(Bloomberg) - Тарифтердің көтерілу дәуірінде Уолл-стритте тәуекел паритеті деп аталатын жүйелі сауда туралы дабыл қағатын адамдар тапшылығы жоқ.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Бірақ Рэй Далио ұсынған теңдестірілген портфолио стратегиясын іске асырудың нақты күнделікті тәжірибесі барлығында бола бермейді.
AlphaTrAI Inc.-тегі Макс Гохман жасайды - және ол қазір өзінің сандық құрдастарын ставкаларын әртараптандыруға шақырады, өйткені акциялар мен облигациялар Федералды резервтік саясаттың жаңа сұмдық дәуірінде қысымға ұшырайды.
Сан-Диегодағы фирманың бас инвестициялық директоры Гохман осының барлығын және басқаларын, соның ішінде ФРЖ отырысынан алған әсерлері мен келе жатқан геосаяси тәуекелдерді талқылау үшін «Не барады» подкастына қосылды.
Төменде әңгіменің қысқартылған және жеңіл өңделген маңызды сәттері берілген. Толық шоуды тыңдау және Apple Podcasts, Spotify немесе қай жерде тыңдасаңыз да жазылу үшін осы жерді басыңыз.
С: Облигациялар мен қор нарықтарында бір уақытта әлсіздікті көру мүмкін бе, сіз оны қалай ойнайсыз?
A: Жауап иә. Менің ойымша, бұл мүмкін - бұл менің негізгі жағдайым, біз осы жылдың кем дегенде бір бөлігінде акциялардың әлсіздігін көреміз. Менің ойымша, біз ақырында '22 жылы бастаған жерімізден сәл жоғары боламыз, бірақ біз бұқаның түзетуін көреміз және тарифтердің көтерілетінін көреміз.
Менің ойымша, біз осы зайырлы өсу қарқыны ортасының қайта оралғанын көреміз және бұл шын мәнінде 60/40 үшін ғана емес, сонымен қатар көптеген институционалдық портфельдер үшін 60/40-ты ауыстырған нәрсе, яғни тәуекел паритеті. Тәуекел-паритетінің адамдары сізге оның өте күрделі екенін, бұрын тәуекел-паритет стратегияларын орындағанын айтатын болса да, мен сізге айта аламын, жалпы алғанда, ол әлі де акциялар төмендеген кезде облигациялардың көтерілуінің маңызды тұжырымдамасына, сондай-ақ мөлшерлеме мен ұзақтығына сүйенеді. тәуекел үлестік тәуекелді әртараптандырады. Егер олай болмаса, басқа нәрсе жасау керек.
Актив класстары бойынша серпінді болу өте маңызды болады. Сондықтан теңдестірілген портфолио тұжырымдамасы өте маңызды. Егер біз оны құрылыс блоктарына бөлетін болсақ, бұл жоғары көтеріліп, капиталдың өсуіне әкелетін тәуекел активі, содан кейін аздап кіріс пен тұрақты кіріс әкелетін әртараптандыратын актив, бірақ ең алдымен тәуекелді активті хеджирлеуге арналған. Бұл екі компонент дегеніміз не, менің ойымша, бұл болашақта серпінді болады.
Жаңа ауа-райы стратегиялары осы тұжырымдамалармен ойнайды. Олар ағымдағы стратегиялар сияқты акциялар мен облигацияларды ұстай алады. Олар сондай-ақ кейбір тәуекелдік-паритет стратегиялары сияқты кейбір тауарларды ұстай алады. Бірақ олар әртүрлі нүктелерде мүлдем басқа нәрселерді ұстай алады. Олар шын мәнінде кейбір криптовалюталарды, кейбір несиелер мен акциялардың кейбір мөлшерін ұстауы мүмкін. Және бұл активтер кластары өзгеріп отыруы керек. Бұл аздап музыкалық креслолар стратегиясы болады.
