Облигацияның дивиденд қауіпсіздігін тексерудің оңай жолы

«Келіңіз әке.»

Кідірту. Және күрсіну.

«Мен сізге қайтарамын?»

А, міне, болды. Біз жеті жасар баламызға фискалдық жауапкершілікті сіңіру үшін жұмыс істеп жатырмыз. Ақша ағаштарда өспейтінін мойындау.

(Жасыл ақшаны бәрі біледі тек Федералды резервтің балансында өсіңіз!)

Қызымның ниеті тәтті еді. Ол «әке автобусын» бутиктік бөлшек сауда дүкеніне қайта бағыттау үшін сәтті лобби жасады. Жас бастық ойыншыққа көзін салып, әпкесіне де ойыншық сатып алуды ұсынады.

Жақсы, мен нақтылауым керек. Басында ол ұсынды me екеуін де сатып алу мүмкіндігі. Сіздің кіріс стратегіңіз ымыраға келуді ұсынды:

«Қалай Сіз төлеу сіздің меншік. Және Мен боламын екіншісін әпкеңе сатып ал».

Оның теріске шығаруы тез болды. «Бірақ менде жоқ my ақша менімен бірге.»

Бұл оның әкесінің серігімен жасаған алғашқы родеосы емес еді. Менің колледжде досым бар еді, ол жеке куәлігімен барларға үнемі шығып тұратын бірақ әмиян жоқ (демек, қолма-қол ақша жоқ.) Кіші мен оның сыраларын жауып тастайтынмын, ол үнемі екі таңбалы сандарға дейін жетті.

«Сіз маған қайтара аласыз», - дедім мен қызыма.

The несиелік тәуекел Баламның маған қайтармағаны аз болды. Ол маған $10 қарыз болғалы жатыр еді, ал оның банкіндегі жаңа белгі $34.91 деп жазылған. Небәрі жеті, оның менімен бірге ең жоғары несие ұпайы болды.

Енді ол үй шаруасын орындау арқылы соғыс кеудесін толтыруды көздеп отыр. Ол анасынан нақты заттардың қанша тұратынын сұрай бастағанға дейін керемет болды. Ол маған әр тапсырма үшін 20 доллардан баға бере бастады.

(«Ол бәрінің қаншалықты қымбат екенін біледі», - деп түсіндірді әйелім бүгін таңертең.)

ФРЖ ақшасын басып шығару менің үй шаруашылығымда жалақы инфляциясын тудырды. Ойын бөлмесін алу үшін жиырма доллар - күлкілі.

Ыстық инфляция сандары және өсу пайыздық мөлшерлемелер облигациялардың бағасына салмақ түсіреді, сондай-ақ. Бұл танымал облигация қорларына өсу ставкалары әсер етті:

• The iShares 20 + Жылдық қазынашылық облигациялар ETF (TLT) жыл басынан 11%-ға төмендеді. Бұл инвесторлар «қауіпсіз» қазынашылықты сатып алған кезде тіркелетін нәрсе емес. Бірақ 1.7% инфляциясы бар елде TLT-тің 8% кірістілігін кім ұстағысы келеді?
• The iShares iBoxx $ Жоғары кірісті корпоративті облигация ETF (HYG), бұл ретте, оның 5% кірістілігі арқасында, жыл басынан бері тек 4.3% төмендеді.

Дегенмен, біз облигация қорларының құнын жоғалтқанын көргіміз келмейді. Олардың жұмысы – бізге жалақы төлеу, басқасы болмаса, жан-жағын басып жүру. Біз облигациялар бойынша дивидендтердің қауіпсіздігі туралы алаңдауымыз керек пе?

Өйткені, Стоквиллде акциялар бағасының төмендеуі жиі қауіп төніп тұрған дивидендті білдіреді. Бұл Бондлендке қатысты ма?

Онша емес. Облигация бағасының екі факторы бар: ұзақтық тәуекел және несие тәуекел, салалық тілмен айтқанда. Көптеген облигациялар мен облигациялар қорлары ұзақ мерзімді мөлшерлеме (10 жылдық қазынашылық мөлшерлеме) және инфляция өскендіктен, жыл басынан бері ұзақтықта айыппұл салынды.

несие тәуекел бүгінгі күні мәселе емес, яғни төлемдер қауіпсіз. Мен сізге несие спредтерін жылдам тексеру арқылы қалай тексеруге болатынын көрсетемін.

Несиелік спрэдтер өтелу ықтималдығын көрсетіңіз - облигациялар әлемінің «34.91 долларлық банк белгілері». Тұрақты спрэдтер тұрақты кірісі бар инвесторлардың несиелік тәуекелге алаңдамайтынын көрсетеді, өйткені олар жоғары кірістілік үшін тәуекелмен сауда жасауға дайын.

Несие спредтерін тексерудің жылдам жолы - HYG және TLT қорларының кірістілігін салыстыру. Мен олардың әрқайсысын таңдадым, өйткені олар үлкен, өтімді және өз нарықтарын көрсетеді. TLTs Treasuries үшін бір рет басу арқылы прокси болып табылады, ал HYG - әлемдегі ең жоғары табысты («қоқыс») облигациялар қоры.

Егер несие нарығында қиындықтар туындаса, бұл қорлар арасындағы қарым-қатынас оны көрсетеді. Атап айтқанда, әрбір ETF ұсынатын кірістілік арасындағы «спред» кеңейеді.

2020 жылдың наурыз айында TLT және HYG арасындағы спрэд кеңейді тез. Біз құлдыраған кезде жаһандық экономика табалдырықта тұрды. Корпоративтік қарыз жарылып кеткелі тұрған көпіршікке ұқсайтындықтан, инвесторлар жоғары сапалы қазынашылыққа (және TLT) қашып, қажетсіз облигациялардан (және HYG) қашып кетті.

ФРЖ ақшаны ақылсыз басып шығара бастағанын қоспағанда, бұл спредтер шынымен де жарылып кетуі мүмкін еді. Жаңа қолма-қол ақшамен ФРЖ басшысы Джей Пауэлл басқармадағы қарызды сатып алды - қазынашылықтардан қалаусыз облигациялар ETF-ке дейін! Пауэллдің принтері бұл несие таралуларын тез тыныштандырды:

2020 жылдың наурыз айында таралу кеңейді. Олардың жағдайы қазір жақсы.

Диаграмманың оң жағына жылжи отырып, біз бүгінгі күні спрэдтердің жақсы екенін көреміз (олардың қалыпты диапазонында). Өзгертуге болады, әрине, бірақ қазіргі уақытта несиелік тәуекел төмен облигациялар нарығында. Біз дивидендтеріміз әлі де төленеді деп күтуіміз керек.

Бретт Оуэнс - бас инвестициялық стратег Қарама-қарсы Outlook. Табыс туралы көбірек идея алу үшін оның соңғы арнайы есебін тегін алыңыз: Сіздің ерте зейнеткерлік портфолиоңыз: үлкен дивидендтер - ай сайын - мәңгілік.

Ашу: жоқ