Көптеген жылдар бойы дивидендтік акциялар инвесторлар өте төмен ставкалар әлемінде лайықты кірісті таба алатын бірнеше орындардың бірі болды. 10 жылдық қазынашылық облигация бір жыл бұрын 1.3% әлсіреген, дивидендтерге бай секторлардағы коммуналдық қызметтер сияқты 3% кірістіліктің жартысынан азы болды.
Бұл өзгерді. Тартымды кірістілік облигациялар ландшафтында және қор нарығының бөліктерінде өсуде. JP Morgan Asset Management портфолио менеджері Келси Берро: «Бүгінгі күні табыс жыл басындағыдан әлдеқайда көп», - дейді.
Әлі тегін түскі ас жоқ. Облигациялардың кірістілігі бағаларға кері бағытта қозғалады және бұл динамика кірісті төмендетті, өйткені құлдыраған бағалар пайыздық кірістен түсетін пайданы азайтады. «Бізде тарихи тұрақты кіріс сатылымы болды», - дейді Андерс Перссон, Nuveen компаниясының жаһандық тұрақты кіріс жөніндегі бас инвестициялық директоры.
АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық нотасы қаңтар айынан бері екі есе өскеннен кейін 3.27%-ды құрады. Бұл инвесторларға пайыздарды қосқанда минус 11.9% жалпы кірісті қалдырды. Әртараптандыру көп көмектеспеді. The
iShares АҚШ-тың негізгі жиынтық облигациясы
Активтерінің 24%-ын корпоративтік қарызға және 27%-ын ипотекалық бағалы қағаздарға қамтитын нарықтық прокси – биржалық қор (тикер: AGG) биылғы жылы 10.3%-ға төмендеді.
Төраға Джером Пауэллдің Джексон Холде (Вэйо штаты) жақында сөйлеген сөзіне сәйкес, Федералды резервтік жүйе жақында тым сұңқар болып кеткендіктен, қарсы желдің баяулауы мүмкін емес.Нарықтар қазір тарифтер бойынша «ұзақ уақытқа жоғары» климатты күтуде. Инвесторлар сондай-ақ құбылмалылыққа дайын болуы керек, өйткені нарықтар ФРЖ қатайтуының немесе жеңілдетудің көбірек белгілері үшін әрбір экономикалық деректер нүктесін мұқият тексереді.
Алайда бұл сатылым кіріс әкелетін активтер бойынша мүмкіндіктер ашты. Марк Фриман, Socorro Asset Management компаниясының бас инвестициялық директоры: «Тіркелген кіріс, меншікті капитал немесе олардың арасындағы кез келген нәрсе болсын, кіріс құрамдас бөлігі тартымды болды», - дейді.
Берро, біріншіден, жоғары кірісті облигациялардан бас тартып, қысқа мерзімдері бар инвестициялық деңгейдегі несиелерге баса назар аударады. Бұл тарифтерге сезімталдықты азайтуға көмектесуі керек. Ол сондай-ақ автокөлік несиелері сияқты активтермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарды ұнатады. «АҚШ-тың тұтынушылық балансы салыстырмалы түрде жақсы жағдайда, борышқа қызмет көрсету коэффициенттері төмен», - дейді ол, мұндай активтермен қамтамасыз етілген несиелер орташа есеппен 4.1% табыс әкеледі.
Янус Хендерсонда тіркелген кірісті бірлесіп басқарған және қазір өз фирмасын басқаратын Гибсон Смит кірістілік қисығының алдыңғы жағын ең қауіпті сегмент ретінде қарастырады. «64,000 XNUMX долларлық сұрақ: алдыңғы жағында тарифтер қаншалықты жоғары болады?» дейді ол. «Мөлшерлемелер неғұрлым жоғары болса, өсу траекториясының баяулау қаупі соғұрлым жоғары болады».
Смит және оның командасы басқарады
ALPS/Smith Total Return Bond
қор (SMTHX), ол осы жылы жалпы облигациялар нарығын минус 9.7% кіріспен сәл ғана артты. Табыстылық өскен сайын қор несиеге, әсіресе қаржы компаниялары шығарған қажетсіз және инвестициялық деңгейдегі облигацияларға қатысты тәуекелді азайтты. Ол жақында қордың ұзақ мерзімді қазынашылық акцияларына, әсіресе 20-30 жылдық өтеу диапазонындағы үлесін қосты.
