Енді, біздің наразылығымыздың қысында, Misery Index-тің қайта оралуы таңқаларлық емес. Белгілі бір жастағы адамдар мұны 1960 жылдары президент Линдон Джонсонның кеңесшісі болған экономист Артур Окунның ойлап тапқан шарасы екенін есіне алады; инфляцияға жұмыссыздықты қосты. Бұл сома жаңа мегаяхта үшін жеткілікті үлкен слип табу қиындығынан гөрі алаңдатарлық болуы мүмкін көпшілігіміз тап болған экономикалық қиындықтарды сипаттайды. 0.1% қоспағанда, жұмысы бар және шоттарды төлеу мүмкіндігі алаңдаушылық тізімінде жоғары.
Екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі дәуірде бақытсыздық индексі 1953 жылдың шілдесіндегі инфляция шамалы болған және АҚШ толық жұмыспен қамтылған кезде үштен сәл төмен болса да, 22 жылдың маусымында президент Джимми Картер тұсындағы стагфляцияның шыңында шамамен 1980-ге дейін ауытқиды. . Қасірет индексі өткен жылы тұрақты өсуде болды, сәуірде екі таңбалы санға көтерілді және желтоқсанда 10.9 деңгейінде болды. Қайғылы жағдай көбейген сайын Мичиган университетінің тұтынушылық көңіл-күй индексі өзгере бастағаны таңқаларлық емес.
Соңғы рет қасірет индексі екі таңбалы санға 2012 жылдың мамыр айында жетті, ол 10.4 болды, 8.1-2007 қаржы дағдарысынан кейінгі құлдыраудан баяу қалпына келтіру кезінде жұмыссыздық 09% болды. Бірақ сол кезде инфляция өткен ширек ғасырдағыдай 2.3% деңгейінде баяулады.
Яғни, өткен жылға дейін. Бейшара индексі көтерілді және тұтынушылардың көңіл-күйі жұмыссыздық деңгейінің тұрақты төмендеуіне қарамастан, желтоқсанда 3.9% -ға дейін төмендеді. Инфляция өтпелі кезеңнен гөрі ымырасыз болып шықты, бұл Федералды резервтік шенеуніктердің оптимистік түрде қолданған термині және бұл жоғары баға төлеуге мәжбүр болғандар үшін қасірет әкелді.
Осылайша, инфляция өткен аптада кешкі жаңалықтар мен газеттердің бірінші беттеріне көшті, тұтыну бағаларының индексі желтоқсанда бір жыл бұрынғыдан 7% -ға көтерілді, бұл соңғы төрт онжылдықтағы ең үлкен өсім болды. Ковид-19 пандемиясы сақталып жатқандықтан, кінә жеткізу тізбегіндегі көп жарияланған бұрылыстарға жүктеледі.
Бірақ Джозеф Карсон, AllianceBernstein-тің бұрынғы бас экономисі, инфляция туралы дәйекті түрде сөйлейтін, жеңіл ақша жеткізудің тапшылығы мен кедергілер сияқты инфляцияны да арттырды деп есептейді.
Оның пайымдауынша, жеткізілім шектеулері жаңа және пайдаланылған көліктердің, жалға алынған автокөліктердің, тұрмыстық жиһаздар мен құрылғылардың, киім-кешектердің, спорттық тауарлардың және үйден тыс тұтынылатын азық-түлік бағасының барлық секірулеріне қатысты. Оның айтуынша, бұл баптар ТБИ-дегі 3.5% өсімнің шамамен 7 пайыздық пунктін құрады.
Жаңалықтар бұл ТБИ-дегі соңғы төрт онжылдықтағы ең үлкен жыл сайынғы өсу екенін айтып жатқанымен, Карсон егер индекс 1982 жылға дейін пайдаланылған, үй иелерін бағалау үшін үй бағасын есептейтін формуламен есептелсе, бұл секіріс әлдеқайда үлкен болатынын атап өтті. ' тұрғын үй шығындары. Ең соңғы S&P Core Logic Case-Shiller Composite индексі бойынша үй бағасы бір жыл бұрынғыдан 19%-ға өсті. Есептелген жалдау – үй иелерінің үйлерін жалға алу үшін төлеуге дайын болатынын есептейтін CPI көрсеткіші – небәрі 3.8%-ға өсті. Тұрғын үй иелерінің шығындарын нақты бағаларға түзету ТБИ-дегі хабарланған 3.5% өсімге қосымша 7 пайыздық тармақты қосар еді.
Пандемия басқа бағаларды көтерген кезде инфляцияның нақты өсуіне жеңіл ақша ықпал етті, дейді Карсон. Қалай болғанда да, біз Батыс жағалауда бекітілген контейнерлік кемелерде тұрғын үй нарығын жеңілдететін үйлер немесе кондоминиумдар бар екеніне күмәнданамыз.
Инфляцияның соңғы уақыттан айырмашылығы - бұл федералды қорлардың мөлшерлемесі, Джим Рейд, тақырыптық зерттеулердің жетекшісі.
