Masco корпорациясының дивиденд өсу әлеуетін талдау

Маусымдағы таңдаулардан бастап еске түсіру

Бағаның кірістілігі негізінде дивиденд өсімі акцияларының үлгі портфелі (+2.9%) S&P 500 (+2.8%) 0.1%-ға, ал жиынтық кірістілік негізінде Модель портфолиосы (+3.0%) S&P 500 (+2.8%) асып түсті. +0.2%-ға 18%-ға өсті. Ең жақсы жұмыс істейтін акциялар 11%-ға өсті. Жалпы алғанда, дивиденд өсімі бойынша 30 акцияның 500-і 29 жылдың 2022 маусымынан 26 жылдың 2022 ​​шілдесіне дейін S&P XNUMX-ден асып түсті.

Бұл үлгі портфолиосының әдістемесі дивидендтердің өсуіне назар аудара отырып, «All Cap Blend» стиліне еліктейді. Таңдалған акциялар тартымды немесе өте тартымды рейтингке ие болады, оң бос ақша ағынын (FCF) және экономикалық кірісті жасайды, ағымдағы дивиденд кірісін >1% ұсынады және дивидендтердің қатарынан өсуінің 5+ жылдық тәжірибесі бар. Бұл үлгілік портфель ағымдағы табысқа қарағанда капиталдың ұзақ мерзімді өсуіне көбірек көңіл бөлетін, бірақ дивидендтердің күшін, әсіресе өсіп келе жатқан дивидендтерді бағалайтын инвесторларға арналған.

Шілдеден бастап таңдаулы акциялар: Masco корпорациясы
КӨБІРЕК

Masco корпорациясы (MAS) - шілде айындағы дивидендтік өсім акцияларының үлгі портфолиосының таңдаулы акциясы.

Маско соңғы он жылда жыл сайын қосылатын кірісті 1%-ға және салықтан кейінгі таза операциялық пайданы (NOPAT) 19%-ға өсірді. Масконың NOPAT маржасы 4 жылғы 2012%-дан кейінгі он екі айда (TTM) 12%-ға дейін өсті, ал инвестицияланған капитал айналымы 0.7-ден 0.9-ға дейін жақсарды. NOPAT маржасы мен инвестицияланған капитал айналымының өсуі Масконың инвестицияланған капиталдың кірістілігін (ROIC) 3 жылғы 2012%-дан TTM бойынша 10%-ға дейін көтереді. Компанияның экономикалық кірісі, бизнестің нақты ақша ағындары сол уақытта -90 миллион доллардан 522 миллион долларға дейін өсті.

1-сурет: 2011 жылдан бері Масконың NOPAT және кірісі

FCF дивидендтерден үлкен маржамен асып түседі

Маско өткен сайын дивидендтерін көбейтті 9 жыл. Компания өзінің тұрақты дивидендін 0.41 жылғы 2017 доллардан 0.85 жылы 2021 долларға дейін немесе жыл сайын қосылатын 20%-ға дейін ұлғайтты. Ағымдағы тоқсан сайынғы дивиденд, жылдық есептегенде, $1.12/ акцияға тең және 2.0% дивиденд кірісін қамтамасыз етеді.

Ең бастысы, Масконың күшті еркін ақша ағыны (FCF) компанияның өсіп келе жатқан дивиденд төлемдерінен оңай асып түседі. 2017 – 2021 жылдар аралығында Масконың FCF-дегі жиынтық 4.9 миллиард доллары (ағымдағы нарық капиталының 40%) 6-суретке сәйкес төленген дивидендтердің 763 миллион долларынан 2 есе артық. миллион дивидендтер.

Сондай-ақ 2-суретте Masco's FCF соңғы бес жыл ішінде дивиденд төлемдерінен айтарлықтай асып кеткенін көрсетеді.

2-сурет: Ақшалай ақысыз ағын және тұрақты дивидендтік төлемдер

FCF дивидендтік төлемдерден әлдеқайда жоғары компаниялар жоғары сапалы дивидендтерді өсіру мүмкіндіктерін қамтамасыз етеді, өйткені мен компания жоғары дивидендті қолдау үшін қолма-қол ақша жасайтынын білемін. Екінші жағынан, FCF уақыт өте келе дивиденд төлеуге жетпейтін компанияның дивидендіне бос ақша ағынының жеткіліксіздігі себебінен оның дивидендінің өсуіне немесе тіпті сақталуына сенуге болмайды.

Масконың әлеуеті жоғары

Акцияға 55 долларды құрайтын ағымдағы бағасы бойынша MAS бағаның экономикалық баланстық құнына (PEBV) қатынасы 0.8 құрайды. Бұл арақатынас нарық Масконың NOPAT 20% -ға тұрақты төмендеуін күтетінін білдіреді. Соңғы бес жылда NOPAT-ты жыл сайын 8%-ға және соңғы онжылдықта 19%-ға өсірген компания үшін бұл күту тым пессимистік болып көрінеді.

Масконың NOPAT маржасы 10%-ға дейін төмендесе (орташа он жылдық орташа 12% TTM) және компания NOPAT-ты келесі онжылдықта жыл сайын 3%-ға ғана өсірсе, акция бүгінде $70+/акцияға тең болады – бұл 27% өсім. . Кері DCF сценарийінің артындағы математиканы қараңыз.

Егер компания NOPAT-ты тарихи өсу қарқынына сәйкес өсірсе, акция одан да жоғары көтеріледі. Масконың 2.0% дивидендтік кірістілігін және дивидендтердің өсу тарихын қосыңыз және бұл акцияның шілде айындағы дивидендтік өсу акцияларының үлгі портфолиосында неліктен екені түсінікті.

Менің фирмамның Робо-Аналитикалық Технологиясы қаржылық есептерден табылған сыни мәліметтер

Төменде Масконың 10-K және 10-Q-дағы Robo-Alyst нәтижелеріне негізделген түзетулерімнің ерекшеліктері берілген:

Кірістер туралы есеп: Мен 1.1 миллион доллар операциялық емес шығындарды (түсімнің 661%) алып тастаудың таза әсерімен 8 миллиард доллар түзету жасадым.

Баланс: 8.1 миллиард доллар таза өсіммен инвестицияланған капиталды есептеу үшін түзетулермен 6.4 миллиард доллар жасадым. Активтерді есептен шығарудағы ең маңызды түзету $3.8 млрд (есептелген таза активтердің 105%) болды.

Бағалау: Мен акционерлік құнының 3.7 миллиард долларға төмендеуінің таза әсерімен 3.7 миллиард доллар түзету жасадым. Жалпы қарызды есептемегенде, акционерлік құнына ең елеулі түзету 227 миллион доллар жеткіліксіз қаржыландырылған зейнетақы болды. Бұл түзету Масконың нарықтық құнының 2% құрайды.

Ақпаратты ашу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер және Брайан Пеллегрини қандай да бір нақты қор, стиль немесе тақырып туралы жазғаны үшін өтемақы алмайды.