Cryptocurrency FTX-пен өзінің Леман сәтіне ие болды - немесе, мүмкін, басқа Леман сәті. Макроэкономикалық құлдырау криптовалютаны аямады және қараша айналды, біз миллиардтаған долларды құрайтын империяның күйреуі алдында тұрғанымызды ешкім білмеді.
Банкроттық туралы қауесет тарай бастағанда, банктің қашуы сөзсіз болды. Сэм «SBF» Банкмен-Фрид, бір кездері тиімді альтруист, қазір үй қамауында, активтері «жақсы» деп мәлімдеуді жалғастырды. Әрине, олар болмады. Genesis-тен Gemini-ге дейін көптеген ірі криптовалюта ұйымдары кейіннен жұқпалы әсерге ұшырады.
Binance, Coinbase және FTX сияқты биржалардағы мәселе
Тұрақтылықтың әлсіз қабаты орталықтандыру атмосферасында макроэкономикалық күйзелістің балғасымен қайта-қайта бұзылды. Орталықтандырылған жүйелер сол себепті тез өседі деп айтуға болады: олар стресске төзімділіктен гөрі тиімділікті бағалайды. Дәстүрлі қаржы экономикалық циклдарды ондаған жылдар ішінде жүзеге асырса да, оның қарқынды сипаты Web3 орталықтандырылған алмасулар тудыратын қауіптерді бағалауға, дәлірек айтқанда, менсінуге көмектесті.
Олар тудыратын мәселелер қарапайым, бірақ ауқымды: олар күмәнді және интеллектуалды инвесторларды қауіпсіздіктің жалған сезіміне түсіреді. Біз «бұқа» нарықта болсақ, ол органикалық немесе қолдан жасалған болса да, баланстардың сәтсіздігі мен көлеңкелі фон туралы жарияланатын есептер әлдеқайда аз болады. Көңілсіздіктің кемшілігі дәл олай болмаған сәтте болады.
Қатысты: Экономикалық әлсіздік жақын арада Bitcoin-ге жаһандық саудада жаңа рөл бере алады
FTX құлдырауынан зардап шеккен адамдардың көпшілігі үшін алға қарай жол - өзін-өзі сақтау әмияндарын пайдалануды бастау. Бөлшек инвесторлар орталықтандырылған биржалардан крипто алу үшін күресіп жатқандықтан, олардың көпшілігі орталықтандыру мәселесінің ауқымын түсінуі керек. Бұл бөлшек инвесторлардың өз активтерін ыстық немесе суық әмияндарға қоюымен тоқтамайды; керісінше, ол жай ғана басқа сұраққа айналады: Сіз байлығыңызды қай активтің астына қоясыз?
Көбінесе криптографиялық экожүйенің тірегі ретінде аталды, Tether (USDT) пайдаланушылардың депозиттерін қолдауға арналған активтері жоқ деген айыппен бірнеше рет сынға ұшырады. Бұл банк іске қосылған жағдайда, Tether бұл депозиттерді қайтара алмайтынын және жүйенің күйрейтінін білдіреді. Бұл уақыт сынынан өткеніне қарамастан - және нарықтар - тәуекелге бейім кейбір адамдар ықтимал депег оқиғасына сәттіліктерін итермелеуі мүмкін емес. Сіздің келесі опцияңыз, әрине, USD Coin (USDC), ол Circle арқылы жұмыс істейді. Tornado Cash протоколымен байланысты USDC Circle өзі қатып қалғанша, бұл криптовалюта ардагерлері үшін сенімді нұсқа болды, бұл бізге орталықтандырудың қауіптілігі туралы тағы бір рет еске салады. Binance USD (BUSD) сөзбе-сөз Binance, орталықтандырылған биржамен қамтамасыз етілгенімен, Dai (DAI) артық қамтамасыз етілген эфирден кейін соғылған (ETH) тұрақты жүйені тәуекелді активтердің бағасына сүйенетін етіп, Maker протоколында сақталады.
Бұл жерде контрагент тәуекелі де бар, өйткені белгілі бір хаттамада депозиттеріңізді қайтару үшін активтер бар деп айтқан кезде аудиторлардың сөзін қабылдауға тура келеді. Тіпті бұқалар жарысында бұл бағалаулар сенімсіз деп танылған жағдайлар болды, сондықтан мұндай қиын жағдайларда оларға сенудің мағынасы жоқ. Тәуелсіздік пен тексеруге көп сүйенетін экожүйе үшін криптовалюта «маған сеніңіз» деген итеративті өтініштерді орындайтын сияқты.
Бұл енді бізді қайда қалдырады? Реттеушілер крипто индустриясына әділдіктің қаһарымен қарайды, ал энтузиасттар осы уақытқа дейін бірнеше актерлерге саусақтарын көрсетеді. Кейбіреулер SBF басты кінәлі дейді, ал басқалары Binance бас директоры Чанпэн Чжао экожүйеге деген сенімнің жойылуына жауапты деген гипотезаны алға тартады. Осы «қыста» реттеушілер адамдар мен олар ойлап тапқан хаттамалар заңнама мен реттеуді қажет ететініне сенімді сияқты.
