Банктердің Ресейдегі тәуекелдері банктік еместерге қарағанда әлдеқайда ашық

Ұзақ мерзімді капиталды басқару және AIG есіңізде ме? Мен сенімдімін. LTCM 1998 жылы негізінен ресейлік қазынашылыққа және басқа да дамып келе жатқан нарықтағы бағалы қағаздарға салған инвестициясының арқасында жойылды. 2008 жылы AIG Russia банкрот деп жариялады, себебі Лондондағы ешкім білмейтін бөлімше секьюритилендіру бойынша дефолттан қорғайтын банктерге несиелік дефолт своптары арқылы қорғауды сатты. Неліктен бұл жад жолағында жүру маңызды? Өйткені біз 2022 жылға келдік, өкінішке орай, біз әлі де жаһандық қаржы жүйесінде үлкен мөлдірлік бар жағдайдамыз. Егер бұл жай ғана бай инвесторлар ақшасын жоғалтса, дүниежүзілік халықтың көп бөлігі ұйқысынан айырылмас еді. Дегенмен, қаржы институттары ақша жоғалтқанда, олар әрқашан бейхабар азаматтарға әсер етеді.

Қаржылық тұрақтылық кеңесі және Халықаралық есеп айырысу банкі сияқты көптеген халықаралық стандарттарды орнатушылар банктік емес және көлеңкелі қаржы институттары ретінде белгілі Басқа қаржы институттары (OFI) реттелуі және қадағалануы қажет екенін бұрыннан ескертті. Олардың көпшілігі жоқ. Иә, ең ірілері көбінесе ашық саудаға түседі, сондықтан оларда қаржылық ақпарат бар, бірақ бұл банктер мен сақтандыру компаниялары сияқты тәуекелге негізделген қадағалау тәсілімен қадағаланатынын және тексерілетінін білдірмейді.

Қаржы институттары Ресеймен және бір-бірімен байланысты

Ресейдің Украинаға басып кіруі қаржы институттары мен Ресейдің өзара байланысын ашты. Өкінішке орай, бұл өзара байланыстар 2008 жылы біз үйренуіміз керек сабақтардан кейін де, қаржы индустриясында әлі де бар үлкен ашықтықты еске салады.

Банктердің несиелік және нарықтық тәуекелдерін түсіну әлдеқайда оңай, өйткені олардың қалай реттелетіні олар ашуға тура келетін әлдеқайда көп ақпарат бар дегенді білдіреді. Мәселе мынада: жаһандық қаржы секторының үлкен бөлігі банктер сияқты реттелмегендіктен, қаржы саласының Ресейге несиелік және нарықтық тәуекелдіктерінің толық көлемі белгісіз. Активтерді басқарушылардың, хедж-қорлардың, үй кеңселерінің, сақтандыру компанияларының, зейнетақы қорларының, ұлттық әл-ауқат қорларының және университет қорларының кең ауқымы ресейлік қаржылық активтерге, яғни облигацияларға, акцияларға, тауарларға, несиелерге және рубльге инвестиция жасайды.

Банктер

Goldman Sachs, JP Morgan, Commerzbank және тіпті Deutsche Bank ренішпен Ресейден шығатындарын жариялады. Шығу уақытты қажет етеді және бұл күрделі әрекет болатыны сөзсіз. Ресейден кету бұл банктердің Ресейдегі ұйымдарға немесе азаматтарға несие беруді автоматты түрде тоқтататынын немесе ресейлік облигацияларды, шетел валюталарын немесе тауарларын сатуды тоқтататынын білдірмейді. Әртүрлі мүдделі тараптардың, әсіресе осы банктердің жаһандық экологиялық, әлеуметтік және басқару стандарттарына (ESG) сәйкес келуін қалайтындардың одан әрі қысымы банк басшыларының шешімдеріне әсер ететіні сөзсіз.

Бақытымызға орай, шетелдік банктердің ресейлік резиденттерге, қаржы институттары мен компанияларына тәуекелі олардың жалпы банк активтерімен салыстырғанда салыстырмалы түрде аз. 30-дан астам елде талаптар ретінде қабылданған Базель III капиталы мен өтімділік стандарттары банктердің 2000-шы жылдардың ортасына қарағанда күтпеген шығындарға төтеп беру үшін әлдеқайда жақсы жағдайда екенін білдіреді. Халықаралық есеп айырысу банкінің деректері банктердің ең көп тәуекелге ұшыраған елдері Италия, Франция, Австрия және АҚШ екенін көрсетеді. Ресейде ең үлкен тәуекелге ие банктер: Raiffeisen Bank International ($25 млрд), Société Générale ($21 млрд), Citibank ($10 млрд), Unicredit ($8.1 млрд), Credit Agricole ($7.3 млрд), Intesa Sao Paulo ($6.1 млрд), ING ($4.9), BNP Paribas ($3.3), Deutsche Bank ($1.5 млрд) және Credit Suisse ($1.1 млрд) ). Бұл банктер, әсіресе еуропалық банктер, егер Ресей шабуылы күшейетін болса, кері әсер етуі мүмкін.

