АҚШ реттеушілері криптоға келеді. Болашақ қалай болады?

АҚШ үкіметінің криптографиялық реттеуге деген көзқарасы бұл саланың өркендеу немесе күңгіртке айналуын анықтайды. 

АҚШ-тың криптографиялық реттеу ландшафты

Криптографиялық реттеу АҚШ-қа келеді және олКеліңіздер саланың болашағына үлкен әсер етуі мүмкін.

АҚШ-тағы криптовалютаның реттеуші ландшафтының ағымдағы жағдайын талдау кезінде ескерілетін бірінші негізгі айырмашылық - бұл үкіметтің заңнамалық және құқық қолдану тәсілдері арасындағы айырмашылық. Бұл үкіметтің айтқанын іс жүзінде істеп жатқанымен салыстыруға ұқсайды, бұл маңызды, өйткені екі тәсілдің арасындағы айырмашылық үкіметтің сала мен активтер класына қатысты шынайы ниеттері туралы құнды түсінік береді.

Заң шығарушылық майданда өткен жылы криптоға қатысты заң жобаларының ұсыныстары айтарлықтай өсті, оның ішінде сенаторлар Синтия Луммис пен Кирстен Гиллибранд. Жауапты қаржылық инновациялар актісі, Өкіл Джош Готтеймер 2022 жылғы Stablecoin инновациялары мен қорғау актісі, сенатор Пэт Тумидің 2022 жылғы Stablecoin TRUST актісі, және сенаторлар Дебби Стабенов пен Джон Бузман 2022 жылғы цифрлық тауарларды тұтынушылардың құқықтарын қорғау туралы заң. Егер бұл заң жобалары ұсынылғандай қабылданса, криптографиялық реттеу және салалық ландшафт айтарлықтай өзгерістерді көреді, олардың көпшілігі салалық мүдделі тараптар оң деп бағалады.

Ең бастысы, тауарлық фьючерстік сауда комиссиясы криптовалюта споттары мен деривативтер нарықтарында билікке ие болу арқылы актив класының негізгі реттеушісі болуда Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиядан басымдылыққа ие болады. Соңғы уақытқа дейін бұл ӘКК-нің агрессивті «мәжбүрлеу арқылы реттеу» тәсілінен шаршаған салалық мүдделі тараптар арасында өте құпталатын өзгеріс болып саналды. 

Бұл вексельдер қабылданған жағдайда болатын тағы бір маңызды өзгеріс стабилкоиндарды шығару және басқару үшін айтарлықтай қатаң ережелерді енгізу болады. Бұл қамтамасыз етілмеген, алгоритмдік немесе «эндогенді түрде кепілдендірілген» стабелькоиндерге жасырын тыйым салуға және стабилкоин эмитенттері үшін 100% резервтік талаптарға әкелуі мүмкін. Stablecoin эмитенттерінен сатып алу өте қиын банктік жарғыларды иелену немесе Федералдық резервте тікелей тіркелу талап етілуі мүмкін. Бұл криптовалюта нарығындағы депег тәуекелдерін айтарлықтай азайтады. Дегенмен, егер кеңістік реттелетін стабилкоин провайдерлеріне тым тәуелді болса, ол желілік экономиканы орталықтандыруы мүмкін.  

Дегенмен, заң шығару саласындағы ең маңызды жаңалық Ақ үйдің жақында жасалған жан-жақты құрылымы болуы мүмкін. сандық активтер кеңістігін реттеу. Негіз 16 қыркүйекте президент Байден « туралы» жарлыққа қол қойғаннан кейін жарияландыЦифрлық активтердің жауапты дамуын қамтамасыз ету” наурызда. Ол ӘКК, Қазынашылық департаменті және басқа да көптеген мемлекеттік органдардың крипто активтерін реттеу туралы пікірлері мен ұсыныстарын қамтиды. 

The Негіздемелік Байден әкімшілігінің криптовалютамен қалай күресуді жоспарлап отырғаны, соның ішінде заңсыз тәжірибелерге қарсы мәжбүрлеу шараларын күшейту, пайдаланушыларды криптодан бас тарту және FedNow және CBDC сияқты үкімет шығаратын және бақыланатын орталықтандырылған төлем шешімдеріне итермелеу, өзгертулер енгізу жоспарлары туралы ең нақты шолуды ұсынады. Банк құпиясы туралы заң цифрлық активтерге нақты қолданылады және елдің халықаралық ұйымдардағы беделін криптографиялық реттеу мен қолдану бойынша трансшекаралық ынтымақтастықты кеңейту үшін қолданады.

Егер әкімшілік өз жоспарларын жүзеге асыра бастаса, АҚШ-тың криптовалюта индустриясы балама қаржы жүйесін құруға ұмтылатын қарапайым қозғалысқа қарағанда финтехке көбірек ұқсай бастайды. Салаға тым қатаң реттеуші талаптарды енгізу арқылы оның мүдделі тараптары АҚШ-тан криптоға қолайлы юрисдикцияларға кете бастайды, бұл Web3 таланттарының кетуіне және сайып келгенде Американың жаһандық криптографиялық сахнаға бағынуына әкеледі. 

Орындау арқылы реттеу

Құқық қорғау саласында олардың нәтижесіне байланысты елдегі криптовалюта пейзажын өзгертуі мүмкін бірнеше күрделі жағдайлар бар. Бұл жағдайлардың ең көп құжатталғаны SEC Ripple қарсы, онда бағалы қағаздар агенттігі blockchain компаниясын XRP токендерін ашық сату арқылы заңсыз қауіпсіздік ұсынысын жасады деген айыппен сотқа береді. Істің соңғы оқиғаларына қарағанда, мәселе соттан тыс шешілуі мүмкін, бұл Ripple үшін де, АҚШ-тың крипто индустриясы үшін де үлкен жеңіс болады. Бағалы қағаздар агенттігі үшін істі жоғалту немесе соттан шығу басқа криптовалюта компанияларын бірдей айыппен қудалауды қиындатады, бұл крипто эмитенттері мен биржаларына өте қажет тыныс алу мүмкіндігін береді.

