржы мекемесінің әмбебап құрметіне шомылды. Екеуі де партияны ұстап тұру үшін негізгі қаржылық қателіктер жіберген сияқты. Криптовалюта империясы Энронның қаржыландыру құрылымдарын қолдау үшін өз акцияларын пайдалануына құлақ түре отырып, өз балансын өз байлығына байланысты белгіге сүйенуге мүмкіндік берді.
Ақырында, өсіп келе жатқан нарықтар дұрыс басқаруды немесе ашық алаяқтықты жасырады деген үмітсіз үміт бір кездері гүлденген кәсіпорынның эпитафиясына айналды. Банкмен-Фрид жұмада FTX.com бас директоры қызметінен кеткенде, оның орнына 2000 жылдардың басында Enron компаниясының бұрынғы төрағасы және президенті Джон Дж. Рэй III келді.
Bokeh Capital Partners компаниясының инвестиция жөніндегі бас директоры Ким Форрестке «бум-шамадан тыс құру-бюст» циклі таныс көрінеді. Бұл қазіргі уақытта бүкіл экономикада болып жатыр, бірақ технологиялық индустрия кейінгі бала, деді ол. Бұл метафорада крипто қайда? «Нөлдік көрсеткіш».
«Мен 90-шы жылдардың соңында инженер-бағдарламашы болдым, «олар тым көп адамды жалдап жатыр» деген шектен шығуды көрдім», - деді Форрест. «Бұл компаниялар тым көп жалдауда өнімді болмады, жеткілікті өнім алмады және капиталдың қайтарымдылығын көрсетпеді».
Өз тарапынан FTX еншілес компаниялар желісі бойынша шамамен 4 миллиард доллар қаражат жинады, оның ішінде Bankman-Fried негізін қалаған Alameda Research сауда үйі, FTX Ventures және американдық инвесторлар үшін бөлек биржа бар.
Неғұрлым әсерлі болғанымен, FTX-тің ыдырауы пандемия дәуіріндегі нарықтар мен технологиялық кеңістіктегі сәтсіздікке ұшыраған оқиғалармен бөліседі. Three Arrows Capital, Terra экожүйесі және Celsius Network криптовалютасының құрбандарымен айқын ұқсастығынан басқа, оның жойылуы қазіргі уақытта Meta Inc. және Twitter Inc.-ті зардап шеккен дағдарыстардың белгілерін көрсететін өз данышпандығына деген тоқмейілсу мен сенімнен туындады.
Көпіршіктерге келетін болсақ, бұл сияқты ынтамен алдын ала айтылғандар аз. Мем акцияларымен қатар, криптовалюта құмарлығы басталған сәттен бастап дерлік құнды қағаздар саласының ардагерлерін келемеждеді, бұл сынның деңгейі 2020 жылы биткоин бағасымен бірге өсті. Чарли Мунгер бір рет қытайлықтардың оған тыйым салғаны үшін таңданатынын айтты. Қара аққу авторы Насим Николас Талеб биткоинді «ісікке» теңеді.
Олар сол кезде иінді болып шықты. Енді бұл болжамдар ФРЖ бұрандаларды қатайтқанда орындалады. AMC Entertainment Holdings және GameStop Corp секілді компаниялардағы кездейсоқ поп-поптарды қоспағанда, мем акциялары сейде шоудан ғана артық емес. Жоғары алыпсатарлық өсім акциялары құлдырап, Cathie Wood's Ark Innovation биржалық қорын сүйретіп жіберді - бұл компанияның ең жоғары ұшқыштарының бірі. пандемия дәуірі — 2020 жылдан бері ең төменгі деңгейге жетті.
Бұқа базары көптеген күнәларды жасырады, тек циклдің бұрылысы арқылы ашылады. Тарих мұндай мысалдарға толы, бәлкім, Бернард Мэдоффтың 15 жылы акциялар нарығында құлдырағанға дейін кем дегенде 2008 жыл бойы тынымсыз болған ауқымды Понци схемасының жойылуынан гөрі әйгілі емес.
Джонстрадингтің бас нарық стратегі Майкл О'Рурк: «Сізде қаржылық нарықтардағы құбылмалылық дәрежесі болуы керек, өйткені бұл жүйені асыра пайдалану мен артықшылыққа жол бермейді», - деді. «Мэдоф тек жаһандық қаржылық дағдарысқа байланысты әшкере болды».
Тіпті криптовалюта индустриясы үшін реттеудің көкжиегінде көрінетін болса да, көптеген криптофирмалардың оффшорлық орналасуы (FTX кіреді) Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия сияқты билік органдарын қолдарын байлап тастады. ӘКК Комиссары Хестер М.Пейрс юрисдикцияның анық еместігі туралы сұрақтарға «ішінара біздің кінәміз» екенін айтты, өйткені инвесторлар мен бизнес бақылаушы ұйымнан «біздің юрисдикцияның қай жерде орналасқаны туралы көбірек түсінік беруді қайта-қайта сұрады, бірақ біз олай емеспіз. солай жасады».
Нәтижесінде, криптографиялық қаржылық ойын алаңы шектеулі бақылаумен гүлденуге мүмкіндік берді. Лондондағы AlbionVC венчурлық фирмасының инвестициялық директоры Джей Уилсон: «Жаһандық деңгейде қабылданған және ауқымды мүмкіндіктер туғызатын біртұтас цифрлық активтер режимі жоқ», - деді.
Құны Боке Форрестіне түсінікті: бұл қайтадан болады. Ойыншылар мен бөлшектер әртүрлі болады, деді ол, бірақ адам психологиясы бірдей болады.
«Адамдар өзгермейді. Адамдар жай ғана өзгермейді», - деді Форрест. «Біз өткеннен сабақ аламыз деп ойлағымыз келсе де, біз WorldCom-ға ақша салмауды үйренуіміз мүмкін, бірақ басқасын іздемеуді білмейміз».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/bankman-fried-crypto-king-king-190000363.html