Ресейдің Украинаға басып кіруі дамып келе жатқан елдердің қорларының көпшілігінің құлдырауына әкелген кезде, Перт Толленің Freedom Index қоры көптеген қырғындардан аулақ болды, өйткені деспоттар басқаратын экономикалар оның сатып алу тізімінде ешқашан болмайды.
MOST маңызды сабақтар сабақта оқылмайды. 2003 жылы Хьюстондағы ақша менеджері Перт Толле Сан-Антониодағы Тринити университетін қаржы мамандығы бойынша бітіргеннен кейін бір жыл Гонконгта әкесімен бірге тұрып, қытайлық тамырымен қайта байланыста болды. Шанхайға сапарында Толле Мэгги есімді әйелмен достасады. Екеуі де 23 жаста еді, бірақ оның жаңа досының қараңғы тарихы Толлены таң қалдырды. Толле Техас штатындағы Плано қаласында қала маңындағы кәдімгі тәрбиені көргенде, Мэгги көлеңкеде өмір сүрді. Оның туу туралы куәлігі, мектеп немесе аурухана құжаттары және қауіпсіздік торы болмады. Қытай үкіметі үшін Мэгги болмаған. Ол 1980 жылдан 2015 жылға дейін күшінде болған Коммунистік партияның бір бала туралы заңының құрбаны болған ондаған миллион баланың бірі болды. Ата-анасы ұлды болғандықтан, оның туылуы мен тәрбиесін жасырған.
Бейжіңде туылған, бірақ АҚШ-қа 42 жасында келген 9 жастағы Толле: «Бұл саясат менің ұрпағымның мәдениетін өзгертті және Қытайдағы демографиялық апаттың салдары қайтымсыз болды», - дейді. Менің өмірімдегі және нарықтағы айырмашылық ».
Қытай MSCI дамушы нарықтар индексінің 30% құрайтын көптеген дамып келе жатқан қорлардың негізгі холдингі болып табылады, бірақ егер сіз Tolle's Freedom 100 Emerging Markets ETF портфолиосын қарастыратын болсаңыз, бірде-бір қытайлық акцияны таба алмайсыз. Ол Havertown, Пенсильванияда орналасқан ETF эмитенті Alpha Architect басқаратын қор әлі де салыстырмалы түрде шағын, бірақ ол 30 жылдың басындағы 2021 миллион доллардан бүгінде 200 миллион долларға дейін өсті. Оның Владимир Путиннің Ресейіне де инвестициясы жоқ. Нәтижесінде, осы уақытқа дейін MSCI дамушы нарықтар индексі 17% төмендеді, бірақ Tolle's Freedom қоры тек 7.5% төмендеді. Freedom ETF-ті танымал ESG қорларының жақын туысы ретінде қарастырыңыз, бірақ қоршаған орта немесе корпоративтік басқару туралы алаңдамай, Толле жеке және экономикалық бостандықтарға нұқсан келтіретін режимдерге инвестиция салудан аулақ болады.
Бұл тәуекелдер өткен жылы Қытай өзінің ең ірі технологиялық компанияларына қарсы бірқатар еркін айыппұлдар салғанда, оның ішінде Alibaba-ға 2.8 миллиард доллар айыппұл салғанда, кристалданды. Tencent және Alibaba үкіметтің «ортақ гүлдену» бастамаларына 30 миллиард доллардан астам ақша бөлуге мәжбүр болды - бұл Толле «акционерлерді ұрлау» деп атайтын тыныштандыру қимылы - және олардың акциялары құлдырап кетті. Қытай сонымен қатар өзінің дамып келе жатқан онлайн-репетиторлық компанияларын коммерциялық емес ұйым болуға мәжбүр етті. Бірнеше миллиард долларлық байлық бір түнде жойылды: Гаоту Течеду негізін қалаушы Ларри Чен өткен көктемде 10 миллиард доллар жоғалтты. Қытайдың қиындықтары MSCI Emerging Markets индексін 2.5 жылы 2021% жоғалтуға әкелді, ал Tolle қоры 6.9% өсті.
Freedom ETF нені қамтиды? Қазіргі уақытта оның портфолиосының 21%-ы рентген сәулелері үшін өте қажет литий (электр көліктерінің аккумуляторларына сұраныс бар) және йодтың әлемдегі ең ірі өндірушілерінің бірі болып табылатын Sociedad Química y Minera de Chile сияқты чили компанияларында. Тайвань да Оңтүстік Корея мен Польша сияқты жоғары деңгейде.
«Еркін нарықтар тұрақты өсімге ие. Олар шығындардан тезірек қалпына келеді және капиталы мен жұмысын тиімдірек пайдаланады », - дейді Толле. «Мен әрқашан олардан асып түседі деп күткенмін, бірақ мен бұл тез ойнайды деп күтпедім».
