Инвестицияға қайшы келетін жоғары кірістілік тәсілі

Осы аптада біз тек қана көгілдір чипті компанияларға бағытталған стратегияны қарастырамыз және олар бір-біріне қатысты төмен бағаланған кезде оларды сатып алады. Dow of Dow - бұл құндылыққа бағытталған, ірі акцияларды және дивидендтік кірістің тұрақты көзін іздейтін адамдарға арналған тәртіпті тәсіл. AAII пайдалану жолын білу үшін оқыңыз Dow экранының иттері және критерийлерге сәйкес келетін компаниялардың тізімін қараңыз.

Бұл әдіс кітапта кеңінен танымал болды Дауды ұру (1992 жылы Harper Perennial шығарған қағаз нұсқасы, HarperCollins бөлімшесі) Майкл О'Хиггинс пен Джон Даунс. Кітап Dow акцияларының әрқайсысының сипаттамасымен бірге тәсілдің негізгі құрылымын береді. Бұл экран негізінен кітапқа негізделген.

Доу иттері: жоғары өнімділікке қарсы көзқарас

Dow иттері - бұл инвесторды күнтізбелік жылдың басында Dow Jones өнеркәсіптік орташа индексіндегі ең жоғары табысты он акцияны сатып алуды талап ететін қарапайым және таза механикалық тәсіл. Осы он акцияның әрқайсысына бірдей долларлық сома бөлінеді және портфель 12 ай бойы сақталады. Келесі күнтізбелік жылдың бірінші сауда күнінде процесс қайталанады және портфель жаңа ең жоғары кірістілігімен қайта құрылады.

1-кесте 31 жылдың 2021 желтоқсанындағы жағдай бойынша Dow иттер экранынан өткен он компанияны көрсетеді. Жыл соңында тексеру жүргізу үшін AAII 2022 жылдың соңында экраннан өткен он компанияны қарап, қаржылық ақпарат пен өнімділікті жаңартты. 31 жылдың 2022 желтоқсанына дейін.

1-кесте. 12 күні Dow иттерінен өтіп бара жатқан компаниялар: 31 ең жоғары кірісті және төмен бағамен 2021 экран (акция бағасы бойынша, төменнен жоғарыға дейін)

Dow иттерінің артындағы теория жоғары кірістілік акцияның басқа Dow акцияларымен салыстырғанда төмен бағаланатынын білдіреді. Инвесторлар көбінесе салыстырмалы кірістілігі олардың бағалары төмен бағаланғанын көрсететін болжамды емес, жоғары кірісті акцияларды сатып алуға ұмтылады. Бұл әрдайым бола бермейді, өйткені акция жоғары кірістілікке ие болуы мүмкін және кіріс пен баланстық құнның жоғары еселіктерімен саудалануы мүмкін.

Dogs of Dow әдісіне сәйкес, төмен бағаланбаған Dow акцияларын анықтау дивидендтердің кірістілігін - компанияның алдағы 12 ай ішінде төленуі күтілетін жалпы дивидендтерді акцияның ағымдағы бағасына бөлу арқылы зерттеу арқылы тиімдірек жүзеге асырылады.

Егер акцияның бағасы дивидендтен тезірек көтерілсе, кірістілік төмен болуы мүмкін, бұл бағаның тым жоғары көтерілгенін және құлдырауға дайын болуы мүмкін екенін көрсетеді. Керісінше, егер дивидендтің кірістілігі тым жоғары болса, дивидендтің тұрақты болуы мүмкін болса, акция бағаның өсуіне дайын болуы мүмкін. Егер акцияның бағасы төмендесе немесе компания дивиденд төлеуді көтерсе, дивидендтердің кірістілігі артуы мүмкін. Әлбетте, соңғысы әрқашан қолайлы.

Акциялар басқа Dow акцияларымен салыстырғанда ағымдағы дивидендтердің жоғары кірістілігіне байланысты Dow Dogs экранынан өтіп жатқанымен, компанияның дивидендтердің тарихи кірістілігін зерттеу бірдей анықталуы мүмкін. Ағымдағы дивиденд кірісі өзінің тарихи орташа мәнінен жоғары болса, акция ықтимал төмен бағалануының белгісі болар еді.

