Экономикалық әлсіздіктің белгілері көбейіп барады, бірақ көптеген экономистер мен стратегтер өздерінің жұмсақ қонатын болжамдарына берік. Инфляцияның жаңа нысанасы олардың дұрыс болуының жалғыз жолы болуы мүмкін және ол мойындалмаған бағамен келеді.
Өткен аптадағы деректер 2014 жылдан бергі ең төменгі деңгейге дейін күтілетін үй сатылымдарының күтілгеннен де нашар төмендеуін және бұрынғы үй сатылымдарын басқаратындықтан көбірек ауырсынуды білдіреді. Үй шаруашылықтары 2008 жылдан бері ең баяу қарқынмен үнемдеді, сатып алу менеджерлерінің индекстері өндірісте де, қызмет көрсетуде де күтілгеннен үлкен баяулауды көрсетті, жұмыссыздық туралы шағымдардың төрт апталық жылжымалы орташа көрсеткіші қатарынан сегізінші апта бойы өсті және Атланта Федералды резервтік банкінің GDPNow трекері екінші тоқсанда бұрынғы бағалаудан 1.9%-дан 2.4%-ға дейін төмендеді.
Мұның бәрі бизнес қорларының көбеюі, жұмыстан босатулардың көбеюі және қайта қаралған бірінші тоқсандағы жалпы ішкі өнім есебі корпоративтік кірістің 2020 жылдың соңынан бері алғаш рет төмендегенін көрсетті. Компанияның болашаққа қатысты мәлімдемелеріне сүйене отырып, табыс келесі жылы төмендейді. ағымдағы тоқсан, - дейді Нэнси Лазар, Piper Sandlerin бас жаһандық экономисі. Оның фирмасының күнделікті тұтынушы сенімінің трекері апта ішінде жаңа циклге төмендеді.
Дегенмен, Уолл-стриттің көпшілігі АҚШ экономикасы өсуді жалғастырады, өйткені ФРЖ соңғы төрт онжылдықта тұтыну бағасының инфляциясының жоғары деңгейімен күресу үшін ақша-несие саясатын қатаңдатады - тіпті жұмсақ қондырулар сирек болса да және ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл жақында «жұмсақтан» ауысқанына қарамастан. ” дегенді “жұмсақ” етіп, содан кейін экономиканың қалай түсетінін сипаттау кезінде “бұдырлы” және “біраз ауырсынуды” білдіреді.
ФРЖ саясатын қатаңдатудың бір жолы бар - баланстың қысқаруы маусым айында басталады. пайыздық мөлшерлеме тағы жарты тармаққа көтерілді қазірдің өзінде жалауша өсу жағдайында - рецессиядан аулақ болумен. Инфляция жоғары болып қалады, өйткені ФРЖ онымен күресуді тоқтатады.
бастап талдауды қарастырыңыз Соломон Тадесс, Солтүстік Америкадағы сандық акциялар стратегияларының басшысы
Societe Generale
,
ФРЖ мақсатына жету үшін не қажет болатыны туралы. Оның айтуынша, инфляцияны тоқтату үшін негізгі саясат мөлшерлемесі 9.25%-ға дейін көтерілуімен 4.5%-ға дейін жалпы монетарлық қатаңдату қажет болуы мүмкін. Тепе-теңдік шамамен 3.9 триллион долларға сандық қатайтудан туындайды - ФРЖ соңғы екі жылда жүргізген төтенше облигацияларды сатып алудың үштен екісін кері қайтару және ФРЖ балансын жартысына жуығы қысқарту.
Бірақ олай болмайтын шығар. «Олар 2% туралы айтуды жалғастыруда, бірақ баға тым жоғары болуы мүмкін», - дейді Ed Yardeni, Yardeni Research президенті, ФРЖ-ның ұзақ мерзімді инфляция мақсатына сілтеме жасай отырып. Оның болжамынша, баға инфляциясы шамамен 4%-ға дейін салқындаған кезде орталық банк өзінің мақсатты деңгейін көтеретінін және осылайша көптеген инвесторлар ойлағаннан да тезірек қатаңдатуды тоқтататынын білдіреді.
Жалдау - Ярдени көзқарасының негізгі қозғаушы күші. Ипотека мөлшерлемелері көтерілген сайын тұрғын үйге сұраныс төмендегенімен, баға әлі де көтерілуде. Баспана жеке тұтыну шығыстары индексінің төрттен бір бөлігін, ФРЖ инфляцияны таңдаған көрсеткішін және тұтыну бағасы индексінің 40% құрайды. Рик Паласиос, John Burns Real Estate Consulting компаниясының зерттеу директорының айтуынша, ағымдағы және жаңа үй бағасы осы жылы тиісінше 8% және 6% өседі. Жалдау ақысы үй бағасынан 12-18 айға артта қалғандықтан, бұл болжамдар тұрғын үй салқындаған кезде де жалдау ақысы жоғары болып қала береді деп болжайды. Ярденидің айтуынша, «ауыр құлдырауды» тудырудан басқа, ФРЖ қазіргі уақытта жалдау инфляциясына қатысты ештеңе істей алмайды.
