Ұлы қаржы дағдарысынан кейін он жылдан астам уақыт бойы бүкіл әлем бойынша орталық банктер экономиканы жандандыру мақсатында пайыздық мөлшерлемелерді төмен деңгейде ұстады.
Бұл пайдасыз технологиялық акцияларға, қауіпті криптовалюталарға және SPAC деп аталатын бэкдорлық IPO-ға тәуекелді инвестицияларды тудырған арзан ақша дәуірі болды. Ал COVID соққыға жығылып, орталық банктер жаһандық рецессияның алдын алу үшін бос ақша-несие саясатын екі есе төмендеткен кезде, бұл мүлдем жаңа проблеманы: инфляцияны ушықтыруға көмектесті.
Қазір бүкіл әлем бойынша орталық банк шенеуніктері жоғары тұтынушылық бағаларға қарсы тұру үшін пайыздық мөлшерлемелерді көтеруде. Тіпті нөлге жақын мөлшерлемелерді қоса алғанда, бос ақша-несие саясатын жүргізген Жапония банкі ұзақ мерзімді пайыздық мөлшерлемелердің көтерілуіне мүмкіндік берді. осы аптада. Күтпеген өзгеріс жаһандық экономика, нарықтар және инвесторлар үшін пайда мен тұрақтылық сияқты классикалық бизнес ойларын қайтаратын жаңа дәуірді білдіреді.
«Менің ойымша, сіз мезгіл-мезгіл инвестициялық және экономикалық дәуірге ауысасыз және біз он жылдан астам нөлге жуық пайыздық мөлшерлемелерден кейін солардың біріне жеттік», - Джордж Болл, Сандерс Моррис Харристің төрағасы, Хьюстондағы инвестиция. берік, айтты Fortune.
Болл АҚШ-тың пайыздық мөлшерлемелері алдағы онжылдықта орташа алғанда әлдеқайда «қалыпты» 3% болады деп есептейтінін айтты, бұл инвесторлардың консервативті көзқарасына әкелуі керек.
CapWealth инвестициялық кеңес беру фирмасының бас инвестициялық директоры Тим Паглиара бұл жаңа шындық үшін жаңа шулы сөз тіркесі болса, ол «қалыпты жағдайға оралады» деді. Fortune.
«Біз көптеген болжамдарды жоямыз», - деді ол. «Коммерциялық жылжымайтын мүліктен бастап, инвестициялаушы жұртшылықтың крипто сияқты нәрселерге қалай қарайтынына дейін барлығын қайта бағалау көп болады».
Уәдеден артық пайда. Алыпсатарлар емес, инвесторлар
Соңғы онжылдықта өсу туралы уәде көптеген акциялардың көтерілуі үшін жеткілікті болды. Табыс пен тұрақты бизнес үлгісі кейінірек келуі мүмкін. Бірақ пайыздық мөлшерлемелердің өсуімен сарапшылар байлық келесі онжылдықта неғұрлым таңдаулы және пайдалы инвестициялау тәсілі міндетті болады деп келісті.
«Сіз тек технологиялық акцияларды сатып алып, демалысқа шыға аласыз», - деді Джон Хиртл, Hirtle Callaghan & Co., аутсорсингпен бас инвестициялық директор фирмасының атқарушы төрағасы. байлық. «Ал бұл біздің алда болатын нәрсе болуы екіталай».
Пайыздық мөлшерлемелердің өсуі бизнес үшін де, тұтынушылар үшін де қарыз алу құнын арттырады. Бұл экономикалық өсуді бәсеңдетеді және корпоративтік кірісті азайтады, рентабельсіз және өте қарызы бар фирмаларға қысым жасайды.
Болл бұл фирмалардың бағасын білдіреді деп сендірді, олардың ең нашарлары «таңбаланған»зомбиСарапшылардың пікірінше, олар бүгінгі алға жылжып жатқаннан әлдеқайда төмен болады.
Пагльяра ставкалардың өсуі жинақ шоттары мен басқа да аз тәуекелді инвестициялар соңғы онжылдықтағыдан жақсы табыс әкелетінін түсіндірді. Жоғары кірістілік пен тәуекелдің болмауы кейбір инвесторларды акцияларға ставка жасаудан бас тартуға итермелейді.
«Біз не істеп жатырмыз, біз алыпсатарларды ынталандырамыз, ал біз үнемдеушілерді ынталандырамыз», - деді Паглиара. «Сондықтан, менің ойымша, бұл өтпелі кезең өте қиын болса да, шын мәнінде оң».
Жоғары пайыздық мөлшерлемелер ескі мүмкіндіктерді жандандырады
Жоғары пайыздық мөлшерлемелер тұрақты кірісті инвестициялаудың тартымдылығын жандандырып, классикалық 60/40 портфелін - портфельдің 60% акцияларға және 40% облигацияларға бөлу стратегиясын арттыруы керек.
Соңғы онжылдықта көптеген инвесторлар акцияларға инвестиция салуға «балама жоқ» деген ұранмен өмір сүрді немесе TINA. Пайыздық мөлшерлемелер нөлге жақын болған кезде, теория қорлар айтарлықтай табыс әкелетін жалғыз инвестиция болды, бірақ бұл енді олай емес.
