10 жылдың ең жақсы экранынан 2022 акция идеясы: О'Шонеси өсу нарығының көшбасшылары

Бұл мақалада сіз Джеймс О'Шонесси, ықпалды инвестор және O'Shaughnessy Asset Management инвестициялық кеңес беру фирмасының президенті пайдаланатын стратегияны табасыз. O'Shaughnessy осы стратегия үшін пайдаланатын негізгі сипаттамалары бар акцияларды қалай анықтайтынымызды және AAII O'Shaughnessy нарығының көшбасшылары экранынан ағымдағы он акция идеясын оқыңыз.

Growth Market Leaders скрининг үлгісі 2022 жылы ең жақсы өнімді экрандардың бірі болды, бұл S&P 11.6 бағасының сол кезеңдегі 2022% жоғалтуымен салыстырғанда 500 жылы 19.4% жоғары. 2022 жылдың қараша айының аяғына дейін 12 AAII скринингтік стратегиясының 60-сі оң нәтижеге ие болды және 42 AAII скрининг стратегиясы бүгінгі күнге дейін S&P 500 бағасының 18.9% жоғалтуынан асып түсті. (Ескерту: Дивидендтердің әсері AAII скрининг тәсілдерінің орындалуына қосылмағандықтан, жиынтық кірістің орнына индекс бойынша баға шығыны пайдаланылады.) шолуды қараңыз. AAII акцияларының өнімділігі 2022 жылы көрсетіледі 2023 жылдың қаңтарында AAII журналы Қосымша ақпарат алу үшін.

О'Шонесси философиясы

Көптеген инвесторлар нарық ұзақ мерзімді перспективада жылына шамамен 10% қайтарылады деп сенсе де, О'Шоунесси бұл көрсеткіштің неге жаңылыстыруы мүмкін екеніне бірнеше дәлел келтіреді. Бұл сан инфляцияны есепке алмайды, ол кірісті жеуі мүмкін және көптеген инвесторлар портфельдің өнімділігін есептеу кезінде мұны ескермейді.

O'Shaughnessy ұзақ мерзімді инфляция бойынша түзетілген орташа табысты жылына шамамен 7% құрайды деп есептеді және нарық әрқашан осы орташаға оралады деп есептейді. Егер нарық бірнеше жыл ішінде жылына 7% -дан астам қайтарылған болса, ол келесі жылдарды орташа мәнге кері регрессиямен өткізеді, көбінесе бұл белгіні асып түседі және одан төмен түседі.

Соңында, О'Шоунесси сондай-ақ инвестордың орташа ұстау мерзімі 20 жыл екенін айтады, өйткені адамдардың көпшілігінің зейнеткерлікке шығуға дейін 20 жыл бұрын гүлденген орта жылдарына дейін зейнеткерлікке шығуға қаражаты жоқ. 10% ұзақ мерзімді инфляцияға байланысты түзетілмеген орташа кіріс әдетте 78 жылдық кезең ішінде есептеледі. Көптеген инвесторлар 78 жыл бойы инвестиция салмайтындықтан, олар нарықтың қысқа мерзімді көтерілулері мен құлдырауларына бейім, олар 15-20 жылдық кезеңдерде әлдеқайда құбылмалы болады.

Нарық көшбасшыларының өсу экраны

O'Shaughnessy өсу мен құндылық шектеулерін біріктіру арқылы өміршең инвестицияларды іздейді. Нарық көшбасшыларының өсу экраны екеуіне де ұқсайды іргетас құндылығы және өсу оның кітабында енгізілген экрандар Уолл-стритте не жұмыс істейді.

Компанияның мөлшері

О'Шоунесси «Уолл-стритте не жұмыс істейді» кітабында алғаш рет енгізген акциялар тобын нарық көшбасшыларынан бастайды. Бұл қорларға шетелдік, коммуналдық және биржадан тыс (OTC) акциялар кірмейді.

Келесі критерий - бұл экрандардың анықтаушы сипаттамасы болып табылатын актив мөлшері. O'Shaughnessy ірі акцияларды нарықтық капитализациясы орташа акциялардан жоғары акциялар ретінде жіктейді. Ол сондай-ақ акцияларының орташа саны орташа акциялардан жоғары болғандарды іздейді.

Акцияға шаққандағы ақша ағыны

O'Shaughnessy компаниясының нарық жетекшілері де орташа акцияға қарағанда бір акцияға шаққандағы ақша ағынына ие. Бұл коэффициент төтенше баптар алдындағы табысқа амортизация мен амортизацияны қосу, содан кейін айналыстағы жай акциялардың толық таратылған орташа санына бөлу арқылы есептеледі. Ақша ағыны таза кірісті арттыратын қолма-қол ақшасыз баптарды алып тастау арқылы қолма-қол ақшаның нақты түсуі мен шығысын өлшейді (бұл сан кейін акцияға шаққандағы пайданы есептеуде пайдаланылады). Бұл манипуляциялау қиынырақ сан және қаржылық күштің шынайы өлшемі болуы мүмкін.

Сату

Соңғы негізгі критерий – жалпы сатылымы орташа қордан 1.5 есе жоғары акциялар. O'Shaughnessy күшті сатылымдарға және төмен баға мен сатуға (P/S) қатынасына баса назар аударады - соңғы төрт қаржылық тоқсандағы акцияға шаққандағы сатылымға бөлінген ағымдағы акция бағасы (соңғы 12 ай). Табысқа қарағанда, сату басқару жорамалдарына азырақ бағынады, сондықтан манипуляциялау қиынырақ және жиі құбылмалы емес.

