Қысқа бизнес циклдары экономикалардағы келесі үлкен өзгеріс пе?

Біздің өміріміздегі кейбір негізгі үлгілер, мысалы, жыл мезгілдерінің ұзақтығы мен табиғаты өзгеретінін елестетіп көріңіз. Климаттың нашарлауымен бұл жағдайға айналуы мүмкін. Ұзақ өмір сүру, жұмыс күнінің ұзақтығы мен формасы сияқты адам өмірінің басқа аспектілерінде бұрыннан қалыптасқан үлгілер қазірдің өзінде өзгеруде – теңгерім жағдайында біз ұзақ белсенді өмір сүреміз және үйден үздіксіз жұмыс істейміз.

Тағы бір терең өзгерістер - бұл бизнес циклі. Экономиканың бұлыңғыр бұрышы екенін ескерсек, бизнес-цикл туралы ойлауға уақыт бөлетіндер көп емес, бірақ циклдің құлдырауы бізге зейнетақы, жұмыс, инвестиция және байлық арқылы іргелі түрде әсер етеді.

Алда рецессия?

Соңғы посттарда мен бизнес циклінің ырғағы жақын арада өзгеруі мүмкін деген мағынада бизнес циклін бірнеше рет айттым, мен қазір бұл туралы аздап кеңейткім келеді.

Мұны контекстке қою үшін, тарихтың эталоны бойынша, біз соңғы отыз жыл ішінде әдеттен тыс кезеңді бастан өткердік, өйткені ол қазіргі тарихтағы ең ұзақ төрт бизнес циклінің үшеуімен сипатталды (NBER деректері бойынша 1870 жылға дейін). . 1990 жылдан бастап коммунизмнің құлауымен және жаһанданудың күшеюімен олар орта есеппен 120 айға созылды, бұл ұзақ мерзімді орташадан екі есе көп. Тарихқа ілгері қарайтын болсақ, негізінен Ұлыбритания деректерін қолданатын болсақ, бизнес циклдері бұрынғыдан да серпінді болады.

Шынында да, бұл стакатолық іскерлік циклдар нашар егін (1880), соғыстар (Наполеон соғыстары) және несие дағдарыстары (1870 ж.) сияқты факторларға байланысты болды - олардың әрқайсысы бүгінгі күні проблемалық болып табылады. Осы тұрғыда менің болжамым бойынша, әлемдік экономика келесі себептерге байланысты қысқартылған іскерлік циклдер ырғағына қайта қосылады.

Қысқа циклдар

Біріншісі, тұрақты оқырмандар күткендей, жаһандану бұзылды. Технологиядағы ұзақ мерзімді зайырлы тенденциялар, Қытайдан дефляция экспорты және тұрақты геоэкономикалық климат сияқты оның құрамдас бөліктерінің көпшілігі кеңеюдің ұзақ кезеңдерінің драйверлері болды. Қазір жаһанданудың игілігі – төмен инфляция мен қарқындар, геосаяси тұрақтылық және өтімді сауда/жеткізу тізбегі – барлығы кері қайтарылуда.

Екінші себеп – жаһандану кезеңінің соңғы бөлігі бірқатар теңгерімсіздіктерді тудырды. Алдағы он шақты жыл осы теңгерімсіздіктердің жойылуымен ерекшеленетін болады. Атап айтқанда, мен белгілейтін үш нәрсе бар - орталық банк балансы және жалпы ақша-несие саясаты, ЖІӨ деңгейіне халықаралық қарыз және климаттық зиян. Осы теңгерімсіздіктерді түзету саясаткерлердің осы онжылдықтағы ең маңызды міндеттерінің бірі болады.

Орталық банк баланстары келесі аптадан бастап «QT» пайда болғаннан кейін қиын қысқаруды бастайды, оның нәтижесі күрт теріс байлық әсері болады, олар қамтамасыз ететін мағынада нарықтардың «қалыптыға» оралуы. әлемнің жағдайы туралы әлдеқайда жақсы, шынайы сигналдар. Бір жанама әсер - несиелік нарықтар жақсы жұмыс істейді, зомби компаниялары аз болуы мүмкін және капиталды жақсырақ бөлу мүмкін, бірақ оның бизнес цикліне әсері қысқарту әсерін тигізуі мүмкін.

Қарыз ауыртпалығы

Өз кезегінде, инфляция мен пайыздық мөлшерлемелер «төмен емес» қарызды басқару қиындай түседі, ал дамушы нарықтарда шағын қарыз дағдарыстары орын алуда. Менің бір драмалық гипотеза: 2024 жылы (1924 жылғы қарыз дағдарысының 2008 жылдығы) бізде қайта құрылымдау мен кешірудің үлкен бағдарламасы арқылы қарыз деңгейін төмендетуге бағытталған дүниежүзілік қарыз конференциясы бар. Мұндай конференция тек XNUMX жылғы дағдарыс стилінде қажет болуы мүмкін - бұл қазіргі қарқынмен саясаткерлерден тыс емес.

Бұл драмалық сценарий және ең ықтималы елдер мен компаниялар арасындағы қарыз ауыртпалығы жақында өткен ұзақ экспансия циклдерін қайталауды қиын әрекетке айналдырады.

Қарызға байланысты менің сүйікті салыстыруым - климаттың жылыну жылдамдығы (соңғы әлемдік орташа температураның пайыздық рейтингі) мен қарыздың өсуі. Екеуі де жаһанданудың емес, тұрақсыз дамудың белгілері – екі жағдайда да экзистенциалды тәуекелдер артып келеді және олармен күресу үшін ұжымдық әрекеттің сәтсіздігі бар. Осылайша, әлемдік экономика 2024 жылғы қарыз дағдарысынан қалай қалпына келсе, ол 2028 жылғы климаттық дағдарыста құлап кетеді.

Қиямет көрсету жеткілікті, бірақ мен ұжымдық әрекетке назар аударғым келеді. Жақын уақытта әлемнің ірі дамыған және дамып келе жатқан экономикалары екі жолмен үндесті. Біріншіден, құрылымдық жағынан Батыс капитал мен тұтынуды қамтамасыз етті, ал Шығыс өндірісті әкелді. Бұл енді бұзылды – өте кең мағынада айтсақ, батыс жағалауға шыққысы келеді, ал шығыс өзі жасаған тауарларды тұтынуға қуана және барған сайын өз байлығынан ләззат алғысы келеді.

Екіншіден, блоктардағы саясат үйлестірілген немесе, кем дегенде, саяси пікірталастардың ашықтығы мен өтімділігі сезімі болды - Плаза келісімі, Азия дағдарысын аяқтаған «Әлемді құтқару комитеті» сияқты ерте үлгі. содан кейін 20 жылы G2008 араласуы басқа. Бүгінгі таңда Қытай мен АҚШ әрең тілдеседі, ал стратегиялық автономия идеясы Еуропаның өзіне көбірек назар аударуы қажет дегенді білдіреді.

Кәсіпкерлік циклдің соңғы күрделілігі – экономиканың көптеген аспектілерінің өзгеріп отыруы – жұмыстың сипаты мен құрылымы, төмен өнімділіктің алаңдатарлық тенденциясы, жоғары байлық теңсіздігінің экономикалық кемшіліктері және стратегиялық автономия түсінігінің бұзылуы. инвестициялық тенденциялар. Бұл үлкен экономикалық шу тудырады және менің ойымша, оның барлығы бизнес циклі үздіксіз бұзылатын әлемді қосады және бизнес пен саясаткерлер он жылдық емес, төрт бизнес циклі тұрғысынан ойлауы керек.