Барлық деректер инфляцияның жойылмайтынын көрсетеді, бұл ФРЖ-ді қиындатады

Федералдық резервтік шенеуніктердің келесі аптада саяси жиналысына дейін көретін инфляция жаңалықтарының соңғы партиясы бар және олардың ешқайсысы өте жақсы емес.

Жалпы алғанда, ФРЖ инфляция сигналдарына сүйенетін Сауда департаментінің индекстері осы аптадағы жекелеген есептерге сәйкес, бағалар орталық банктің 2% жылдық мақсатынан әлдеқайда жоғары қарқынмен көтерілуін жалғастырды.

Бұл суретте бірнеше маңызды нүктелер болды: қаржы жүйесінде әлі де ағып жатқан ақшаның көптігі тұтынушыларға тұрақты сатып алу мүмкіндігін береді. Шындығында, сатып алушылар өздері қабылдағаннан көп ақша жұмсайды, бұл жағдай тұрақты да, инфляцияны да тудырмайды. Ақырында, тұтынушылар осы сатып алуларды қаржыландыру үшін жинаққа еніп, қауіпті сценарий жасайды, егер қазір болмаса да.

Барлығын біріктіріп, бұл ФРЖ-ға сақтық танытуы мүмкін және пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуді бастау үшін жақын арада көңіл-күйде болмайды.

«Көп ақша жұмсау сұранысты тудырады, бұл ынталандыруды тудырады. Жұмыссыздық деңгейі 4% -дан төмен болғандықтан, бағаның төмендемеуі таңқаларлық емес», - деді Джозеф ЛаВоргна, SMBC Nikko Securities бас экономисі. «Шығындар саны жақын арада төмендемейді. Сондықтан сізде инфляцияның жабысқақ сценарийі болуы мүмкін ».

Шынында да, Экономикалық талдау бюросының жұма күні шығарған деректері шығыстар соңғы төрт айдың үшеуінде болғандай, наурыздағы кірістерден асып түскенін көрсетті, ал жеке жинақ мөлшерлемесі 3.2% -ға дейін төмендеді, бұл 2022 жылдың қазан айынан бері ең төменгі деңгей.

Сонымен бірге, ФРЖ инфляциялық қысымды анықтаудағы негізгі шарасы болып табылатын жеке тұтыну шығыстары бағасының индексі наурызда барлық баптарды қосқанда 2.7%-ға дейін көтерілді және құбылмалы азық-түлік пен азық-түлік тауарларын алып тастайтын маңызды негізгі көрсеткіш үшін 2.8%-ды құрады. энергия бағасы.

Бір күн бұрын департамент бірінші тоқсандағы жылдық инфляция бірінші тоқсанда жалпы алғанда 3.7% базалық мөлшерлемеде және тақырыптық негізде 3.4% болды деп хабарлады. Бұл жалпы ішкі өнімнің нақты өсімі 1.6% қарқынға дейін баяулаған кезде болды, бұл консенсус болжамынан әлдеқайда төмен.

Инфляция туралы қыңыр деректер бірнеше қорқынышты ойларды тудырды, атап айтқанда, ФРЖ жоғары мөлшерлемелерді ол немесе қаржы нарықтары қалағаннан ұзағырақ ұстап тұруы мүмкін, бұл жұмсақ экономикалық қонуға қауіп төндіреді.

Инфляция шынымен сақталатын болса, одан да қорқынышты қауіп бар, орталық банкирлерге олар тұрған жерде мөлшерлемелерді ұстап тұруды ғана емес, сонымен бірге болашақ өсімдерді де ойлауға тура келуі мүмкін.

«Қазір бұл ФРЖ қысқартпайды дегенді білдіреді, ал [инфляция] төмендемесе, ФРЖ не бір сәтте көтерілуі керек немесе мөлшерлемелерді ұзақ уақыт бойы жоғары ұстауы керек», - деді ЛаВорна. бұрынғы президент Дональд Трамптың жанындағы Ұлттық экономикалық кеңестің экономисі. «Бұл, сайып келгенде, бізге қиын қонуға мүмкіндік бере ме?»

Бүгінгі күні АҚШ-тағы инфляция мәселесі алғаш рет 2022 жылы пайда болды және оның бірнеше көздері болды.

Өрттің басында мәселелер негізінен ФРЖ шенеуніктері жүк жөнелтушілер мен өндірушілердің пандемия шектеулері жеңілдеген сайын қуып жетуге мүмкіндігі болған кезде жойылады деп ойлаған жеткізу тізбегінің үзілуінен туындады.