ШевронCVX
— еншілес және тәуелді компанияларға инвестицияларын басқаратын және интеграцияланған энергетикалық және химиялық операцияларда әкімшілік, қаржылық, басқарушылық және технологиялық қолдау көрсететін американдық көпұлтты мұнай және газ барлау және өндіру компаниясы — 2022 жылға арналған Dow иттері тізімінде ең жоғары көрсеткіш болды. , 53.0%-ға өсті.

Шеврон шикі мұнай бағасының өсуінен пайда көрді, өйткені инфляция мен геосаяси қақтығыстар компанияның шығындарын арттырды. Chevron ұлғайған шығындарды тұтынушыға бере алды және 64.7 жылы сатылымның өсуі мен таза кірістің сәйкесінше 381.9% және 2022% өсуін көрсетті. Энергетика секторы 2022 жылы жақсы нәтиже көрсетті, бұл тенденция 2023 жылы жалғасуы екіталай, өйткені инфляция төмендейді және бағалар «қалыпты» деңгейге оралады. Сонымен қатар, компаниялар мен тұтынушылардың көміртегі іздерін азайтуға күш салуы Chevron компаниясын жаңартылатын энергия жобаларына көбірек инвестиция құйып отырған компаниялардың нарықтағы ықтимал шығынына ұшыратады.

2022 жылғы Dow иттері тізіміндегі ең нашар көрсеткіш болды IntelINTC
, 48.7%-ға төмендеді. Intel табысы бойынша АҚШ-тағы ең ірі жартылай өткізгіш өндіруші және әлемде Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM) кейін екінші орында. Жартылай өткізгіш өнеркәсібі және көптеген технологиялық компаниялар 2022 жылы күресті, S&P 500 ақпараттық технологиялар индексі жалпы кірістілік негізінде 28.2%-ға төмендеді. Intel 2022 жылдың екінші тоқсанындағы кірісті бағалауды 58.0%-ға айтарлықтай жіберіп алды, бұл компания инфляция мен жеткізу тізбегіндегі шектеулердің салдарын азайтуда басқаларға қарағанда көбірек қиындықтарға тап болды деп қорқады.

Intel-де 2022 жыл қиын болғанымен, компания әлі де табысы бойынша әлемдегі екінші микрочип өндірушісі болып табылады және тартымды бағаға ие. Қазіргі уақытта компанияның дивидендтік кірістілігі 5.5% құрайды, бұл бес жылдық орташа 3.3% деңгейінен айтарлықтай жоғары. 2022 жылдың қаңтарында компания сегізінші жыл қатарынан дивиденд төлеуді 5.0%-ға арттырды. Сондай-ақ Intel-де баға-пайда (P/E) қатынасы 8.2 құрайды, бұл бес жылдық орташа көрсеткіштен 12.0 төмен.

2022 жылдың тамызында президент Байден отандық жоғары технологиялық өндірісті арттыруға бағытталған 280 миллиард долларлық екі партиялық заң жобасына CHIPS заңына қол қойды. CHIPS заңында өндірушілерге 54 миллиард доллар тікелей субсидиялар және 24 миллиард доллар салық несиелері кіреді. Субсидиялар жаңа отандық чип шығаратын зауыттарды қаржыландыруға көмектеседі.

«Доу иттері» философиясы қарама-қайшы көзқарас болып табылады. Құнға бағытталған барлық негізгі әдістер сияқты, дивидендтік кірістілік стратегиясы пайдасыз инвестицияларды анықтауға тырысады. Бұл сияқты қарама-қайшы әдістер нарықтар жаңалықтарға (жақсы да, жаман да) шамадан тыс әрекет етеді және бағалы қағаздың бағасын оның ішкі құнынан алыстатады деген алғышартқа негізделген.

Dow иттерінің стратегиясындағы ең үлкен қиындық оның ғаламды акциялардың өте шектеулі тобымен - Dow құрамына кіретін 30 акциялармен шектейді. Бұл табыстылықтың ұзақ тарихы бар ірі, танымал компаниялар. Жоғары кірісті акцияларға қарайтын инвесторлар әрқашан компанияның дивидендтерді төлеуді жалғастыра алатындығына көз жеткізуі керек.

