Аполлонның акциялары өседі деп күтілуде. Міне, неге.

Алайда, Аполлонның басқаруындағы активтері 373 миллиард доллары бар ең үлкен несие платформаларының біріне ие. мамыр айындағы басшылықтың презентациясына сәйкес. Ол Hertz Global Holdings-ке (HTZ) несие берді, Bombardier, және

Жаңа бекініс энергиясы
,
сайтына сәйкес.

AUM-да 513 миллиард доллары бар Аполлонның жылжымайтын мүлік пен инфрақұрылымдық қорлары да бар. 

Бұл бірнеше жария сатылатын балама активтерді басқарушылардың бірі

Карлайл тобы

(CG), Блэкстоун (BX), TPG (TPG),

Көк үкі

(ЖАПАЛАҚ),

Арес басқармасы

(

ARES

), және

KKR

(ҚҚР).

Аполлонның акциялары қазан айында 35 долларға жеткеннен бері шамамен 79.96 пайызға төмендеді. Бейсенбі күні жабылған жағдай бойынша топ 30%-ға төмендеді. 

Қаңтарда Аполлон бірігуін жапты аннуитеттерді ұсынатын зейнеткерлік қызмет көрсететін Athene Holdings компаниясымен. Афинаның жалпы активтері $246.1 млрд және жалпы міндеттемелері $232.4 млрд, компания сайтында көрсетілген.

Кейбіреулер мәміле Аполлонды активтерді басқарушыдан сақтандыру компаниясына айналдырады деп күтті. Инвесторлар сонымен қатар Афинаның бірігуі оның баға мен кірістің бірнеше есе төмендеуіне әкеледі деп алаңдады. Бірнеше жыл бұрын, Apollo's PE мультипликаторы жасөспірімдерде сатылған, бірақ қазір ол табыстан шамамен 7 есе қымбат, дейді Хон.

«Ол тым алыс түсті», - деді ол.

Дегенмен, Хон Афина келісімі балама активтерді басқарушыға айтарлықтай пайда әкеледі деп санайды.

Афины өкілінің айтуынша, Афинаның осы жылдың соңында күтілетін айнымалы аннуитетті іске қосуы үлкен табыстың бірі болады, бұл оның жоғары таза құны бар инвесторларға Аполлон қорларына қол жеткізуге мүмкіндік беретін алғашқы өнімі болады, деді Афина өкілі.

Афина тарихи түрде ең аз несиелік шығындарды бастан кешірді және несие нарықтары маңызды күйзелісті бастан өткерген кезеңдерінен асып түсті, деді Хон. Бұл оның құрдастарымен салыстырғанда анағұрлым болжамды, төмен тәуекелдік жауапкершілік профиліне ие екенін білдіреді. 

Афинаның негізгі өнімі, аннуитет, «ставкалар көтерілген кезде көбірек сұранысқа ие болады», - деді Хон. Барронның.

Аполлон өткен аптада басшылық етті, инвесторды жаңарту кезінде, Афина 5 жылға қарай спредпен байланысты пайданың үлесін шамамен $2026 немесе SRE қамтамасыз етуі керек, бірақ Хоне бұл 2023 жылға қарай болады деп есептейді. (SRE Афинаның активтерден алатын табысы арасындағы спрэдті, оның сақтанушыларға төлейтінін және төлейтінін шегереді. операциялық шығындар.)

Хонның айтуынша, Афинаның кіріс күші инвесторлар тарапынан бағаланбайды. Аполлон табысының шамамен 60% Афинадан келеді.

«Инвесторлардың Афинаның несиелік кітапшасының тұрақтылығына қатысты алаңдаушылықтары өте жоғары және мен Афинаның құлдырауға төтеп беру үшін капиталданғанын көремін», - деді Хоне электрондық пошта арқылы сұрақтарға жауап берген. 

Афинаның қосылуынан кейін Аполлон табысының көрінуі жақсарды; Аполлон табысының шамамен 90% ақыға байланысты кірістерден немесе FRE, сондай-ақ SRE-ден келеді, делінген жазбада.

FRE операциялық шығындарды алып тастағандағы барлық басқару ақысы негізіндегі кірісті (және кейбір транзакциялық комиссияларды) қамтиды. FRE - бұл төзімдірек деп есептеледі нарықтық ауытқуларға және тасымалданатын пайыздан анағұрлым тұрақты.

Аполлон - балама активтерді басқарушылардың ең жақсы позициясы.

SRE құнын, таза балансты және таза есептелген кірісті алып тастағаннан кейін, Аполлон бар болғаны 4 есе салықтан кейінгі FRE (акция негізіндегі өтемақысыз) бойынша сауда жасайды», - деді Хон нотада.

Нарық Apollo's FRE-ді $7.80 деңгейінде бағалайды, бұл оның құрдастарынан төмен. Салыстыру үшін, KKR-дің FRE бағасы 15.50 доллардан екі есе дерлік, ал Карлайл 23.30 доллар, TPG 19.80 доллар, Арес 53.20 доллар және Блэкстоун 81.70 доллар. 

Hone Афинаның бір акциясы 40 доллар тұрады деп санайды, бірақ Аполлонның акциялары жұмада 52 долларға жабылды. Бұл нарық Аполлонның несиелік бөлімшесі, сондай-ақ жеке капиталы мен жылжымайтын мүлік қорлары сияқты барлық басқа бизнестерін бір акция үшін 12 доллардан бағалайтынын білдіреді, деді Хон. 

Аполлонның активтерді басқару бөлімі «сақтандыру компаниясынан маңыздырақ, бірақ нарық бұл жерде онша құндылық жоқ екенін айтады» деді ол.

Бұл жоғары көтерілу әлеуетін білдіреді, деді Хоне, оның айтуынша, Аполлон үшін «артық» және 86 долларлық баға мақсаты бар.  

Луиза Белтранға мына мекен-жайға жазыңыз [электрондық пошта қорғалған]