Best Buy ақша ағыны оның дивиденд кірісінің қауіпсіздігін арттырады

Сәуір таңдауларынан еске түсіру

Бағаның кірістілігі негізінде ең қауіпсіз дивидендтер моделі портфелі (-2.0%) 500 жылдың 6.8 сәуірінен 4.8 жылдың 21 мамырына дейін S&P 2022 (-17%) бойынша 2022%-ға асып түсті. Жалпы кірістілік негізінде Үлгі портфолио (-1.8%) -500% сол уақытта S&P 6.8 (-5.0%) 14%-ға асып түсті. Ең жақсы жұмыс істейтін ірі қор 7%-ға өсті, ал ең жақсы өнімді шағын қор 18%-ға өсті. Жалпы алғанда, ең қауіпсіз дивидендтік кірісті 20 акцияның 500-і 2000 жылдың 21 сәуірі мен 2022 жылдың 17 мамыры аралығындағы сәйкес көрсеткіштерден (S&P 2022 және Russell XNUMX) асып түсті.

Бұл Модельдік портфолио тек тартымды немесе өте тартымды рейтингке ие, оң бос ақша ағыны мен экономикалық кірісі бар және 3%-дан жоғары дивиденд кірісін ұсынатын акцияларды қамтиды. Күшті еркін ақша ағыны бар компаниялар жоғары сапалы және қауіпсіз дивиденд кірісін қамтамасыз етеді, өйткені мен олардың дивидендті қолдауға қолма-қол ақшасы бар екенін білемін. Менің ойымша, бұл портфолио клиенттердің өнімділігін арттыруға көмектесетін ерекше жақсы скринингтік қорлар тобын ұсынады.

Мамыр айындағы таңдаулы акциялар: Best Buy
BBY

Best Buy (BBY) – мамыр айындағы ең қауіпсіз дивидендтер моделі портфолиосындағы таңдаулы акция. Мен Best Buy-ды 2018 жылдың қарашасында ұзақ идея жасадым және жақында 2021 жылдың қазан айында таңдауымды қайталадым. Менің бастапқы есебімнен бері акциялар S&P 7 үшін 40% өсіммен салыстырғанда 500%-ға өсті.

Best Buy 6 фискалдық жылдан бері жыл сайын қосылатын кірісті 12%-ға және салықтан кейінгі таза операциялық пайданы (NOPAT) 2017%-ға өсірді (FYE 1/29). Best Buy компаниясының NOPAT маржасы 22 фискалдық 4%-дан 2017 фискалды 5%-ға дейін өсті, ал инвестицияланған капитал айналымы сол уақытта 2022-ден 4.1-ға дейін жақсарды. NOPAT маржасы мен инвестицияланған капитал айналымының артуы компанияның инвестицияланған капиталының кірістілігін (ROIC) 5.6 фискалдық 14%-дан 2017 фискалдық 27%-ға дейін көтереді.

1-сурет: Best Buy табысы және 2017 фискалды жылдан бері NOPAT

Еркін ақша ағыны тұрақты дивидендтік төлемдерді қолдайды

Best Buy 2003 фискалдық жылдан бері әр жыл сайын дивидендтер төлеп келеді және өзінің тұрақты дивидендін 1.36 фискалдық 2018 АҚШ долларынан 2.80 фискалды АҚШ долларына 2022 долларға дейін ұлғайтты. Ағымдағы тоқсан сайынғы дивиденд жыл сайын есептегенде 4.4% дивиденд кірісін қамтамасыз етеді.

Best Buy жинақталған FCF оның тұрақты дивиденд төлемдерінен оңай асып түседі. 2018 фискалы мен 2022 фискалы аралығында Best Buy FCF-де 9.6 миллиард доллар (ағымдағы нарықтық капиталдың 58%) құрады, сонымен бірге 2.7 миллиард доллар дивидендтер төледі, 2-суретке сәйкес.

2022 жылы экономиканың баяулауы нашарлап, компанияның FCF 2009 фискалдыдағыдай теріске айналса, компанияның 2.9 миллиард долларлық қолма-қол ақшасы мен оның баламалары дивидендті қорғаудың қосымша қабатын қамтамасыз етеді. Анықтама үшін, компания 688 фискалдыда 2021 миллион доллар дивиденд төлеген.

2-сурет: Best Buy's FCF және 2018 қаржылық жылдан бері тұрақты дивидендтер

Күшті FCF бар компаниялар дивидендтердің жоғары сапалы кірісін қамтамасыз етеді, өйткені фирмада дивидендті қолдау үшін қолма-қол ақша бар. Төмен немесе теріс FCF бар компаниялардың дивидендтеріне сенуге болмайды, өйткені компания дивидендтер төлеуді қамтамасыз ете алмауы мүмкін.

Best Buy бағаланбайды

Қазіргі бағасы $80/акцияда, Best Buy бағасының экономикалық баланстық құнына (PEBV) қатынасы 0.5 құрайды. Бұл арақатынас нарық Best Buy's NOPAT 50% -ға тұрақты түрде төмендейді деп күтетінін білдіреді. Best Buy соңғы екі онжылдықта NOPAT 7%-ға және соңғы бес жылда жыл сайын 12%-ға өскенін ескерсек, бұл күту тым пессимистік болып көрінеді.

Best Buy компаниясының NOPAT маржасы 4%-ға (бес жылдық орташа көрсеткішпен салыстырғанда TTM бойынша 5%-ға) төмендесе де және компанияның NOPAT келесі онжылдықта жыл сайын қосылатын 1%-ға төмендесе де, акция бүгінде $153/акцияға тең – 91% жоғары жағы. Осы кері DCF сценарийінің артындағы математиканы қараңыз. Егер компания NOPAT-ты тарихи өсу қарқынына сәйкес өсірсе, акция одан да жоғары көтеріледі.

Менің фирмамның Робо-Аналитикалық Технологиясы қаржылық есептерден табылған сыни мәліметтер

Төменде Best Buy's 10-K жүйесіндегі Robo-Analyst нәтижелеріне негізделген түзетулерімнің ерекшеліктері берілген:

Кірістер туралы есеп: Мен 315 миллион долларды операциялық емес шығындардан алып тастаудың таза әсерімен 9 миллион доллар түзету жасадым (кірістің <1%).

Баланс: 3.9 миллиард доллар таза өсіммен инвестицияланған капиталды есептеу үшін түзетулермен 1.0 миллиард доллар жасадым. Активтерді есептен шығарудағы ең маңызды түзету $2.4 млрд (есептелген таза активтердің 36%) болды.

Бағалау: Мен акционерлік құнының 4.2 миллиард долларға төмендеуінің таза әсерімен 3.4 миллиард доллар түзету жасадым. Жалпы қарыздан басқа, акционерлік құнына ең көрнекті түзетулердің бірі артық қолма-қол ақша 348 миллион доллар болды. Бұл түзету Best Buy нарықтық құнының 2% құрайды.

Ақпараттың ашылуы: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II және Мэтт Шулер қандай да бір акция, стиль немесе тақырып туралы жазғаны үшін ешқандай сыйақы алмайды.