Ұзақ мерзімді қазынашылық мөлшерлемеге өте сезімтал, бұл көптеген облигациялар менеджерлерін қорқытады. Смит ФРЖ-нің агрессивті әрекеттері инфляцияны төмендетеді, ұзақ мерзімді облигацияларды көтереді деп қарсы пікір айтады. «ФРЖ неғұрлым агрессивті болса, нарықтың ұзақ аяғына соғұрлым қолдау көрсетеді», - дейді ол.
Мохит Миттал, серіктес менеджері
Pimco динамикалық байланысы
fund (PUBAX), MBS деп аталатын агенттік ипотекалық бағалы қағаздардың құнын көреді. Облигациялар «ФРЖ балансын қысқарту кезінде нарық бағасы ретінде арзандады» дейді ол. MBS орташа есеппен 4.5% береді, дегенмен жалпы кірістер тұрғын үй сұранысы және ФРЖ өз балансындағы MBS 2.7 триллион долларды қысқарту жоспарлары сияқты факторларға байланысты болады.
Инвестициялаудың тағы екі жолы:
Vanguard ипотекалық бағалы қағаздары
ETF (VMBS) және
Янус Хендерсонның ипотекалық бағалы қағаздары
ETF (JMBS). Екеуі де шамамен 2.5% табыс береді.
Сондай-ақ тұрғын үй саласында Митталға Fannie Mae немесе Freddie Mac сияқты мемлекеттік мекеме қолдау көрсетпейтін агенттік емес ипотекалық бағалы қағаздар ұнайды. «Соңғы екі жылда біз көрген үй бағасының өсуі несиенің құндық қатынасы облигация инвесторларының пайдасына жақсарғанын білдірді», - деді ол агенттік емес MBS кірістілігі орташа есеппен 5.25%.
Бұл тақырыпты ойнаудың тағы бір жолы
Semper MBS жалпы қайтарымы
қоры (SEMOX), агенттік емес ипотекада үлкен салмаққа ие. Оның ұзақтығы төмен және 5.1% кірістілігі бар.
Osterweis Capital Management бас инвестициялық директоры Карл Кауфман дивидендтік акциялардағы мүмкіндіктерді көреді. «Ұзақ мерзімді перспективада дивидендтердің өсу тарихы бар компаниялар өте жақсы көрсеткіштерге ие болды», - дейді ол.
The
Остервейстің өсуі және кірісі
қордың (OSTVX) топ холдингтеріне кіреді
Microsoft
(MSFT),
Джонсон және Джонсон
(JNJ) және
CVS денсаулық
(CVS). Майкрософт бар болғаны 0.9% табыс әкеледі, бірақ оның төлемін тұрақты түрде арттырып келеді, деп атап өтті ол. J & J және CVS екеуі де 2% -дан астам табыс әкеледі және ол екі компанияда да тұрақты төлемдердің өсуін күтеді.
Күрделі болып көрінетін секторлардың бірі - жылжымайтын мүлікке арналған инвестициялық тресттер немесе REIT. Жылжымайтын мүлік фирмалары бағаның көтерілуінен және рецессиядан қорқудан қысым көріп отыр. The
Жылжымайтын мүлікті таңдау секторы SPDR
Өнеркәсіпті бақылайтын қор (XLRE) биыл 17.9% төмендеді.
Фриманның айтуынша, ол өз қорының REIT үлесін екі есеге қысқартып, шамамен 8% құрайды. «Ұзақ мерзімді перспективада бізге активтер класы ұнайды, - дейді ол, - бірақ біз құлдырау тұрғысынан не болатынын көргіміз келеді».
Жазыңыз Лоуренс С. Стросс [электрондық пошта қорғалған]
Дереккөз: https://www.barrons.com/articles/bond-market-selloff-opportunities-income-investors-51662076392?siteid=yhoof2&yptr=yahoo