Texas Instruments дивидендінің өсу әлеуетін талдау

Наурыздың таңдауларынан еске түсіру

Бағаның кірістілігі негізінде дивидендтік өсу акцияларының үлгі портфелі (-4.1%) S&P 500 (-9.3%) 5.2%-ға, ал жиынтық кірістілік негізінде Модель портфолиосы (-4.0%) S&P 500 (-9.3) жоғары нәтиже көрсетті. %) 5.3%-ға өсті. Ең жақсы нәтижелі акциялар 12%-ға өсті. Жалпы алғанда, дивиденд өсімі бойынша 24 акцияның 30-і 500 жылдың 30 наурызынан 2022 жылдың 26 ​​сәуіріне дейін S&P 2022-ден асып түсті.

Бұл үлгі портфолиосының әдістемесі дивидендтердің өсуіне назар аудара отырып, All Cap Blend стиліне еліктейді. Таңдалған акциялар тартымды немесе өте тартымды рейтингке ие болады, оң бос ақша ағынын (FCF) және экономикалық кірісті жасайды, ағымдағы дивиденд кірісін >1% ұсынады және дивидендтердің 5+ жыл қатарынан өсу тәжірибесі бар. Бұл үлгілік портфель ағымдағы табысқа қарағанда капиталдың ұзақ мерзімді өсуіне көбірек көңіл бөлетін, бірақ әлі де дивидендтердің күшін, әсіресе өсіп келе жатқан дивидендтерді бағалайтын инвесторларға арналған.

Сәуірден бастап таңдаулы қор: Texas Instruments
TXN

Texas Instruments, Inc. (TXN) - сәуір айындағы дивиденд өсімі акцияларының үлгі портфолиосындағы таңдаулы акция.

Texas Instruments соңғы онжылдықта жыл сайынғы кірісті 3%-ға және салықтан кейінгі таза операциялық пайданы (NOPAT) 11%-ға өсірді. Texas Instruments компаниясының NOPAT маржасы 20 жылғы 2011%-дан кейінгі он екі айда (TTM) 45%-ға дейін жақсарды, ал компанияның инвестицияланған капитал айналымы сол уақытта 0.8-ден 0.9-ға дейін өсті. NOPAT маржасы мен инвестицияланған капитал айналымының өсуі Texas Instruments компаниясының инвестицияланған капиталының кірістілігін (ROIC) 15 жылғы 2011%-дан TTM бойынша 40%-ға дейін арттырды.

1-сурет: Texas Instruments компаниясының NOPAT және 2011 жылдан бері табысы

FCF кең маржа бойынша дивидендтерден асып түседі

Texas Instruments өткен сайын дивидендтерін арттырды 18 жыл. Компания өзінің тұрақты дивидендін 2.12 жылы акциясына 2017 доллардан 4.21 жылы 2021 долларға дейін немесе жыл сайын қосылатын 19%-ға арттырды. Ағымдағы тоқсан сайынғы дивиденд, жылдық есептегенде, $4.60/акцияға тең және 2.7% дивиденд кірісін қамтамасыз етеді.

Ең бастысы, Texas Instruments-тің күшті еркін ақша ағыны (FCF) компанияның өсіп келе жатқан дивиденд төлемдерінен оңай асып түседі. 2017 – 2021 жылдар аралығында Texas Instruments-тің FCF-дегі жиынтық $28.1 млрд (ағымдағы нарықтық капиталдың 18%) 15.0-суретке сәйкес төленген дивидендтердегі $2 млрд-тан екі есе дерлік. $7.0 млрд дивидендтер. Сондай-ақ 4.4-суретте Texas Instruments's FCF соңғы бес жылдың әрқайсысында дивиденд төлемдерінен айтарлықтай асып кеткенін көрсетеді.

2-сурет: Ақшалай ақысыз ағын және тұрақты дивидендтік төлемдер

FCF дивидендтік төлемдерден әлдеқайда жоғары компаниялар жоғары сапалы дивидендтерді өсіру мүмкіндіктерін қамтамасыз етеді, өйткені мен компания жоғары дивидендті қолдау үшін қолма-қол ақша жасайтынын білемін. Екінші жағынан, FCF уақыт өте келе дивиденд төлеуге жетпейтін компанияның дивидендіне бос ақша ағынының жеткіліксіздігі себебінен оның дивидендінің өсуіне немесе тіпті сақталуына сенуге болмайды.

Texas Instruments компаниясының әлеуеті жоғары

Акцияға $170 ағымдағы бағасы бойынша TXN бағаның экономикалық баланстық құнына (PEBV) қатынасы 1.2 құрайды. Бұл арақатынас нарық Texas Instruments's NOPAT ағымдағы деңгейден 20%-дан аспайтын өседі деп күтетінін білдіреді. Соңғы бес жылда NOPAT-ты жыл сайын 16%-ға өсірген компания үшін бұл күту тым пессимистік болып көрінеді.

Егер Texas Instruments TTM NOPAT маржасын 45% деңгейінде сақтаса және компания NOPAT-ты келесі онжылдықта жыл сайын қосылатын 6% өсірсе, акция бүгінде $213/акцияға тең – 25% өсім. Кері DCF сценарийінің артындағы математиканы қараңыз.

Егер компания NOPAT-ты тарихи өсу қарқынына сәйкес өсірсе, акция одан да жоғары көтеріледі. Texas Instruments компаниясының 2.7% дивиденд кірістілігін және дивидендтердің өсу тарихын қосыңыз және бұл акцияның сәуір айындағы дивидендтердің өсуі акцияларының үлгі портфолиосында неліктен екені түсінікті.

Менің фирмамның Робо-Аналитикалық Технологиясы қаржылық есептерден табылған сыни мәліметтер

Төменде Texas Instruments компаниясының 10-K және 10-Q-теріндегі Robo-Analyst нәтижелеріне негізделген түзетулерімнің ерекшеліктері берілген:

Кірістер туралы есеп: Мен 664 миллион доллар операциялық емес шығыстарды (түсімнің 204%) алып тастаудың таза әсерімен 1 миллион доллар түзету жасадым.

Бухгалтерлік баланс: Мен инвестицияланған капиталды 20.2 миллиард долларға таза төмендеумен есептеу үшін түзетулермен 1.5 миллиард доллар жасадым. Ең маңызды түзету гудвилге қатысты 7.7 миллиард доллар (есептелген таза активтердің 35%) болды.

Бағалау: Мен акционерлік құнының 19.9 миллион долларға төмендеуінің таза әсерімен 451 миллиард доллар түзету жасадым. Акционерлік құнына ең елеулі түзету 9.4 миллиард доллар артық ақшалай қаражат болды. Бұл түзету Texas Instruments нарықтық құнының 6% құрайды.

Ақпараттың ашылуы: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II және Мэтт Шулер қандай да бір акция, стиль немесе тақырып туралы жазғаны үшін ешқандай сыйақы алмайды.