Ethereum биржалық қорлары (ETFs) айналасындағы пікірталас орталық кезеңге ие болды, әсіресе бір жыл ішінде АҚШ-та ықтимал іске қосылуы мүмкін спот Ethereum ETFs күтумен.
Жақында BitMEX сарапшылары осы мәселені талқылап, осы ETF-тердің инвесторлар үшін тартымдылығына әсер етуі мүмкін маңызды аспектіні атап өтті: ставка кірістілігін қамтамасыз ету.
Сарапшының пікірінше, ETH-тің стекинг сыйақыларын ұсынуы сандық активтің айналасында ETF-ті қалыптастыруға мүмкіндік пен қиындық тудырады.
Атап айтқанда, стекингтік марапаттар қатысушылардың блокчейн желісінің операциялары мен қауіпсіздігін қолдау үшін цифрлық активтерін депозитке салғаны үшін алатын табыстарын білдіреді. Бұл марапаттар әдетте транзакциялық комиссиялардың бір бөлігі, блоктық сыйақылар арқылы жасалған жаңа монеталар немесе комбинация болып табылады.
Ethereum ставкасының кірістілігі дилеммасы
ETH спот ETF-терінің институционалдық инвесторлар мен ETF сатып алушыларына деген тартымдылығы BitMEX Research сарапшылары атап өткендей, «ставкадан түсетін кіріске» айтарлықтай байланысты. Олар ставка кірістерін қоспай-ақ, кірісті арттырудағы осы сыйақылардың маңыздылығын ескере отырып, Spot ETH ETF-тердің тартымдылығы төмендеуі мүмкін деп есептейді.
Сарапшылардың пайымдауынша, егер стекерлердің сыйақылар арқылы жоғары табысқа қол жеткізу мүмкіндігіне қарамастан, ETFs стекинг кірістілігін қоспаса, ETH бағасы ұзақ мерзімді перспективада тіпті Bitcoin-ден артта қалуы мүмкін. Сарапшылар атап өтті:
Дегенмен, стекинг жүйесі Ethereum-ді аз тартымды немесе кейбір ETF инвесторлары үшін жарамсыз етуі мүмкін, бұл жерде ETF-тер ставка жасай алмайды. [...] Сонымен қатар, жаңа ақшалар Ethereum ETF-ке инвестиция салғысы келмеуі мүмкін, олар стекерлерге қарағанда нашар мәміле жасап жатқанын және сондықтан төмен кіріс ала алатынын білгенде, мүмкін бұл инвесторлар оның орнына Bitcoin ETF таңдауы мүмкін.
Атап айтқанда, сарапшылар сонымен қатар Ethereum-тың стекинг жүйесі, ең алдымен, ETH-тің стекингтен шығу кезегі жүйесімен қатар ETF өтеуін басқарудың күрделілігіне байланысты, спот ETH ETF-терін құру үшін ерекше қиындықтар туғызатынын атап өтті.
Жүйе стэйкерлердің шығу үшін екі кезекте өтуін талап етеді, соның ішінде күнделікті алуды шектейтін стандартты шығу кезегі және күту уақытын қосатын валидаторды тазалау кідірісі.
ETF үшін осы шектеулерге сәйкес күнделікті шығыстарды басқару, сарапшылардың пікірінше, қордың өтімділігі мен инвесторлар үшін тартымдылығына әсер ететін операциялық кедергілерді тудырады.
BitMEX сарапшылары нарықтың құбылмалылығы кезеңінде стекингтен шығуды күту уақыты айтарлықтай ұзартылуы мүмкін, бұл болашақ ETH ставкасы ETF үшін қиындық тудыруы мүмкін екенін атап көрсетеді.
Қиындықтар арқылы шарлау
Кедергілерге қарамастан, талдаушылар ETH ETF-теріндегі кірістілік мәселесін айналып өту үшін зерттеген жолдар бар.
Еуропадағы кейбір ETH стекингтік биржалық сауда өнімдері (ETPs) қолданатын талдаушы атап өткен стратегиялардың бірі холдингтердің бір бөлігін ғана тігуді қамтиды. Бұл өтеулер үшін өтімділікті сақтайды, сонымен бірге ставкалар бойынша сыйақыларды пайдаланады. Дегенмен, бұл әдіс әлеуетті кірісті төмендетеді.
Сарапшы атап өтті:
Бізге ұнайтын тағы бір идея - Ethereum Staking ETF-тен мүлдем аулақ болу және оның орнына stETH ETF шығару. Осы арқылы өтеу мәселесі толығымен шешілді немесе Лидоға беріледі.
Осы уақытқа дейін Ark Invest/21Shares және CoinShares сияқты институттар Еуропада Ethereum ставкасы бар ETP ұсынуға кірісті, деп атап өтті сарапшылар, Figment Europe және Apex Group сияқты қызметтермен SIX швейцариялық биржасында ұқсас өнімдерді шығаруға дайын.
Айта кетейік, ETH ETF және ставка кірістілігі туралы әңгіме АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясы (SEC) мұндай өнімдерді мақұлдауға сақтықпен қарайтын реттеуші тексеру фонында дамып келеді.
Сарапшылар Ethereum ETF-ті түпкілікті мақұлдау сөзсіз, бірақ реттеуші қиындықтар мен Ethereum ставкасының ерекше сипатын ескере отырып, уақыт мәселесі болып қала береді деп санайды. Сарапшылар мәлімдеді
Bitcoin сияқты, соттар ақырында ӘКК-нің қолдарын мәжбүрлеуі мүмкін және биткоиндер сияқты, ӘКК Ethereum Futures ETF-ке рұқсат бергені үшін екіжүзділік үшін айыпталуы мүмкін.
Олар сондай-ақ қосты:
Кейбіреулер Ethereum ставкасы кіріс әкелетіндіктен немесе стэйкерлер блоктарды ұсынатындықтан, бұл Ethereum-ды «қауіпсіздікке» айналдырады, сондықтан бұл ӘКК-ге Ethereum ETF-терін қабылдамау үшін негіздеме береді деп санайды.
Unsplash-тен таңдаулы сурет, TradingView-тен диаграмма
Дереккөз: https://bitcoinist.com/ethereum-etfs-jeopardy-staking-yields-bitmex/