Екінші сыни жағдай SEC Вахиге қарсы, мұнда бағалы қағаздар агенттігі бұрынғы Coinbase қызметкерін және екі серіктесті инсайдерлік саудаға айыптау бойынша сотқа береді. «Қорғау арқылы реттеудің» айқын мысалында ӘКК биржада тізімделген криптовалюталардың «кем дегенде» тоғызы бағалы қағаздар болғанын дәлелдейді. Сот қабылдаса, бұл талап агенттікке тіркелмеген бағалы қағаздарды заңсыз ұсыну үшін криптовалюта алмасуын жеңілдету арқылы салаға кең әсер етуі мүмкін.

ӘКК-нің «мәжбүрлеу арқылы реттеу» тәсілін көрсететін тағы бір жағдайда агенттік активтер класына ауыр салдары болуы мүмкін кең талаптарды қою арқылы бұл салада өз бақылауын орнатуға тырысады. Атап айтқанда, жылы SEC Ян Балинаға қарсы жағдайда, агенттік Ethereum транзакцияларын АҚШ-та «болып жатқан» деп санау керек, өйткені Ethereum түйіндері кез келген басқа елге қарағанда АҚШ-та орналасқан. Осы себепті, SEC, Ethereum оның юрисдикциясына кіруі керек дейді. Егер сот бұл дәлелді қабылдаса, ӘКК мәміле контрагенттерінің орналасқан жеріне қарамастан, бағалы қағаздар деп санайтын белгілерді қамтитын барлық Ethereum транзакциялары бойынша юрисдикция орнатуға тырысуы мүмкін.

Криптовалюта қауымдастығы үшін тағы бір көңілсіз дамуда CFTC - SEC ізімен -орталықтандырылмаған автономиялық ұйымды сотқа береді заңсыз туынды құралдармен сауда орнын басқарды деген айыппен оның токен иелері. Осы маңызды істі жеңіп алған CFTC DeFi хаттамалары мен токен иелері үшін олардың әртүрлі қылмыстар үшін «біріктірілмеген бірлестіктер» ретінде жауапқа тартылуын қамтамасыз ету арқылы қорқынышты прецедент орнатады. Бұл DeFi-ді тиімді түрде бұзады, бұл хаттамалар мен DAO-лардың қудалау қаупінсіз жұмыс істеуін мүмкін емес етеді.

Ақырында, қазынашылық көшу санкция Торнадо Кэштің орталықтандырылмаған құпиялылық хаттамасы салаға айтарлықтай әсер еткен ең жақсы құқық қорғау шараларының бірі ретінде ерекшеленеді. Бұл қадам бірінші рет мемлекеттік мекеменің смарт келісімшартқа – блокчейнде тұратын өзгермейтін кодқа санкция бергенін және Alchemy және Infura сияқты бірнеше негізгі блокчейн инфрақұрылымының провайдерлерінің санкцияларды орындағанын білдіреді.

Көптеген криптоқұқықтық сарапшылар, соның ішінде АҚШ-тағы крипто-адвокаси ұйымы Coin Center бұл қадамды конституциялық емес және юрисдикцияның өрескел шектен шығуы деп санайды және оны сотта даулауы мүмкін. Алайда, егер қазынашылық кез келген қиын сотта жеңіске жетсе, бүкіл криптовалюта экономикасы зардап шегуі мүмкін, бұл оның орталықсыздандыру, сенімді бейтараптық және цензураға қарсы тұру сияқты негізгі қағидаларын сақтау қабілетіне күмән келтіреді. 

Алдын ала қарап

Жақында ұсынылған криптовалюта ережелерінің заң күшіне енетініне және сот істерінің қалай жүретініне байланысты АҚШ-тың криптографиялық ландшафты бірнеше жылдан кейін мүлдем басқаша көрінуі мүмкін. Оптимистік көзқарас - ӘКК де, CFTC да саланы кері қайтаруы мүмкін барлық сот процестерін жоғалтады, ал заң шығарушылар реттеуге қатысты түсінікті ұсынатын қолайлырақ ұсынылған заңдарды қабылдайды. Егер бұл орын алатын болса және оның ықтималдығы өте маңызды болса, АҚШ бүкіл әлемдік индустрияны дамытып, әлемдегі жетекші крипто-достық юрисдикцияға айналуы мүмкін.

Екінші жағынан, ең нашар сценарий - заң шығарушылардың қолайлы криптографиялық ережелерді қабылдауға тым ұзақ уақыт жұмсауы, ал SEC және CFTC кеңістікті орындау арқылы баяу реттейді. Бұл АҚШ-тың криптографиялық индустриясының керемет өсуіне және одан шығатын кез келген технологиялық инновацияға қатты кедергі келтіреді. АҚШ-тың ауқымды саяси және экономикалық халықаралық ықпалын ескере отырып, мұндай сценарий жаһандық крипто индустриясы үшін де теріс әсер етеді. Қатаң реттеуші ортаның әлеуетті нәтижелерінің бірі - DeFi-дің тек реттеуге сәйкес келетін хаттамалардан тұратын «RegFi» және шын мәнінде орталықтандырылмаған, сәйкес келмейтін, цензураға төзімді хаттамалардан тұратын DarkFi-ге бөлінуі.

Ашу: мақаланы жазу кезінде осы мүмкіндіктің авторы ETH және тағы бірнеше криптовалютаға иелік етті.