10b5-1 жоспары бойынша акцияларды сату арқылы инсайдерлік саудадан аулақ болыңыз

Қоғамдық компанияда жұмыс істегенде, сіз байлық жасауда ерекше жұмбаққа тап боласыз. Сіздің жалақыңыздың көп бөлігі компания акциялары түрінде болады, ол көбінесе акцияларға опциондар және/немесе шектеулі акция бірліктері (RSU) гранттары арқылы алынады. Сіз қаржылық мақсаттарға жету үшін компания акцияларын сатуды жоспарлап отырсыз, бірақ инсайдерлік сауда үшін айыпталғыңыз келмейді. Бақытымызға орай, SEC ережесі 10b5-1 көмектесе алады.

Инсайдерлік сауда тәуекелі

Сіз не деп аталатынын білетін кезде жалпыға қолжетімді емес маңызды ақпарат (MNPI) компания туралы, сіз басшы, қызметкер немесе бөгде адам болсаңыз да, MNPI ашылмайынша сол компанияның бағалы қағаздарымен сауда жасай алмайсыз. MNPI - бұл акция бағасын жоғары немесе төмендететін компания туралы құпия ақпарат.

Сізде MNPI болған кезде, бұл ақпаратты сатып алу немесе сату шешіміңізге қосқаныңызға қарамастан, сізден ақы алу қаупі бар. инсайдерлік сауда Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (SEC) және қылмыстық қудалау органдары. Мәселені одан да қиындату үшін компания инсайдерлері MNPI-ге ие емес және инсайдерлік сауда тәуекелінсіз акцияларды сата алатын аралықтар қысқа және сирек болуы мүмкін.

Ережелер туралы біліміңізді тексеріңіз: Көріңіз инсайдерлік сауданың алдын алу бойынша викторина және оның интерактивті жауап кілті myStockOptions.com сайтында, меншікті капиталды өтеудің барлық аспектілерінің ресурсы.

10b5-1 Ереже Құтқаруға

Егер сіз осы лауазымда болсаңыз, компания акцияларын қалай тұрақты түрде сата аласыз? Сіз a деп аталатын нәрсені пайдалана аласыз 10b5-1 ережесі сауда жоспары. Дұрыс жасалған кезде, 10b5-1 жоспары сізге акцияларды әртараптандыруға, қаржылық жоспарыңыздағы мақсаттарға жету үшін акцияларды сатуға және инсайдерлік саудада қиындықтарға тап болмауға мүмкіндік береді.

Ескерту: ӘКК осы жоспарлардағы теріс әрекеттерге назар аударады және бар жаңа ережелер ұсынды.

myStockOptions.com жақында 10b5-1 жоспарлары және басқа да ӘКК ережелері бойынша вебинар өткізді. Үш сарапшыдан тұратын топ 10b5-1 жоспарларының құқықтық негіздері және олардың компания инсайдерлері үшін қаржылық жоспарлаудағы рөлі туралы негізгі түсініктер берді.

10b5-1 жоспарларының негіздері

10b5-1 жоспары - бұл компанияңыз туралы MNPI білетін кезде акцияларды кейінірек сатқанда немесе сатып алған кезде инсайдерлік саудаға қатысты айыптаулардан оң қорғанысты қамтамасыз ететін SEC 10b5-1 ережесіне сәйкес алдын ала келісілген биржалық сауда жоспары. MNPI білмеген кезде жасалған жоспар компанияңыздың акцияларын автоматты, мерзімді сату және/немесе сатып алу үшін алдын ала орнатылады.

Жоспарлар талаптарға сай болуы керек, өйткені ӘКК теріс әрекеттерге мәжбүрлеу шараларын қолдана бастайды. Мысалы, жақында ӘКК жариялады (21 ж. 2022 қыркүйек) ол Cheetah Mobile компаниясының бас директоры мен оның бұрынғы президенті болжамды инсайдерлік саудаға қатысты атқарушылық іс жүргізуді шешкені туралы; осы іс және соған байланысты SEC бұйрығы 10b5-1 ережесінің жоспарын теріс пайдаланған.

ӘКК мәлімдемесінде ӘКК Құқық қорғау бөлімінің нарықты теріс пайдалану бөлімінің бастығы Джозеф Г. Сансоне келтіреді, ол «10b5-1 жоспарларына сәйкес сауда белгілі бір жағдайларда қызметкерлерді инсайдерлік сауда жауапкершілігінен қорғай алады, бірақ бұл басшылардың жоспары орындалмады» деп түсіндіреді. Бағалы қағаздар туралы заңдармен, өйткені олар оны енгізген кезде оларда маңызды жария емес ақпарат болды».

10b5-1 ережесі сауда жоспарлары SEC 10b5-1 ережесі 2000 жылы қабылданғаннан бері танымал болды. «Fortune 50 компанияларының 500%-да 10b5-1 жоспарын пайдаланатын кем дегенде бір басшы бар», - деп атап өтті вебинар кеңесшісі Майк Андресино, серіктес заң фирмасының Бостондағы кеңсесі АрентФокс Шифф, өзінің кіріспе сөзінде.