«Бұл енді TINA емес, енді балама бар», - деді Хиртл. «Облигациялар сізге 10 жыл ішінде алғаш рет нақты табыс береді».
Облигациялар кірістілігінің өсуі классикалық 60/40 портфелі келесі онжылдықта «қайта оралады» дегенді білдіреді.
«Бұл таңқаларлық емес, өйткені 60/40 [портфолионың] өлімі туралы бірнеше ай бұрын ғана хабарланған болатын», - деп түсіндірді Болл. «Жалпы, мұндай тақырыпты алған кезде, бұл дұрыс емес және дұрыс емес».
Алдағы онжылдықта классикалық 60/40 портфолиосының қайтарылуының бір бөлігі ретінде Паглиара қысқа мерзімді облигацияларға және жоғары сапалы корпоративтік несиеге инвестициялауды ұсынды.
Қызықты перспективалар мен қиын сынақтар
Алдағы онжылдық орталық банктер мен инвесторлар үшін қалыпты жағдайға оралуы мүмкін болғанымен, кейбір синоптиктер жаһандық экономика қорқынышты сценарий тудыруы мүмкін қатты желдерге тап болады деп ескертеді.
Нуриэль Рубини, Нью-Йорк университетінің Стерн бизнес мектебінің құрметті профессоры және Roubini Macro Associates бас директоры, мемлекеттік және жеке қарыздың өсуі «стагфляциялық қарыз дағдарысын» тудыруы мүмкін деп санайды. Өткен айда ол тіпті деді байлық Климаттың өзгеруі мен үкіметтің шамадан тыс шығындарын қоса алғанда, бір мезгілде «Мегақатерлер» сериясы «Ұлы депрессияның басқа нұсқасына» әкелуі мүмкін.
Хедж-қор титаны Стэнли Друкенмиллер де қыркүйекте ескертті АҚШ қор нарығы жаһандық рецессия мен жаһандану жағдайында алдағы 10 жыл ішінде «біркелкі» болуы мүмкін деген «жоғары ықтималдық» туралы.
Рубини мен Друкенмиллер жаһандық алпауыт державалар арасындағы шиеленістің күшеюі ондаған жылдар бойы арзан тауарлар мен қызметтердің еркін ағынын қамтамасыз еткен жаһандану үрдісін бәсеңдетеді деп санайды. Бірақ Хиртл жаһандану аяқталмағанына сенетінін айтты.
«Бұл сәл баяулады. Бұл әлі де бізде», - деп түсіндірді ол.
Хиртл жаһандану туралы ескертулер Рубини мен Друкенмиллер сияқты болжаушылардың қысқа мерзімді «циклдерге» тым көп көңіл бөлетіндігінің тамаша үлгісі деп санайды.
«Ұзақ мерзімді тренд сызығы әлі де өте оң», - деді ол соңғы жетістіктерге тоқталып қатерлі ісіктерді емдеу және синтез энергиясы бұл жаһандық экономиканы толығымен өзгертуі мүмкін. «Шынында да, әлем бұрын-соңды ешқашан кез келген түрге соншалықты позитивті болмаған сияқты - сіз кез келген өлшемге қарай аласыз».
Инвесторлар мен экономиканың болашағына сеніммен қарайтын жалғыз Хиртл емес.
Болл стагфляцияға қатысты болжамдар экономикада бұрынғыдан да көп деректер мен инновациялар бар екенін ескермейтін «копут» екенін айтты. Нарықтардың жаңа дәуірі қажет, егер азапты болса да, тазартуды білдіреді, бірақ жаһандық экономика екінші жағынан жақсырақ болады, деді ол.
«Эйфория кезеңдері абстиненция кезеңдерімен жалғасуы керек», - деді Болл. «Оқудың, білімнің өсуі және жетілдіру жылдамдығы керемет болады. Бұл, сайып келгенде, біз соңғы 100 жыл ішінде үйренгеннен гөрі экономикалық өсудің үлкен қарқынын және ұзақ кезеңдерін қамтамасыз етеді ».
Паглиара келесі онжылдық «адамзат үшін, әсіресе американдықтар үшін өте қызықты уақыт» болатынын айтты.
«Егер біз орындасақ, дұрыс жауап берсек және біз екіжақты түрде әрекет ете бастасақ, бұл жоғары ұтқырлықты қалайтын орташа американдық үшін өте қызықты кезең», - деді ол.
Бұл оқиға бастапқыда көрсетілді Fortune.com сайты
Fortune сайтынан көбірек:
COVID вакцинасын өткізіп жіберген адамдардың жол-көлік оқиғаларының қаупі жоғары
Илон Маск Дэйв Чапеллдің жанкүйерлерінің гуілдеуі мен үшін «шынайы өмірде бірінші рет болды» дейді, бұл оның кері реакция тудыратынын біледі.
Gen Z және жас мыңжылдықтар сәнді сөмкелер мен сағаттарды сатып алудың жаңа әдісін тапты - анасы мен әкесімен бірге тұру
Британ жұртшылығы кешіре алмайтын және американдықтар түсіне алмайтын Меган Марклдың нағыз күнәсі
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/2022-killed-cheap-money-era-130000862.html