Байтекс/Рейнджер май комбинациясы дерлік бір жылда бірінші рет

Калгариде орналасқан Baytex Energy Corp. жариялады сейсенбіде ол Eagle Ford Shale таза ойын Ranger Oil Corp.-ты 2.5 миллиард долларға сатып алуға келісті, оның ішінде 650 миллион доллар таза қарыз. Бұл мәміле Oasis Petroleum және Whiting Petroleum арасындағы өткен жылғы мәміледен кейінгі мұнай мен газдың жоғарғы секторындағы қоғамдық компаниялардың алғашқы комбинациясын білдіреді.

Компанияның шығарылымында Baytex бас директоры Эрик Т. Грейгер: «Рейнджерді сатып алу стратегиялық болып табылады. Біз Eagle Ford-те күшті жұмыс қабілетіне ие боламыз, бұл біздің Карнес шұңқырындағы жұмыс істемейтін позициямызға сай және барлық көрсеткіштер бойынша акцияға шаққандағы маңызды жинақтауды қамтамасыз етеді. Транзакция EBITDA-ны екі еседен астам арттырады және бос ақша ағынын екі есе дерлік арттырады. Ranger инвентаризациясы біздің қоржынымыздағы капитал үшін бірден бәсекелеседі және 12-15 жылдық сапалы мұнаймен өлшенген бұрғылау мүмкіндіктерін береді. Біз WTI бағасы төмен сапалы ауқымды және ұзаққа созылатын бизнес құрып жатырмыз ».

Электрондық хатта Эндрю Диттмар, директор Энверус Intelligence Research, транзакция «өткен жылдың аяғында Рейнджер компанияның сатылымын зерттеуді қоса, стратегиялық балама процесті бастағаны туралы бұқаралық ақпарат құралдарының хабарламасынан кейін» деп атап өтті.

Мәміле Baytex-ке Eagle Ford ойынында, оның бұрын шашыраңқы операциялық емес мүдделерін ұстанған аймақта күшті басқарылатын позицияны қамтамасыз етеді. Өзінің шығарылымында Baytex енді келесі Eagle Ford позициясын басқаратынын атап өтеді:

• Гонсалес, Лавака, Файет және Дьюитт округтерінде жоғары шоғырланған Eagle Ford тақтатастарының шикі мұнай терезесіндегі 162,000 XNUMX таза акр және Байтекстің Карнес шұңқырындағы жұмыс істемейтін позициясымен трендте.
• 67-70 Mboe/тәулік өндіру (жұмыс үлесі), бұл 96% жұмыс істейді (72% жеңіл мұнай, 15% NGL және 13% табиғи газ).
• 174 млн баррель дәлелденген қорлар (7) (120 млн баррл тығыз мұнайдан, 27 млн ​​баррель мұнай газынан және 162 млрд баррель тақтатас газынан тұрады (роялти шегерілгенге дейінгі жұмыс үлесі).
• 258 млн баррель дәлелденген плюс ықтимал қорлар (7) (180 млн баррл тығыз мұнайдан, 39 млн баррель NGLs және 232 млрд баррель тақтатас газынан тұрады (роялти шегерілгенге дейінгі жұмыс үлесі).

Диттмар бұл транзакция саланың 2020 жылдың соңынан бастап алғашқы белсенді қосылулар мен сатып алулар кезеңін бастайтынын білдірмеуі мүмкін екенін ескертеді, бұл шағын және орта деңгейлі әлеуетті өндірушілердің бір бөлігі ғана ірі сатып алушылардан белсенді түрде қызығушылық танытып жатқанын ескертеді. «Бұл бір мәміле ашық компания мәмілелерінің асқынуын болжамаса да, әлі де сатылымға ашық SMID қақпақтары бар екені және сатып алушылар оларға қарауға дайын», - дейді Диттмар. «Кейбір SMID-каптық компаниялар иелік ететін тауарлық-материалдық қордың салыстырмалы жетіспеушілігін және олардың ағымдағы акцияларын бағалау кезінде көбірек сатып алу қиындықтарын ескере отырып, менің ойымша, шығуды көбірек зерттеу керек. Дегенмен, әзірге тек Ranger және HighPeak Energy, Midland продюсері сатылымға баратынын растады.

Осы мәміледен алынатын бір оң деректер элементі транзакцияны аяқтау үшін премиум сатып алушылар ұсынатын деңгейдің көрсеткішін береді. Диттмар 2020 жылдың аяғында жасалған мәмілелердің шиеленісуі бұл мәмілелер тауардың төмен бағасы мен кірістілік кезінде болғанын ескере отырып, ағымдағы актив құнынан аз ғана сыйлық төлегенін атап өтеді. Сланец/фракинг бизнесіне рентабельділік қайтарылғаннан бері шикі мұнай бағасы айтарлықтай көтерілгендіктен, көптеген адамдар кез келген мәмілені аяқтау үшін жоғары сыйақы ұсыну керек деп болжады.

«Бұл мәміле кем дегенде ішінара бұл сұраққа жауап береді, Рейнджер 10% -дан аз сыйақы алады», - дейді Диттмар. «Рейнджер сонымен бірге олардың өндірісінің құны шамамен $47,200/барр/т және 2.9x EV/EBITDA деңгейінде сауда жасады. Бұл Ranger-қа ұқсас сапа қоры бар басқа мәмілелермен сәйкес келеді, көптеген орындар барреліне $50 диапазонында да бұзылады. Сапасы көп немесе жоғарырақ тауарлық-материалдық қорлары бар компания үлкен сыйлыққа ие болуы мүмкін ».

Төменгі сызық: Бұл Окси мамонты режиміндегі жерді шайқайтын мәміле емес $ 55 миллиард сатып алу Анадарко ПетролеумAPC
2020 жылы, сондай-ақ бұл транзакциялардың тағы бір толқыны жақын болуы мүмкін деген сигнал емес.

Бірақ бұл мәміле және бұл менің біраз уақыттан бері жазған бірінші келісімім. Міне, одан да көп болады деп үміттенеміз.