Толле бастапқыда заң факультетіне түсуді көздеді, бірақ Гонконгтағы бір жылдан кейін ол алдымен Лос-Анджелесте, содан кейін Хьюстонда Fidelity-те қаржылық кеңесші болып жұмыс істей бастады. Оның Ресейден, Ираннан және Сауд Арабиясынан келген клиенттері болды, олар оған өз елдеріне инвестиция салудан аулақ болғылары келетінін айтып, мұны терроризмді қаржыландырумен салыстырды. Бұл сезімталдық оның Қытайға деген сезімін көрсетеді.
2014 жылы ол қызын тәрбиелеу үшін Fidelity-тен шықты, бірақ еркіндік қоры идеясын ойластырған кезде салалық конференцияларға қатысуды жалғастырды. 2016 жылы ол Мэннің солтүстік ормандарында Cumberland Advisors компаниясының инвестициялық менеджерлердің, трейдерлер мен экономистердің эксклюзивті Camp Kotok жиналысына шақырылды. Ол жаққа барар жолда ол Ньюпорт-Бичтің негізін қалаушы және төрағасы, Калифорниядағы зерттеу серіктестіктерінің негізін қалаушы және басқарма төрағасы және шекті емес индекстеу стратегияларының жақтаушысы Роб Арноттпен бірге гидроұшақпен бөлісті.
«Ол менің идеямды мен оны ұшақта тұтқындалған аудиторияда болған кезде естіді, өйткені ол бұл туралы ештеңе істей алмады. Ол оны жақсы көрді», - деп еске алады Толле.
Лагерде үш күн балық аулап, шарап ішкеннен кейін Арнотт Толлеге қолдау көрсетуге міндеттелді және кейінірек оның Life & Liberty Indexes фирмасының инвесторы болды. Толле өзінің индексін жасап, оны BlackRock және State Street дүкендеріне сатып алды, бұл оны қабылдамады. 2018 жылы ол Alpha Architect компаниясымен келісімге келіп, 2019 жылдың мамыр айында өзінің ETF-ін іске қосты. Freedom 100 Emerging Markets ETF-те 0.49% шығыс комиссиясы бар, оның көпшілігі Tolle-ге кетеді.
Хьюстондағы үйінде жұмыс істей отырып, Толле жыл сайын Като институты мен Фрейзер институты 165 ел үшін есептеген Адам бостандығы индексінің көрсеткішін қолдана отырып, индексін қайта теңестіреді. Индекс түрмедегі журналистерден бастап халықаралық сауда саясатына дейін барлығын қамтитын 0 айнымалыны пайдалана отырып, экономикалық және жеке еркіндікті 10-ден 82-ға дейінгі шкала бойынша бағалайды.
2021 жылы өтімді нарықтары бар ең еркін дамып келе жатқан елдер Тайвань (№ 19), Чили (28) және Оңтүстік Корея 31 (АҚШ 15-ші орын) болды. Tolle ең жақсы 10 немесе 11 дамып келе жатқан нарықтарды алып, олардың еркіндік көрсеткіштеріне қарай салмақтайды; содан кейін ол әр елдегі 10 ең ірі мемлекеттік емес акцияларды зерттейді және оларды өз елдеріндегі салмақтардағы нарықтық капиталмен өлшейді.
Ресей мен Қытай сәйкесінше 126 және 150-орындарда; 2019 жылдан 2021 жылға дейін Үндістан фермерлердің наразылықтарын басу үшін интернетті өшіргеннен кейін 94-ші орыннан 119-шы орынға төмендеді. Tolle's ETF дәстүрлі ESG мәселелеріне аса мән бермейді, мысалы, көміртегі ізі, Бразилияның темір алыбы Vale және Чили орман шаруашылығы және Empresas Copec энергетикалық конгломератының акцияларына иелік ету.
Қор 2022 жылы қысқарғанымен, Ресейдің Украинаға басып кіруінен кейінгі рекордтық ағынның арқасында оның активтері 2021 жылы аяқталған жерде екі есеге өсті.
«Ресейдің әрекеті инвесторлардың Қытайдағы тәуекелге көзін ашты», - дейді Толле. «Нарық капиталын бағалау дамушы нарықтармен жақсы жұмыс істемейді, өйткені ол диктатураны қаржыландыру құбыжығын тудырады. Міне, біз осы мәселені шешуге келдік».
КӨБІРЕК ФОРБАЛАРДАН
Дереккөз: https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/05/24/beat-the-market-by-investing-in-freedom–and-shunning-places-like-russia-and-china/