(Bloomberg) - Дамушы нарықтардағы компания қарызының құбыры құрғап барады, өйткені ірі орталық банктер қарыз алу шығындарын көтеруді жалғастыруда және инвесторлар бірқатар беделді корпоративтік жарылыстардан кейін барған сайын қауіптенеді.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Bloomberg жасаған мәліметтерге сәйкес, экономикасы дамушы елдердің компаниялары биылғы жылдың осы уақытқа дейін бар болғаны 60 миллиард долларлық жаһандық облигацияларды сатқан, бұл өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда шамамен 18% немесе 13 миллиард долларға төмендеген. Бұл 2016 жылдан бері Федералды резервтік жүйе өзінің соңғы мөлшерлемені көтеру циклін бастағаннан кейін кез келген жылдағы ең аз сома.
Бұл жолы әлемдегі ең ықпалды монетарлық билік қашып кеткен инфляцияны жеңуге тырысып, одан да агрессивті естіледі. Бұл және Уолл-стриттің Үндістанның Adani Group және Бразилияның Americanas SA компанияларындағы корпоративтік құлдырауынан кейін дамып келе жатқан нарықтардағы сенімінің төмендеуі сарапшылар капитал нарығына екінші рет қол жеткізудің шектелу қаупін және жоғары қарызы бар фирмалар үшін қиындықтар тудыруы мүмкін екенін атап өтті. .
«Нарық біздің эмитенттердің көпшілігі үшін ашық емес», - деді Сиби Томас, T. Rowe Price компаниясының дамушы нарықтағы корпоративтік қарызға маманданған портфель менеджері. «Сіз нарықта бұл бифуркацияны көріп отырсыз, мұнда шығарғысы келетін компаниялар тым қымбат болғандықтан шығара алмайды, ал рейтингі жоғарылары шығарғысы келмейді, өйткені олардың күтуге мүмкіндігі бар».
Дамушы нарықтағы фирмалардың да, АҚШ-тың жоғары табысты компанияларының да эмиссиясы пандемияның алғашқы жылдарында өсті, өйткені саясаткерлер экономикаларын көтеру үшін қарыз алу шығындарын азайтты. Бірақ бұл үрдіс ФРЖ және басқа да ірі орталық банктер өткен жылы тұрақты баға қысымына қарсы күреске кіріскен кезде аяқталды.
Сара Грут, Goldman Sachs Group Inc сарапшысы: «Корпорациялар өздерінің алдағы өтеу мерзімін бірнеше жыл бұрын белсенді түрде басқаруға бейім және 2020 және 2021 жылдардағы төмен кірісті пайдаланады. қоршаған орта бұл шығарылымның екінші жағы ғана».
АҚШ-тың қажетсіз рейтингі бар фирмалары облигациялар нарығына белгілі бір қол жетімділікті сақтай алғанымен, жалпы шығарылымы 5 жылдың осы кезеңімен салыстырғанда шамамен 2022% өсті, дамушы елдердің ұқсас рейтингі бар компаниялары соншалықты бақытты болған жоқ.
Бұл кейбір компанияларды қиын жағдайда қалдырды. Инвестициялық деңгейдегі қарыз алушылар көбінесе шетелдік облигацияларды ұстаушылардың көмегінсіз жұмыс істей алатынымен, левередж коэффициенттері жоғары және әдетте тәуекелді болжамы бар қажетсіз рейтингті фирмалар үшін опциялар аз.
JPMorgan Chase & Co компаниясының Латын Америкасындағы қарыз капиталы нарығының басшысы Лисандро Мигуэнстің айтуынша, қолма-қол ақшаға мұқтаж компаниялар ішкі қарыз нарықтарына, жеке орналастыруларға немесе көпжақты қаржыландыру көздеріне жүгінуі мүмкін.
«Қаржы нарықтары ФРЖ мөлшерлемелерінің белгісіздігі нәтижесінде өте құбылмалы, ал EM корпорациялары да ерекшелік емес», - деді ол. Фирмалар «қаржыландыру стратегиясын осы шындыққа бейімдеп, соған сәйкес әрекет етуге дайын болуы керек».
