45Q салық несиесі көміртекті секвестрлеу жобаларының құндылықтарын арттырады, бірақ әлі де даму үстінде.

Инфляцияны төмендету туралы заң бюджетінің шамамен жартысы (369 миллиард доллар) энергия мен климаттың өзгеруіне жұмсауға рұқсат етілген. Бұл актіде жасырылған құрамдас бөліктердің бірі қолданыстағы салық несиесін өтеу болды - 45Q. Бұл салық несиесі секвестрленген СО50 тоннасына 2 доллардан тоннасына 85 долларға дейін кеңейді. Бұл бүкіл ел бойынша көміртекті секвестрлеудің ықтимал жобалары үшін нені білдіреді? Мүмкін көп. Дегенмен, бұл туралы айтуға әлі ерте. Роберт Бердсидің айтуынша Greenfront Energy Partners, бұл қажылардан қайықтан түскенде Америка туралы не ойлайтындарын сұраумен бірдей болар еді.

Бұл қызығушылық пен белсенділіктің алға жылжуына кедергі келтірді. Бірнеше апта бұрын Exxon және EnLink жариялады Луизианадағы CF Industries's Ascension Parish шығарындыларын алу және оны Exxon меншігінде жер астында сақтау үшін EnLink көлік желісінде тасымалдауға арналған ең ірі коммерциялық мәміле. Іске қосу 2025 жылы күтілуде және жылына екі миллион метрикалық тоннаға дейін СО2 секвестрлейді. Бір тоннасына 85 доллар болса, бұл коммерциялық маңызды салық несиесі — 170 миллион доллар. Бұл соңғысы болмайды. Бұл кеңістікті дамыту құбырының әртүрлі нүктелерінде ондаған жобалар бар. Сонымен қатар, капитал кеңірек «тұрақтылық» кеңістігіне еркін ағылды. Морнингстардың айтуынша, тек 2022 жылдың бірінші жартыжылдығында бұл секторға шамамен 33 миллиард доллар таза ақша ағыны болды, сонымен қатар 245 жаңа қор іске қосылды.

Өткен аптада мен Hart Energy Capital конференциясына қатыстым, онда Бердси мырза баяндама жасады. Мен Майк Кейнмен де біраз уақыт өткіздім АҚШ-тың көміртекті ұстау шешімдері көбірек білу үшін. Кейбір қызықты фактілер мен мәселелер туындады.

Ынталандырулар

Ақ үй көміртегінің әлеуметтік құнын тоннасына 51 долларға бағалады, сондықтан салық несиесі инфляцияны төмендету туралы заңға («IRA») енгізілген. Бұл әсер осы жасыл жобалардың бірқатарын қаржыландырудағы кедергілерді жоюға көмектеседі. Бұл, іс жүзінде, мемлекет жобадағы меншікті капиталдың шамамен 30% қаржыландыратыны сияқты болуы мүмкін. Құны аз өндіруші болу ойынның атауы болатын кеңістікте бұл ойынға көбірек ойыншыларды қосады. Шын мәнінде, көміртекті секвестрлеу («CCS») көлемі 200 жылға қарай 2030 миллион тоннаға жетуі мүмкін, бұл IRA-ға дейінгі бағалауларға қарағанда 13 есе өседі. Net Zero Labs. Бір қызығы, жоғары ағынды индустрия бұл ынталандыруды пайдалану үшін ең білікті болып табылады, бұл дәстүрлі E&P ойыншыларына жобаларды орындауға көбірек мүмкіндіктер береді.

мәселелері

Солай бола тұрса да, Орталық коммуникациялар қызметіндегі әлеуетті жобалардың көпшілігі әзірлену үстінде, мұнда өзара түсіністік туралы меморандумдар мен ниеттер туралы хаттар көп. Дегенмен, міндетті келісім-шарттар аз және олардың арасында өте алыс және оның себептері бар. Біріншіден, 45Q кредитінің өзі тұрғысынан бұл жерде уақытты сәйкестендіру мәселесі болуы мүмкін. Мұндай жобалар көп жылдық, тіпті рұқсаттар тоқтатылған болса да, он жылдан астам. Егер үкіметтің шағын конгресі келіп, ынталандыруды жойса, бұл жобаның экономикасын суасты қайықтарына айналдыратыны сөзсіз. Осы сәтте 45Q несиесі жобаның экономикалық өміршеңдігінің негізі болып табылады, сондықтан ол барса, жоба кетеді. Қазір мен 2030 жылға дейін көптеген сайлаулар болуы мүмкін, бұл кейбір инвесторларды қобалжытады.

Дегенмен, бұл басқалармен салыстырғанда аз мәселе. Сәтті CCS жобасының үш негізгі элементі бар: (i) эмитент, (ii) тасымалдау және (iii) секвестр алаңы. Үшеуінде де мәселелер бар. Эмитенттер бұл жобаларға қатал болды, өйткені олар электр станциясы сияқты қымбат активке инфрақұрылымды қосатын үшінші тараптарға қарсы. Сонымен қатар, осы жобалардың көпшілігі үшін ұсынылған ұзақ уақыт алу немесе төлейтін келісімшарттардың өзі қауіпті. Тасымалдау аспектісінде басқа құбырлар сияқты мәселелердің көпшілігі туындайды. Жай ғана Keystone немесе Atlantic Coast құбырының жақтаушыларынан сұраңыз. Сонымен қатар, CO2 жоғары қысымда (мысалы, 1,100 PSI) жартылай сұйық, төмен температурада тасымалдануы керек. Бұл инфрақұрылымды кәдімгі табиғи газ құбырынан өзгеше етеді. Содан кейін, секвестрлік сайт мәселелері бар. СО2 айдау орындары VI класс ұңғымалары ретінде белгілі. Бүгінгі күні АҚШ-та VI класты екі белсенді ұңғыма бар, сондықтан рұқсат беру үлкен белгісіз және екілік тәуекел профилін ұсынады. Жақсы мақұлданыңыз, содан кейін алға жылжыңыз. Егер ол қабылданбаса, жобаңыз аяқталуы мүмкін. О, мен бұл жобалар жүздеген миллион доллар капиталға ие болуы мүмкін екенін айтуды ұмытып кеттім бе? Бұл қайтару үшін ұзақ уақыт күтуге болатын көп ақша.

Осыған байланысты көптеген инвесторлар бір-біріне жақын орналасқан эмитент пен секвестр сайттарын іздейді, оны табу әрдайым оңай емес. Шығарындыларды шоғырландыру экономикасы, 45Q кредиттерін монетизациялау мәселелері (қазіргі уақытта олар үшін сенімді сауда нарығы жоқ) және басқа мәселелер жобаны шеттете алады.

Болашақ?

Ешкім шынымен білмейді, бірақ оптимизм сақталады. Бұл дамып келе жатқан нарық. US Carbon Capture Solutions компаниясы өзінің Вайоминг жобасын ілгерілетуде, тіпті ол желіге шыққанға дейін 2030 жылы болуы мүмкін. 45Q бұл кеңістікті қолға түсірген сияқты; біз бес немесе одан да көп жылдан кейін оның не болатынын көреміз.