Америкалық банктердің Ресейдегі тәуекелі 1 триллион долларға жуық банк активтерінің 17%-дан азын құрайды. Таңқаларлық емес, американдық банктердің басым көпшілігі американдық резиденттерге, қаржы институттарына және корпорацияларға түседі. Олардың шетелдік дамыған экономикаларға ең көп әсер етулері, бұрыннан бері Ұлыбритания (642 миллиард доллар), Кайман аралдары (572 миллиард доллар), Жапония (491 миллиард доллар), Германия (403 миллиард доллар) және Францияда (327 миллиард доллар). АҚШ банктерінің дамушы нарықтық экономикалардағы ең үлкен тәуекелдері Қытай (139 миллиард доллар), Мексика (105 доллар), Оңтүстік Корея (121 миллиард доллар), Бразилия (89 миллиард доллар) және Үндістан (78 миллиард доллар) болып табылады.

Сақтандыру және қайта сақтандыру

АҚШ-тың сақтандыру және қайта сақтандыру секторы Ресейге шағын несиелік тәуекелге ие. АҚШ-тың сақтандыру және қайта сақтандыру секторында Ресейдің корпоративтік және тәуелсіз облигацияларында шамамен 2 миллиард доллар болды. AM Best мәліметтері бойынша, олардың ресейлік акцияларға әсері өте аз. Америкалық сақтандырушылар Ресейге сенім артатын табысы бар компаниялармен өзара байланысты болғандықтан, егер қақтығыс күшейіп, ұзағырақ болса, американдық сақтандыру компанияларына әсер етуі мүмкін.

Басқа қаржы институттары (OFI)

АҚШ активтерін басқарушылардың Ресейге қатысты тәуекелдері американдық банктерге қарағанда әлдеқайда көп. Зейнетақы қорлары мен басқа да инвесторлардың активтерді басқарушылардың қорларына қаншалықты иелік ететінін көру қиынырақ. Capital Group, Blackrock және Vanguard Ресейдегі ең үлкен тәуекелге ие қорларды басқарады; Ресейге қатысы бар басқа маңызды активтер менеджерлері: Fidelity, Invesco және Schwab.

Блэкроктың ресейлік активтерінің құны жақында 94 миллиард доллардан 18 пайызға төмендеді. Pimco Investment Management, сондай-ақ бұрын 1.14 миллиард долларға бағаланған Ресей үкіметінің әсеріне үлкен соққы береді; Pimco сонымен қатар 942 миллион долларлық несиелік дефолт своптарын қорғауды сатушы болып табылады. Жақын арада ресейлік дефолтқа байланысты Pimco осы CDS қорғау төлемдерін орындауы керек.

АҚШ-тың мемлекеттік зейнетақы жоспарларының Ресейге тигізетін тәуекелі азая бастады. Зейнетақы жоспарлары ресейлік облигациялар мен акцияларға тікелей немесе активтерді басқарушылардың инвестициялық қорлары арқылы инвестицияланады. CalPERS қорында Ресейде 900 миллион доллар бар, ал CalSTRS шамамен 800 миллион долларды құрайды. Пенсильвания штатындағы мемлекеттік мектеп қызметкерлерінің зейнетке шығуы 300 миллион долларды құрайды. Вирджиния Зейнетақы Жүйелерінің, Нью-Йорк штатының Зейнетақы Жүйесінің және Вашингтон штатының Инвестициялық Кеңесінің әрқайсысында Ресейге 100 миллион доллардан астам кіріс бар. Солтүстік Каролина 80 миллион долларды құрайды. АҚШ-тың әрбір штатында әдетте кемінде екі ірі зейнетақы қоры бар, ал сансыз муниципалитеттердің жергілікті деңгейде зейнетақы қорлары бар. Лос-Анджелес округінің қызметкерлері, Сан-Хосе полициясы және өрт сөндіру қоры және Нью-Йорк қалалық полициясының зейнетақы қоры жақында шамамен 226 миллион долларды құрайтын ресейлік инвестициясынан бас тартуға күш салғанын жариялады.

Егер біреу маған хедж-қорлардың, үй кеңселерінің, зейнетақы қорларының, жеке капиталдың және ұлттық әл-ауқат қорларының жалпы ресейлік тәуекелдері туралы мәліметтерді бере алатын болса, мен, әрине, риза болар едім. Бұл қаржы институттары банктермен, сақтандыру компанияларымен және активтерді басқарушылармен өте тығыз байланысты болғандықтан, бәрімізге қамқорлық қажет. Қарапайым американдықтар үшін біз LTCM және AIG тосын сыйларынан аулақ болуымыз керек.

Бұл автордың соңғы мақалалары төменде және оның басқа Forbes басылымдары мына жерде:

Ресейге инвестиция салатын банктер ESG мантиясында өздерін жасыра алмайды

Ресейдің дефолттары 1998 жылы одан да нашар экономикалық дағдарысқа әкеледі.

Ресей Банкі банктердегі тоқырауды болдырмауға тырысуда

Рубльден қиыршық тасқа дейін

Родригес Валладарес климаттың қаржылық жүйе үшін жүйелі тәуекел ретіндегі куәлігін берді

Теңіз деңгейінің көтерілуі АҚШ-тың көптеген жағалаудағы мемлекеттері үшін несиелік тәуекелдерді арттырады

Мұнай және газ несиелерінің несиелік сапасы айтарлықтай жақсарды

Дамушы нарықтардағы қарыз алу рекордтар жаңартады

Қаржылық тұрақтылық кеңесі банктік емес тұрақтылықты нығайту қажет деп санайды