Әзірге бұрынғы және қазіргі ФРЖ шенеуніктері 2% мақсатты қасиетті деп санайды. Қазынашылық хатшысы және бұрынғы ФРЖ төрағасы Джанет Йеллен жақында жоғары инфляциялық мақсат идеясын жоққа шығарды. Пауэлл инфляцияны 2%-ға дейін төмендетуге міндеттемесін білдірді және ресми саясат мәлімдемелері бұл мақсатты қайталайды.
Ақпараттық бюллетеньге жазылу
Қарау және алдын ала қарау
Әр жұмыс күнінің кешінде біз нарықтың күндізгі жаңалықтарын бөліп көрсетеміз және ертең не маңызды болатынын түсіндіреміз.
Бірақ оның көзқарасы бойынша Ярдени жалғыз емес. Осы айдың басында Bloomberg телеарнасына берген сұхбатында Нью-Йорк университетінің профессоры Пол Ромер ФРЖ инфляция бойынша тұрақты 3%-дан 4%-ға дейінгі мақсатқа жетуге жақсырақ болатынын айтты.
Allianz
бас экономикалық кеңесші Мохамед Эль-Эриан сәуірде CNBC-ге ФРЖ инфляция қисығынан қаншалықты артта қалғанын ескере отырып, мақсатты көтеруге мәжбүр болуы мүмкін екенін айтты.
Тұрақты баспана инфляциясы жоғары инфляциялық мақсатты кестеде деп күдіктенудің жалғыз себебі емес. Тим
McDonald
,
Pennant Investors серіктесі жасыл энергияға көшуді, сондай-ақ жеткізу тізбегін үйге жақындату үшін АҚШ өндірушілерінің ықтимал қадамдарын көрсетеді. Біріншісі бойынша, ол жасыл жүйе ағымдағыны алмастыра алмас бұрын, сұраныс пен сұраныстың ұзақ жылдар бойы үзілуін айтады. Соңғысында Макдональд (оның пікірі оның фирмасының пікірін білдірмейді дейді) тіпті жаһанданудың ішінара кері кетуі онжылдықтарға созылған инфляцияның қақпағын көтеретінін атап өтті, өйткені компаниялар жоғары еңбек шығындары мен өндірісті жылжытуға байланысты басқа да шығындарға тап болады.
Макдональдтың айтуынша, АҚШ экономикасы құрылымдық инфляцияның жоғарылау кезеңінде, бұл 2% мақсатты ескірген. «Мен бұған инвестор ретінде қарайтын болсақ, мен өтпелі кезеңде тұрғандай көремін. Қанша уақыт болатынын білмеймін, бірақ мен сізге айта аламын, бұл тоқсанда емес.
Жұма күнгі деректер азық-түлік пен энергияны қоспағанда, PCE бір ай бұрынғы 4.9% -дан сәуір айында 5.2% -ға дейін салқындағанын және биылғы ең баяу қарқынды көрсеткенін көрсетті. Бұл сәуір айындағы негізгі ТБИ көрсеткішінің 6.2%-ға өсуінен әлдеқайда артта қалды және Ярдени және басқалар ықтимал жаңа мақсат ретінде белгілеген 4%-дан алыс емес. Сыншылар PCE проблемалы деп санайды. Денсаулық сақтау PCE-де өте салмақты, және Medicare және Medicaid өтемақы мөлшерлемелері үкімет белгілеген және осылайша жасанды түрде депрессияға ұшырағандардың көпшілігін құрайды, дейді Bleakley Advisory Group бас инвестициялық директоры Питер Буквар. Сыннан басқа, шындық мынада, ФРЖ саясатты орнату үшін негізгі PCE пайдаланады және ол бағаланғаннан 4% жылдамырақ салқындауы мүмкін.
Инфляцияның жоғары мақсаты экономика мен нарыққа қалай әсер ететіні белгісіз, өйткені әртүрлі қозғалатын бөліктер бар. Société Générale қызметкері Тадессе мақсатты көтеру акциялар мен облигациялар үшін де теріс болады, өйткені бұл инфляциялық күтулерді жоққа шығарады, өз кезегінде бағаларды көтеріп, кейінірек ауырсынуды тудырады. McDonald of Pennant жоғары инфляция несие берушілер есебінен қарыз алушыларға пайда әкелетінін атап өтеді. Содан кейін инфляцияның жоғары мақсаттылығы пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуін білдіреді, бұл вакуумда компаниялардың болашақтағы бос ақша ағындарының ағымдағы құнын арттыруы және әсіресе өсу қорларын күшейтуі керек деген идея бар.
Егер АҚШ экономикасы рецессияның алдын алу үшін бірдеңе беруі керек. Бұл ФРЖ инфляция мақсаты болуы мүмкін.
Жазыңыз Лиза Бейлфусс [электрондық пошта қорғалған]
