MakerDAO Ethereum қатты шанышқысының тәуекелдерін анықтайды

DeFi протоколы MakerDAO (М.К.) бар анықталды егер Ethereum болса, жеті оның хаттамасына қауіп төндіреді (ETH) айыр.

Фьючерстерді кері қайтару және теріс қаржыландыру

Хаттамаға сәйкес, оның алдында тұрған бірінші тәуекел болашақ артта қалу және теріс қаржыландыру болып табылады.

Бұл жағдайда, спот ETH айырықша PoW таңбалауыштарын алады, ал ETH мәңгілік келісімшарттары мен тоқсандық фьючерстерге ұшырағандар болмайды.

1️⃣ Фьючерсті кері қайтару және теріс қаржыландыру.

Spot ETH PoW шанышқы токендерін алады, ал ETH тоқсандық фьючерстері немесе мәңгілік келісімшарттары болмайды.

4/

- Maker (@MakerDAO) Тамыз 5, 2022

Бұл орын алса, бұл фьючерстік келісімшарттар арқылы левередж құнының төмендеуіне әкелуі мүмкін, бұл Maker қоймаларына бәсекелестік қысым жасайды.

stETH жеңілдік

Біріктіруден кейінгі Ethereum PoW қатты шанышқысы stETH жеңілдікіне әкелуі мүмкін, өйткені тігілген монеталар құнсыз болып қалуы мүмкін.

Staked Ethereum құлыпталған және желі Ethereum 2.0 нұсқасына жаңартылғаннан кейін құлпы ашылады деп күтілуде.

2️⃣ stETH жеңілдіктері

stETH кез келген PoW Ethereum шанышқысында түкке тұрғысыз болып қалуы мүмкін.

Себебі депозиттік келісім-шарттан ставкаланған ETH құлпын ашу үшін тізбекті одан әрі жаңарту қажет болады және айыр тізбегінің оны қанағаттандыру үшін экономикалық ынталандыруы аз.

11 /

- Maker (@MakerDAO) Тамыз 5, 2022

Бірақ PoW қатты шанышқысымен бұл тігілген монеталар құнсыз болады, өйткені олар желіні жаңарту аяқталғанша құлыптаулы күйде қалады.

Жоғарыда айтылғандар шанышқы PoW ETH күтілетін мәнінің негізінде stETH мәнінің төмендеуіне әкелуі мүмкін. Maker үшін бұл stETH өтімділік тәуекелдері мен құбылмалылық құбылмалылығының жоғары тәуекелін білдіреді.

Сонымен қатар, өтімді стекингтік активтердегі жеңілдік «несие беру хаттамаларында ETH жеткізу мөлшерлемелерін көтеру кезінде теріс баға алшақтықтарының қаупін» арттыра отырып, левередтелген стекинг әрекетін ынталандыруы мүмкін.

Сыртқы активтер

Айырылған Ethereum желіде жұмыс істейтін сыртқы активтер үшін қиындық тудырады. Шанышқы орталықтандырылған стабилкоин эмитенттерін, кросс-тізбекті көпірлерді және басқаларды Ethereum тізбегін таңдауға мәжбүр етеді.

3️⃣ Сыртқы активті таңдау

Ethereum-да сыртқы қолдау көрсетілетін активтердің кең ауқымы бар.

Бұған кросс-тізбекті көпірлер, орталықтандырылған стабилкоиндер және нақты әлемдік активтер кіреді.

17 /

- Maker (@MakerDAO) Тамыз 5, 2022

Кейбіреулер Chainlink сияқты (LINK), бар білдірді Біріктіруге қолдау көрсеткенде, оның жақында алған тарту деңгейін ескере отырып, басқалардың ETH шанышқыларын тануы мүмкін.

Мұндай әрекеттер олардың активін Ethereum-ға немесе одан тыс көпірге құнсыз етуі мүмкін және мұндай активтерді кепіл ретінде қабылдайтын кез келген хаттамада өтімділік мәселесі айтарлықтай болуы мүмкін.

Өтімділік пулының хаттамалары

Хаттаманың тағы бір қиындығы - Ethereum ашылған жағдайда өтімділік пулының хаттамаларына тап болатын мәселе.

1️⃣ Өтімділік пулының хаттамалары.

Активтердің маңызды бөлігі гипотетикалық айырықша тізбекте құнсыз болады.

Бұл несиелеу нарықтарында төлем қабілетсіздігін тудыруы мүмкін және пайдаланушыларды барлық қол жетімді ETH-ті актив ретінде қарызға алуға ынталандыруы мүмкін.

4/

- Maker (@MakerDAO) Тамыз 8, 2022

DeFi хаттамасына сәйкес, егер желі мәжбүрлі болса, активтердің айтарлықтай саны жарамсыз болуы мүмкін, бұл несие беру нарығында төлем қабілетсіздігіне әкеледі.

Басқа тәуекелдер

Сонымен қатар, хаттамада қате деректерді беретін oracle желілері немесе біріктіру кезеңінде желінің тоқтап қалуы сияқты басқа тәуекелдер кездеседі, бұл Maker қоймаларының төлем қабілетсіздігін немесе жойылуын тудыруы мүмкін. Қайталау шабуылдары негізгі желіде де, PoW тізбегінде де көбірек болуы мүмкін.

Бұл ағын Maker-ге әсер етуі мүмкін келесі ықтимал шанышқы қауіптеріне бағытталған:

1️⃣ Өтімділік пулының хаттамалары.

2️⃣ Oracle желілері мен индекстері.

3️⃣ Желінің тоқтап қалу уақыты.

4️⃣ Шабуылдарды қайталау.

3/

- Maker (@MakerDAO) Тамыз 8, 2022

Дегенмен, Maker постта осы тәуекелдерді азайту жолдарын да анықтады. Тәуекелге жауаптардың көпшілігі тәуекелдер туралы ақпаратты пайдаланушыларға жеткізуге негізделген.