Мен бұл әлдеқайда күрделі болып көрінетінін білемін, бірақ біздің шындықтың өкінішті жанама өнімі - уақыт өте келе заттар күрделене түседі. Егер сіз өзіңіздің дәстүрлі тәсілдеріңізді ұстанатын болсаңыз, менің ойымша, сіз институционалдық инвестор ретінде мақсаттарыңызға жете алмай, ұзақ мерзімді зардап шегуге көбірек жауап бересіз.
С: ФРЖ отырысынан алған әсерлеріңізді қысқаша айта аласыз ба және нарық Пауэллді дұрыс түсіндіреді деп ойлайсыз ба?
Ж: Кездесуден кейін біз бастан өткерген әрекетті қараңыз - бізде шынымен үлкен құлдырау болды, содан кейін бір түнде біз одан әрі төмендей бастадық, содан кейін қайта көтерілдік. Менің ойымша, Пауэлл шынымен де жаңа нәрсе айтты деп ойламаймын. Маған үміт үзілгендей көрінді - бұл бастапқы реакция болды. Жақсы, Пауэллдің ақшасы жоқ, ол толығымен үстелден тыс болуы мүмкін.
Егер сіз жаттығу доңғалақтарының мысалын ойласаңыз - сіз балаларыңызды алып бара жатқандай болдыңыз, сіз оларды төбеден төмен түсіресіз, олар шынымен де дірілдей бастайды және олар құлап қалады деп ойлайды, ақырында олар педаль айдай бастайды және олар: — Ой, маған қарашы, мен барамын. Бірақ Пауэлл еш уақытта ештеңе айтқан жоқ, мен үшін бұл басқаша болды, бұл күтпеген болды. Олар не істемекші болғандарын телеграф арқылы өте жақсы орындады. ФРЖ: «Иә, біз наурызда көтерілеміз, QE-ді аяқтаймыз және біз күшейтуді қарастырамыз» деп айтқаны таң қалмауы керек. Менің ойымша, бұл бәрі күткен болуы керек.
Сұрақ: Сіз қандай геосаяси тәуекелдер туралы ойлайсыз?
Ж: Ресей туралы білетін бір нәрсе, олар қыста ең агрессивті болады, өйткені олар Еуропаның жылу қуатын басқарады. Бұл елде туып-өскенім жақсы, өйткені мен Путинді орыс тілінде тыңдай аламын және ол өте түрлі-түсті тілді қолданады. Ол негізінен Еуропадағы барлық адамдарды қалай мұздатуға болатыны туралы айтады және бұл жерде шындық бар. Сондықтан өте маңызды санкциялардың шыққанын ешқашан көрмейсіз. Енді Путин үшін ең үлкен алаңдаушылық, әрине, Украинаның НАТО-ның бір бөлігіне айналуы. Демек, бұл құмар ойын және тәуекел. Менің ойымша, бұл жерде қақтығыс, өкінішке орай, кинетикалық қақтығыс тұрғысынан болуы мүмкін, өйткені сізде бұл ұнтақ бөшкелері екі жағында да бар. Ол суық болса да, кез келген нәрсе оны ұшқындатуы мүмкін деген мағынада өте құрғақ.
Менің ойымша, нарықтар үшін бұл шығыста болып жатқандай үлкен тәуекел болмайды. Онда мен шынымен Қытай мен Тайвань туралы ойлаймын. Менің ойымша, Тайваньда кез келген шағын елдің ең жақсы қорғаныс күштері бар және бұл қорғаныс күші TSMC деп аталады. Осылайша, Тайвань жартылай өткізгіші ең жақсы тосқауыл болып табылады, өйткені ол әлемдегі барлық басқа елдер үшін өте маңызды, сондықтан ешкім Қытайдың TSMC-ті басып алуына тәуекел ете алмайды.
Бұл тек маңызды сәттер болды. Толық подкастты тыңдау үшін осы жерді басыңыз.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/alphatrai-quant-says-risk-parity-210000803.html