Тұрақты инфляция жағдайында пайыздық мөлшерлемелер одан әрі көтерілуі керек, ал еңбек нарығы өз игілігі үшін тым күшті болып қала береді. Бұл туралы Чарльз Либерман, Нью-Йорктегі ірі банктердің бірінің бұрынғы бас экономисі, соңында JPMorgan Chase жұтып қойған дейді. Көпшілік үшін одан да үлкен қызығушылық Барронның Lieberman Advisors Capital Management компаниясының инвестициялық бас директоры ретінде қазіргі қызметінде инвестицияның қандай ойын ұнатады, оқырмандар.
10 жылдық қазынашылық нотаның 3.45% кірістілігі тұрақты емес, өйткені Федералдық резервтік жүйе өзінің федералды қорларының мақсатты мөлшерлемесін шамамен 4%-4.50% дейін көтеруге ұмтылуда, - деді Либерман өткен аптада телефон арқылы. Облигациялар кірістілігінің одан әрі жоғарылауы олардың бағасының төмендеуіне әкеліп, тұрақты кірісі бар инвесторлар осы жылы зардап шеккен теріс кірісті нашарлатады.
Шешімдердің бірі – қазынашылық вексельдер сияқты қысқа мерзімді ақша нарығының құралдарын ұстану деп жазады әріптесіміз Эндрю Бари және ретінде Бұрынғы бонд королі Билл Гросс бір-екі ай бұрын. Бейсенбіде бір жылдық вексельдер облигацияға баламалы мөлшерлеме бойынша 4%-дан астам бағаммен саудаланды, бұл оларды қазынашылық кірістілік қисығының шыңына және кеңінен бақыланатын екі жылдық нотадағы кірістіліктен жоғары қойды.
Жоғары перспективалық облигациялардың кірістілігі акцияларды бағалаудың қымбат екенін білдіреді, деп жалғастырды Либерман. Дегенмен, көптеген атаулар - егер оларда табысы болса - әлі де баға/табыс еселіктерін бұйырғанымен, ол көптеген арзан акцияларды көреді. Оларға 10 еседен аз пайдамен сауда жасайтын сапалы компаниялардың акциялары және кірістілігі жоғары облигациялар және инфляциядан қорғау шарасы кіреді.
Бұл, әрине, энергетикалық секторға, әсіресе бірқатар негізгі коммандиттік серіктестіктерге әкеледі. Мұнда ол MPLX таңдайды (тикер: MPLX), midstream ойнату, және
Саноко
(SUN), мотор отындарының дистрибьюторы, екеуінің де дивидендтері 8%-дан асады. Тағы бір сүйікті:
Crossamerica серіктестері
(CAPL), 10%-дан астам табыс әкелетін шағын мотор-отын сатушысы.
Либерман сонымен қатар тұқымдардың көпшілігіне қарағанда жоғары мөлшерлемелерге салыстырмалы түрде сезімтал емес деп санайтын бірнеше жылжымайтын мүлікке арналған инвестициялық тресттерді атайды.
Қарттар үйінің REIT-лары пандемия кезінде соққыға жығылды, бірақ енді адамдар саны көбейген сайын жел соғуы керек, дейді ол. Ол келтірген есімдер
Omega денсаулық сақтау инвесторлары
(OHI),
Sabra Health Care REIT
(SBRA), және
LTC қасиеттері
(LTC).
Ол сондай-ақ коммерциялық ипотекалық REITs, соның ішінде
Starwood Property Trust
(STWD) және
Blackstone ипотекалық сенімі
(BXMT), кірістілік 8% диапазонында. Бұл көбірек таныс тұрғын үй ипотекалық REIT-де табылған екі таңбалы кірістіліктен аз, бірақ коммерциялық ипотекалар пайыздық мөлшерлемелердің көтерілуінен айтарлықтай төмен тәуекелге ие, деп түсіндіреді Либерман.
mREIT жанкүйерлері үшін бұл ұйымдардың артықшылықты акциялары, атап айтқанда, болашақта қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелерден жоғары үлкен спрэд бойынша өзгермелі төлемдерге айырбасталатын ағымдағы тіркелген дивидендтері барлар тәуекелділігі азырақ. Оның таңдаулары AGNC Investment, E сериясы (AGNCO) және Annaly Capital Management, I серия (NLY Pfd I). Олардың ағымдағы кірістілігі 7% диапазонында, бұл олардың тәуекелді қарапайым акцияларында ұсынылғаннан әлдеқайда төмен.
Бұл артықшылықтар 2024 жылы қысқа мерзімді мөлшерлеме көрсеткішінен шамамен 5% жоғары спрэдте өзгермелі дивиденд мөлшерлемесіне ауысуы мүмкін. Яғни, олар $25 номиналды құны бойынша шақырылмаса. Сондықтан инвесторлар кірістіліктің 8% диапазонына дейін көтерілуін (еуродолларлық фьючерстерге бағаланған болашақ кірістілік негізінде) немесе егер қағаз деп аталса, капиталдың өсуін көруі керек.
Ақырында, Либерман бизнесті дамыту компанияларын немесе депозитсіз банктер деп атайтын BDC компанияларын ұнатады. Олар әдетте үлкен пайыздық мөлшерлемемен шағын компанияларға несие береді.
Ең бастысы - BDC менеджментін негізгі критерийге айналдыратын, шынымен қайтарылатын жақсы несиелер жасау. Оның таңдаулары: сала жетекшілері
Арес Астанасы
(ARCC) және
Геркулес астанасы
(HTGC), бірге
Алтыншы көше бойынша мамандандырылған несие беру
(TSLX), ол барлық спорт 9% диапазонында береді.
Қор да, облигациялар нарықтары да ФРЖ-ның келесі жылдың басына қарай 2.25%-2.50% деңгейіндегі ағымдағы қорлардың мақсатты диапазонын екі есеге арттыру перспективасына тап болады. CME FedWatch сайты. Тәуекелдерді қабылдамай-ақ жоғары кіріс табу - инвесторлардың алдында тұрған қиын міндет.
Жазыңыз Рэндалл В. Форсит [электрондық пошта қорғалған]
13 Инвестициялар пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне қарай кіріс шығаруға ауысады
Мәтін өлшемі
Дереккөз: https://www.barrons.com/articles/13-moves-to-pump-out-income-51663336216?siteid=yhoof2&yptr=yahoo