Шанкар Рамакришнан, Давиде Барбуссиа, Саид Ажар және Лаура Мэттьюс
(Reuters) – АҚШ-тың қарыз лимитін тығырыққа тірейтін алдын ала келісім туралы жақсы жаңалық қаржы нарықтары үшін тез арада жағымсыз жаңалыққа айналуы мүмкін.
АҚШ президенті Джо Байден мен жоғарғы конгресстегі республикашыл Кевин МакКарти сенбіде федералды үкіметтің 31.4 триллион долларлық қарыз төбесін көтеру туралы алдын ала келісімге келді, деп келіссөздермен таныс екі дереккөз экономикалық тұрақсыздандыратын дефолттың алдын алуы мүмкін деп мәлімдеді.
Бірақ үкімет маусым айының басында қарыздарын төлеуге ақшасы таусылғанша, келісім әлі де Конгресс арқылы өтудің қиын жолы алдында тұр.
«Бұл нарық үшін өте жақсы болады», - деді Амо Сахота, KlarityFX директоры және бұл АҚШ Федералды резервтік жүйесіне ставкаларды қайтадан көтеруге сенімді сезінуіне көбірек себеп болуы мүмкін екенін айтты.
«Бірақ біз ... келісімнің қандай болатынын көргіміз келеді», - деп қосты Сахота.
Белгісіздіктің аяқталуы құпталатын болса да, мәміледен туындауы мүмкін жеңілдік инвесторлар үшін қысқа мерзімді қант деңгейі болуы мүмкін. Себебі келісімге қол жеткізілгеннен кейін АҚШ қазынашылығы нарықтан жүздеген миллиард доллар қолма-қол ақшаны сорып алып, облигациялар шығарумен бос қазынасын тез толтырады деп күтілуде.
Жақында JPMorgan бағалауы бойынша, келесі жеті айда 1.1 триллион долларға жуық жаңа қазынашылық вексельдер (МКВ) шығарылымының шегін арттыру күтілуде, бұл қысқа мерзімде салыстырмалы түрде үлкен сома.
Бұл облигациялар шығарылымы, мүмкін, қазіргі жоғары пайыздық мөлшерлемелермен, банктердің резервтерін сарқып жібереді, өйткені жеке компаниялар мен басқалардағы депозиттер жоғары төленетін және салыстырмалы түрде қауіпсіз мемлекеттік қарызға ауысады.
Бұл қазірдің өзінде кең тараған депозиттердің ағып кетуі тенденциясын күшейтеді, өтімділікке немесе банктерге қолжетімді қолма-қол ақшаға көбірек қысым жасайды, жақын мерзімді несиелер мен облигациялар бойынша алынатын мөлшерлемелерді жоғарылатады және қазірдің өзінде жоғары пайыздық мөлшерлемеге ұшыраған компаниялар үшін қаржыландыруды қымбаттатады. мөлшерлеме ортасы.
«Тіркелген кіріс нарықтарында әрине жеңілдік болады», - деді Тьерри Визман, Macquarie-дегі жаһандық валюта және пайыздық мөлшерлеме жөніндегі стратег.
«Бірақ бұл шешпейді, бұл бүкіл қазынашылық қисық сызығы бойынша кірістілік жақында көтерілді ... алдағы бірнеше аптада қазынашылық облигациялар мен ноталар мен вексельдердің көп шығарылымы болады деп күтуде, өйткені АҚШ қазынашылығы оның қолма-қол ақшасын толықтыру».
BNP стратегі шамамен 750 миллиардтан 800 миллиард долларға дейін банктік депозиттер және ФРЖ-мен бір түнде қаржыландыру саудасы сияқты қолма-қол ақшаға ұқсас құралдардан шығуы мүмкін деп есептеді. Доллардың өтімділігінің бұл төмендеуі қыркүйек айының соңына дейін 800-850 миллиард доллар көлеміндегі вексельдерді сатып алуға дағдыланады.
«Біздің алаңдаушылықымыз, егер өтімділік жүйеден шыға бастаса, қандай да бір себептермен, бұл нарықтар құлдырауға бейім орта жасайды», - деді Алекс Ленард, жаһандық активтер менеджері Руффердің инвестициялық директоры. «Міне, қарыздың шегі маңызды.»
Майк Уилсон, Morgan Stanley акцияларының стратегі, келіседі. Қазынашылық вексельдерді шығару «нарықтан өтімділіктің көп бөлігін тиімді түрде сорып алады және біз болжаған түзетудің катализаторы болуы мүмкін», - деді ол.
Алайда, өтімділіктің ағылуы белгілі емес. Мемлекеттік вексель шығаруды ақша нарығының өзара қорлары ішінара жұтып қоюы мүмкін, нарық ойыншылары қазынашылыққа айырбас ретінде ФРЖ-ға бір түнде қолма-қол ақшаны қарызға беретін түнгі кері репо операциясынан бас тартады.
Бұл жағдайда «кеңірек қаржы нарықтарына әсер салыстырмалы түрде әлсіреуі мүмкін», - деді Дэниел Критер, BMO Capital Markets тұрақты кіріс стратегиясының директоры.
Өтімділікті ағызу банктердің резервтерінен туындайтын балама «тәуекелді активтерге өлшенетін әсер етуі мүмкін, әсіресе қаржы секторында белгісіздік күшейген кезде», - деп қосты ол.
Кейбір банкирлер қаржы нарықтары банктердің резервтерінен өтімділіктің ағып кету қаупін есептемеген шығар деп қорқады.
S&P 500 жыл бойына жақсы өсті, ал инвестициялық деңгейдегі және қалаусыз облигациялар бойынша спрэдтер қаңтар айынан бастап қатайды немесе аз ғана кеңейді.
Citigroup-тың қарыз капиталы нарықтары тобының басқарушы директоры Скотт Шульте: «Тәуекелді активтер жүйедегі өтімділікті қатайтудың ықтимал әсерінен толық бағаланбаған болуы мүмкін», - деді Скотт Шульте.
Банкирлер қарыз төбесі тығырықтан шығу нарықтарға айтарлықтай ауытқусыз шешіледі деп үміттенеді, бірақ бұл қауіпті стратегия екенін ескертеді.
«Несие нарықтары Вашингтондағы қарарда баға белгілейді, сондықтан егер ол келесі аптаның басында жеткізілмесе, біз біршама құбылмалылықты көруіміз мүмкін», - деді Морин О'Коннор, Wells Fargo жоғары деңгейдегі қарыз синдикатының жаһандық басшысы.
«Осылайша айтқанда, көптеген инвестициялық деңгейдегі компаниялар бұл тәуекелді болдыртпады, сондықтан біз осындай белсенді мамыр күнтізбесін көрдік», - деп қосты ол.
(Шанкар Рамакришнан, Саид Ажар, Давиде Барбуссиа және Лаура Мэттьюстің репортажы; Паритош Бансал, Меган Дэвис және Ким Когилл редакциясы)
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/analysis-why-us-debt-deal-040548681.html