Майк 10b5-1 жоспарларының негізгі параметрлерін сипаттады. «Жоспарды құрған инсайдер жоспар құрылған кезде MNPI-ге ие бола алмайды», - деді ол. «Адам жоспардың орындалуына кейіннен әсер ете алмайды және ол жоспарға адал ниетпен кірген болуы керек».

10b5-1 жоспарын құрудың түрлі жолдары бар, деп атап өтті ол. Ең көп таралғаны - келісім-шарт әдісі. «Сіз акциялардың санын, олар сатылатын акция бағасын және уақытын көрсететін немесе анықтау формуласы бар компания акцияларын сатып алу немесе сату үшін міндетті шарт жасасасыз. Бұл формуланың дәл болуы міндетті емес. Бағаларды көрсетудің қажеті жоқ. Сіз нарыққа жүгіне аласыз; сіз сыртқы оқиғаларға сілтеме жасай аласыз ».

Екі мысал:

Мерзімді сату тәсілі: Әр айдың/тоқсанның бірінші күні акциялардың X санын сатыңыз, егер баға $Y-ден жоғары болса

Тек бағаға негізделген тәсіл: $B бағасына жеткенде жоспардың кез келген уақытта акцияларының X санын сату; бағасы $D-ге жетсе, қосымша C акциялар санын сатыңыз

10b5-1 жоспарларының маңыздылығы

10b5-1 ережесінің сауда жоспарлары MNPI-ді өз компаниялары туралы көп білетін басшылар, қызметкерлер және директорлар үшін өте маңызды қаржылық құрал бола алады. Компанияларда акциялармен сауда жасауға рұқсат етілгенде тұрақты ашық сауда терезелері бар қараңғылық кезеңдері сауда жасауға рұқсат етілмегенде, бұл терезе кезеңдері кейбір басшылар мен негізгі қызметкерлер үшін пайдалы болмауы мүмкін.

Нью-Йорктегі Morgan Stanley Executive Financial Services атқарушы директоры Рич Бейкер: «Шындығында, олардың көпшілігі үшін терезе ашық немесе жабық болсын, олар кез келген уақытта ішкі ақпаратқа ие болуы мүмкін», - деді. MNPI өнімді шығаруды, M&A-ны немесе компанияның сот ісін жүргізуді қамтыса да, ол басшыларды тоқсаннан кейін тоқсан сайын үзіліс кезеңдерінде ұстай алады. «Мен екі жыл бойы компания акцияларын сата алмайтын басшыларды көрдім», - деді Рич.

Ең дұрысы, Rich жалғастырды, сізде ашық сауда терезесі болған кезде және MNPI болмаған кезде сіз 10b5-1 жоспарын орнаттыңыз. «Сауданы бастау үшін күту кезеңі, «салқындату» кезеңі бар», - деп атап өтті Рич. «Содан кейін сауда-саттыққа заңды тұрғыдан жоспарға сәйкес одан әрі тұрақты негізде рұқсат етілуі керек».

Рич 10b5-1 жоспарлары корпоративтік инсайдерлерге компания акцияларын адал сатуға және қаржылық жоспарлауды жалғастыруға мүмкіндік беруден басқа да артықшылықтар бере алатынын түсіндірді. «10b5-1 жоспарлары инвесторлардың алаңдаушылығын азайтуы мүмкін. Олар компанияда белсенділік жоғары болған кезде оптикаға қатысты көптеген сауда-саттықтар болмас үшін компанияға өздерінің барлық басшыларына тәртіпті орнатуға мүмкіндік береді ».

Майк Андресино: «Диверсификация, ұзақ акцияларды сату - 10b5-1 жоспарлары үшін пайдаланудың ең жиі ойластырылған түрі», - деді. «Сонымен қатар сіз 10b5-1 жоспары бойынша акцияларға опциондарды орындап, сата аласыз. Шектеулі акциялармен және шектеулі қор бірліктерімен бірге сіз тіпті тоқтау кезеңінде салықтарды жабу үшін акцияларды сату үшін 10b5-1 жоспарларын пайдалана аласыз.

10b5-1 жоспарларына арналған үздік тәжірибелер

Содан кейін Майк 10b5-1 жоспарлары үшін инсайдерлік саудаға қарсы оң қорғаныс ретінде жұмыс істеуге көмектесу үшін пайда болған ең жақсы тәжірибелердің кейбірін талқылады. «Заңның хатында көп талаптар жоқ, бірақ жылдар бойы бірқатар тәжірибелер дамыды», - деді ол ӘКК ұсынған ережелерді қамтуға кіріспе ретінде. Олардың бірі – «салқындату» кезеңі. «Компанияларда көбінесе жоспарды қабылдау мен жоспарға сәйкес жүзеге асырылатын бірінші сауда арасындағы уақыт өтуі керек. Кейде бұл екі аптаға дейін қысқа. Тәтті нүкте әдетте 30, 60 немесе 90 күн».

