(Bloomberg) — 2022 жылғы аюлар нарығын сәтті шарлаған қор жинаушыларға 2023 жылғы қалпына келтіру кезеңінен өту қиынға соғуда.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Біріншіден, қаңтардағы күтпеген тәуекел ралли кейбір қорғанысқа негізделген инвестициялық қорларды күтпеген жерден ұстады. Содан кейін қорлар Федералды резервтік жүйе өзінің мөлшерлемелерін көтерумен қаншалықты алысқа барады деген алаңдаушылықтың қайталануына байланысты біршама төмендей бастады, бұл алға шығудың қандай да бір жолын іздеу әрекеттерін бұзды. Бұл бір жақты толқын созылғанша, акциялар трейдерлері ақша табудың аз мүмкіндігін табады.
Өсу қозғалысы мен құндық қорлар арасындағы корреляция кем дегенде 2005 жылдан бері ең жоғары деңгейге көтерілгенін ескеріңіз, 22V Research көрсеткен деректер. Құн мен өсу бірдей нәрсені істеп жатқанда, қор жинаушылар нарықтағы ауытқуларды қалай табуы керек?
Оның үстіне трендтің өзгеруі екіталай: синхрондалған акциялардың өткенге қатысты болашақта қалай өзгеретінін өлшейтін көрсеткіш бір жылға жуық жоғары деңгейге көтерілді.
JonesTrading-тің бас нарық стратегі Майкл О'Рурктің айтуынша, S&P 500 акциялары ФРЖ өзінің эталондық мөлшерлемесін 5.5%-ға дейін көтереді деген болжаммен нарық баға белгілеуін аяқтамайынша жақынырақ қозғалуды жалғастырады. Осы аптада қайта бағалау басталды. Своптар нарығында трейдерлер енді ФРЖ-нің келесі үш отырысының әрқайсысында 25 базистік ставка бойынша баға белгілейді, бұл оны 5.25%-5.5% диапазонына дейін итермелейді.
S&P 500 жұма күні 1.1% құлдырап, желтоқсаннан бергі ең нашар аптасын жариялады. О'Рурктың айтуынша, толық реакция кешігумен бірге келуі мүмкін.
«S&P 500 мүшелерінің арасында дисперсия пайда болған кезде бәрі нарыққа қатысушылардың көпшілігі қаншалықты жылдам түсінетініне байланысты», - деді ол. «Бүгін біз көріп отырған нәрсе - нарық көкжиекте ешқандай «саясат бағыты» жоқ екенін мойындайды».
Күрделі шарттар
Нарықтың толығымен дерлік ФРЖ жолы туралы алыпсатарлықпен қозғалуы фактісі кеңірек индекстерден асып түсуге тырысатын белсенді қор менеджерлері үшін алаңдатады. Bank of America Corp қадағалаған негізгі инвестициялық қорлардың тек 29%-ы қаңтардағы көрсеткіштерден асып түсті. Бұл 2022 жылдан күрт қарама-қайшылық, сол кездегі сатылым олардың 61% -ына мұны істеуге мүмкіндік берді.
Шарттар тек осы жерден қиындай түсуі мүмкін. Келесі 500 күнде S&P 30 акциялары арасындағы болжамды корреляция көрсеткіші нақты іске асырылған корреляцияның ұқсас көрсеткіші үшін 0.5-пен салыстырғанда 0.3-ке көтерілді. 1 мәні бағалы қағаздардың синхронды түрде қозғалатынын білдіреді. Нақты және күтілетін корреляция арасындағы алшақтық 2022 жылдың наурыз айының басынан бергі ең жоғары көрсеткіш болып табылады, бұл кезде Украинадағы соғыс пен ФРЖ-ның жаңсақ ауысуы нарықтарды біртұтас құлдырауға әкелді, деп хабарлайды Bloomberg мәліметтері.
Ұқсас көрініс құн қорларының өнімділігінен туындайды, мысалы, жүк көліктері мен жабдықтар өндірушілері, олар көбінесе іргелі құндылықтарға жеңілдікпен сауда жасайды - жоғары бағалары бар өсу компанияларына қатысты. Екеуінің арасындағы корреляция жақында оңға айналды және 2005 жылдан бергі ең жоғары көрсеткішке жетті.
22V Research негізін қалаушы Деннис ДеБусшер өз жазбасында: «Бұл болашақта құндылық пен өсудің жақын болашақта бірге жылжуы ықтималдығын қалдырады.
Оқыңыз: Жаһандық пассивті үлестік қорлар белсендіден тәж алуға орнатылады
Жақсы жаңалық - корреляциялар неғұрлым жоғары болса, ДеБусшер мен О'Рурктың пікірінше, нарықтағы бағалар ФРЖ күткен жолға түскенде, соғұрлым олардың бұзылуына көбірек орын бар. Бұл орын алған кезде, нарық қай секторлар жақсы нәтиже беретініне қайтадан назар аударады, өйткені қатаң ақша-несие саясаты экономиканы шарпып отырады.
«Бұл біраз уақытты алуы мүмкін, бірақ пайыздық мөлшерлемеге байланысты белгісіздік жойылғаннан кейін бұл қайтадан қор жинаушылардың ортасы болады», - деді Майкл Пурвес, Tallbacken Capital Advisors негізін қалаушы. «Бірақ бұл ешкімге оңай болмайды».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/one-way-market-foils-stock-170007699.html