Соңғы бірнеше аптадағы құбылмалы оқиғаларға реакция ретінде қор және криптовалюта нарықтары терең суға кетті. Бұл құлдырау көпшілікті ренжітсе де, «дағдарыс ешқашан босқа кетпейді» ұраны прогрессивті саясаткерлер мен белсенділерді жігерлендірді.
Криптовалютаны сынаушылар қатаң реттеуге шақыруларын екі есе азайтты. Олар TerraUSD stablecoin күресін басып алды
Дүрбелеңге негізделген реттеуге кіріспес бұрын есте сақтау керек кейбір маңызды фактілер бар. Оның бірі, TerraUSD тұрақты валюталар арасында - доллар сияқты қатты активтерге байланыстырылған криптовалюталар - және жетекші стабелькоиндердің барлығы дерлік осы уақытқа дейін өз құнын сақтап қалды.
As тізімделген Осы жазбадағы жағдай бойынша CoinMarketCap-те көлемі және нарықтық капиталы бойынша ең жақсы тұрақты коиндер, соның ішінде USD Coin
Әрі қарай, ерікті және тым ауыр реттеу криптовалюта мен стабилкоин нарықтарына құбылмалылықты қосады. Мен 2019 жылы жазғанымдай қағаз криптовалюта туралы: «Кәсіпкерлерді үкіметтің шектен шығуынан қорғау қоғамның пайдалы инновациядан ұтатынына кепілдік беру үшін ғана емес, сонымен қатар үкіметтің араласуынан туындайтын құбылмалылықты азайту үшін де маңызды».
Мысалы, Қытай 2018 жылы кейбір криптовалюта биржаларына тыйым салған кезде, биткоин бағасы
АҚШ-тағы ерікті реттеушілер криптовалюта нарығына осындай теріс әсер етті. АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясы (SEC) 2018 жылдың қаңтар және ақпан айларында актив класы ретінде криптовалюталарға қарсы әртүрлі жазалау шараларын қолданумен қорқытқанда, Bitcoin бағасы төмендеді 36 пайызбен.
Қазіргі уақытта ерікті «орындау арқылы реттеу» онда ӘКК криптовалюталарды Конгресстің рұқсатынсыз немесе тіпті ресми ереже шығарусыз «бағалы қағаздар» деп санайды, сонымен қатар нарықтарға салмақ түсіретін белгісіздік тудырады. Сол сияқты тұншықтырғыш Өткен жылдың күзінде ұсынылған стабилкоиндер үшін нормативтік база есеп Президенттің қаржы нарықтары бойынша жұмыс тобының (PWG) ірі банктер үшін стабилкоин шығаруды тиімді шектейтін.
Крипто және стабилкоин нарықтарындағы құбылмалылық реттеуші саясатта алға жылжуы керек, бірақ реттеудің дұрыс түріне назар аудара отырып. Саясаткерлер алаяқтықтың ашылуына және алдын алуға және жазалауға бағытталған, бірақ тұтынушыларды, кәсіпкерлерді және инвесторларды өз таңдауларын жасауға және өз тәуекелдерін қабылдауға еркін қалдыратын нормативтік базаны әзірлеуді бастауы керек. Олар сондай-ақ стабилкоин сатып алушылар мен эмитенттерге негізгі реттеушіні таңдау мүмкіндігін беру үшін «бәсекеге қабілетті федерализм» және «бәсекелестік реттеу» ұғымдарын пайдалануы керек.
жобасы заң шығару Сенаттың Банк комитетінің төрағасы Пэт Тумиден (R-PA) бұл дұрыс бағыттағы үлкен қадам. Toomey's Stablecoin's Transparency of Reserves and Uniform Safe Transactions (Stablecoin TRUST) заңы ақпаратты ашуды үлкейтетін және алаяқтықтың алдын алатын нормативтік базаны жасайды, бірақ тұрақтылық нарығындағы бәсекелестік пен таңдауды сақтайды және жақсартады.