Бірақ Ковидтің экономикалық дағдарысы артқы көрініс айнасында жақсы көрінсе де, Конгресс пен Байден әкімшілігі 6.2 жылдың аяғында бюджет тапшылығы ЖІӨ-нің 2023% құрайтын ақшалай қаражат жұмсауды жалғастыруда. Бұл 2012 жылдан бергі Ковид жылдарындағы ең жоғары көрсеткіш. және кеңеюмен емес, жалпы экономикалық құлдыраумен байланысты деңгей.

Бұған қоса, бос жұмыс орындары бір сәтте қол жетімді жұмысшылардан 2-ден 1-ге артық болатын және әлі де шамамен 1.4-тен 1-ге дейін болатын әлі де қарқынды жұмыс істейтін еңбек нарығы да жалақы қысымын жоғары ұстауға көмектесті.

Қазір, тіпті сұраныс тауарлардан қызмет көрсетуге ауысса да, АҚШ экономикасының қалыпты жағдайы, инфляция жоғары деңгейде қалып отыр және ФРЖ-ның сұранысты бәсеңдетуге бағытталған күш-жігерін шатастырады.

ФРЖ шенеуніктері тұрғын үй құны азайғандықтан биыл инфляция төмендейді деп ойлады. Көптеген экономистер әлі де баспанаға байланысты бағаларды төмендететін жеткізілім ағынын күткенімен, басқа аймақтарда өсім байқалды.

Мысалы, Madison Investments-тің тіркелген кіріс бөлімінің басшысы Майк Сандерстің айтуынша, тұрғын үйді есептемегенде негізгі PCE қызметтерінің инфляциясы – «суперcore» деген лақап атты инфляция теңдеуіндегі салыстырмалы түрде жаңа әжім — соңғы үш айда 5.6% жылдық мөлшерлемемен жұмыс істейді.

ФРЖ мөлшерлемелерін көтеруді тоқтатуға тиіс болған сұраныс тұрақты болып қалды, бұл инфляцияны қоздыруға көмектесті және орталық банк бағаның өсу қарқынын төмендету үшін ойлағандай көп күшке ие болмауы мүмкін екенін білдіреді.

«Егер инфляция жоғары болып қала берсе, ФРЖ экономиканы рецессияға итермелеу, оның жұмсақ түсу сценарийінен бас тарту немесе инфляцияның 2%-дан жоғары деңгейіне шыдау қиын таңдауға тап болады», - деді Сандерс. «Біз үшін инфляцияның жоғарылауын қабылдау неғұрлым ақылды нұсқа болып табылады».

Осы уақытқа дейін экономика инфляция проблемасынан үлкен зиян келтірмеуге қол жеткізді, дегенмен кейбір елеулі сызаттар бар.

Несиелік төлемақы соңғы онжылдықтағы ең жоғары деңгейге жетті және Уолл-стритте келешекте құбылмалылық бар деген алаңдаушылық күшейіп келеді.

Инфляциялық күтулер де өсуде, Мичиган университетінің мұқият бақыланатын тұтынушылық көңіл-күй сауалнамасы бір және бес жылдық инфляция күтулерін тиісінше жылдық 3.2% және 3% деңгейінде көрсетеді, бұл олардың 2023 жылдың қарашасынан бергі ең жоғары көрсеткіші.

Осы аптада JPMorgan Chase бас директоры Джейми Даймоннан кем емес дереккөз сәрсенбіде АҚШ-тың экономикалық серпілісін «сенгісіз» деп атаудан бас тартып, Wall Street Journal-ға үкіметтің барлық шығындары инфляцияны тудыратынына алаңдайтынын айтты. қазіргі уақытта бағаланады.

«Бұл өсімнің көп бөлігін басқарады және инфляция деп аталатын жолдың басқа салдары болуы мүмкін, ол адамдар күткендей кетпеуі мүмкін», - деді Димон. «Сондықтан мен ықтимал нәтижелердің ауқымын қарастырамын. Сіз бұл жұмсақ қонуға болады. Мен бұл соншалықты жұмсақ болмауы мүмкін және инфляция адамдар күткендей жүрмеуі мүмкін деп алаңдаймын ».

Даймон нарықтар жұмсақ қону мүмкіндігімен бағаны 70% құрайды деп есептеді.

«Менің ойымша, бұл жартысы», - деді ол.