Бірінші қосымша критерий нарық көшбасшылары үшін орташадан төмен баға мен сату қатынасы болып табылады. Біз бұл санды нарықтағы жетекші акцияларға арналған экранды іске қосу, осы топ үшін орташа бағаның сатылымға қатынасын табу және мәнді «Өсу нарығы көшбасшылары» экранына енгізу арқылы анықтай аламыз. Барлық өміршең компаниялардың сатылымы бар, сондықтан компаниялардың көпшілігінде баға мен сатудың маңызды қатынасы болады. Төмен бағаның сатуға қатынасы «арзан» акцияларды анықтау тәсілі болып табылады. «Уолл-стритте не жұмыс істейді» кітабында О'Шонесси баға мен сату арақатынасы барлық нарықтық мөлшерлемедегі акциялар үшін өте тиімді экран екенін және төмен коэффициенттер үнемі жоғары кіріс әкелетінін анықтады.

Табысым

Акцияға шаққандағы пайданың өсуі (белгілі бір уақыт кезеңіндегі сату құнын, операциялық шығындарды және салықтарды шегергеннен кейін кірістер) компанияның өсу әлеуетін өлшеудің танымал әдісі болып табылады. Акцияға шаққандағы пайда негізінен нарықтық күтулерге байланысты акция бағасында маңызды рөл атқарады. Төмен немесе теріс кіріс көбінесе жас компаниялардың белгілері болып табылады; дегенмен, бұл стартаптар кірісті тез өсіруге тырысады және тиімді инвестиция болуы мүмкін. Нарық көшбасшыларының өсу экраны кейінгі 12 айдағы акцияға шаққандағы кірісі нөлден асатын акцияларды табады.

Салыстырмалы күш

Салыстырмалы күш те акция бағасының серпінінде үлкен рөл атқарады. Салыстырмалы күш белгілі бір уақыт аралығындағы эталонға қарағанда акцияның қаншалықты жақсы орындағанын өлшейді. Теріс сан төмен өнімділікті көрсетеді, ал оң сан акцияның жақсырақ жұмыс істегенін білдіреді. O'Shaughnessy өзінің соңғы портфолиосының 10 айлық бағасы ең жоғары өскен 12 үздік акциясын таңдайды. Ол өткен жылдағы ең жоғары баға өзгерістері бар акциялар келесі жылы ең жоғары табыс әкелетінін анықтады. Бұл өте тиімді сүзгі болуы мүмкін болса да, ол бұл өте құбылмалы тәсіл екенін ескертеді. Бағасы жоғары акциялар өз шыңында немесе оларға жақын болуы мүмкін, яғни олар азырақ өсу және үлкен төмендеу әлеуеті болуы мүмкін. Бұл критерийлер үшін 52 апталық салыстырмалы күш тек он қор өткенше реттеледі.

Нарық көшбасшыларының өсу критерийлері

Скринингтік критерийлерді қорытындылау O'Shaughnessy өсу нарығының көшбасшылары тәсіл, төменде AAII-де қолданылатын он сүзгінің сипаттамасы берілген Stock Investor Pro өтетін компаниялардың тізімін жасау кезінде пайдаланылатын мәліметтер базасы. Біздің O'Shaughnessy Growth Market Leaders скринингтік моделі 1998 жылдан бері орташа жылдық өсім 8.2%, сол кезеңдегі S&P 5.4 индексі бойынша 500% болатын әсерлі ұзақ мерзімді өнімділікті көрсетті.

Келесі бес сүзгіні қолдану арқылы нарық көшбасшылары әлемінен бастаңыз:

• АҚШ-та орналаспаған компаниялар кірмейді
• Коммуналдық саладағы компаниялар алынып тасталды
• Биржадан тыс нарықта сауда жасайтын компаниялар кірмейді
• Соңғы қаржылық тоқсандағы нарықтық капитал сол кезеңдегі орташа дерекқордан жоғары
• Соңғы қаржылық тоқсандағы айналымдағы акциялардың орташа саны сол кезеңдегі орташа дерекқордан жоғары

Келесі бес сүзгіні қосу арқылы жалғастырыңыз:

• Соңғы 12 айдағы бір акцияға шаққандағы ақша ағыны сол кезеңдегі орташа дерекқордан жоғары
• Соңғы 12 айдағы сатылымдар сол кезеңдегі орташа дерекқордан 1.5 есе көп
• Бағаның сатуға қатынасы нарық көшбасшылары үшін орташа мәннен төмен [Бұл мән нарық көшбасшыларын скрининг арқылы (жоғарыдан қараңыз) және осы топ үшін орташа бағаның сатуға қатынасын есептеу арқылы анықталады]
• Соңғы 12 айдағы акцияға шаққандағы пайданың өсуі оң
• Соңғы нәтижелер - соңғы 10 аптадағы салыстырмалы баға деңгейі ең жоғары 52 компания

O'Shaughnessy өсу нарығының көшбасшылары экранынан өткен 10 акция (52 апталық салыстырмалы күш бойынша рейтинг)

___

Бұл әдіс өлшемдеріне сәйкес келетін акциялар «ұсынылған» немесе «сатып алу» тізімін ұсынбайды. Мұқият зерделеу қажет.

Егер сіз осы нарықтағы өзгергіштіктің жиегін алғыңыз келсе, AAII мүшесі болады.