Уолл-стрит дамушы нарықтық активтерге сақтықпен қарай бастады, өйткені жыл басындағы ралли төмендеп, жаһандық экономика үшін жұмсақ қондыру пайда болады. Силикон алқабының банкі он жылдан астам уақыт ішінде сәтсіздікке ұшыраған АҚШ-тың ең ірі несие берушісіне айналғаннан кейін дамыған нарықтарда да көңіл-күй нашарлады.
Bloomberg жасаған мәліметтерге сәйкес, дамып келе жатқан нарықтағы долларлық облигациялар ақпан айында 2.2%-ға құлдырап, олардың жыл басынан бергі кірісі небәрі 0.6%-ға тең болды. Салыстыру үшін АҚШ-тың жоғары кірісті қарызының көрсеткіші биыл 2.2%-ға өсті.
Eaton Vance Management портфолио менеджері Акбар Каузердің айтуынша, дамушы нарықтардың қарыздарына назар аударған Акбар Каузердің айтуынша, жетілген нарықтарда шырынды кірістілік бар болғандықтан, инвесторлар үшін қосымша тәуекелге баруға ынталандыру төмен.
АҚШ қазынашылықтары тартымды кірістер ұсынған кезде «қалғанының бәрі үшін бар жоғары», деді ол.
Қысқа сатылған есеп пен бразилиялық американдық бөлшек саудагердегі бухгалтерлік жанжалдан кейін Аданидің кеңейген бизнес империясымен байланысты активтердің құлдырауы жалпы активтер класын көрсетпесе де, олар дамып келе жатқан нарықтағы корпоративтік қарыздардағы кейбір ақша менеджерлерінің көңілін қалдырды. .
Bloomberg жасаған мәліметтерге сәйкес, биылғы жылы дамушы елдерден жаңа корпоративтік облигациялар мәмілелерінің 77%-ы инвестициялық деңгейдегі эмитенттерден келген. Мәліметтер көрсеткендей, Қытай компаниялары жаһандық қарыз нарықтарында ең белсенді болды, одан кейін Сауд Арабиясы мен Оңтүстік Кореядағы компаниялар.
Міне, мәселе дамушы нарықтағы корпоративтік қарыздың қай кезде ашылады. ФРЖ-ның күшейту әрекеттерінің ақырында аяқталуы қарыз алуды жеңілдетеді, деді Omotunde Lawal, Barings Ltd портфельдік менеджері. Әрине, уақыт әлі белгісіз.
Әзірге тек ең жақсы дайындалған дамып келе жатқан эмитенттер ғана нарықтық тынығудың қысқа кезеңдерінде қарызды сата алады, деді Андрес Копете, Deutsche Bank AG қарыз капиталы нарығының Латын Америкасы бойынша директоры.
«Біз жылдағы жалпы көлемге оптимистік емеспіз», - деді ол. «Ол өте үлкен, біркелкі емес және жылдың қалған бөлігінде белгілі бір терезелерде шоғырланған болады».
Көру керек
Үндістандағы инфляция мақсатты деңгейден жоғары болады деп күтілуде, бұл орталық банктің сәуір айында одан әрі қатайтуын күшейтеді.
Bloomberg Intelligence Қытай Халық банкі өзінің бір жылдық пайыздық мөлшерлемесін 2023 жылы одан әрі жеңілдетуді таңдауы мүмкін болса да, наурыз айында тұрақты болады деп күтеді.
Bloomberg Intelligence мәліметтері бойынша, Аргентинада ақпандағы инфляция ақыры 100%-ға жетуі мүмкін.
Шри-Ланканың жалпы ішкі өнімін оқу 2022 жылдың соңғы бөлігінде жыл сайын тереңірек қысқаруды көрсетуі мүмкін.
Bloomberg сауалнамасына қатысқан экономистердің пікірінше, Индонезия банкі өзінің негізгі мөлшерлемелерін ұстап тұруы мүмкін.
Ресейдегі саясаткерлер саясат мөлшерлемесін тұрақты 7.5% деңгейінде ұстап отыр, дегенмен Bloomberg Intelligence сәуір айында көтерілу ниетін білдіруі мүмкін дейді.
Бразилия қаңтар айындағы жұмыспен қамту туралы мәліметтерді хабарлайды, бұл президент Луис Инасио Лула да Сильваның үшінші инаугурациясынан кейінгі алғашқы маңызды деректердің бірін ұсынады.
– Эстебан Дуартенің көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/13-billion-plunge-bond-sales-120001423.html