Көбінесе еленбейтін экономикалық шара алда келе жатқан қиыншылықтың белгісі

Бейсенбіде экономика құлдырау келе жатқаны туралы және Федералдық резерв жағдайды бәсеңдетуге тырысуды жалғастыра отырып, саясатта қателік жасауы мүмкін екендігі туралы маңызды сигнал берді.

Конференция кеңесінің мәліметі бойынша Жетекші экономикалық көрсеткіштер Қыркүйек айында жағдай нашарлады, көрсеткіш алдыңғы аймен салыстырғанда 0.4%-ға төмендеді және алты айлық кезеңде 2.8%-ға төмендеді.

«АҚШ LEI қыркүйек айында қайтадан төмендеді және оның соңғы айлардағы тұрақты төмендеу траекториясы жыл соңына дейін рецессияның ықтималдығы арта түсетінін көрсетеді», - деді Атаман Озылдырым, Конференция кеңесінің экономика жөніндегі аға директоры. Озиильдрим индекстегі әлсіздіктің «кең таралғанын» атап өтті, өйткені жоғары инфляция, жұмыс орындарының баяулауы және несие шарттары экономикаға қысым жасайды.

Индекс жұмыс істеген уақытты, жұмыссыздық туралы шағымдарды, құрылысқа рұқсаттарды, қор нарығы индекстерін және несие спрэдтерін қамтитын 10 көрсеткішті пайдаланады.

Әдетте, LEI негізгі деректер нүктесі болып саналмайды. Бұл шараның экономиканың жақсы суреті емес екендігі міндетті емес, бірақ индекске кіретін деректер нүктелері бұрыннан белгілі, сондықтан жаңа ақпарат көп емес.

Дегенмен, қазіргі жағдайда бұл индекс үлкен мәнге ие, өйткені ол Федералды резервтік инфляцияны төмендету үшін өсудің бұрандаларын одан әрі қатайтуға тырысып жатқан уақытта келеді.

Бұл жалпы тарихи тенденцияға әкеледі, онда ФРЖ әдетте болжам қараңғыланған кезде саясатты босатады. Дегенмен, ФРЖ шенеуніктері мөлшерлемелерді көтеруге келгенде олардың әлі аяқталмағанын атап өтуде.

Джозеф ЛаВоргна, SMBC Capital Markets-тің АҚШ-тың бас экономисі және сол кездегі президент Дональд Трамптың бұрынғы аға экономикалық кеңесшісі: «Біз ФРЖ-дан шықтық, ол жауапкершіліксіз қатаң болу оңай болды», - деді. «Бұл қоржын өзінің әлсіздігін көрсететін кезде, ФРЖ әдетте мөлшерлемелерді көтермейді. Бірақ бұл жағдайда бұл ставкаларды агрессивті түрде көтеру ғана емес, сонымен бірге ставкаларды агрессивті түрде көтеруді жалғастыру міндеттемесі ».

LaVorgna зерттеулері жетекші көрсеткіштердің алдыңғы құлдырауларында ФРЖ әрқашан мөлшерлемелерді төмендететінін немесе бір уақытта үзіліс жасағанын көрсетеді. Бұл 2020 жылдың басындағы жағдай, 2008 жылғы қаржылық дағдарыс және 21 ғасырдың басындағы рецессия — көптеген басқа экономикалық қысқартулардың арасында болды.

Ол ФРЖ-ның саясатты қатайту туралы табандылығы бұдан да нашар нәтижелерге әкелетініне алаңдайды.

«Саясаттағы артта қалулар ФРЖ әрекеттерінің толық әсерлері әлі толық сезілмегенін білдіреді. Қорқыныштысы, ФРЖ орындалмады », - деді ЛаВорна клиент жазбасында.

ФРЖ 1980-ші жылдардың басынан бері ең жоғары деңгейге дейін жалғасып келе жатқан инфляцияны басу үшін күш-жігерін асыра орындап жатыр деген сенімде ЛаВорна жалғыз емес.