неміс Банк
,
13 жылы 1982% деңгейінде байқалды. Қазір ФРЖ өзінің негізгі саясат мөлшерлемесін 0%-дан 0.25%-ға дейін бекітуді жалғастыруда, нақты мөлшерлеме (инфляцияға түзетілгеннен кейін) 1970-ші жылдардағы Ұлы инфляция кезінде байқалған кез келген нәрседен төмен және тек осымен салыстыруға болады. Екінші дүниежүзілік соғыс дәуірі, деп жазды ол клиент жазбасында. Терең теріс нақты мөлшерлемелер өте жеңіл ақшаға тең.
Өткен аптада Сенаттың Банк комитетіндегі өзінің растау тыңдауында Федералдық резервтің төрағасы Джером Пауэлл орталық банктің ағымдағы жоғары инфляцияның экономикаға енуіне жол бермеу ниетін қайталады.
Бірақ сенатор Пэт Тумиден (Р., Пенн.) теріс нақты пайыздық мөлшерлемелерді сақтай отырып, инфляцияны ФРЖ мақсаттарына қайтару қаншалықты шынайы болды деген сұраққа Пауэллдің алғашқы жауабы сұраныстың артуына әкелетін ұсыныстың бұзылуына кінәлі болды. Ол егер ФРЖ инфляцияның сақталатынын көрсе, ол өз құралдарын пайдаланып, мөлшерлемелерді көтеретінін айтты.
Сонымен қатар, ФРЖ саясаты бізді бақытсыз ететін инфляция жағдайында өте экспансионды болып қала береді. Олардың көпшілігі тауарлар бағасының көтерілуінде болғанымен, қызмет көрсету құнының жоғарылауы үлкен проблемаға айналуы мүмкін, әсіресе артта қалған жалдау ақысы ТБИ-ге түсе бастайды.
ФРЖ жоғары лауазымды тұлғалары мен нарық қатысушылары арасындағы консенсусқа сәйкес, федералды қорлар ставкасының көтерілуі 15-16 наурызда Федералды ашық нарық комитетінің отырысында бейсенбіде 25% ықтималдықпен 83 базалық тармаққа көтеріледі, CME FedWatch сайтына сәйкес. Маусым және қыркүйек айларында коэффициенттер қосымша 25 базистік нүктелік қозғалыстарды қолдайды, ал желтоқсандағы төртінші өсу жұп ақша коэффициенттерінен жақсырақ болды. Төрт көтерілу қаражат мөлшерлемесін 1% -дан 1.25% -ға дейін арттырады, бұл әлі де нақты мәнде теріс. (Базистік нүкте пайыздық тармақтың 1/100 бөлігін құрайды.)
Бұл өсулер көкжиекте тұрғанымен, ФРЖ ай сайын 40 миллиард долларлық қазынашылық бағалы қағаздарды және 20 миллиард долларлық агенттік ипотекалық бағалы қағаздарды сатып алуды жалғастыруда. FOMC желтоқсандағы жиналысында облигацияларды сатып алуды одан әрі қысқарту туралы жариялағанымен, ол пандемияға дейін шамамен 9 триллион доллардан 4 триллион долларға жабылатын балансын кеңейту арқылы өтімділікті қосуды жалғастыруда.
Инфляцияның соңғы деректері ФРЖ-ны 25-26 қаңтардағы жиналыста бағалы қағаздарды сатып алуды аяқтайтынын жариялауға итермелеуі керек, деп жазады Renaissance Macro Research экономика бөлімінің басшысы Нил Дутта электрондық поштада. Активтерді сатып алу наурыз айында аяқталуы керек, бұл ставкалардың көптен күткен бірінші көтерілуіне жол ашады, бірақ ол ертерек аяқталу баланста ақырғы ағынды күтетін нарықтар үшін өте кішкентай, сұмдық тосын сый болатынын айтты.
Дутта FOMC-тің соңғы Экономикалық болжамды қорытындысында қарастырылғандай, жыл соңына қарай инфляцияның 2% аймағына түсуінің төмен мүмкіндігін көреді. «Құбырда біршама инфляция бар», - дейді ол. Оның бағалауынша, жиынтық табыс шамамен 10%-ға өсуде. Демек, егер нақты өсім 8% деп есептелмесе, инфляцияның 2% деңгейін елестету қиын, деп қосты ол.
Инфляцияны тежеу үшін ФРЖ-ның монетарлық кеңеюі баяулап, ақырында кері кетуі керек. Орталық банк өтеу мерзімі бітетін бағалы қағаздарды сатып алуды тоқтатып, өтей бастағанда, JP Morgan нарық биылғы жылы қосымша 350 миллиард доллар облигацияларды сіңіруі керек деп есептейді. Банктің жаһандық сандық және туынды қаржы стратегиясы тобының жетекшісі Николас Панигирцоглудың есебіне сәйкес, ақша массасының баяу өсуі акцияларға айналу үшін артық қолма-қол ақшаны аз қалдырады.
Бұл өтімділікті күшейту перспективасы қазірдің өзінде 2022 жылға сәтсіз бастама жасауда. Бұл енді ғана басталуы мүмкін.
Жазыңыз Рэндалл В. Форсит [электрондық пошта қорғалған]
Дереккөз: https://www.barrons.com/articles/federal-reserve-interest-rates-2022-misery-index-51642172651?siteid=yhoof2&yptr=yahoo