Toomey заң жобасына сәйкес, көптеген стабилкоин эмитенттерінен стабилкоинді қолдайтын нақты активтерді және өтеу қалай жұмыс істейтінін ашу талап етіледі. Өз кезегінде эмитенттер өздерінің негізгі реттеушіні таңдауымен және басқа реттеуші органдардың өз бизнесі бойынша өкілеттіктерін шектеумен жұмыс істей алады.
Заң жобасы стабилкоин эмитенттеріне Валюта бақылаушысы кеңсесінің федералдық лицензиясын немесе ақшаны тасымалдауға немесе штаттан басқа стабилкоин шығару лицензиясын таңдауға мүмкіндік береді. Сондай-ақ, заң жобасы банктерге депозиторлардың қаражаттарынан бөлінген тұрақты коиндер үшін заңды тұлғаларды құратын болса, ақпаратты ашу талаптарына сәйкес келетін стабилкоиндарды шығаруға мүмкіндік береді.
Осы талаптарға сай келетін эмитенттерді ӘКК ерікті әрекеттерінен қорғайды, өйткені заң жобасы ӘКК-ге осы тұрақты коиндарды бағалы қағаздар ретінде реттеуге нақты тыйым салады. Бұл реттеуші белгісіздікті айтарлықтай азайтады, өйткені ӘКК іс жүзінде кез келген айналымдағы криптовалюта бағалы қағаз болып саналуы мүмкін және көптеген компанияларды қор нарығынан алшақтатқан ережелер.
Заң жобасының стабилкоин эмитенттеріне лицензияларды немесе жарғыларды федералды үкіметтен немесе штаттардан алуды таңдауы Конституцияны әзірлеушілер көздеген «бәсекеге қабілетті федерализм» жүйесіне сәйкес келеді. Джордж Мейсон университетінің заң профессоры және CEI басқарма мүшесі Майкл Грев өз мақаласында жазғандай кітап Нағыз федерализм, «Нағыз федерализм азаматтарға әртүрлі егемендік [және] реттеуші режимдер арасында таңдау жасауды мақсат етеді.»
Менің CEI әріптестерім және мен банктік қызмет үшін бар қосымша федералды чартингті күшейтуге және оны пайдалану үшін шақырдық. шағын долларлық несие беру және сақтандыру. Мұндай жүйе сонымен қатар стабилкоиндердің шекаралық индустриясын реттеудің ең жақсы тәсілі болар еді.
Обама әкімшілігінен бері жаңа немесе «де ново» банк жарғыларын мақұлдамағандықтан, федералды үкімет стабелькоиндер бойынша жалғыз лицензиар болмауы өте маңызды. Мендегідей Жазылған, федералды үкімет 2010 жылдан 2015 жылға дейін бір ғана жаңа банкті мақұлдады, содан бері санаулы ғана. Бюрократиялық артта қалудың бұл түрі онсыз да күйзеліске ұшыраған экономикада тоқырау қаупін тудырады.
Көбінесе мемлекеттік шығындар, кәсіпорындардың жабылуы мен құлыпталуы нәтижесінде пайда болған белгісіз және тұрақсыз уақытта криптовалютаға немесе басқа салаға ауқымды және мақсатсыз реттеумен көбірек хаос қоспау бұрынғыдан да маңызды. Оның орнына саясаткерлер заң үстемдігінің тұрақты қолданылуы болып табылатын нормативтік базаны құруы керек.
Джон Берлау - Бәсекеге қабілетті кәсіпорын институтының аға ғылыми қызметкері және кітаптың авторы Джордж Вашингтон, кәсіпкер: Біздің негізін қалаған әкеміздің жеке бизнесі Америка мен сөзді қалай өзгертті
Бәсекеге қабілетті кәсіпорын институтының бұрынғы ғылыми қызметкері Кристиан Йоханнессен осы бағанға өз үлесін қосты.
Дереккөз: https://www.forbes.com/sites/johnberlau/2022/05/20/panic-driven-crypto–stablecoin-regulation-would-create-further-instability/