Жоспарды ертерек тоқтату, Майктың атап өткеніндей, сіз жоспарға адал ниетпен кіргеніңіз туралы кейінгі кез келген шағымға үлкен нұқсан келтіруі мүмкін. «Соттарға және ӘКК-ге сіздің адал ниетіңіз жоқ болуы мүмкін екенін көрсететін бір нәрсе - бұл жоспарды қабылдау, содан кейін акцияларды ұстау пайдалы болып көрінгенде, сіз жоспарды тоқтатасыз». Сол сияқты, Майктың айтуынша, бірнеше қайталанатын жоспарлар да адал ниет туралы сұрақтар тудыруы мүмкін. «Компаниялар бұған жиі шектеулер қояды».

ӘКК ұсынған ережелер

ӘКК бар жаңа ережелер ұсынды 10b5-1 үшін күдікті теріс әрекеттермен күресуді жоспарлайды, деп түсіндірді Рич Бейкер. Бұл ережелер пайда болған көптеген ең жақсы тәжірибелерді кодификациялайды. Түзетулер инсайдерлік сауда-саттық жауапкершілігіне растайтын қорғаудың қолжетімділігіне жаңа шарттарды қосады, соның ішінде:

1. Жоспар қабылданғаннан немесе өзгертілгеннен кейін кез келген сауда-саттықтың басталуына дейін 120 күндік салқындату кезеңі
2. Жоспарды қабылдау немесе өзгерту кезінде компания туралы жалпыға ортақ емес маңызды ақпаратты білмеуіңізді растау талабы
3. Ашық нарықтағы сауда-саттықтар үшін 10b5-1 сәйкес келетін сауда келісімдері жоқ
4. Бір сауда жоспарларына 12 айлық кезеңге бір шектеу
5. Жоспар адал түрде енгізіліп, орындалуы керек

ӘКК-нің алғашқы екі ережесі тек жоғары лауазымды қызметкерлер мен директорларға қатысты болады, дегенмен компания өз ережелері бойынша оларды басқа басшылар мен қызметкерлерге жүктеуге шешім қабылдай алады. ӘКК-нің соңғы ережелері 2023 жылдың көктемінде күтілуде.

10b5-1 жоспарлары бар қаржылық жоспарлау

Вебинар панелисті Меган Горман, негізін қалаушы дойбы қаржы менеджменті Сан-Францискода және а Forbes.com сайтының авторы, 10b5-1 келісімінің қаржылық жоспарлаудағы рөлі туралы айтты. Ол клиенттер үшін осы жоспарларды қалай тиімді пайдаланатыны және құрастыратыны туралы кеңестер мен мысалдарды ұсынды.

Жоспар құру кезінде төрт сұраққа жауап беру керек деп түсіндірді ол:

1. Сіз қандай акцияларды сатасыз?
2. Жоспар қанша уақытқа созылады?
3. Сату жиілігі қандай?
4. Сату әдісі қандай?

«Шектеулері бар ай сайынғы сату жоспарлары жиі тамаша тәсіл болып табылады», - деді ол. Ол жоспардың оңтайлы ұзақтығы әдетте 12 ай екенін атап өтті. «Сонымен қатар ақша ағыны талаптарын қанағаттандыру үшін жоспарды әртүрлі нүктелерде өзгертуге болады».

Ол «лифт дизайны» деп атайтын нәрсені пайдалану компания акцияларының бағасы көтерілген сайын көбірек акцияларды сатуға мүмкіндік береді, бұл оның вебинар жағдайлық зерттеулерінің бірінде көрсетілген. Ол сіздің 10b5-1 келісіміңізге салықтық жоспарлауды, сонымен қатар шектеулі акцияларды немесе шектеулі акцияларды болашақта беру өте маңызды екенін айтты.

Оптика тағы бір маңызды мәселе болып табылады, деп атап өтті Меган, әсіресе бұқаралық ақпарат құралдарының назарына оңай түсе алатын жоғары лауазымды тұлғалар үшін. «Сізге 10b5-1 жоспарын орындауға рұқсат етілгендіктен, бұл сізге қажет дегенді білдірмейді», - деп ескертті ол. «Тіпті ең жазықсыз әрекеттер сырттай көрінуі мүмкін». Меган қолданатын сынақтардың бірі - бұл ойлау эксперименті: егер бұл туралы бірінші бетінде хабарланса, бұл биржалық сауда қалай көрінеді Wall Street Journal?

Сарапшылардың кеңесін іздеңіз

Ереже 10b5-1 сауда жоспарын бастау DIY әрекеті емес. ӘКК және сіздің компанияңыздың ережелерін сақтау үшін сізге сарапшы заңгерлік, қаржылық және салықтық кеңес қажет. Сіз жоспарды дұрыс құрастырғаныңызға және ол сізді қиындыққа ұшыратпай, сіз қалаған нәрсеге қол жеткізетініне сенімді болғыңыз келеді.

Жолға шықпас бұрын myStockOptions.com сайтында мазмұн бөлімдері бар 10b5-1 ережесі сауда жоспарлары және инсайдерлік сауданың алдын алу бұл ережелер мен ұғымдарды түсінуге көмектеседі. Сонымен қатар, жоғарыда келтірілген сарапшылар сөйлеген вебинар сұраныс бойынша қол жетімді myStockOptions вебинар арнасында.