Ішінде жуырдағы CNBC сұхбаты, Starwood Capital Group бас директоры Барри Стернлихт орталық банк «егер олар тек осы жерде ғана емес, бүкіл әлемде өз әрекеттерін жалғастыра берсе, адам сенгісіз апаттарға ұшырауы мүмкін» деді. Голдман Сакс Бас директор Дэвид Соломон, JPMorgan Chase бас атқарушы директор Джэми Димон және Amazon негізін қалаушы Джефф Безос соңғы күндері барлығы алаңдаушылық білдірді Алдағы рецессия туралы, бірақ олар ФРЖ әрекеттерін атап өтпеген.

Алайда, Филадельфия ФРЖ президенті Патрик Харкер бейсенбіде ол ойлайды деді Орталық банктің әлі де жұмысы бар ол инфляциямен күресте «көңіл қалдыратын прогрестің жоқтығын» көргенін айтты.

«Біз ақша-несие саясатын қатайтудан бас тартпас бұрын бірқатар инфляция көрсеткіштерінің тұрақты төмендеуін көруіміз керек», - деді Орталық банктің ресми өкілі, рейтингті белгілейтін Федералды ашық нарық комитетінің дауыс құқығы жоқ мүшесі.

Әзірге инфляция деректері ФРЖ жағында болған жоқ.

Тұтыну бағасының индексі және ФРЖ таңдаулы жеке тұтыну шығыстары бағасының индексі сияқты типтік тақырып көрсеткіштеріне қосымша, Кливленд ФРЖ «жабысқақ баға» ТБИ қыркүйекте жылдық есепте 8.5%-ға өсті, тамыздағы 7.7%-дан жоғары. Бұл шара жалға алу, үйден тыс жерде азық-түлік бағасы және демалыс шығындары сияқты элементтерді қарастырады.

Сауда экономикасы мәліметтері бойынша, қызмет көрсету саласындағы инфляция әсіресе нашар болды, қыркүйекте 7.4 айлық негізде 12%-ға өсті, бұл тамыздағы 6.8%-дан жоғары. Бұл Ковид дәуірінің көп бөлігінде экономика жоғары тауарларға сұраныстан қызмет көрсетуге қайта ауысқан кезде болды.

Сыншылар ФРЖ тым көп артқа қарайтын деректер нүктелерін бақылап отыр дейді. Бірақ саясаткерлер де инфляциялық күтулерге қарсы күресуде, қазір төмен түсіп бара жатқанда, әсіресе қазір бензин бағасы қайтадан көтеріліп жатқанда жоғарылауы мүмкін.

«ФРЖ үшін қиын мәселе - біз нақты жетекші индикаторлардың басқаша болжайтын осы жетекші көрсеткіштерге қарамастан инфляция әлі де тұрақты түрде жоғарылағанын көрмедік», - деді Джеффри Роуч, LPL Financial бас экономисі. .

Роучтың пікірінше, жалғыз жарқын нүкте - қаржы нарықтары жоғары мөлшерлемелер мен инфляциядан келетін барлық залалда баға белгілеуге жақын болуы мүмкін. Сондай-ақ, LEI төмендеуінің жалғасуы, кем дегенде, ФРЖ-ға оның мөлшерлемелерін көтеру қарқынын бәсеңдетуге себеп болуы мүмкін. Роуч ФРЖ қарашада тағы 0.75 пайыздық тармаққа көтеріледі деп күтеді, содан кейін желтоқсанда 0.5-тармаққа көшуді бәсеңдетеді, бұл нарықтың күтуі емес.

«Қысқаша айтқанда, бұл есеп қарашадағы кездесу үшін ештеңені өзгертпейді», - деді Роуч. «Дегенмен, сіз бұл желтоқсанда ауысымды төмендетуге негіз болады деп дауласуға болады».