Қарыз төбесін кері санау басталғанда, нарықтар алаңдау керек пе?

АҚШ қарыз шегіне 19 жылдың 2023 қаңтарында көп күткеннен ертерек жетеді деп күтілуде. Дегенмен, АҚШ-тың Қаржы министрі Джанет Йеллен үкіметке «маусым айының басына» дейін бірнеше ай бойы өз міндеттемелерін орындауды жалғастыруға мүмкіндік беретін төтенше шараларды қолдануды жоспарлап отыр.

Бұл 2011 жылғы естеліктерге түрткі болды, онда қарыз төбесін көтеру туралы пікірталастар АҚШ-ты екі күн ішінде дефолтқа әкеліп соқтырған акциялар нарығында соққыға жығылды және үкіметтік қарыз рейтингін төмендетуге ықпал етті. Сол кездегі саяси кезең қазіргіге ұқсас, республикашылдар палатаны басқарады және Демократиялық президент.

Дегенмен, тарихтағы қарыз төбесінің көптеген басқа ұлғаюы әлдеқайда аз оқиға болғанын және саясаткерлердің бұл мәселені шешуге әлі бірнеше айлары бар екенін атап өту маңызды.

Уақыт шкаласы

АҚШ қарызының шегіне 2023 жылдың қаңтарында жетеді деп күтілуде Джанет Йелленнің Конгресс басшылығына жіберген хаты. Дегенмен, төтенше шаралар АҚШ-тың дефолтқа жол бермей, өз міндеттемелерін орындауына көбірек уақыт береді.

Төтенше шаралар қанша қосымша уақыт беретінін бағалау қиын, бірақ қазынашылық қазіргі уақытта «қолма-қол ақша мен төтенше шаралардың [2023] маусым айының басына дейін таусылуы екіталай» деп есептейді.

Төтенше шаралар қалай жұмыс істейді

Атап айтқанда, Йеллен жаңа инвестиция салуды тоқтатып, басқаларды үкімет басқаратын әртүрлі зейнеткерлік, денсаулық және мүгедектік қорларынан өтеуді жоспарлап отыр. Бұл үкіметтің қысқа мерзімде жұмыс істеуі үшін қаражатты босатады, ал қарыз лимиті көтерілгеннен кейін бұл қаражат толығымен толтырылады. Бұл әрекет бұрынғы қазынашылық хатшылардың жасаған әрекеті.

Саяси сурет

Саяси келісімге қол жеткізуге бірнеше ай бар, бірақ қазіргі уақытта демократтар мен республикашылардың ұстанымдары бір-бірінен алшақ. Ақ үйде бар айтты ол «келіссөз жүргізбейді». Керісінше, спикер Маккарти іздейді шығындарды шектеу туралы келісім. Бұл қарама-қайшы позициялар мен республикашылардың салыстырмалы түрде аз көпшілігі алдағы айларда салыстырмалы түрде ауыр процесті орнатуы мүмкін.

АҚШ қарызы қайтадан төмендеуі мүмкін бе?

Теориялық тұрғыдан алғанда, АҚШ қарызы рейтингінің тағы бір төмендеуін көруі мүмкін. Қазіргі уақытта АҚШ қарызы 2011 жылғы рейтингті төмендеткеннен кейін S&P рейтингі бойынша AA+ деп бағалады. Қазір бұл рейтинг көптеген Еуропа елдері, Канада Австралия және Сингапур үшін AAA рейтингінен төмен. Дегенмен, Ұлыбритания мен Францияның екеуі де AA рейтингіне ие, қазіргі уақытта АҚШ-пен салыстырғанда ЖІӨ-ге қатысты ағымдағы қарыздың төмен деңгейіне қарамастан, АҚШ-тан төмен.

Осылайша, қарызды шектеу туралы келіссөздер қалай шешілетініне байланысты, АҚШ AAA рейтингін жоғалтқаннан гөрі маңыздырақ болса да, басқа рейтингті төмендетуі мүмкін. Дегенмен, елдің несиелік рейтингін есептеуді көптеген факторлар анықтайды. Рейтингтік агенттіктердің қарыз шегі туралы келіссөздер аясындағы ықтимал оқиғаларға қалай әрекет ететіні белгісіз.

Әдепкі тәуекел

Несие рейтингін төмендету тәуекелінен басқа, АҚШ үкіметінің қысқа болса да белгілі бір төлемдер бойынша дефолтқа ұшырау қаупі де бар. Бұл төтенше шаралар қолданылғаннан кейін борыш шегі көтерілмеген жағдайда орын алуы мүмкін.

Тіпті бірнеше күнге созылса да, кез келген дефолт оқиғасы АҚШ үкіметі мен несие нарықтары үшін елеулі және күтпеген салдарға әкелуі мүмкін. 2011 жылы АҚШ үкіметі дефолтқа жол бермегенімен дефолтқа екі күн қалды деп есептеледі. Сондықтан, 2011 жылғы қарыздың шегі туралы пікірталас нарықтар үшін қорқынышты сценарий ретінде өткізілсе де, одан да нашар нәтижелер болуы мүмкін.

Борыштық төбеге қатысты оқиғаларды азырақ талқылау

2011 жыл қарыз лимиті шегінен асып кетудің нарыққа қауіп төндіретінін анық көрсетті, ал шын мәнінде аз ғана өткізілген дефолт одан да нашар болар еді. 2023 жылғы саяси кезең өте ұқсас болып көрінеді, бірақ тарих сонымен қатар қарыз төбесі оқиғасыз бірнеше рет көтерілгенін көрсетеді. Дегенмен, бұл мәселе тез арада шешілмесе, қарыз төбесі алдағы айларда нарықтарға салмақ түсіруі мүмкін.