FTX, Binance, Coinbase және басқа биржалардан кететін пайдаланушылар үміт тудырады
Енді бұл саланың орталықтандырылған биржалардан бас тартуы керек пе деген мәселе емес. Керісінше, біз қалай жасай аламыз деген мәселе орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) Жеке өмірге қол сұғылмайтындай жақсырақ, сонымен қатар оның «жабайы Батыс» деген қазіргі түсініктерін азайтады. Инвесторлармен қатар реттеушілер орталықтандырылған ұйымдардың күйзеліске ұшырауы туралы жаңартылған идеяны оятуда. Орталықтандырылған биржаларды неғұрлым қатаң реттеу қажет деген қате қорытынды шығарылады. Оптимистік және адалдық - олардан әлдеқайда жоғары қарқынмен DeFi пайдасына бас тарту керек.
DeFi осы тәуекелдерді толығымен болдырмау үшін әзірленген. Осындай әдістердің бірі кез келген несие беру хаттамасының тәуекелін модельдейтін агент негізіндегі тренажерларды жасау болып табылады. Тізбектегі деректерді, шайқаста сыналған тәуекелдерді бағалау әдістерін және DeFi композициясын пайдалана отырып, біз несиелеу экожүйесін стресс-тестілеуден өткіземіз. DeFi орталықтандырылған әріптестерінен айырмашылығы, мұндай әрекеттерге қажетті ашықтықты ұсынады, бұл қаражаттарды құлдырауға және жеке түрде құлдырауға мүмкіндік береді.
Мұндай мониторинг нақты уақыт режимінде DeFi жүйесінде жасалуы мүмкін, бұл пайдаланушыларға несие беру хаттамасының денсаулығын тұрақты түрде көруге мүмкіндік береді. Мұндай мониторингсіз орталықтандырылған қаржы индустриясында орын алған дәрменсіздік оқиғалары мүмкін болады және одан әрі әсер ету тізбегі ыдырайтындықтан, жою каскадын тудыруы мүмкін.
FTX-тің барлық активтері нақты уақытта бақыланып, жалпыға қол жетімді ресурста көрсетілсе, елестетіп көріңіз. Мұндай жүйе басынан бастап FTX-тің өз тұтынушыларына жаман ниетпен әрекет етуіне жол бермеген болар еді, бірақ құлдырауға әкелетін тым көп кепілдіксіз левередж болса да, ол көрініп, жұқпалы ауруды азайтуға болатын еді.
Қатысты: Федералдық резервтің «кері байлық әсеріне» ұмтылуы криптовалютаға нұқсан келтіреді
Несие жүйесінің тұрақтылығы қарыз алушылар ұсынатын кепіл құнына байланысты. Кез келген уақытта жүйеде төлем қабілетті болу үшін жеткілікті капитал болуы керек. Несие беру хаттамалары оны пайдаланушылардан қарыздарын асыра қамтамасыз етуді талап ету арқылы жүзеге асырады. Бұл DeFi несие беру хаттамаларында болғанымен, біреу орталықтандырылған айырбасты пайдаланған кезде және аз немесе ешқандай кепілдіксіз левередждің үлкен мөлшерін пайдаланған кезде олай емес.
Бұл DeFi несие беру хаттамалары, атап айтқанда, сәтсіздіктің үш негізгі векторынан қорғалғанын білдіреді: орталықтандыру (яғни, адам қателігі және адамдардың мүдделер қақтығысынан ашкөздікке ұшырауы), ашықтықтың жоқтығы және кепілдеме.
Реттеушілерге соңғы ескерту ретінде, орталықтандырылған жүйелерден бас тарту оларды тіпті орталықтандырылмаған кеңістіктерді реттеу жауапкершілігінен босатпайды немесе қажеттілігін жоймайды. Мұндай жүйелерді белгілі бір дәрежеде ғана реттеуге болатынын ескерсек, олар шешім қабылдау және болжау үшін әлдеқайда сенімдірек. Егер оның ішінде жүйелік қауіп табылмаса, код оның мазмұнын қайта шығарады, сондықтан әрбір адам тарап жалпы топтың мүддесі үшін әрекет етеді деп сенудің орнына, белгілі бір кодтарды қысқартып, олардың айналасында ережелерді ойлап табу оңайырақ. . Жаңадан бастағандар үшін реттеушілер DeFi қолданбаларының транзакция өлшемдері мен ашықтығына қатысты стресс-тестілеуді бастай алады.
Амит Чодхари Polygon үшін DeFi зерттеулерінің жетекшісі. Ол бұрын Ph.D дәрежесін алғаннан кейін JPMorgan Chase және ICICI Bank сияқты қаржы фирмаларында жұмыс істеген. Уорвик университетінің экономика саласында.
Бұл мақала жалпы ақпараттық мақсаттарға арналған және заңдық немесе инвестициялық кеңес ретінде қарастырылмаған және қабылданбауы керек. Мұнда айтылған көзқарастар, ойлар мен пікірлер тек авторға тиесілі және Cointelegraph көзқарастары мен пікірлерін көрсетпейді немесе білдірмейді.
Дереккөз: https://cointelegraph.com/news/what-to-expect-from-crypto-the-year-after-ftx