Dogs of Dow экранынан өтетін акциялар төменнен жоғарыға дейін баға бойынша сұрыпталады. Осылайша, өтіп бара жатқандарды анықтау оңай болады Dow Low Priced иттері 5 экраны, ол ең жоғары дивиденд кірісі бар 10 Dow акцияларының ішінен ең төмен бағамен бес құрамдас бөлікті таңдайды. Соңғы тәсіл бұдан да көп шоғырланған және белгілі бір акциядағы елеулі сәтсіздікке көбірек осал.

Жоғарыда айтылғандай, Dow Dow тәсілі инвестордан әр күнтізбелік жылдың басында Dow-дағы ең жоғары табысты 10 акцияны сатып алуды талап етеді. 31 жылдың 2022 желтоқсанындағы жағдай бойынша 2-кестеде көрсетілген компаниялар Dow иттерінің жаңа тізімін құрайды. Қазір экраннан өтіп жатқан 10 компания бар. 2021 жылдың аяғы мен 2022 жылдың аяғында Dow иттер экранынан өтетін компаниялар арасында аз ғана айырмашылықтар бар.

2021 жылдың соңымен салыстырғанда қазіргі уақытта Dogs of the Dow экранынан өтетін компаниялардың тізімінде екі жою және екі толықтыру бар. Merck MRK
енді 2022 жылы экраннан өтпейді және оны JPMorgan Chase ауыстырдыJPM
, активтері бойынша АҚШ-тың ең ірі банкі. Сонымен қатар, Coca-ColaKO
енді өтпейді және оны Cisco Systems ауыстырдыCSCO
.

АҚШ-тың ірі банктері осы аптада 2022 жылдың төртінші тоқсанындағы кірістер туралы есеп беруді жоспарлап отыр. Ең көп назар аударатын көрсеткіш таза пайыздық кіріс (NII) болып табылады, бұл банктердің кірістілігінің негізгі көрсеткіші пайыздық төлемдерден түскен кіріс арасындағы айырмашылықты көрсетеді. шоттар және осы активтер үшін төленген құн. Негізінде, бұл банктердің несие бойынша қанша ақы алатыны мен олардың ақшаны қарызға алатын мөлшерлемесі арасындағы айырмашылық. Пайыздық мөлшерлеменің жоғарылауы жағдайында банктер федералды қорлардың мақсатты мөлшерлемесінен жоғары төлем жасай алады, осылайша көбірек NII жасайды. JPMorgan Chase - инвесторлар банктердің 2022 жылы қалай жұмыс істегені, сондай-ақ олардың 2023 жылға арналған болжамы туралы жаңартуды күтетін қаржы институттарының бірі, өйткені көпшілігі рецессиялық ортаны болжайды.

Тағы бір қызықты өзгеріс - 2021 жылдың соңындағы Dow иттерін 2022 жылдың аяғымен салыстыру кезіндегі дивидендтерді талдау. Біз тізімдегі орташа кірістілік те, көрсетілген жылдық дивидендтер де жыл өткен сайын артып, орташа кірістілік артқанын көреміз. 3.9%-дан 4.5%-ға дейін және 10 компанияның жалпы көрсетілген жылдық дивидендтері 38.70 доллардан 42.07 долларға дейін өсті.

2021 және 2022 жылдарды салыстыру кезінде Dow иттерінің компания құрамында екі өзгеріс болғанымен, екі тізімде де жоқ компанияларды алып тастау ұқсас нәтиже береді: орташа кірістілік 4.1%-дан 4.9%-ға дейін және жалпы сегіз компанияның жылдық дивидендтері 34.26 доллардан 35.55 долларға дейін өсті.

2-кесте. 12 күнгі Dow иттерінен өтіп жатқан компаниялар: 31 ең жоғары кірісті және төмен бағамен 2022 экран (акция бағасы бойынша, төменнен жоғарыға дейін)

___

Бұл әдіс өлшемдеріне сәйкес келетін акциялар «ұсынылған» немесе «сатып алу» тізімін ұсынбайды. Мұқият зерделеу қажет.

Егер сіз осы нарықтағы өзгергіштіктің жиегін алғыңыз келсе, AAII мүшесі болады.